Taprootアップグレード（2021）：Merklized Alternative Script Trees（MAST）を使用して、Taprootは複雑な取引を単一のハッシュに圧縮し、取引手数料を削減し、メモリ使用量を最大限に減らします。Taproot自体は分散型金融ソリューションではありませんが、TaprootのアップグレードによりBTCのスマートコントラクト能力が向上し、複雑な取引の実現がより簡単で効率的になり、将来の分散型金融の発展の基礎が築かれました。
MoneyOnChainは、Rootstockに基づいた総合的な分散型金融プロトコルであり、BTCホルダーが資産のパフォーマンスを向上させる一方で、秘密鍵を完全に制御することができます。このプロトコルはDollar on Chain（DoC）の発行を中心に展開されており、これはBTCで完全に担保されたステーブルコインであり、BTCのドル価値を維持したいユーザー向けに設計されています。さらに、MoneyOnChainにはBTCのレバレッジポジションを提供するBPROもあり、パッシブな収益を実現できます。
オンチェーンデータ分析を通じてBTCFi
CoinMarketCapリサーチとフットプリント分析は、ビットコインDeFi(BTCFi)の台頭を調査し、オンチェーンデータを使用して現在の状態と将来の見通しを包括的に分析します。
BTCの分散型金融（DeFi）における役割は大きく変化しています。かつては単純なピア・ツー・ピアの送金に限られていた暗号資産は、現在、イーサリアムの長期的な支配地位に挑戦する強力な参加者となっています。
本報告では、ビットコイン ディーエフアイ（BTCFi）の台頭について探究し、オンチェーンデータを利用して現状や上昇トレンド、さらに広範な暗号化エコシステムへの潜在的な影響を包括的に分析します。以下について探究します：
データを深く調査すると、はっきりした絵が浮かび上がります：BTCFi は技術革新を象徴するだけでなく、分散型金融におけるBTCの役割の潜在的なパラダイムの変化を表しています。私たちが探求するであろうように、この変化の影響は分散型金融全体のダイナミクスを再定義する可能性があります。
ビットコインDeFiの登場
BTCは2008年に中本聪によって提案され、主にP2P電子キャッシュシステムとして設計されました。最初のアーキテクチャはデジタルマネーにとって革命的でしたが、分散型金融などより複雑な金融アプリケーションには制約がありました。
ビットコインのオリジナルデザインとDeFiの限界
コアデザイン要素とその制約条件：
これらの設計選択は、セキュリティと分散型の強化と同時に、BTCブロックオンチェーン上でのDeFi機能の直接実装に障害を設けています。ループ、複雑な条件、および状態の保存などの機能へのネイティブなサポートの不足のため、BTC上での分散型取引所、貸出プラットフォーム、または流動性マイニングプロトコルなどのアプリケーションの直接構築が困難になっています。
BTCにおける分散型金融の初期の試みと進展
これらの制限が存在するにもかかわらず、BTCの強力なセキュリティモデルと広範な採用は、開発者が革新的な解決策を模索することを促しています。
これらの初期の発展はBTCの機能を単純な取引以外に拡張するための基盤を築きました。彼らはBTCに DeFi を導入する挑戦を強調する一方、このエコシステムのイノベーションの潜在能力も示しました。この基礎的な作業は、Layer-2ソリューションとサイドチェーンの登場、そして現在のBTC DeFi イノベーションの波に道を開きました。これについて次に探究していきます。
キーイノベーション：BTCでのスマートコントラクトの有効化
BTCエコシステムは、世界初の暗号資産にスマートコントラクト機能と分散型金融機能をもたらすプロトコルの急増を目撃しています。これらのイノベーションはBTCの実用性を再構築し、単なる価値保存や交換媒体の枠を超えた役割に拡大しています。以下にはBTCスマートコントラクトをサポートする一部のプロトコルがあります。
出典: Footprint Analytics - Rootstock Overview
BTC第2層とサイドチェーンの重要なイノベーション
これらのプロトコルは、イーサリアムの分散型金融シナリオをBTCに複製するだけでなく、BTCの独自の特性を活用して新たな道を切り開いています。Rootstockのデプス防御方法からCoreのダブルステークモデル、Merlinの包括的な分散型金融スイート、そしてBEVMのコンピューティングパワーRWAイノベーションまで、BTCFi領域は急速に発展しています。
2024年9月8日時点で、BTC Layer-2ソリューションとサイドチェーンのトータルバリューロック(TVL)は10.7億ドルに達し、2024年1月1日からは5.7倍、2023年1月1日からは18.4倍に上昇しました。
出典: [Footprint Analytics - ビットコイン Scaling Solution TVL] (https://www.footprint.network/@Higi/Bitcoin-Sidechain-TVL?series_date=2021-05-20~2024-09-08#theme=night)
TVLの27.6%を占めるCoreがトップで、Bitlayer(25.6%)、Rootstock(13.8%)、Merlin Chain(11.0%)がそれに続きます。
出典: [Footprint Analytics - ビットコイン Scaling Solution TVL] (https://www.footprint.network/@Higi/Bitcoin-Sidechain-TVL?series_date=2021-05-20~2024-09-08#theme=night)
ビットコインDeFiの現状
BTCの分散型金融エコシステムの成熟に伴い、いくつかの重要なプロジェクトがイノベーションと採用を推進する重要なプレイヤーとなっています。これらのプロジェクトは、BTCの第2層ソリューションとサイドチェーンによって提供される強力な基盤の上に構築され、さまざまな分散型金融サービスを提供しています：
主なBTCFiプロジェクト
ペルネットワーク(マルチチェーン)
Pell Networkは、BTCエコシステムのセキュリティを強化し、収益を最適化するためのマルチレイヤーステークプロトコルです。BTCをステークしたり、流動性ステークデリバティブ（LSD）を使用して、ユーザーはリターンを得ることができます。同時に、分散型オペレーターが検証ノードを運営し、ネットワークのセキュリティを確保します。Pellは、オラクルマシン、クロスチェーンブリッジ、およびデータの可用性など、積極的に検証されたサービスを提供し、より広範なBTC第2層エコシステムをサポートします。強力なインフラストラクチャを持つPellは、流動性と暗号化の安全性を提供する重要な参加者となり、BTC経済全体の持続的な成長を推進することを目指しています。
Avalon Finance(マルチチェーン)
Avalon Financeは、Bitlayer、Core、Merlin Chainを跨いで運営されているマルチチェーン分散型金融プラットフォームであり、BTC分散型金融エコシステムで包括的な貸出と取引サービスで知られています。 Avalonの主要製品には、過剰担保ローン、および主要資産と流動性の低い資産に特化した専用の分離プールが含まれます。このプラットフォームはまた、デリバティブ取引を統合し、貸出サービスの機能を強化しています。さらに、Avalonは、資本効率を最適化することを目的としたアルゴリズム安定コインを備えており、BTCエコシステムで多機能かつ安全な分散型金融ソリューションと位置付けられています。そのガバナンストークンであるAVAFは、ESトークンモデルに従い、流動性提供とプロトコルの使用を促進しています。
Colend プロトコル (コア)
Colend ProtocolはCoreブロックチェーン上に構築された分散型の貸借プラットフォームで、ユーザーはBTCや他の資産を安全に貸し出したり借り入れしたりすることができます。ColendはCoreのダブルステークモデルを活用することで、より広範な分散型金融エコシステムとシームレスに統合され、BTCの分散型金融における有用性を高めています。主な特徴には分散化、改ざん防止取引、動的な金利を持つ複数の流動性プール、柔軟な担保システムがあります。
MoneyOnChain(台木)
MoneyOnChainは、Rootstockに基づいた総合的な分散型金融プロトコルであり、BTCホルダーが資産のパフォーマンスを向上させる一方で、秘密鍵を完全に制御することができます。このプロトコルはDollar on Chain（DoC）の発行を中心に展開されており、これはBTCで完全に担保されたステーブルコインであり、BTCのドル価値を維持したいユーザー向けに設計されています。さらに、MoneyOnChainにはBTCのレバレッジポジションを提供するBPROもあり、パッシブな収益を実現できます。
そのプロトコルのアーキテクチャは、リスク共有メカニズムに基づいて構築されており、極端な市場変動に耐えることを目的とした独自の財務モデルを利用しています。また、分散化トークン取引（TEX）、分散型オラクルマシン（OMoC）、およびガバナンストークン（MoC）を備えており、ユーザーがプロトコルの決定に参加し、ステークし、報酬を受け取ることができます。
Sovryn (マルチチェーン)
Sovrynは分散型ソースであり、BTC上に構築された最も機能豊富な分散型金融プラットフォームの1つであり、ユーザーがBTCを使用して取引、借入、収入を得ることができるように設計されています。 SovrynはBOBとRootstockで運営されており、取引、交換、流動性提供、ステーク、レンディングなど、さまざまな分散型金融サービスを提供しています。 Sovrynは、BTCのパーミッションレスな金融レイヤーを作成し、他のブロックチェーンと統合することに重点を置いており、BTC分散型金融エコシステムにおけるユニークなマルチチェーンプラットフォームとなっています。 プラットフォームのガバナンストークン、 SOVは、分散型プロトコルの管理、議決権の表明、およびBitocracyシステムを通じてアクティブな参加者への報酬において重要な役割を果たしています。
Solvプロトコル（Merlinチェーン）
Solv Protocolは、金融の分散型トークンの最前線に位置し、ユーザーがオンチェーン上で証明書を作成、取引、管理できるようにします。このプロトコルは、Merlinチェーンエコシステム内のさまざまな分散型金融プロトコルの収益をトークン化および集約することを目的としています。旗艦製品であるSolvBTCは、収益トークンとして、BTCホルダーが流動性を維持しながら収益を得ることを可能にします。Solv Protocolは、ステーキングや他の収益生成活動によって強力な流動性層を作成することを目指しています。この柔軟性により、それはMerlinのオンチェーンで重要な分散型金融プロジェクトとなり、BTCエコシステム内の新たな金融機会を開放するのに役立ちます。
これらのプロジェクトは、BTCの分散型金融の動向と急速な発展の構図を強調し、各プロジェクトが独自の機能を提供し、エコシステムの影響範囲を拡大しています。
2024年9月8日時点で、Coreは構築されたプロジェクト数においてBTC分散型金融領域をリードし、アクティブプロジェクトの25.2%をホストしており、その生態系での中心的な役割を強化しています。RootstockとBitlayerは、それぞれ13.0%のプロジェクトをサポートしており、BTC分散型金融領域の流動性と資本効率向上における重要性を反映しています。9.9%のプロジェクトを持つMerlin ChainもBTC分散型金融機能の拡張において重要な役割を果たしています。BOB（8.4%）、BSquared（6.9%）、Stacks（6.1%）などの他のプラットフォームは、生態系の多様性に貢献しており、BEVM（5.3%）、BounceBit（3.1%）、MAP Protocol（3.1%）は生態系の多様性を増やしています。その専門的なソリューションにより、全体的に上昇しています。
出典: [Footprint Analytics - ビットコイン Scaling Solution TVL] (https://www.footprint.network/@Higi/Bitcoin-Sidechain-TVL?series_date=2021-05-20~2024-09-08#theme=night)
Pell Network（7つのオンチェーン）は、総ロックバリュー（TVL）で第1位の分散型金融プロジェクトとなり、2億6080万ドルに達し、金融NFT領域でのリーダーシップを示しています。Avalon Finance（3つのオンチェーン）とColend Protocol（Coreチェーン）のTVLはそれぞれ2億6200万ドルと1億1550万ドルで、重要な貢献者でもあります。MoneyOnChainとSovrynなどの他の注目すべきプロジェクトは、流動性マイニングからステーブルコインまで、BTCFi領域のさまざまな重点を反映しています。
出典: [Footprint Analytics - BTC DeFi Project Cross-Chain TVL] (https://www.footprint.network/chart/Number-of-Chains-Released-by-the-Protocol-fp-50148?on_date=2024-09-08~2024-09-08)
主要 BTCFi プロジェクトの鍵となる説明
*安全性と分散化第一: BTC ディセントラル化ファイナンス 生態系は、妥協のない安全性と分散化の原則に基づいて構築されています。BTCの比類のないセキュリティフレームワークは、BTCFi生態系の基盤となり、すべての開発がこれらのコアバリューに従うことを確実にします。
イーサリアムベースのDeFiとの比較分析
BTCの分散型金融がフォローされ続ける中で、それをETHベースの分散型金融と比較することは非常に重要です。特に、wBTCやrenBTCなどのパッケージ化された資産を使用して、BTCがETHベースのエコシステムでどのように代表されるか、またETHの歴史からどのような教訓を得ることができるかを考えることが重要です。
イーサリアムDeFiのBTCとネイティブビットコインDeFiの比較
ビットコインとイーサリアムDeFiエコシステムの統合は、主にビットコインや renBTC. これらのトークンは、BTC保有者がBTCをMakerDAO、Aave、UniswapなどのETHベースのプラットフォームで使用できるERC-20トークンに変換することで、ETHベースの分散型金融領域にアクセスすることを可能にします。
これらのエコシステム間のBTCの使用には、著しい違いがあります。 9月8日時点で、分散型金融プロトコルにロックされたBTCの量はETHエコシステムで15.34万であり、元のBTC分散型金融エコシステムの8.97万を大幅に上回っています。 この傾向は、ETHエコシステムの成熟した多様な分散型金融インフラストラクチャによって推進されており、このインフラストラクチャは、ローン、取引、流動性マイニングを含むより幅広い金融製品を提供しています。
出典: [Footprint Analytics- ビットコイン bridged to Ethereum] (https://www.footprint.network/@Higi/Bitcoin-Bridge-BTC-to-Ethereum-WBTC?%253E%253D_date-98774=2022-01-01&%253C_date-98777=2024-09-09)
wBTCのようなパッケージ化されたBTCは、流動性と高度な分散型金融機能へのアクセスを提供しますが、カストディアンやクロスチェーンインタラクションブリッジへの依存も導入し、リスクレイヤーを高める可能性があります。 対照的に、ネイティブのBTC分散型金融プロジェクトは、小規模ではありますが、BTC自体のセキュリティフレームワーク内で運営されており、クロスチェーンインタラクションの転送に関連するリスクの一部を回避しています。 しかし、BTC分散型金融の初期段階は、利用可能な金融商品の範囲がETHスクエアと比較してまだ限られていることを意味します。
イーサリアムの発展はビットコインにも教訓をもたらし、その逆もまた然りです
BTCはETHから何を学ぶことができますか：
ETH坊はBTCから何を学ぶことができるのか：
BTCの分散型金融はまだ初期段階にありますが、ETHのより成熟したエコシステムの経験教訓を借りることで、巨大な上昇ポテンシャルを持っています。一方で、ETHはBTCのセキュリティと分散化の利点を借りて、その分散型金融製品をさらに強化することができます。両エコシステムの発展とともに、協力と相互学習が分散型金融の次なる上昇を促進するでしょう。
課題と機会
この業界の発展に伴い、技術と規制の障壁を乗り越える必要がありますが、技術の進歩と新興の上昇分野は大きな拡大の機会をもたらしています。
技術的および規制上の課題
技術的なハードル
BTC上で DeFi を実装することは、いくつかの技術的な課題に直面しています。拡張性は主要な問題であり、BTCの基本レイヤーはブロックサイズやブロック時間の制限により取引スループットが制限されています。ETHとは異なり、広範なレイヤー2ソリューションが開発されていますが、BTCのレイヤー2とサイドチェーンエコシステムはまだ初期段階にあり、DeFi アプリケーションの効果的なサポートが制限されています。さらに、相互運用性は依然として大きな課題です。BTCを他のブロックチェーンエコシステムと接続することは、セキュリティや分散性に影響を与えることなく行うことは非常に複雑で、革新的なソリューションが必要です。
規制上の問題
ビットコインのDeFiの持続的な上昇に伴い、監督検査が強化されると予想されています。政府や金融監督機関は、特にAML（反洗浄）およびKYC（顧客の了解）要件に関連する規制により、DeFiサービスに対するより厳格な監督を実施する可能性があります。ビットコインの分散性と匿名性はコンプライアンスに課題をもたらし、DeFiの採用と発展を遅らせる可能性があります。このような規制環境への適応は、ビットコインのDeFiの持続的な上昇にとって重要です。
未来のチャンス
技術の進歩
技術の進歩には大きな機会があり、BTCのDeFiの発展を促進することができます。より効率的で安全なサイドチェーンやスケーラビリティと相互運用性に優れたフレームワークなど、レイヤー2のソリューションの強化は、BTCのDeFiエコシステムの機能を大幅に向上させることができます。Discreet Log Contracts（DLC）などの革新的なプライバシー保護技術やzk-SNARKsの進歩により、より複雑で安全な金融アプリケーションが実現できます。
今後の成長分野の見通し
BTCの分散型金融エコシステムの成熟に伴い、収益を上げる製品、DEXやクロスチェーンインタラクション流動性プールなど、さまざまな分野で巨大な上昇ポテンシャルが示されています。さらに、BTCへの機関投資の興味が持続的に高まる中、機関投資家向けの保管ソリューション、コンプライアンス金融ツール、BTCをサポートするステーブルコインなど、機関投資家の需要が増加する可能性があります。これらの展開はBTCの分散型金融分野の早期採用者やイノベーターに高い投資収益率の機会を提供しています。
まとめ
将来を展望すると、技術の進歩と機関の関心の増加により、BTC分散型金融エコシステムは引き続き上昇するでしょう。よりスケーラブルな第2層ソリューションの開発、相互運用性の強化、より複雑な金融商品の導入がこの拡張に不可欠です。エコシステムが成熟するにつれ、収益商品、分散取引所、そして機関レベルの分散型金融サービスの機会が大量のフォローと資本を惹きつけることが期待されています。
しかし、この上昇には、特に変動する規制環境への対応や拡張性とセキュリティに関連する技術的な障害の克服といった課題が伴います。これらの課題を解決することは、ビットコインの分散型金融の勢いを維持し、長期的な成功を確保するために極めて重要です。
要するに、BTC デフィ の未来は希望に満ちており、多くの革新と上昇の機会があります。エコシステムの持続的な発展と共に、より広範囲なデフィの構図を大きく変え、BTCを分散型金融の中心的な参加者と位置付ける可能性があります。
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