最近、連邦準備制度（FED）の政策方向に重大な転換があり、市場の広範なフォローを引き起こしています。表面的には、4%の失業率は雇用市場が安定していることを示しているように見えますが、実際の状況はそれほど楽観的ではないかもしれません。移民の減少による労働力供給の縮小は、雇用市場の堅実性に懸念をもたらしています。

さらに懸念されるのはインフレの問題です。関税はすでに物価水準を押し上げており、コアPCEは依然として2.5%-3%の範囲で推移しています。最も厄介なのは、「期待駆動型二次インフレ」という現象が発生する可能性です。つまり、物価上昇に対する人々の期待が自己実現的な予言になる可能性があります。

このような複雑な状況に直面して、連邦準備制度（FED）の政策選択は非常に困難になっています。利上げサイクルは終了しており、現在の3.5%-4%の政策金利は中立水準に達していると考えられています。連邦準備制度のパウエル議長は、2020年に採用された平均インフレ目標制（AIT）を放棄し、"期待管理"戦略を採用しているようです。しかし、金利を引き下げるには、雇用データが大幅に悪化するのを待つ必要があるかもしれません。例えば、非農業部門の雇用者数の増加が10万人を下回るような極端な状況です。

暗号通貨市場参加者にとって、2つの重要な指標に密接にフォローすることが不可欠です：毎週金曜日に発表される非農業雇用報告とコアPCEデータです。もし新規雇用者数が10万人を下回る場合、強い利下げ期待を引き起こす可能性があり、その結果ビットコインの価格が大幅に上昇する可能性があります。同様に、コアPCEが継続的に下落すれば、連邦準備制度（FED）に利下げの余地を生み出し、これも暗号市場にとって有利です。

さらに、連邦準備制度（FED）の政策転換は他の市場にも広範な影響を及ぼすだろう。雇用市場の悪化によりドルは圧力を受ける可能性がある；株式市場では、消費関連株はリスクにさらされるかもしれず、公益事業などの防御的セクターはより安定したパフォーマンスを示す可能性がある；債券市場では、10年国債の利回りは4%-4.5%の範囲で変動し、長期の低金利時代は終わった。

総じて、暗号通貨市場は連邦準備制度（FED）による利下げの信号を待っており、この信号は主に雇用とインフレデータの動向に依存しています。投資家は警戒を怠らず、これらの経済指標の変化に注意を払い、適時に投資戦略を調整する必要があります。