インフレーション圧力はまだ緩和されていません！経済学者：GDP成長は予想を上回り、来年は利上げが再び懸念されます

経済の過熱したパフォーマンス、連邦準備制度理事会は利下げが難しいと懸念しています

連邦準備制度理事会（Fed）は2022年3月から歴史的な利上げサイクルを開始しました。一般的には来年（2025年）に利下げの可能性があると予想されていましたが、Apollo Global Managementのパートナー兼チーフエコノミストであるTorsten Slok氏は逆の意見を述べています。彼はCNBCの番組「The Exchange」で、経済データが予想を大幅に上回っていることに加え、インフレ率が目標水準を上回っているため、Fedは利率を据え置くだけでなく、2025年にさらに利上げする可能性があると述べています。

アトランタ連邦準備銀行のデータによると、2024年第3四半期の米国のGDP成長率は2.8％に達し、第4四半期には3.3％に達することが期待されています。これは、議会予算局（CBO）の「持続可能な2％成長」の予測目標を明らかに上回っています。Slok氏は、これらの数字は以前の急速な利上げが経済を完全に冷却していないことを示しています。「インフレも同様に粘着状態にあります。」11月の消費者物価指数（CPI）の年間上昇率は3.3％であり、アトランタ連邦準備銀行の「永続性CPI」、クリーブランド連邦準備銀行の「中央値CPI」も3％から4％の間に位置しています。Fedの2％のインフレ目標とはまだ一定の距離があります。

ソース：アトランタ連邦準備銀行 アトランタ連邦準備銀行は、第4四半期のGDP成長率を3.3％に達すると予測しています。

「現在の強力な成長と頑固なインフレは、通貨政策が想像以上に緊縮していないことを示しているかもしれません。」Slokは述べました。彼はまた、2024年の米国大統領選挙後にトランプ政権が再び権力を握る場合、潜在的な税制改革と貿易政策が経済の拡大を促進し、インフレをさらに押し上げる可能性があると指摘しました。「国内企業の税率引き下げ、移民の削減、関税の調整などの措置は、追加の物価上昇圧力をもたらす恐れがあります。」Slokは、インフレが迅速に下落しない場合、利下げの理由がますます不十分になると考えています。

金融条件が緩和され、利上げリスクが高まっています

実体経済の強さに加えて、Slokは最近の株式市場と暗号市場の上昇に警告し、金融状況が比較的緩和されているため、投資家の楽観的な感情を助長し、潜在的な「過熱」リスクを引き起こす可能性があります。彼はこれを「選挙年の興奮」に帰する一方で、緩和された金融環境は逆にFedの「需要抑制」目標と相反し、将来のインフレを助長する可能性があることに警醒しています。

市場の一般的な予測である「2025年半ばに利上げ」の見解とは異なり、Slok氏は積極的な見方で「来年再び利上げする可能性がある」と直言した。彼は現時点でのデータが一貫して「連邦準備制度がブレーキを踏む必要がある」と指摘し、2025年にインフレが減少せずに上昇し、あるいは政策レベルで消費を刺激する大規模な措置が取られる場合、利上げは避けられない手段となる可能性があると述べた。

「Fedは理論モデルに従うだけでなく、現実世界の動向にも注意を払う必要があります。」利上げの期待が再び高まる中、市場はどのように対応するのでしょうか？

Slokの論点は市場投資家にとって良いニュースではありません。2023年末以来、市場は2025年初めに金利が下降に転じると予想しており、これは株式市場と一部のリスク資産の上昇を支えています。しかし、インフレが収束しない場合、再び利上げの期待が高まると、市場のリスク選好が抑制され、株式、債券、暗号市場が新たな波乱に直面する可能性があります。

「強力な利上げを経ても、連邦準備制度理事会（FRB）によれば、アメリカ経済は依然として3％以上の成長を実現し、貨幣政策が需要を抑制する効果は想像以上に有効ではない可能性が示されています。」また、Slok氏は、トランプ政権が減税や保護主義策を再推進する場合、潜在的なインフレーションと資金流動が一層激化すると強調しています。「投資家は2025年にさらなる利上げの可能性に警戒する必要があります」と彼は最後に強調しています。「すべての兆候は、来年の利率動向が過度に楽観視されるべきではないことを示しています。」

【免責声明】市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。本文は投資アドバイスを構成するものではなく、ユーザーは本文の意見、視点、または結論が自身の特定の状況に適合しているかどうかを考慮する必要があります。本文に基づいて投資を行う際は、自己責任で行ってください。

『インフレ圧力がまだ軽減されていません！エコノミスト：GDP成長が予想を上回り、来年は再び利上げの恐れ』この記事は最初に『暗号都市』で公開されました。