政治的につながった暗号通貨が市場に与える影響:トランプ・ミーム・コインを例に挙げてみよう

最近、Economics Lettersに「ゼロからヒーローへ：Meme通貨の暗号資産市場における溢出効果」というタイトルの研究論文が発表されました。本論文は、トランプがMeme通貨を発行したという出来事を分析し、市場の感情とファンダメンタルズが共同で推進する異質なボラティリティの溢出効果を明らかにするとともに、政治的要因が暗号資産市場や投資家の行動を形成する上でますます重要な役割を果たしていることを強調しています。

研究の背景と目的

政治の動向が金融市場に与える影響が深まる中、暗号資産市場は政治と金融が交わる重要な分野となっています。2024年のアメリカ大統領選挙はこの関係をさらに浮き彫りにし、共和党候補者トランプはデジタル資産を支持し、アメリカを「暗号通貨の首都」とすることを約束しました。2025年1月18日、トランプはSolanaブロックチェーン上で公式Meme通貨($TRUMP)を発行し、24時間以内に価格が900%急騰し、取引量は180億ドル、時価総額は当時最大のMeme通貨DOGEを40億ドル上回りました。翌日、ファーストレディに関連するMeme通貨$MELANIAの発行が市場の投機をさらに促進しました。

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本研究は、この事件がどのように政治的シグナルおよび金融事件として暗号資産市場に影響を与えるかを探ることを目的としており、主に3つの問題に焦点を当てています：

1. $TRUMPが主要な暗号資産の収益とボラティリティに与える影響を発表
2. その事件は暗号資産市場内で金融感染効果を引き起こしましたか
3. 影響に異質性が存在するか、異なる暗号資産がその技術基盤、用途、または投機的魅力により異なる反応を示すかどうか

研究方法とデータ

本研究では、Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK)多変量一般化自己回帰条件付き異方差(MGARCH)モデルを使用して、ボラティリティと相関の動的関係を分析します。研究は時価総額ランキング上位10の暗号資産を選定し、2025年1月11日から1月25日までの毎分の終値中央値データを使用し、トランプのMemeコインの発表(前後の2025年1月18日)を含みます。

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主な調査結果

1. ボラティリティの溢出効果：トランプMeme通貨の発表後、暗号資産間に顕著なボラティリティの溢出効果が存在し、市場に金融感染現象があることを示しています。

2.不均一反応:

• ソラナとチェーンリンクは、インフラと戦略的な関連性により最大の上昇幅を記録しました。
• ビットコインやイーサリアムなどの主流暗号資産は強いレジリエンスを示しています
• DogecoinやShiba Inuなどの他のMeme通貨は価値が下がっており、資金は$TRUMPに向かう可能性があります。

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3. 政治的な感情の影響：トランプブランドは強い政治的感情と関連しており、投資家の感受性が高まり、市場の反応が激化した。一部の投資家はこれを投機の機会と見なしているが、一部は政治的な議論のために慎重な態度を取っている。

4. 正のショックの影響：従来の研究が負のショックに注目しているのとは異なり、本研究では政治的なシグナルによる正のショックが暗号資産の変動に与える影響がより大きい可能性があることを発見しました。

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研究への影響

本研究は、政治的関連性を持つトークンが暗号資産市場に与える影響を初めて分析し、政治的な物語がどのように分散型金融市場に影響を与えるかの理解を広げました。研究結果は、学界、実務家、政策立案者に重要な参考を提供し、政治的関連トークンの市場反応の異質性を明らかにし、資産の特性が金融感染動態にどのように影響するかを強調しています。

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まとめ

研究によると、政治家に関連する暗号資産の発行は暗号市場に顕著な影響を及ぼしましたが、市場の反応には異質性があります。

• SOLは直接的な技術関連により顕著な利益を得ています。
• 共有する基盤ブロックチェーンの資産も活気づいた
• ビットコイン、イーサリアムなどの主流資産はより強い安定性を示し、市場のアンカーの役割を果たしています。

これらの発見は、暗号資産市場が外部イベントに対して非常に敏感であり、投機行動に影響されやすい特性を持っていることを明らかにしています。デジタル資産と政治経済の問題がますます絡み合う中で、この相互作用を継続的に監視することは、市場の安定性への影響を理解するために特に重要です。

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