Tether memasuki Amerika Serikat! USAT menantang posisi USDC, keseimbangan regulasi dan privasi menjadi kunci kemenangan.

Pada 12 September, penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether, secara resmi meluncurkan Token USAT yang dirancang khusus untuk pasar AS yang diikat dengan dolar, diterbitkan oleh Anchorage Digital Bank dan disimpan oleh Cantor Fitzgerald. Langkah ini dianggap sebagai inti dari strategi "Hedging dan Ekspansi" Tether, yang merupakan tantangan langsung terhadap pesaing Circle, serta akan menguji keseimbangan yang rumit antara kepatuhan regulasi dan privasi pengguna di dunia enkripsi.

Strategi "Dual Track" Tether

CEO Tether Paolo Ardoino mengumumkan peluncuran USAT di acara New York, dan menekankan bahwa produk ini akan sepenuhnya mematuhi regulasi Amerika Serikat, ditujukan untuk bank, perusahaan teknologi finansial, dan pelanggan korporat.

USDT: Mempertahankan posisi pasar ritel global yang tidak memerlukan izin dan offshore

USAT: Masuk ke pasar AS yang diatur, perdagangan transparan dan dapat dilacak

Mega Matrix Kepala Pasar Global Colin Butler menggambarkan ini sebagai "Hedging dan Ekspansi" Tether: mempertahankan jangkauan global USDT sambil membuka saluran Kepatuhan baru.

Dampak langsung terhadap Circle

(sumber: The Block)

Saat ini, total pasokan USDT Tether mencapai 170 miliar dolar AS, jauh melebihi USDC yang mencapai 73 miliar dolar AS.

Circle secara jangka panjang memposisikan USDC sebagai "pengganti USDT yang teratur", dan memiliki hubungan erat dengan Coinbase. Namun, peluncuran USAT berarti Tether juga dapat bersaing secara positif di bidang kepatuhan.

Analis senior Mizuho Securities, Dan Dolev, mencatat:

"Ini membuktikan bahwa tingkat komodifikasi USDC lebih tinggi dari yang diperkirakan, yang merupakan sinyal negatif bagi Circle."

Pertarungan antara Regulasi dan Privasi

USAT akan beroperasi di jalur yang diatur, yang berarti:

Akses tidak lagi sepenuhnya terbuka

Transparan dan dapat dilacak sepanjang transaksi

Sesuai dengan pedoman federal Undang-Undang GENIUS

Ini merupakan poin tambahan untuk keuangan tradisional, tetapi bagi prinsip anonim dan transaksi tanpa batas yang dikejar oleh enkripsi di awal, ini adalah sebuah kompromi.

Kepala proyek Holonym, Daniel Brunsdon, memperingatkan: "Jika regulasi berlebihan, stablecoin akan menjadi alat dari sistem keuangan lama; jika ditangani dengan baik, maka dapat menjadi digital dollar yang dipercaya di seluruh dunia."

Pola industri mungkin menyambut "tri-polarisasi"

Butler memprediksi bahwa pasar stablecoin akan membentuk pola tiga kutub:

USDT: Titik Tambang Ritel Global

USDC / USAT：Kepatuhan utama Amerika Serikat

USDe, Sky, USDH: inovasi keuntungan di garis depan

Ini berarti bahwa persaingan di masa depan tidak akan terbatas pada penerbitan, tetapi juga akan meluas ke saluran distribusi, integrasi hulu dan hilir, alur kerja keuangan, dan kedalaman likuiditas.

Mengapa sekarang?

Tether, setelah mengalami bertahun-tahun pemeriksaan regulasi dan kontroversi reputasi, memilih untuk memasuki pasar AS saat ini, dengan tiga alasan utama di baliknya:

Jendela kebijakan: Sikap pemerintah Trump terhadap enkripsi relatif ramah

Infrastruktur yang matang: Anchorage Digital + Cantor Fitzgerald menyediakan kepatuhan dan jaminan cadangan

Peluang pasar: Pertumbuhan Circle melambat, pemain baru seperti Hyperliquid mengalihkan volume perdagangan USDC

Kesimpulan

Tether meluncurkan USAT, yang bukan hanya tantangan positif bagi Circle, tetapi juga merupakan uji tekanan terhadap regulasi dan keseimbangan privasi di seluruh pasar stablecoin. Dalam beberapa bulan ke depan, apakah USAT dapat dengan cepat mendapatkan pangsa pasar dalam kerangka kepatuhan, akan menentukan posisi Tether di Amerika Serikat, dan juga akan mempengaruhi arah perkembangan stablecoin global.