香港監督下のRWAの展望:インサイダーの視点

最近、香港の著名な仮想資産ライセンス機関からの三人の専門家が、香港の規制フレームワークにおけるRWA(Real World Asset)についての見解を共有しました。

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RWAの規制的思考

専門家は、香港の規制当局がRWAに対する態度として「同一原則、同一行動」を遵守していると考えています。基礎となる資産の性質がその規制方法を決定し、すべてのトークン化された資産を単純に仮想資産として扱うのではありません。

例えば、RWAの基盤が伝統的な金融商品である場合、その規制は対応する既存のルールを参照します。これは、本来は一般投資家に開放されていた製品がトークン化された後も一般投資家向けであり続け、専門の投資家に限定された製品はトークン化された後も同様の制限を維持することを意味します。

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RWAの魅力

専門家は、RWAが注目されている理由は、その潜在的なリスクのない超過収益にあると指摘しています。

アメリカ国債のトークン化を例にとると、既存の債券収益に加えて、投資家は担保マイニングなどの方法で追加のリターンを得ることができます。この重層的な収益モデルにより、RWAは現在の市場環境においてより魅力的になります。

専門家は、投資家が常に同じリスクレベルでより高いリターンを持つ資産を選ぶ傾向があると強調しています。したがって、RWAが従来の無リスク資産よりも高いリターンを提供できれば、自然と資金が流入することになります。

コンプライアンス規制における機会と課題

コンプライアンス規制フレームワークの中で、専門家は9号ライセンス機関が以下の分野で機会を探すことができると考えています:

1. 低リスクの資金を管理する（国債やマネーマーケットファンドなど）。

2. 伝統的な金融とWeb3の橋渡しとして、Web3プロジェクトが伝統的な資産に投資するのを支援します。

3. 仮想通貨を保有する投資家に伝統的な資産への投資チャネルを提供し、法定通貨に変換せずに伝統的な資産に投資するニーズを満たします。

しかし、課題も同時に存在します。KYC(顧客を知る)ことは依然として難題であり、特に出所が不明な仮想通貨資金にとってはそうです。また、規制の枠組みの中で仮想通貨と伝統的な資産との効率的な転換を実現する方法も解決すべき問題です。

専門家たちは、将来的に仮想資産の世界と伝統的金融の世界との橋渡しがますます広がり、転換コストも徐々に低下していくと考えています。この過程で、金融イノベーションの先駆者としての香港は、独自の規制上の恩恵と発展の機会を享受するでしょう。

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