2025年5月の暗号市場分析

1. マクロ経済状況

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは引き続き減少し、労働市場は弾力性を示し、金融政策は様子見の期間に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政政策は国債の買い戻しなどの操作を通じて市場の期待に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強力な耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価の局面を迎える可能性があります。

インフレの傾向

4月の季節調整済みCPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の新低を記録し、価格圧力が持続的に緩和されていることを示しています。季節調整後のCPI月率は0.2%を記録し、短期的にはインフレ回復のモメンタムが不足しています。同時に、アメリカ財務省は400億ドルの国債買戻し操作を開始し、発行済み国債を買い戻すことで流動性を供給し、低金利で新たな再融資を行うことを目指しています。この操作はリスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門の新規雇用者数は17.7万人で、市場予想を大きく上回り、雇用市場の回復力を反映しています。このデータは政策の様子見を維持するための根拠となりました。雇用は引き続き強力であり、一方で市場の景気後退に対する懸念を和らげ、もう一方で年内に何度も予想を上回る利下げの可能性を弱めています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策の枠組みを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べました。彼は、頻繁な供給側のショックが伝統的な政策環境を変えており、構造的なインフレリスクにより重点が置かれるようになっていると指摘しました。今後、高金利の維持期間が延長される可能性があり、さらには長期金利の上昇を抑えるために中長期国債の買い入れを通じてバランスシートを拡大することも考えられます。政策のトーンはより柔軟になり、短期的には予防的な利下げに急ぐことはないでしょう。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、EUの商品に50%の関税が課せられるとのニュースが市場の感情に衝撃を与えました。中国側では、中央銀行が「準備率引き下げ+利下げ」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を放出し、政策金利を1.4%に引き下げました。この措置は新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場は米中関係の改善期待が高まり、リスク選好も同時に向上しました。

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2. 暗号市場の概要

###ボリューム分析

5月27日現在、市場の日均取引量は1,174億ドルで、前回の周期に比べて15.8%増加し、資金の活発度が持続的に回復していることを示しています。5月6日から12日および21日から22日までの2つの期間において、取引量が大幅に上昇し、1日の取引量が一時1,800億ドルを突破し、BTC価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気感情が顕著に高まっています。

時価総額の推移

5月27日現在、暗号通貨の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月と比べて17.0%増加しました。その中でBTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%であり、後者は前回の期間に比べて29.7%増加しました。今回の資金はETHへの配置の好みが継続的に強まっています。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、その後安定して上昇し、市場の構造的修復傾向が明確になっています。

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人気の新プロジェクト

5月に新たに上場した人気トークンの中で、VC背景のプロジェクトは依然として主導的な地位を占めており、Layer2系プロジェクトのSOPHやB2などが含まれています。また、USD1は5月の人気ストーリーの1つとして、関連プロジェクトのB、Lista、Staketoneなども市場から広く注目を集めています。

3. チェーン上データ分析

BTCとETH ETFの資金フロー ###

5月にBTC ETFの純流入は57.7億ドル、ETH ETFの純流入は3.17億ドルでした。ビットコインの価格は月初の$94,212から$108,969に上昇し、約13.5%の上昇率を記録しました。イーサリアムの価格は$1,794から$2,635に上昇し、31.9%の上昇率を達成しました。

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ステーブルコイン市場の変化

5月の暗号資産市場の総流通量は約728億ドル増加し、主にUSDT、USDE、DAIの成長によるものです。マクロ政策の緩和が暗号化市場に大幅な調整をもたらし、暗号資産市場は引き続き強い成長勢いを維持しています。

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4. 主流の暗号通貨の価格分析

BTCの値動き

ビットコインの価格が歴史的な新高値$111,959を突破しました。強気派は価格を$109,588以上に維持しようと奮闘しています。上昇する移動平均線と、超買い区域に近づいているRSIが上昇トレンドを示しています。$111,980を突破すれば、$130,000まで急騰する可能性があります。下方のサポートレベルは20日EMA($104,886)と$100,000です。

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ETHの価格行動

イーサリアムは5月25日に20日EMA($2,425)から反発し、低価格帯で強い需要を示しています。強気派は再び$2,738の抵抗を突破しようと試みるでしょう。成功すれば$3,000まで上昇する可能性があります。下方のサポートレベルは$2,323と$2,111です。

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SOLの価格行動

Solanaは20日EMA($169)でサポートを得ており、ブルは再び$188の抵抗レベルを突破しようと試みます。成功すれば、$210または$220まで上昇する可能性があります。下のサポートレベルは50日SMA($151)です。

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5. 今月のホットなイベント

USD1エコロジー発展

5月28日現在、USD1ステーブルコインの時価総額が21億ドルを突破し、第七位のステーブルコインとなりました。USD1はトランプ家族が主導するWLFIによって発行されており、初の大統領の支持を受けたステーブルコインプロジェクトです。複数のUSD1パートナー関連トークンの価格が大幅に上昇し、市場で「WLFI+USD1」コンセプトへの高い人気を促進しています。

Believeプラットフォームの台頭

BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinが今月大幅に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに近づいた。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」というコンセプトを主打し、革新的な発行メカニズムを通じて急速に成長した。しかし、プラットフォームの人気はLaunchcoinのパフォーマンスに大きく依存しており、実際のアプリケーションシナリオの欠如がコミュニティの懸念を引き起こしている。

6. 今後の展望

ステーブルコイン法案の進展

《GENIUS法案》は修正手続きに入る予定で、2024年Q4に立法が完了する可能性があります。この法案は、発行資格の制限、準備金の要件、コンプライアンス義務など多くの側面に関わっており、ドルペッグのステーブルコインの国際的な主導地位を強化することを目的としています。コンプライアンスが強いステーブルコインプロジェクトは、より大きな市場での認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETFステーキング承認

米国SECはイーサリアムETFのステーキング決定を延期し、最終期限は10月末となっています。香港ではETFのステーキングサービスが承認され、市場は米国の規制当局が近く関連メカニズムの枠組みに合意することを期待しています。一旦実現すれば、イーサリアムやLido、Eigenなどの関連資産が新たな市場の熱気を迎える可能性があります。

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