Как говорится, самый большой враг человека — это он сам. Когда дело доходит до вопросов Федеральной резервной системы и процентных ставок, Трамп, безусловно, усложнил свое положение.
Трамп неоднократно атаковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, включая часто используемые подобные насмешки и оскорбления, что сделало почти невозможным для Пауэлла и его коллег сократить краткосрочные процентные ставки на заседании, которое прошло в полночь по пекинскому времени, даже если у них была такая идея.
Любое снижение ставок, скорее всего, будет рассматриваться как капитуляция перед давлением со стороны Белого дома. Трудно представить себе что-либо иное, кроме как нанести ущерб репутации и доверию ФРС к рынку казначейских облигаций США. Несколько недель назад слухов, вызванных высказываниями самого Трампа о том, что он может попытаться «уволить» Пауэлла, было достаточно, чтобы вызвать резкое падение рынка облигаций.
На текущем этапе финансовые рынки считают, что Федеральная резервная система не только сохранит краткосрочные процентные ставки стабильными на заседании на этой неделе, но также, вероятно, сделает то же самое и на заседании в следующем месяце. Рынок считает, что Федеральная резервная система может снизить ставки только в июле, и в это время снижение может составить лишь 25 базисных пунктов.
Если это действительно так, Федеральной резервной системе, возможно, придется подготовиться к нарастанию гнева со стороны президента США. Но затем атака этого президента на Федеральную резервную систему может, наоборот, еще больше отложить дату снижения процентных ставок. Это не потому, что Федеральная резервная система упряма, а потому что Пауэлл знает, что ему нужно успокоить инвесторов в облигации, независимая Федеральная резервная система будет защищать их инвестиции и охранять ценность их средств.
Если он не сможет это сделать, то будущие американские облигации, возможно, не привлекут так много инвесторов. Никто не хочет, чтобы его деньги сгорели.
Иронично, что некоторые финансовые данные начинают развиваться в том направлении, которое ожидает Трамп, хотя, возможно, это не связано с теми причинами, которые он заявляет. Например, ожидания инфляции снижаются. Пятилетние ожидания инфляции на рынке облигаций, так называемая «инфляция на уровне прибыли и убытка», в последние недели упали до 2,33%, что значительно лучше по сравнению с уровнем выше 2,6% в феврале.
Основная причина заключается в том, что массовые тарифные меры Трампа 2 апреля вызвали экономическую нестабильность и неопределенность.
Атлантская резервная система за несколько дней снизила свой прогноз реального роста экономики на второй квартал более чем вдвое, с 2,4% до 1,1%. Согласно Ассоциации управления поставками США (ISM), в апреле промышленность второй месяц подряд испытывает сокращение, однако сектор услуг продолжает расширяться.
Однако эти данные, которые показывают замедление экономики, не сильно помогают рынку облигаций. Гневные обвинения Трампа в адрес ФРС и проблем с процентными ставками вкупе с тем, что в следующем году он назначит преемника Пауэлла, заставили инвесторов понервничать. По очевидным причинам зарубежные инвесторы также могут продавать облигации.
В настоящее время доходность 10-летних американских государственных облигаций составляет около 4,33%, в то время как ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам, тесно связанным с доходностью 10-летних облигаций, составляет 6,76%, что выше уровней прошлого лета.
Трампу необходимо, чтобы эта процентная ставка значительно снизилась. Это ключ к восстановлению рынка недвижимости, на котором многие домовладельцы отказываются переезжать, потому что они не могут найти фиксированные ипотечные кредиты, как раньше (с процентными ставками 3% или 4%).
Аналитики JPMorgan считают, что рынок недвижимости не восстановится по-настоящему, если ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам не упадет до 5%.
Чтобы это осуществить, рынок облигаций должен восстановить доверие к независимости Федеральной резервной системы. В последний раз, когда средняя процентная ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам составляла 5%, доходность 10-летних государственных облигаций США была 2,6%. Если Трамп хочет помочь себе, он может прекратить обсуждение Федеральной резервной системы.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Чем больше Трамп «болтает», тем менее вероятно, что Пауэлл снизит процентные ставки.
Источник: Jin10
Как говорится, самый большой враг человека — это он сам. Когда дело доходит до вопросов Федеральной резервной системы и процентных ставок, Трамп, безусловно, усложнил свое положение.
Трамп неоднократно атаковал председателя Федеральной резервной системы Пауэлла, включая часто используемые подобные насмешки и оскорбления, что сделало почти невозможным для Пауэлла и его коллег сократить краткосрочные процентные ставки на заседании, которое прошло в полночь по пекинскому времени, даже если у них была такая идея.
Любое снижение ставок, скорее всего, будет рассматриваться как капитуляция перед давлением со стороны Белого дома. Трудно представить себе что-либо иное, кроме как нанести ущерб репутации и доверию ФРС к рынку казначейских облигаций США. Несколько недель назад слухов, вызванных высказываниями самого Трампа о том, что он может попытаться «уволить» Пауэлла, было достаточно, чтобы вызвать резкое падение рынка облигаций.
На текущем этапе финансовые рынки считают, что Федеральная резервная система не только сохранит краткосрочные процентные ставки стабильными на заседании на этой неделе, но также, вероятно, сделает то же самое и на заседании в следующем месяце. Рынок считает, что Федеральная резервная система может снизить ставки только в июле, и в это время снижение может составить лишь 25 базисных пунктов.
Если это действительно так, Федеральной резервной системе, возможно, придется подготовиться к нарастанию гнева со стороны президента США. Но затем атака этого президента на Федеральную резервную систему может, наоборот, еще больше отложить дату снижения процентных ставок. Это не потому, что Федеральная резервная система упряма, а потому что Пауэлл знает, что ему нужно успокоить инвесторов в облигации, независимая Федеральная резервная система будет защищать их инвестиции и охранять ценность их средств.
Если он не сможет это сделать, то будущие американские облигации, возможно, не привлекут так много инвесторов. Никто не хочет, чтобы его деньги сгорели.
Иронично, что некоторые финансовые данные начинают развиваться в том направлении, которое ожидает Трамп, хотя, возможно, это не связано с теми причинами, которые он заявляет. Например, ожидания инфляции снижаются. Пятилетние ожидания инфляции на рынке облигаций, так называемая «инфляция на уровне прибыли и убытка», в последние недели упали до 2,33%, что значительно лучше по сравнению с уровнем выше 2,6% в феврале.
Основная причина заключается в том, что массовые тарифные меры Трампа 2 апреля вызвали экономическую нестабильность и неопределенность.
Атлантская резервная система за несколько дней снизила свой прогноз реального роста экономики на второй квартал более чем вдвое, с 2,4% до 1,1%. Согласно Ассоциации управления поставками США (ISM), в апреле промышленность второй месяц подряд испытывает сокращение, однако сектор услуг продолжает расширяться.
Однако эти данные, которые показывают замедление экономики, не сильно помогают рынку облигаций. Гневные обвинения Трампа в адрес ФРС и проблем с процентными ставками вкупе с тем, что в следующем году он назначит преемника Пауэлла, заставили инвесторов понервничать. По очевидным причинам зарубежные инвесторы также могут продавать облигации.
В настоящее время доходность 10-летних американских государственных облигаций составляет около 4,33%, в то время как ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам, тесно связанным с доходностью 10-летних облигаций, составляет 6,76%, что выше уровней прошлого лета.
Трампу необходимо, чтобы эта процентная ставка значительно снизилась. Это ключ к восстановлению рынка недвижимости, на котором многие домовладельцы отказываются переезжать, потому что они не могут найти фиксированные ипотечные кредиты, как раньше (с процентными ставками 3% или 4%).
Аналитики JPMorgan считают, что рынок недвижимости не восстановится по-настоящему, если ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам не упадет до 5%.
Чтобы это осуществить, рынок облигаций должен восстановить доверие к независимости Федеральной резервной системы. В последний раз, когда средняя процентная ставка по 30-летним фиксированным ипотечным кредитам составляла 5%, доходность 10-летних государственных облигаций США была 2,6%. Если Трамп хочет помочь себе, он может прекратить обсуждение Федеральной резервной системы.