グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しい論理

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めた

トランプがホワイトハウスに再び入ると、一連の経済政策が世界市場の動揺を引き起こしました。最も衝撃的だったのは関税政策の強化で、2025年4月からアメリカは輸入商品に10%の「基準関税」を課し、中国など60カ国にはさらに高い「対等関税」を課すことになりました。これにより米国債が売られ、米国株が激しく揺れ動き、ドル指数が大幅に下落しました。その後、同盟国に対して新たな関税を一時的に延期しましたが、投資家は依然として先行きに対する不安を抱いており、世界金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後、アメリカを中心とした国際経済システムは崩壊の危機に直面しています。新興経済国の台頭がアメリカの優位性を弱体化させ、アメリカの債務と赤字がドルの信用を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が低下しています。中国の技術分野での進展は、アメリカのエリート層に深刻な不安を引き起こしています。アメリカの意思決定者たちは、世界の主導的地位を維持するために新しい貿易金融秩序を構築し始めています。

アメリカは、ドルに新しい信用支援を提供するために、金とビットコインを使おうとしています。トランプ政権は暗号通貨に対する態度を変え、ビットコインを国家戦略の視野に組み込みました。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインと金: 米ドルの新しい"ダブルペッグ"

アメリカは「二重資産固定」によってドルの新しい信用基盤を構築しようとしており、これには伝統的な金の準備と新興のビットコインの準備が含まれています。金は中央銀行の準備として広く保有されており、ビットコインは「デジタルゴールド」として見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルで、金の時価総額の10分の1に相当します。

2025年3月、アメリカ政府は連続して重要な施策を発表しました: "戦略ビットコイン準備金"と"アメリカデジタル資産準備金"を設立し、暗号サミットを開催して産業の発展を支持すると表明しました。アメリカはビットコインと金を新しい金融システムの基軸資産として位置づけようとしています。市場では目標が約100万枚のビットコインを蓄積することだという噂があります。

アメリカは十分なビットコインの準備を掌握しており、一部の準備を売却することで債務のブラックホールを埋めることができます。同時にアメリカはデジタル通貨の規制を強化しており、暗号ドルの発行権とルール制定権を掌握したいと考えています。ドルのステーブルコイン+金+ビットコイン、この三者が共同でドルの新しい秩序の輪郭を描いています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「後半戦で何をするのが適しているか」

過去一年余り、世界の暗号市場は激しい調整を経験しました。このような「後半戦」の環境の中で、起業家は考えるべきです：どの方向に新しい機会が秘められているのか？

• ビットコイン(BTC)エコシステム: ビットコインネットワークを中心とした金融革新、インフラのアップグレード、そしてBTCに基づく資産と支払いネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム: イーサリアムなどのパブリックチェーンにおいて、効率と利益の本質に戻るイノベーションを行い、製品志向で持続可能なアプリケーションを構築する。

• 現実世界の資産(RWA)と支払い金融(PayFi): ブロックチェーン技術を現実の資産や支払いシーンと結びつけ、新しい安定したキャッシュフローのモデルを発展させる。

• 暗号概念株: 伝統的な資本市場において浮上している「ブロックチェーン概念株」の波や、Web3スタートアップが株式化に向かう新たな道に注目。

BTCを中心としたスタートアップの機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

BTCネットワークを中心に、私たちは3つの起業機会を見ています:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): ビットコインネットワーク上に新しい金融資産を創出します。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネットでのトークン資産の発行ブームを引き起こしました。代表的なプロジェクトには、Bedrock、Solvなどがあり、借貸、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当てています。

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure):ビットコイン上のスマートインフラを再構築する。一つはEVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2の開発、もう一つはビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、RGBプロトコルやライトニングネットワークなど。代表的なプロジェクトにはUnisat、Merlin、B²などがあり、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に注力している。

• BTCによるRWA & PayFi: ビットコインをリアルワールドアセットおよび支払い分野で活用する可能性を解放します。例えば、米国債、実物資産などをトークン化したり、AIエージェントとビットコインのマイクロペイメントを組み合わせたりします。代表的なプロジェクトにはLNFiがあり、ビットコインのRWAと支払いシナリオにおけるアプリケーション効率の向上に焦点を当てています。

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他のパブリックチェーンに関連する起業機会: 効率主導とプロダクト型起業ロジック

ビットコインを除いて、他のパブリックチェーン分野には2つの大きなトレンドが現れています:

• "稼げる"という基本的な論理に戻る: 実際の利益モデルを持つビジネスだけが、周期を乗り越える自信を持つことができる。

• 公開チェーンエコシステムは「トラフィック競争」から「効率競争」へと移行し、製品型の起業が台頭: 資本は効率を向上させ、ユーザー体験を改善する実用的なプロジェクトをより好む。

持続可能な起業モデル: キャッシュフロー駆動の道の選択

持続可能なキャッシュフローの構築は、起業プロジェクトが長続きするかどうかの分水嶺となっています。現実のビジネスモデルを持ついくつかの暗号プロジェクトは、Web3と従来の資本市場を結ぶ架け橋となっています。

• DePIN分野:計算、電力、帯域幅などのリソースをブロックチェーン上で管理し、分散型インフラネットワークを構築します。代表的なプロジェクトにはPEAQ、Jambo、OORT、Swanなどがあります。

• AI+Crypto分野: AIエージェント、オンチェーンアイデンティティ、マイクロペイメントメカニズムを組み合わせ、エージェント間のデータインタラクションとリソース調整を促進します。プロジェクトとしては、Footprintがデータ分析エンジンに特化し、DeAgent.aiが分散型AIエージェントプロトコルを構築しています。

• RWAの方向性: チェーン上の米国債、企業債、不動産などの資産のトークン化が引き続き進行中。代表的なプロジェクトはThe PACであり、コンプライアンスの枠組みの下で資産マッピングサービスを提供している。

• PayFiはオンチェーン取引で最も活発な分野となりました。プロジェクトであるAisaは、ステーブルコインとAIウォレットを組み合わせて、自動化とリアルタイム決済をサポートする支払いインフラを構築しています。

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暗号化コンセプト株:主流金融への構造的接続に向けて

####暗号株の分類

伝統的な資本市場に現れた「暗号概念株」の波は、暗号業界と主流金融の融合の重要な兆候です。ビジネスモデルと業務の焦点の違いに基づいて、暗号概念株は以下のいくつかのカテゴリに分けることができます:

• コア(としての資産主導の)BTC準備金:MicroStrategy、Semler Scientific、Boyaa Interactiveなど

• マイニングコンセプトストック(コンピューティングインフラストラクチャ):Marathon Digital、CleanSpark、Riot Blockchainなど

• インフラストラクチャとソリューションプロバイダー: ジャカンテクノロジー、Bitdeer、BitFuFuなど。

• 取引所ベースの株式:Coinbase、Bakktなど。

• 支払い型のコンセプト株: 例としてBlock(、元Square)、PayPalなどがあります。

暗号概念株の台頭は企業家に資金調達の道を再考させています。一部の企業は、博雅インタラクティブ、胡桃キャピタル、港亜ホールディングス、Nano Labsなどの実際のケースを通じてこの道を検証しています。

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株式化されたWeb3起業の道: コイン、株、二重軌道での進行

Web3起業には3つの選択肢があります:

• "コイン"パス(暗号通貨ファイナンス): トークンを発行することで資金調達とコミュニティのインセンティブを行う。

• "株"パス(株式ファイナンス及びIPO):従来のスタートアップ企業の道を歩み、株式投資を取り入れ、ビジネスの実現と収益の成長に集中する。

• "ダブルトラック"パス(トークン+株式並行):暗号と伝統の2つの資金調達手段を考慮し、それぞれの利点を段階的に活用します。

どの道を選ぶにしても、重要なのはプロジェクト自体の位置づけと外部環境に合致することです。起業家は、プロジェクトの種類、収益モデル、規制環境、およびチームの得意分野を総合的に考慮し、最も適した資金調達の発展ルートを選ぶべきです。

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まとめ

マクロの動乱期は、挑戦でもあり機会でもあります。市場の「下半期」は、起業家の決意と知恵を試します: 本当の価値に根ざし、長期主義に専念するチームだけが寒冬を乗り越えることができます。BTCエコシステム、新しい公チェーンの効率革命、実世界資産のブロックチェーン化、キャッシュフロードリブンモデル、資本市場の融合など、複数の波の推進を受けて、新しい世代のブロックチェーン起業家たちは前例のない機会を迎えています。適切なレーストラックを選び、ビジネスモデルを確立し、適切な資金調達の道をうまく活用することで、危機を機会に変え、次のサイクルで際立ち、ブロックチェーン起業が0から1への飛躍を実現できるのです。