Artikel ini disusun dari wawancara video antara Jack Mallers dan pembawa acara David Lin, Bonnie Chang. Jack Mallers adalah pendiri platform pembayaran Bitcoin Strike dan salah satu pendiri serta CEO perusahaan investasi 21 Capital, yang telah lama berkomitmen untuk mendorong aplikasi nyata Bitcoin di pasar pembayaran dan modal global.
Dalam wawancara, Jack membahas secara mendalam dasar logis Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai global, menganalisis indikator baru seperti "Bitcoin per Share (BPS)" dan "Bitcoin Return Rate (BRR)", serta menunjukkan perbedaan mendasar antara 21 Capital dan ETF tradisional. Dia juga berbagi bagaimana Strike membangun produk secara fleksibel berdasarkan kebutuhan lokal di berbagai negara, serta latar belakang politik dan makro di balik institusionalisasi Bitcoin.
Berikut adalah rangkuman dan terjemahan dari wawancara.
TL;DR
Uang pada dasarnya adalah alat untuk menyimpan dan menukar kerja, Bitcoin adalah pilihan penyimpanan nilai yang paling optimal saat ini.
Di bawah tekanan utang dan defisit, nilai Bitcoin sebagai aset langka semakin menonjol.
Mode output dolar sedang runtuh, posisi bitcoin dalam sistem nilai penyimpanan global semakin menonjol.
Volatilitas adalah prasyarat untuk mendapatkan imbal hasil.
Risiko tidak sama dengan volatilitas, risiko yang sebenarnya adalah kegagalan sistemik.
21 Capital meluncurkan indikator "Bitcoin per Saham (BPS)" dan "Tingkat Pengembalian Bitcoin (BRR)", membangun kembali sistem evaluasi pasar modal.
Berbeda dengan ETF, 21 Capital meningkatkan paparan Bitcoin investor melalui operasi, bukan hanya dengan kepemilikan statis.
Aturan Bitcoin ditentukan oleh konsensus node global, tidak dapat dimanipulasi oleh pemerintah atau lembaga.
Bitcoin bukanlah taruhan politik, melainkan sistem keuangan yang dibangun di atas matematika dan kebebasan.
Risiko sebenarnya bukanlah volatilitas, melainkan kegagalan sistemik dari desentralisasi dan kepercayaan pada pihak lawan.
Logika nilai Bitcoin dan pola mata uang global
Bonnie: Apakah Anda berpikir bahwa penurunan daya beli dolar AS dan melemahnya mata uang secara pasif akan secara alami mendorong dunia untuk beralih ke Bitcoin, atau apakah perubahan tersebut memerlukan peristiwa besar seperti krisis keuangan atau perang?
Jack: Uang, seperti barang lainnya, bersaing di pasar bebas dengan kelebihan dan kekurangan. Namun, berbeda dengan barang konsumsi, fungsi uang adalah untuk menyimpan dan menukar waktu serta tenaga kerja manusia. Bahkan tanpa krisis, orang secara alami akan memilih alat penyimpanan nilai yang paling baik. Bitcoin memiliki keunggulan yang signifikan dalam hal ini.
Bonnie: Kamu menyebutkan bahwa Bitcoin memiliki potensi pertumbuhan 400 hingga 500 kali, apa dasar estimasi ini?
Jack: Saya tidak memprediksi harga, tetapi menganalisis skala pasar yang dihadapi Bitcoin. Total nilai aset global sekitar 900 triliun dolar, di mana sekitar setengahnya digunakan untuk penyimpanan nilai. Dengan kata lain, umat manusia sedang mencari alat untuk menyimpan nilai sebesar 400 hingga 500 triliun dolar. Bitcoin adalah kendaraan penyimpanan nilai yang paling potensial saat ini, merupakan hasil dari kemajuan teknologi dan inovasi dalam cara penyimpanan nilai. Sebagai perbandingan, total pasar saham global hanya sekitar 150 triliun dolar, membandingkan Bitcoin dengan saham atau Ethereum sangat meremehkan potensi dan posisinya.
David: Setelah Trump menjabat, harga Bitcoin tidak mengalami kenaikan, yang membuat beberapa investor kecewa. Apakah Anda terkejut dengan hal ini?
Jack: Saya tidak terkejut, karena pasar salah memperkirakan. Mereka mengira bahwa pelantikan Trump akan membawa ekspansi likuiditas, tetapi kenyataannya adalah pengetatan. Untuk memahami situasi saat ini, kita perlu melihat kembali setelah Perang Dunia II, di mana Amerika Serikat, dengan cadangan emasnya, menjadi penerbit mata uang cadangan global, membangun sistem "uang kertas untuk barang nyata" melalui ekspor dolar dan impor barang, dan secara bertahap beralih dari dominasi manufaktur ke dominasi keuangan. Struktur ini kini sulit dipertahankan. Trump mengangkat kembali isu manufaktur dan keseimbangan anggaran sebagai respons terhadap masalah utang dan defisit struktural. Dalam konteks ini, nilai Bitcoin sebagai aset langka semakin menonjol.
David: Beberapa orang berpendapat bahwa Bitcoin sangat terkait dengan pasar saham, sementara yang lain percaya bahwa pergerakannya lebih dipengaruhi oleh pasokan uang M2 global. Apa pendapatmu?
Jack: Saya menyadari bahwa Bitcoin lebih erat kaitannya dengan M2 global. Dalam konteks depresiasi dolar AS, sebagian besar harga aset telah naik, dan korelasi yang jelas sebenarnya didorong oleh kebijakan moneter. Bitcoin adalah indikator sensitif untuk memantau likuiditas mata uang fiat, menggabungkan atribut teknis dengan kemampuan untuk memerangi penerbitan mata uang yang berlebihan. Misalnya, arus surplus perdagangan China ke saham dan real estat AS telah mendorong harga aset, memperburuk gelembung dan kesenjangan kekayaan. Setelah jenis modal ini tidak lagi mengalir ke saham AS, Bitcoin akan melepaskan diri dari pasar saham dan menunjukkan nilai independennya. Itu tidak bergantung pada pendapatan atau penilaian, tetapi pada permintaan nyata dan kelangkaan.
Bonnie: Jika Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai yang utama, bagaimana hal itu akan mempengaruhi penilaian modal manusia, saham, dan real estat?
Jack: Mekanisme proof of work Bitcoin menjadikannya "mata uang energi", yang harus diciptakan melalui waktu dan energi, memiliki kelangkaan dan kemampuan anti-inflasi. Ketika orang dapat menabung dan merencanakan masa depan, masyarakat akan lebih stabil. Dan semakin sulit mata uang dibuat, semakin besar masyarakat dapat menahan ketidakpastian.
Bonnie: Kamu hampir tidak memegang dolar AS, bagaimana ini bisa terjadi?
Jack: Saya tidak memegang aset yang terdepresiasi dalam jangka panjang, hanya menyimpan yang berkinerja terbaik. Saya menerima gaji, meminjam, dan membayar tagihan dalam Bitcoin melalui Strike, sehingga saya dapat mempertahankan aset sekaligus memenuhi kebutuhan likuiditas. Layanan seperti ini membuat Bitcoin menjadi lebih praktis.
David: Peter Schiff berpendapat bahwa Bitcoin tidak memiliki nilai intrinsik, dan volatilitasnya yang tinggi merupakan risiko besar. Bagaimana Anda menanggapi pandangan ini?
Jack: Volatilitas adalah prasyarat untuk pengembalian. Rasio Sharpe mengukur manfaat volatilitas, dan jika volatilitas tinggi disertai dengan pengembalian yang tinggi, itu sepadan. Risiko tidak sama dengan volatilitas, dan risiko sebenarnya adalah kegagalan sistemik. Bitcoin, di sisi lain, beroperasi secara matematis dan tidak bergantung pada rekanan, yang pada dasarnya kurang berisiko.
Bonnie: Bagi orang biasa, Bitcoin lebih sulit dikelola dibandingkan dengan rekening bank. Bagaimana cara mengatasi kekhawatiran kehilangan kunci pribadi atau diretas?
Jack: Keunikan Bitcoin terletak pada penggunaan kebebasan. Anda dapat menyimpan kunci pribadi Anda sendiri, atau memilih untuk mengelolanya.
Meskipun saya mendorong pengguna untuk meningkatkan kesadaran kedaulatan, kuncinya adalah bahwa itu memberikan pilihan. Kemampuan untuk sepenuhnya mengendalikan aset ini tidak ada dalam sistem keuangan lainnya.
David: Selama sepuluh tahun terakhir, rasio Sharpe Bitcoin lebih baik dibandingkan sebagian besar aset. Mengapa alokasi institusi masih rendah?
Jack: Proses institusi dalam mengalokasikan Bitcoin berlangsung lambat, tetapi tren menunjukkan ke arah yang positif.
Orang sering kali melebih-lebihkan perubahan jangka pendek dan meremehkan dampak jangka panjang. Meskipun struktur lembaga rumit, saya telah melihat permintaan pasar modal untuk Bitcoin terus meningkat, proporsi alokasinya akan terus meningkat.
Bonnie: Apakah kalian sedang mengembangkan produk terkait Bitcoin, bukan?
Jack: Ya. Ada kurangnya representasi Bitcoin institusional di pasar saat ini, dan kami ingin masuk dengan kualitas dan skala pendanaan biru. Kami tidak hanya memegang miliaran dolar dalam Bitcoin, kami memiliki modal yang kuat dan sumber daya Wall Street, dan yang lebih penting, kami fokus pada membangun produk, bukan hanya menimbun koin. Sebagai peserta dalam protokol Bitcoin, kami memahami teknologi dan peluang pertumbuhan, dengan tujuan membangun jembatan antara teknologi dan pasar modal untuk mendorong pertumbuhan "Bitcoin per saham".
21 Capital: Membangun model pertumbuhan "setiap saham Bitcoin"
Bonnie: Apakah ada jadwal atau rencana yang bisa dibagikan selanjutnya?
Jack: Kami sedang memajukan penggabungan SPAC dengan Cantor Equity Partners, yang masih dalam proses persetujuan. Saham XXI adalah produk pertama kami, dan fokus saya adalah mempercepat proses pencatatan dan menyampaikan kepada publik filosofi bisnis kami serta nilai Bitcoin.
David: Apakah kepemilikan sejumlah besar Bitcoin oleh lembaga besar akan mengancam semangat desentralisasinya? Apa pendapatmu?
Jack: Desain Bitcoin menentukan bahwa jumlah kepemilikan tidak memengaruhi kontrol, ini berbeda dengan mekanisme bukti kepemilikan. Ini adalah sistem tanpa izin, siapa pun dapat berpartisipasi secara bebas, dan tidak ada pemilik tertentu yang dapat dikeluarkan. Di hadapan aturan, semua orang sama, inilah esensi dari Bitcoin.
David: Apakah kalian berencana untuk go public dan terdaftar di bursa?
Jack: Ya, kami telah mengajukan permohonan untuk merger dengan Cantor Equity Partners dan kode sahamnya adalah XXI, saat ini masih dalam proses persetujuan.
David: Sebagai perusahaan yang berfokus pada Bitcoin, apakah kalian akan mempertimbangkan untuk mengatasi fluktuasi harga?
Jack: Kami tidak akan melakukan hedging terhadap aset Bitcoin. Perusahaan memperkenalkan "Bitcoin per Saham (BPS)" dan "Tingkat Pengembalian Bitcoin (BRR)" sebagai standar pengukuran baru, fokus pada peningkatan jumlah Bitcoin yang diwakili oleh setiap saham. Kami akan menyimpan dalam jangka panjang, tidak menjual koin, dengan tujuan untuk menciptakan alat pasar modal yang berkembang dengan Bitcoin sebagai inti.
Catatan:
Bitcoin per Saham (BPS): mengacu pada jumlah Bitcoin yang diwakili oleh setiap saham perusahaan, digunakan untuk mengukur eksposur Bitcoin nyata pemegang saham, mirip dengan Laba per Saham (EPS) dalam keuangan tradisional, tetapi diukur dalam Bitcoin.
Bitcoin Return Rate (BRR): Merujuk pada tingkat pertumbuhan yang dihitung dalam Bitcoin, digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk meningkatkan aset Bitcoin melalui operasi tanpa menjual Bitcoin.
David: Anda menyebutkan konsep BRR, lalu apa perbedaan antara 21 dan ETF Bitcoin?
Jack: Investasi 21 adalah investasi di perusahaan yang aktif beroperasi, dengan tujuan untuk meningkatkan nilai setiap saham Bitcoin. Sebaliknya, ETF seperti IBIT adalah eksposur statis, di mana jumlah Bitcoin yang dibeli dan dipegang tidak akan berubah. Sementara itu, 21 terus memperluas eksposur Bitcoin melalui pendanaan dan pertumbuhan bisnis. Kami menggabungkan kualifikasi blue chip dengan potensi startup, berkomitmen untuk memungkinkan pemegang saham tumbuh bersama Bitcoin.
David: Anda juga CEO Strike, apakah ada keterkaitan antara kedua perusahaan ini di masa depan?
Jack: Tidak ada tumpang tindih, Strike dan 21 benar-benar independen. Strike ditujukan untuk konsumen, menyediakan layanan seperti pinjaman, perdagangan, dan kustodi; 21 ditujukan untuk pasar modal, fokus pada alat investasi Bitcoin, dengan posisi dan tujuan yang berbeda.
Strategi produk Strike dan praktik penerapan global
Bonnie: Bagaimana Strike beroperasi di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil atau bank yang lemah?
Jack: Kami menyesuaikan produk kami berdasarkan wilayah. Di Amerika Serikat dan Eropa, mata uang fiat lokal dan bitcoin didukung; Di Amerika Latin dan Afrika, pengguna lebih memilih kombinasi USDT + Bitcoin karena ketidakstabilan mata uang fiat. Kami dipandu oleh kebutuhan pengguna kami dan melakukan apa yang mereka inginkan, yang merupakan kunci kesuksesan kami.
David: Apakah Anda akan menyesuaikan strategi Anda menghadapi lingkungan regulasi kripto yang lebih ramah?
Jack: Lingkungan regulasi yang ramah mendukung kewirausahaan, dan saya juga senang bisa berkembang di Amerika Serikat. Namun, Bitcoin tidak bergantung pada siapa pun, itu adalah teknologi terdesentralisasi yang melampaui partai dan situasi politik. Hal yang benar-benar berharga tidak bergantung pada siapa yang mendukungnya.
David: Setelah regulasi dilonggarkan, jika bank menyediakan layanan kripto, apakah Anda khawatir akan tergantikan?
Jack: Saya tidak khawatir. Bank tradisional kekurangan pemahaman dan kemampuan produk terhadap Bitcoin, sementara kami memilikinya. Kuncinya adalah fokus pada diri sendiri dan melakukan yang terbaik. Lima tahun yang lalu saya juga diragukan, tetapi kami bertahan. Bahkan jika suatu hari Jamie Dimon (Ketua dan CEO JPMorgan Chase) menjadi banker Bitcoin, saya akan senang untuk berdiskusi lagi.
Protokol yang tidak dapat diubah: Bagaimana Bitcoin melindungi dirinya sendiri
Bonnie: Jika pemerintah atau lembaga memiliki banyak koin, apakah mungkin untuk berkolaborasi mengubah batas maksimum 21 juta Bitcoin?
Jack: Tidak mungkin. Aturan Bitcoin ditentukan bersama oleh node yang berjalan di seluruh dunia, tidak ada yang bisa mengubahnya sepihak. Dalam sejarah, mereka yang mencoba mengubah akhirnya hanya bisa melakukan fork, dan hasilnya nilai mereka akan berkurang secara signifikan. Netralitas dan ketidakberdayaan Bitcoin adalah inti dari sistem ini. Begitu aturan diubah, nilainya akan hilang. Mekanisme insentif juga mendorong peserta untuk memelihara sistem daripada merusaknya, dan batas maksimum total hampir tidak mungkin diubah.
Bonnie: Apa saja perubahan pemahamanmu tentang Bitcoin?
Jack: Awalnya saya menganggap Bitcoin sebagai pesaing PayPal, tetapi kemudian saya menyadari bahwa itu adalah teknologi inti untuk menyimpan waktu dan energi. Ini membuat saya memahami kembali arti uang, serta nilai uang yang keras terhadap kolaborasi sosial dan perkembangan jangka panjang, yang juga secara mendalam mempengaruhi pandangan dan cara pengambilan keputusan keuangan saya.
David: Apakah kamu masih bisa menggunakan Bitcoin untuk membeli pizza sekarang?
Jack: Tidak. Saya menggunakan kartu kredit untuk berbelanja, lalu mengagunkan Bitcoin melalui Strike untuk membayar kembali, sehingga saya bisa mempertahankan Bitcoin dan memenuhi pengeluaran sehari-hari. Bitcoin adalah alat tabungan, sedangkan dolar adalah untuk dibelanjakan.
David: Jika saya menggunakan Bitcoin untuk mentraktir Anda pizza, apakah Anda akan menerimanya?
Jack: Tidak, saya tidak akan menukar mata uang berkualitas tinggi dengan aset yang terdevaluasi. Data menunjukkan bahwa menyimpan Bitcoin dalam jangka panjang dapat mengurangi biaya hidup. Pada tahun 2011, membeli rumah membutuhkan 1,8 juta koin, sekarang hanya membutuhkan 4,7 koin. Semakin lama Bitcoin disimpan, semakin berharga, sementara dolar semakin menyusut. Jadi saya menyimpan Bitcoin dan menghabiskan dolar.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Dialog dengan Pionir Bitcoin Jack Mallers: Krisis Dolar, Penyimpanan Nilai Bitcoin, dan 21 Capital
Penyusunan & Kompilasi: Daisy, ChainCatcher
Catatan Editor:
Artikel ini disusun dari wawancara video antara Jack Mallers dan pembawa acara David Lin, Bonnie Chang. Jack Mallers adalah pendiri platform pembayaran Bitcoin Strike dan salah satu pendiri serta CEO perusahaan investasi 21 Capital, yang telah lama berkomitmen untuk mendorong aplikasi nyata Bitcoin di pasar pembayaran dan modal global.
Dalam wawancara, Jack membahas secara mendalam dasar logis Bitcoin sebagai alat penyimpanan nilai global, menganalisis indikator baru seperti "Bitcoin per Share (BPS)" dan "Bitcoin Return Rate (BRR)", serta menunjukkan perbedaan mendasar antara 21 Capital dan ETF tradisional. Dia juga berbagi bagaimana Strike membangun produk secara fleksibel berdasarkan kebutuhan lokal di berbagai negara, serta latar belakang politik dan makro di balik institusionalisasi Bitcoin.
Berikut adalah rangkuman dan terjemahan dari wawancara.
TL;DR
Uang pada dasarnya adalah alat untuk menyimpan dan menukar kerja, Bitcoin adalah pilihan penyimpanan nilai yang paling optimal saat ini.
Di bawah tekanan utang dan defisit, nilai Bitcoin sebagai aset langka semakin menonjol.
Mode output dolar sedang runtuh, posisi bitcoin dalam sistem nilai penyimpanan global semakin menonjol.
Volatilitas adalah prasyarat untuk mendapatkan imbal hasil.
Risiko tidak sama dengan volatilitas, risiko yang sebenarnya adalah kegagalan sistemik.
21 Capital meluncurkan indikator "Bitcoin per Saham (BPS)" dan "Tingkat Pengembalian Bitcoin (BRR)", membangun kembali sistem evaluasi pasar modal.
Berbeda dengan ETF, 21 Capital meningkatkan paparan Bitcoin investor melalui operasi, bukan hanya dengan kepemilikan statis.
Aturan Bitcoin ditentukan oleh konsensus node global, tidak dapat dimanipulasi oleh pemerintah atau lembaga.
Bitcoin bukanlah taruhan politik, melainkan sistem keuangan yang dibangun di atas matematika dan kebebasan.
Risiko sebenarnya bukanlah volatilitas, melainkan kegagalan sistemik dari desentralisasi dan kepercayaan pada pihak lawan.
Logika nilai Bitcoin dan pola mata uang global
Bonnie: Apakah Anda berpikir bahwa penurunan daya beli dolar AS dan melemahnya mata uang secara pasif akan secara alami mendorong dunia untuk beralih ke Bitcoin, atau apakah perubahan tersebut memerlukan peristiwa besar seperti krisis keuangan atau perang?
Jack: Uang, seperti barang lainnya, bersaing di pasar bebas dengan kelebihan dan kekurangan. Namun, berbeda dengan barang konsumsi, fungsi uang adalah untuk menyimpan dan menukar waktu serta tenaga kerja manusia. Bahkan tanpa krisis, orang secara alami akan memilih alat penyimpanan nilai yang paling baik. Bitcoin memiliki keunggulan yang signifikan dalam hal ini.
Bonnie: Kamu menyebutkan bahwa Bitcoin memiliki potensi pertumbuhan 400 hingga 500 kali, apa dasar estimasi ini?
Jack: Saya tidak memprediksi harga, tetapi menganalisis skala pasar yang dihadapi Bitcoin. Total nilai aset global sekitar 900 triliun dolar, di mana sekitar setengahnya digunakan untuk penyimpanan nilai. Dengan kata lain, umat manusia sedang mencari alat untuk menyimpan nilai sebesar 400 hingga 500 triliun dolar. Bitcoin adalah kendaraan penyimpanan nilai yang paling potensial saat ini, merupakan hasil dari kemajuan teknologi dan inovasi dalam cara penyimpanan nilai. Sebagai perbandingan, total pasar saham global hanya sekitar 150 triliun dolar, membandingkan Bitcoin dengan saham atau Ethereum sangat meremehkan potensi dan posisinya.
David: Setelah Trump menjabat, harga Bitcoin tidak mengalami kenaikan, yang membuat beberapa investor kecewa. Apakah Anda terkejut dengan hal ini?
Jack: Saya tidak terkejut, karena pasar salah memperkirakan. Mereka mengira bahwa pelantikan Trump akan membawa ekspansi likuiditas, tetapi kenyataannya adalah pengetatan. Untuk memahami situasi saat ini, kita perlu melihat kembali setelah Perang Dunia II, di mana Amerika Serikat, dengan cadangan emasnya, menjadi penerbit mata uang cadangan global, membangun sistem "uang kertas untuk barang nyata" melalui ekspor dolar dan impor barang, dan secara bertahap beralih dari dominasi manufaktur ke dominasi keuangan. Struktur ini kini sulit dipertahankan. Trump mengangkat kembali isu manufaktur dan keseimbangan anggaran sebagai respons terhadap masalah utang dan defisit struktural. Dalam konteks ini, nilai Bitcoin sebagai aset langka semakin menonjol.
David: Beberapa orang berpendapat bahwa Bitcoin sangat terkait dengan pasar saham, sementara yang lain percaya bahwa pergerakannya lebih dipengaruhi oleh pasokan uang M2 global. Apa pendapatmu?
Jack: Saya menyadari bahwa Bitcoin lebih erat kaitannya dengan M2 global. Dalam konteks depresiasi dolar AS, sebagian besar harga aset telah naik, dan korelasi yang jelas sebenarnya didorong oleh kebijakan moneter. Bitcoin adalah indikator sensitif untuk memantau likuiditas mata uang fiat, menggabungkan atribut teknis dengan kemampuan untuk memerangi penerbitan mata uang yang berlebihan. Misalnya, arus surplus perdagangan China ke saham dan real estat AS telah mendorong harga aset, memperburuk gelembung dan kesenjangan kekayaan. Setelah jenis modal ini tidak lagi mengalir ke saham AS, Bitcoin akan melepaskan diri dari pasar saham dan menunjukkan nilai independennya. Itu tidak bergantung pada pendapatan atau penilaian, tetapi pada permintaan nyata dan kelangkaan.
Bonnie: Jika Bitcoin menjadi alat penyimpanan nilai yang utama, bagaimana hal itu akan mempengaruhi penilaian modal manusia, saham, dan real estat?
Jack: Mekanisme proof of work Bitcoin menjadikannya "mata uang energi", yang harus diciptakan melalui waktu dan energi, memiliki kelangkaan dan kemampuan anti-inflasi. Ketika orang dapat menabung dan merencanakan masa depan, masyarakat akan lebih stabil. Dan semakin sulit mata uang dibuat, semakin besar masyarakat dapat menahan ketidakpastian.
Bonnie: Kamu hampir tidak memegang dolar AS, bagaimana ini bisa terjadi?
Jack: Saya tidak memegang aset yang terdepresiasi dalam jangka panjang, hanya menyimpan yang berkinerja terbaik. Saya menerima gaji, meminjam, dan membayar tagihan dalam Bitcoin melalui Strike, sehingga saya dapat mempertahankan aset sekaligus memenuhi kebutuhan likuiditas. Layanan seperti ini membuat Bitcoin menjadi lebih praktis.
David: Peter Schiff berpendapat bahwa Bitcoin tidak memiliki nilai intrinsik, dan volatilitasnya yang tinggi merupakan risiko besar. Bagaimana Anda menanggapi pandangan ini?
Jack: Volatilitas adalah prasyarat untuk pengembalian. Rasio Sharpe mengukur manfaat volatilitas, dan jika volatilitas tinggi disertai dengan pengembalian yang tinggi, itu sepadan. Risiko tidak sama dengan volatilitas, dan risiko sebenarnya adalah kegagalan sistemik. Bitcoin, di sisi lain, beroperasi secara matematis dan tidak bergantung pada rekanan, yang pada dasarnya kurang berisiko.
Bonnie: Bagi orang biasa, Bitcoin lebih sulit dikelola dibandingkan dengan rekening bank. Bagaimana cara mengatasi kekhawatiran kehilangan kunci pribadi atau diretas?
Jack: Keunikan Bitcoin terletak pada penggunaan kebebasan. Anda dapat menyimpan kunci pribadi Anda sendiri, atau memilih untuk mengelolanya.
Meskipun saya mendorong pengguna untuk meningkatkan kesadaran kedaulatan, kuncinya adalah bahwa itu memberikan pilihan. Kemampuan untuk sepenuhnya mengendalikan aset ini tidak ada dalam sistem keuangan lainnya.
David: Selama sepuluh tahun terakhir, rasio Sharpe Bitcoin lebih baik dibandingkan sebagian besar aset. Mengapa alokasi institusi masih rendah?
Jack: Proses institusi dalam mengalokasikan Bitcoin berlangsung lambat, tetapi tren menunjukkan ke arah yang positif.
Orang sering kali melebih-lebihkan perubahan jangka pendek dan meremehkan dampak jangka panjang. Meskipun struktur lembaga rumit, saya telah melihat permintaan pasar modal untuk Bitcoin terus meningkat, proporsi alokasinya akan terus meningkat.
Bonnie: Apakah kalian sedang mengembangkan produk terkait Bitcoin, bukan?
Jack: Ya. Ada kurangnya representasi Bitcoin institusional di pasar saat ini, dan kami ingin masuk dengan kualitas dan skala pendanaan biru. Kami tidak hanya memegang miliaran dolar dalam Bitcoin, kami memiliki modal yang kuat dan sumber daya Wall Street, dan yang lebih penting, kami fokus pada membangun produk, bukan hanya menimbun koin. Sebagai peserta dalam protokol Bitcoin, kami memahami teknologi dan peluang pertumbuhan, dengan tujuan membangun jembatan antara teknologi dan pasar modal untuk mendorong pertumbuhan "Bitcoin per saham".
21 Capital: Membangun model pertumbuhan "setiap saham Bitcoin"
Bonnie: Apakah ada jadwal atau rencana yang bisa dibagikan selanjutnya?
Jack: Kami sedang memajukan penggabungan SPAC dengan Cantor Equity Partners, yang masih dalam proses persetujuan. Saham XXI adalah produk pertama kami, dan fokus saya adalah mempercepat proses pencatatan dan menyampaikan kepada publik filosofi bisnis kami serta nilai Bitcoin.
David: Apakah kepemilikan sejumlah besar Bitcoin oleh lembaga besar akan mengancam semangat desentralisasinya? Apa pendapatmu?
Jack: Desain Bitcoin menentukan bahwa jumlah kepemilikan tidak memengaruhi kontrol, ini berbeda dengan mekanisme bukti kepemilikan. Ini adalah sistem tanpa izin, siapa pun dapat berpartisipasi secara bebas, dan tidak ada pemilik tertentu yang dapat dikeluarkan. Di hadapan aturan, semua orang sama, inilah esensi dari Bitcoin.
David: Apakah kalian berencana untuk go public dan terdaftar di bursa?
Jack: Ya, kami telah mengajukan permohonan untuk merger dengan Cantor Equity Partners dan kode sahamnya adalah XXI, saat ini masih dalam proses persetujuan.
David: Sebagai perusahaan yang berfokus pada Bitcoin, apakah kalian akan mempertimbangkan untuk mengatasi fluktuasi harga?
Jack: Kami tidak akan melakukan hedging terhadap aset Bitcoin. Perusahaan memperkenalkan "Bitcoin per Saham (BPS)" dan "Tingkat Pengembalian Bitcoin (BRR)" sebagai standar pengukuran baru, fokus pada peningkatan jumlah Bitcoin yang diwakili oleh setiap saham. Kami akan menyimpan dalam jangka panjang, tidak menjual koin, dengan tujuan untuk menciptakan alat pasar modal yang berkembang dengan Bitcoin sebagai inti.
Catatan:
Bitcoin per Saham (BPS): mengacu pada jumlah Bitcoin yang diwakili oleh setiap saham perusahaan, digunakan untuk mengukur eksposur Bitcoin nyata pemegang saham, mirip dengan Laba per Saham (EPS) dalam keuangan tradisional, tetapi diukur dalam Bitcoin.
Bitcoin Return Rate (BRR): Merujuk pada tingkat pertumbuhan yang dihitung dalam Bitcoin, digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk meningkatkan aset Bitcoin melalui operasi tanpa menjual Bitcoin.
David: Anda menyebutkan konsep BRR, lalu apa perbedaan antara 21 dan ETF Bitcoin?
Jack: Investasi 21 adalah investasi di perusahaan yang aktif beroperasi, dengan tujuan untuk meningkatkan nilai setiap saham Bitcoin. Sebaliknya, ETF seperti IBIT adalah eksposur statis, di mana jumlah Bitcoin yang dibeli dan dipegang tidak akan berubah. Sementara itu, 21 terus memperluas eksposur Bitcoin melalui pendanaan dan pertumbuhan bisnis. Kami menggabungkan kualifikasi blue chip dengan potensi startup, berkomitmen untuk memungkinkan pemegang saham tumbuh bersama Bitcoin.
David: Anda juga CEO Strike, apakah ada keterkaitan antara kedua perusahaan ini di masa depan?
Jack: Tidak ada tumpang tindih, Strike dan 21 benar-benar independen. Strike ditujukan untuk konsumen, menyediakan layanan seperti pinjaman, perdagangan, dan kustodi; 21 ditujukan untuk pasar modal, fokus pada alat investasi Bitcoin, dengan posisi dan tujuan yang berbeda.
Strategi produk Strike dan praktik penerapan global
Bonnie: Bagaimana Strike beroperasi di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil atau bank yang lemah?
Jack: Kami menyesuaikan produk kami berdasarkan wilayah. Di Amerika Serikat dan Eropa, mata uang fiat lokal dan bitcoin didukung; Di Amerika Latin dan Afrika, pengguna lebih memilih kombinasi USDT + Bitcoin karena ketidakstabilan mata uang fiat. Kami dipandu oleh kebutuhan pengguna kami dan melakukan apa yang mereka inginkan, yang merupakan kunci kesuksesan kami.
David: Apakah Anda akan menyesuaikan strategi Anda menghadapi lingkungan regulasi kripto yang lebih ramah?
Jack: Lingkungan regulasi yang ramah mendukung kewirausahaan, dan saya juga senang bisa berkembang di Amerika Serikat. Namun, Bitcoin tidak bergantung pada siapa pun, itu adalah teknologi terdesentralisasi yang melampaui partai dan situasi politik. Hal yang benar-benar berharga tidak bergantung pada siapa yang mendukungnya.
David: Setelah regulasi dilonggarkan, jika bank menyediakan layanan kripto, apakah Anda khawatir akan tergantikan?
Jack: Saya tidak khawatir. Bank tradisional kekurangan pemahaman dan kemampuan produk terhadap Bitcoin, sementara kami memilikinya. Kuncinya adalah fokus pada diri sendiri dan melakukan yang terbaik. Lima tahun yang lalu saya juga diragukan, tetapi kami bertahan. Bahkan jika suatu hari Jamie Dimon (Ketua dan CEO JPMorgan Chase) menjadi banker Bitcoin, saya akan senang untuk berdiskusi lagi.
Protokol yang tidak dapat diubah: Bagaimana Bitcoin melindungi dirinya sendiri
Bonnie: Jika pemerintah atau lembaga memiliki banyak koin, apakah mungkin untuk berkolaborasi mengubah batas maksimum 21 juta Bitcoin?
Jack: Tidak mungkin. Aturan Bitcoin ditentukan bersama oleh node yang berjalan di seluruh dunia, tidak ada yang bisa mengubahnya sepihak. Dalam sejarah, mereka yang mencoba mengubah akhirnya hanya bisa melakukan fork, dan hasilnya nilai mereka akan berkurang secara signifikan. Netralitas dan ketidakberdayaan Bitcoin adalah inti dari sistem ini. Begitu aturan diubah, nilainya akan hilang. Mekanisme insentif juga mendorong peserta untuk memelihara sistem daripada merusaknya, dan batas maksimum total hampir tidak mungkin diubah.
Bonnie: Apa saja perubahan pemahamanmu tentang Bitcoin?
Jack: Awalnya saya menganggap Bitcoin sebagai pesaing PayPal, tetapi kemudian saya menyadari bahwa itu adalah teknologi inti untuk menyimpan waktu dan energi. Ini membuat saya memahami kembali arti uang, serta nilai uang yang keras terhadap kolaborasi sosial dan perkembangan jangka panjang, yang juga secara mendalam mempengaruhi pandangan dan cara pengambilan keputusan keuangan saya.
David: Apakah kamu masih bisa menggunakan Bitcoin untuk membeli pizza sekarang?
Jack: Tidak. Saya menggunakan kartu kredit untuk berbelanja, lalu mengagunkan Bitcoin melalui Strike untuk membayar kembali, sehingga saya bisa mempertahankan Bitcoin dan memenuhi pengeluaran sehari-hari. Bitcoin adalah alat tabungan, sedangkan dolar adalah untuk dibelanjakan.
David: Jika saya menggunakan Bitcoin untuk mentraktir Anda pizza, apakah Anda akan menerimanya?
Jack: Tidak, saya tidak akan menukar mata uang berkualitas tinggi dengan aset yang terdevaluasi. Data menunjukkan bahwa menyimpan Bitcoin dalam jangka panjang dapat mengurangi biaya hidup. Pada tahun 2011, membeli rumah membutuhkan 1,8 juta koin, sekarang hanya membutuhkan 4,7 koin. Semakin lama Bitcoin disimpan, semakin berharga, sementara dolar semakin menyusut. Jadi saya menyimpan Bitcoin dan menghabiskan dolar.