ビットコインは新たなブル・マーケットを迎える

今年の夏、私は南半球で2週間のスキー休暇を過ごし、主にバックカントリースキー旅行を体験しました。この活動は大量のエネルギーを消費する必要があり、私の1日の総エネルギー消費は4000キロカロリーを超えました。1日を通して良好な状態を維持するために、私は定期的に高糖のスナックや栄養価の高い食事を摂取します。

! アーサー・ヘイズ:FRBが金利を引き下げ、円高になると、ビットコイン再び強気市場に入るでしょう

この食事戦略は、通貨政策における価格と数量の相対的重要性を思い起こさせます。通貨の価格は素早くエネルギーを提供する糖分のようで、通貨の数量はゆっくり燃焼する"本物の食べ物"のようです。先週の金曜日に行われたジャクソンホール中央銀行会議では、米連邦準備制度、イングランド銀行、欧州中央銀行が政策金利の引き下げを続ける意向を示しました。

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市場はこれに積極的に反応し、リスク資産は一般的に上昇しました。しかし、これは円のアービトラージ取引リスクが再び現れる可能性があり、中央銀行が資産負債表を拡張して貨幣供給を増加させない限り、そうなるでしょう。

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経済的観点から見ると、FRBは実際には利上げをすべきであり、利下げではありません。2020年以来、アメリカのCPIは22%上昇し、FRBのバランスシートも大幅に増加しました。アメリカ政府の赤字は歴史的な高水準に達しており、実質GDPの成長は依然として強いです。

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しかし、高度に金融化された経済体として、アメリカは国民の富の感覚を維持するために資産価格の継続的な上昇を必要としています。そのため、FRBは経済的な理性を犠牲にして、マーケットを刺激するために金利を下げる選択をする可能性があります。

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もし円が金利差の縮小によって急速に上昇すると、利下げによる短期的な刺激効果が相殺される可能性があります。市場の下落を防ぐために、連邦準備制度は資産負債表を拡大することで、より多くの"リアルフード"を提供せざるを得ないかもしれません。

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暗号通貨投資家にとって、現在のマクロ環境は非常に有利です: 世界の中央銀行は資金コストを引き下げています; アメリカ財務省は流動性を引き続き注入します; 日本銀行は円高に対して慎重です。

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このような背景の中で、ビットコインなど供給が限られた資産は新たなブル・マーケットの到来が期待される。株式市場の動向には不確実性があるが、米連邦準備制度がインフレが高止まりし、経済成長が強い中で利下げを行うことは、彼らがさらに貨幣供給を拡大する可能性があることを意味し、これがビットコインの価格上昇を促すことになる。

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