ビットコイン最近の価格変動は激しく、複数の要因が市場の動向に影響を与えています

過去一週間、ビットコインの価格は極端な変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を繰り返しテストしましたが、結果は得られませんでした。この短期間での大幅な価格の変動の背後には、複数の要因が影響しています。これには連鎖清算、高額な資金費率、機関投資家の資金流入の減速、そして市場の自然な調整などが含まれます。

チェーン決済と高資金調達費率が価格下落を引き起こす

12月20日、ビットコインは24295ドルの位置で明らかな変動が見られました。その時、取引所のヒートマップは24000ドル以上に大量の売り注文が存在することを示していたため、市場は回調が発生するとの予想をしていました。その後の17時間以内に、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落率は10%に達しました。この急激な下落は主に各大手先物取引所内の連鎖清算に起因しています。

先物市場では、トレーダーは通常、高いレバレッジを使用して取引を行います。例えば、ビットコイン先物市場の標準レバレッジは最大100倍に達することがあり、つまり1000ドルで10万ドルのポジションを構築できることを意味します。レバレッジが高いほど、清算リスクも高くなります。12月21日、ビットコイン価格が22000ドルを下回ると、数億ドルのロング契約が清算されました。データによると、4時間以内に4.74億ドルの先物契約が強制的に決済されました。

大規模な連鎖清算は激しい変動を引き起こす可能性があります。なぜなら、トレーダーは短時間で市場価格でポジションを買ったり売ったりしなければならないからです。この事件では、大量のロングポジションを持つ者が清算され、ビットコインの価格がさらに下落しました。

先物市場の感情を評価する重要な指標の一つは資金調達率です。先物取引所は「取引補償」メカニズムを使用して市場のバランスを保ちます。市場が買い手に偏ると、買い手は売り手に追加料金を支払う必要があり、その逆もまた然りです。12月20日から21日の間に、ビットコインの資金調達率は0.1%に達したことがあり、これはビットコインを買うことが混雑した取引となったことを意味します。

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機関資金の流入が鈍化すると健康的な調整を引き起こす可能性がある

いくつかのアナリストは、機関資金の流入が鈍化すると、ビットコインの調整リスクが高まる可能性があると指摘しています。2020年通年で、機関投資家はビットコインの上昇を推進する主要な力でした。最大の買い手需要が減少し始めると、深刻な修正の可能性が高まります。

しかし、一部のオンチェーンアナリストは、機関需要の減速による修正が発生した場合、その持続期間は短い可能性があると考えています。彼らは、取引所でビットコインを売却する巨大なクジラのリスクが存在するにもかかわらず、強い買い手の需要がこの影響を迅速に相殺する可能性があると指摘しています。

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マクロトレンドには依然としてポジティブな信号が存在する

マクロの観点から見ると、1つのポジティブなトレンドは、取引所からの資金流出が減少している一方で、ステーブルコインの取引所の準備高が増加していることです。これは2つの点を示しています。1つは、取引所で売却している大口が減少している可能性があること、もう1つは、いくつかの様子見の資金が再び暗号通貨市場に入ってき始めていることです。

投資家は通常、暗号通貨を売却して得た資金をステーブルコインに保管します。なぜなら、ステーブルコインを使用して他の暗号通貨を購入する方が便利だからです。したがって、取引所のステーブルコイン準備の増加は、投資家がステーブルコインを通じてビットコインや他の主要な暗号資産に資金を再投入していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内、ビットコイン価格の動向における不確定要因の一つは、ある有名な暗号通貨投資信託基金です。データによると、その基金のビットコイン信託プレミアムは41%に達しており、これは投資家がその基金を通じて購入したビットコインが現物価格より41%高いことを意味します。

この高いプレミアム現象の出現は、主にアメリカにビットコインETFがないためであり、そのためこのファンドは多くの機関や適格投資家の選ばれる投資ツールとなっています。このプレミアムが歴史的高水準近くで維持される限り、機関によるビットコインの需要が短期間で大幅に減少する可能性は低いと考えられます。現在、プレミアムに明らかな低下の兆候がないことを考慮すると、機関資金の流入減少がビットコインの大幅な調整を引き起こす可能性も依然として低いです。

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