DeFi イールドファーミングとは?

イールドファーミングでは、ユーザーは資産を利回りの高いプールにロックアップすることで、暗号通貨の報酬を得ることができます。イールドファームには、流動性プール、ステーキング、レンディングプロトコルなど、さまざまな機会があります。それらすべてに共通しているのは、このユーザーの資金を機能させることで、取引所でユーザーにリターンを生み出すことです。イールドファーマーは、収量オプティマイザーと呼ばれるリターンを最大化するプロトコルを使用するのが一般的です。また、イールドファーマーは、市場で入手可能な最高のリターンを求めて、資金を動かします。

DeFiの人気が高まるにつれて、多くのプロトコルがステーカーのインセンティブとしてより高い報酬を提供し始めました。しかし、その結果、APYは不自然に高く、持続不可能になり、中には1000%を超えるものもありました。プロジェクトの財務が減少した結果、これらのAPYが低下すると、ユーザーがファーミングトークンを急いで売り払うため、トークンの価格が急落することがよくありました。このようなトークンの需要は、その有用性ではなく排出量によって支えられていることが判明しました。

DeFiスペースには高いAPYが豊富にありますが、プロジェクトの真の価値とその関心を生み出す可能性をどのように推定しますか?1つの選択肢は、プロジェクトの暗号資産の実質利回りを見ることです。

実質収量と持続可能な収量 vs 希薄化排出量
利回りを「本物」と表現するとき、私たちが話しているのはその持続可能性です。プロジェクトの収益がステーカーに配布されるトークンの量をカバーしている場合、プロジェクト自体の資金は枯渇していません。理論的には、収益が変わらなければ、プロジェクトは実質的に同じAPYを無期限に維持することができます。

ただし、希薄化排出量(プロジェクトがロングランで持続不可能な方法でAPYを配布する場合のシナリオ、最も一般的には国庫を枯渇させること)を見ることも一般的です。プロジェクトの収益が増加しなければ、同じレベルのAPYを維持することは不可能です。このようなAPYは、大量のAPYが容易に入手できるため、プロジェクトのネイティブトークンで配布されることがよくあります。

ステーカーは、これらのトークンをファーミングして公開市場で販売し、価格を下げることもできます。これは、同じAPYを提供するためにより多くのネイティブトークンを配らなければならないという悪循環を引き起こし、国庫をさらに早く枯渇させる可能性があります。

「実質利回り」は優良トークンで与えられることが望ましいですが、ネイティブトークンを配布するプロジェクトも持続可能な方法で配布できることに注意してください。 #ContentStar#