# イーサリアムの価格分析:ファンダメンタルズ、テクニカル、インスティテューショナルレイアウト最近、イーサリアムの価格が2800ドルのラインを強力に突破し、市場でその後の動向についての広範な議論を引き起こしています。本稿では、基本面、技術面、機関の配置などの複数の観点から、イーサリアムの現在の価格動向を深く分析します。## 基本面:技術アップグレードとエコシステムの発展イーサリアムは今後2年間で多くの重要な技術アップグレードを計画しています:1. 検証のハードルを下げ、ライトノードの普及を促進する2. メインネットとL2のクロスチェーン流動性統合を実現する3. RISC-Vアーキテクチャを用いたイーサリアム仮想マシンの再構築4. メインネットにzkEVM技術を導入これらのアップグレードは、イーサリアムの性能とスケーラビリティを大幅に向上させ、エコシステムの発展に新たな活力を注入することが期待されています。しかし、オンチェーンデータを見ると、イーサリアムのガス料金収入と全体の取引活発度は、2021年のブルマーケットのピーク時と比較して依然として明らかな差があります。したがって、現在の価格上昇は、ファンダメンタルズの改善や技術的なアップグレードの期待に完全に起因するものでは難しいです。## ETFポジション分析と資産属性の変化2024年7月にアメリカがエーテル現物ETFを承認して以来、機関のポジション状況が市場の注目の焦点となっています。- アメリカの現物ETF機関は約503.8万枚のETHを保有しています- ブラックロックが246.1万枚を保有し、50%を超える割合を占めている- 機関の平均購入コストは2800ドル以上ですこのような集中したポジションのパターンは、ETH現物ETFの需要が主に少数の大規模な機関によって主導されていることを示しています。伝統的な金融機関が積極的に参入する中で、イーサリアムは単なる技術的な物語から金融商品としての特性へと変わりつつあります。しかし、ビットコインとは異なり、イーサリアムの供給モデルはよりダイナミックであり、これもその「戦略的備蓄」属性に一定の矛盾が存在することを決定づけています。機関投資家のポジションは本質的に未来のエコシステムに賭けているため、注目すべきは次のような点です: 誰が次のイーサリアムのガス消費の主力となるのでしょうか？どの分野が最初に構造的な機会を形成するのでしょうか？## DeFiエコシステムと自然収益分析イーサリアムの基本的な面に実質的な変化はまだ見られませんが、そのエコシステムの価値を評価するには、自然な利益を生み出すDeFiプロトコルに注目する必要があります:1. ステーキング/LST関連プロトコル: 例えばLido、Rocket Poolなど2.分散型貸付プロトコル:Aave、Compound、Morpho Blueなど3. DEX:Uniswap V3、Curve、Balancerなど4. 再ステーキング/MEVプロトコル: EigenLayerのように5. ステーブルコインプロトコル: 例えばMakerDAO、Liquity6. 再ステーキングLSTの収益アグリゲーションプロトコル: Pendle、Ether.fi7. 実物資産(RWA)プロトコル:Ondo Finance、Maple Financeなどこれらのプロトコルの発展状況は、ある程度、イーサリアムの長期的な価値基盤に影響を与えるでしょう。## ETFステーキングと機関戦略ブラックロックは最近、ステーキング機能の導入を申請し、これは初期ポジションの構築を完了し、収益最適化段階に入る信号と見なされています。主な特徴は次のとおりです:- 複数のサードパーティサービスプロバイダーを通じてETHをステーキングできます- ステーキング報酬はETF信託収入と見なされます- 専用プールを設けて隔離管理を行う必要があります- 発行者はステーキングに関連するリスクを負いませんこの措置はETF製品の収益率を向上させることには有利ですが、リスクとリターンの配分の不均衡という問題にも注意が必要です。## テクニカル指標と市場の感情2025年7月18日時点で、イーサリアムの浮いている利益のチップの割合は95%に達し、歴史的な高水準に迫っています。このような高度に集中した浮いている利益の状態は、局所的な市場が過熱している段階でよく見られ、短期的な取引の感情が過度に飽和している可能性を示唆しています。しかし、歴史的なチップ分布、取引の深さ、資金の流れを組み合わせて見ると、システムリスクの兆候はまだ見られません。マクロ要因としては、米連邦準備制度の政策、現物ETFの純流入状況、そしてイーサリアムエコシステムの活発度が、中短期的な市場の進展に大きな影響を与えるでしょう。## ビットコインの動向がイーサリアムに与える影響ビットコインのオンチェーン構造の変化と市場行動は、イーサリアムなどの主要資産に重要な指導を構成する。- 実現利益総額は430億ドルに達し、前回の高値を上回った- 長期保有者が市場にチップを放出し始めた- 価格は明らかな調整を示しておらず、買いの強さを示していますビットコイン形成の「高位承接力」と「均等なチップ蓄積」構造は、イーサリアムの価格上昇に信頼の支えを提供します。外部からの重大な悪材料がなければ、ビットコインの価格は相対的に安定した動きを維持することが期待され、これも間接的にイーサリアム市場に良い影響を与えるでしょう。
イーサリアムが2800ドルを突破 企業の配置とエコシステムのデプス分析
イーサリアムの価格分析:ファンダメンタルズ、テクニカル、インスティテューショナルレイアウト
最近、イーサリアムの価格が2800ドルのラインを強力に突破し、市場でその後の動向についての広範な議論を引き起こしています。本稿では、基本面、技術面、機関の配置などの複数の観点から、イーサリアムの現在の価格動向を深く分析します。
基本面:技術アップグレードとエコシステムの発展
イーサリアムは今後2年間で多くの重要な技術アップグレードを計画しています:
これらのアップグレードは、イーサリアムの性能とスケーラビリティを大幅に向上させ、エコシステムの発展に新たな活力を注入することが期待されています。しかし、オンチェーンデータを見ると、イーサリアムのガス料金収入と全体の取引活発度は、2021年のブルマーケットのピーク時と比較して依然として明らかな差があります。したがって、現在の価格上昇は、ファンダメンタルズの改善や技術的なアップグレードの期待に完全に起因するものでは難しいです。
ETFポジション分析と資産属性の変化
2024年7月にアメリカがエーテル現物ETFを承認して以来、機関のポジション状況が市場の注目の焦点となっています。
このような集中したポジションのパターンは、ETH現物ETFの需要が主に少数の大規模な機関によって主導されていることを示しています。伝統的な金融機関が積極的に参入する中で、イーサリアムは単なる技術的な物語から金融商品としての特性へと変わりつつあります。
しかし、ビットコインとは異なり、イーサリアムの供給モデルはよりダイナミックであり、これもその「戦略的備蓄」属性に一定の矛盾が存在することを決定づけています。機関投資家のポジションは本質的に未来のエコシステムに賭けているため、注目すべきは次のような点です: 誰が次のイーサリアムのガス消費の主力となるのでしょうか？どの分野が最初に構造的な機会を形成するのでしょうか？
DeFiエコシステムと自然収益分析
イーサリアムの基本的な面に実質的な変化はまだ見られませんが、そのエコシステムの価値を評価するには、自然な利益を生み出すDeFiプロトコルに注目する必要があります:
これらのプロトコルの発展状況は、ある程度、イーサリアムの長期的な価値基盤に影響を与えるでしょう。
ETFステーキングと機関戦略
ブラックロックは最近、ステーキング機能の導入を申請し、これは初期ポジションの構築を完了し、収益最適化段階に入る信号と見なされています。主な特徴は次のとおりです:
この措置はETF製品の収益率を向上させることには有利ですが、リスクとリターンの配分の不均衡という問題にも注意が必要です。
テクニカル指標と市場の感情
2025年7月18日時点で、イーサリアムの浮いている利益のチップの割合は95%に達し、歴史的な高水準に迫っています。このような高度に集中した浮いている利益の状態は、局所的な市場が過熱している段階でよく見られ、短期的な取引の感情が過度に飽和している可能性を示唆しています。
しかし、歴史的なチップ分布、取引の深さ、資金の流れを組み合わせて見ると、システムリスクの兆候はまだ見られません。マクロ要因としては、米連邦準備制度の政策、現物ETFの純流入状況、そしてイーサリアムエコシステムの活発度が、中短期的な市場の進展に大きな影響を与えるでしょう。
ビットコインの動向がイーサリアムに与える影響
ビットコインのオンチェーン構造の変化と市場行動は、イーサリアムなどの主要資産に重要な指導を構成する。
ビットコイン形成の「高位承接力」と「均等なチップ蓄積」構造は、イーサリアムの価格上昇に信頼の支えを提供します。外部からの重大な悪材料がなければ、ビットコインの価格は相対的に安定した動きを維持することが期待され、これも間接的にイーサリアム市場に良い影響を与えるでしょう。