ビットコインが11万ドルを突破: 価値投資家は今から参加することができるのか?

ビットコイン価格が再び新高を記録し、11万ドルの大台を突破し、市場で議論を呼んでいます。前の数回のチャンスを逃した投資家にとって、今参加するのは手遅れでしょうか？この質問の背後には、実はもっと深い考えが隠れています：ビットコインのような高ボラティリティ資産の中に、価値投資の機会は存在するのでしょうか？

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

ビットコインの歴史を振り返ると、何度も深い調整を経験していることがわかります。

• 2011年:33ドルから2ドルに下落し、94%の下落幅
• 2013-2015年:1160ドルから150ドルに下落し、下落幅86%
• 2017-2018年:近2万ドルから3200ドルに下落し、下落幅83%
• 2021-2022年:6.9万ドルから1.55万ドルに下落し、下落幅77%

しかし、毎回"暴落"の後にビットコインは再び立ち上がり、新しい高値を創出することができる。この現象の背後にある理由は主に三つある:

1. 深層サイクルと極端な感情が価格の乖離を引き起こす

ビットコインは、世界で唯一24/7オープンの自由市場であり、サーキットブレーカー制度や規制の干渉がありません。これにより、他の資産よりも人間の感情の変動を拡大しやすく、価格がしばしば真の価値から逸脱する原因となっています。

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2. 極端な価格変動だが、"ゼロになる"確率は非常に低い

ビットコインの価格は激しく変動するが、その基盤となるシステムは十年以上にわたり安定して稼働しており、ほとんどダウンタイムがない。どんな危機に直面しても、ビットコインのブロックチェーンは常に10分ごとに新しいブロックを生成し続けている。この技術的なレジリエンスは、強力な生存能力を提供している。

3. 内在価値は存在するが、しばしば無視され、「売りすぎ」につながる。

多くの人がビットコインには内在的な価値がないと考えているため、その価格は無制限に下がる可能性がある。しかし実際には、ビットコインには定量化可能な価値体系が存在する。

• アルゴリズムの希少性:総供給量は2100万枚に制限されている
• 強力なプルーフ・オブ・ワークネットワークの保護
• 顕著なネットワーク効果:5000万以上の非ゼロ残高アドレス
• 主流の機関や一部の国からの承認を得る

これらの特性はビットコインの内在的な価値基盤を構成していますが、恐慌感の中で市場によってしばしば無視されます。

さて、ビットコインは価値投資の対象となることができるのでしょうか？鍵は「価値」をどう定義するかにあります。

伝統的な財務指標を超え、価値投資の本質に立ち返ると、内在価値を下回る価格で購入し、忍耐強く保持することになります。そうすれば、ビットコインは価値投資に適しているだけでなく、多くの株式よりも「価値」の概念をより純粋に体現している可能性があります。

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ビットコインの内的価値は主に二つの次元から来ています:

1. 供給側:希少性とプログラム的デフレーション

ビットコインの核心的な価値提案は、その検証可能な希少性にあります。固定された総供給量と4年ごとの半減期メカニズムによって、ビットコインはプログラムされたデフレを実現しています。在庫-フロー比(S2F)モデルは、この特性に基づいて、ビットコインの長期的な価格動向を予測しようとしています。

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2. 需要側:ネットワーク効果とユーザーベース

メトカーフの法則によれば、ネットワークの価値はユーザー数の二乗に比例します。ビットコインのユーザーベースは継続的に拡大しており、2024年末までに5000万を超える非ゼロ残高のアドレスがあります。このネットワーク効果は、ビットコインの価値成長を促進する重要な原動力です。

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供給と需要の両側を組み合わせることで、ビットコインの評価フレームワークを構築できます:

• S2Fモデルが長期的な希少性を示し、アクティブユーザー/非ゼロアドレスが上昇傾向を維持しているとき、需要と供給の不一致が価値の成長の非対称性を拡大させます。
• 逆に、ユーザーの活動が減少した場合、希少性が固定されていても、価格と価値は同時に下がる可能性があります。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

価値投資の本質は単に「安く買う」ことではなく、価格と価値のギャップの中でリスクが限定されつつも潜在的なリターンが顕著な構造を探し出すことです。それは投資家に、市場の恐慌時に冷静さを保ち、他の人が撤退する時に賭けることを求めます。

この視点から見ると、ビットコインの高いボラティリティは障害ではなく、むしろギフトである可能性があります。それは忍耐強い価値投資家に、過小評価された資産の再評価を行う珍しい機会を提供します。

! ビットコインは110,000ドルを突破し、新高値を更新:バリュー投資は今参入するには遅すぎますか?

真の価値投資家はブルマーケットで叫ぶのではなく、嵐の下の静けさの中で静かに配置を行います。彼らは信じています:

• 希少性は底線です
• ネットワークは天井です
• ボラティリティは機会です
• 時間はレバレッジです

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完璧に底を打つことはほぼ不可能ですが、ビットコインの価値の基礎を理解することによって、投資家は誤解された価値を合理的な価格で購入し、市場が再評価されるのを辛抱強く待つことができます。

このゲームは最終的に、混乱の背後にある秩序や崩壊の背後にある真実を読み取ることができる人々に属します。なぜなら、世界は感情を報いるのではなく、理解を報いるからです。そして、理解は最終的には時間によって正しかったことが証明されるでしょう。

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