QCP：市場はイーサリアムとビットコインが4000ドルと12万ドル近くでプルバック圧力に直面すると予想しています

BlockBeatsのニュースによると、7月28日、QCPは毎日の市場分析レポートを発表し、イーサリアムは昨年12月以来初めて4000ドルの水準に徐々に近づいていると述べています。現物イーサリアムETFへの資金流入が連続して7日間ビットコインETFを上回ったことで、市場はETHへの関心と投機がますます高まっています。ETHの時価総額は現在BTCの五分の一に過ぎず、機関や企業の資金を引き寄せる敷居も相対的に低いため、価格の押し上げにはより敏感です。最近数週間、ETHは市場のほとんどのヘッドラインを占めていますが、ビットコインは静かに強靭な耐性を示しています。現物BTC ETFへの資金流入は鈍化していますが、価格の動きは依然として堅調です。先週金曜日に長期保有者が8万BTCを投げ売りしたにもかかわらず、市場は強い支持力を示し、トレーダーは迅速に押し目買いを行い、ボラティリティの一時的な上昇もすぐに抑えられました。BTCの支配率は約60%の近くで維持されており、過去一週間ほとんど変動がなく、これはBTCが価値保存資産としての長期的な信頼を反映しています。これは山寨コイン市場への全面的なローテーションではありません。これにより、ETHや他のメインストリームトークンには市場シェアを争うさらなるスペースが残されています。対照的に、2021年11月にETHが歴史的高値を記録した際、BTCの支配率は45%以下まで低下し、ETHは20%に近づきました。しかし、短期的には市場のロングポジションは相対的に混雑しています。BTCとETHの無期限先物の未決済建玉（Open Interest）はそれぞれ年初の高値に近づき、450億ドルと280億ドルに達しています。主要取引所の無期限資金調達率（Funding Rates）も一般的に15%を超えています。「非合理的繁栄」や清算リスクが極度に高いレベルには達していませんが、少しのネガティブショックで、先週金曜日のような連鎖反応を引き起こす可能性があります。注目すべきは、一部の大口投資家がロングポジションの利益を確定し始めていることです。例えば、ある大きなETH 26SEP25 3.6k/4k/4.2kのイーグルスプレッドの組み合わせが決済されました。一方で、大量のBTC 8AUG25の11万ドルプットオプションも購入されており、短期的な下落リスクのヘッジ手段として機能しています。オプションのフローと前方期限のリスク逆転（Risk Reversal）の平坦化から、市場はETHとBTCがそれぞれ4000ドルと12万ドル付近で一定の利益回吐圧力に直面することを予想しています。しかし、現在の強いモメンタム、強力なストーリー、マクロ環境が整った背景の中で、QCPは長期保有者と機関投資家が依然として「押し目買い」を続けると考えています。これは先週金曜日に見られたように。