Исходное название: «SignalPlus Макроэкономический анализ Специальный выпуск: Стакан наполовину полон?»
Исходный текст: SignalPlus 华语
!
!
Из-за смягчения заявлений правительства США о его жесткой торговой политике индекс SPX завершил прошлую неделю с девятью подряд растущими днями, что произошло впервые за более чем 20 лет, и восстановил все потери с момента обрушения в День освобождения.
!
США и Китай продолжают делать шаги к возобновлению торговых переговоров и смягчению отношений. В последнее время обе стороны произвели изменения в торговых департаментах и среди переговорщиков. Китайская сторона заявила: «Сторона США в последнее время многократно и активно передавала сообщения через соответствующие каналы, надеясь начать переговоры с китайской стороной». В ответ Китай сказал, что «проводит оценку».
Последнее исследование Bloomberg показывает, что рынок в целом считает, что администрация Трампа в конечном итоге все же отреагирует на изменения на рынке, несмотря на то, что ранее пыталась возложить ответственность на проблемы, оставшиеся от Байдена. Рынок считает, что администрация достигла «порога боли», при котором готова приостановить тарифное давление.
!
Помимо позитивных сигналов в торговле, опубликованный в прошлую пятницу отчет о занятости вне сельского хозяйства также оказался неожиданно сильным, что еще больше повысило рыночные настроения в отношении риска и подвело итоги недели сильных экономических данных, показывая, что, несмотря на негативные настроения на рынке, основные показатели экономики США все еще стабильны. В апреле было добавлено 177000 рабочих мест, уровень безработицы остался на уровне 4,2%, временно развеяв опасения по поводу того, что экономика вскоре окажется в рецессии. Однако реальное воздействие тарифной политики может отразиться только в данных за май и июнь.
!
Кроме того, согласно среднему уровню отката в период экономического спада в прошлом, текущая вероятность рецессии, подразумеваемая отскоком на фондовом рынке, составляет всего около 8%, что значительно ниже оценок экономистов или уровней, подразумеваемых рынком фиксированного дохода.
!
На рынке фиксированного дохода кривые доходности выровнялись и вернулись на уровень февраля, рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок в июне составляет всего около 30%, всего в этом году ожидается лишь около 3-х снижений.
!
С другой стороны, в последнее время реальные данные по инфляции продолжают снижаться, а также центральные банки многих стран подают положительные сигналы о поддержании позиций в американских облигациях, что позволяет рынку облигаций США вернуться к нормальному состоянию.
!
В области криптовалют на прошлой неделе общая волатильность была незначительной, цены оставались стабильными, хотя BTC на некоторое время восстановился до уровня 96 k, но затем столкнулся с краткосрочным давлением на фиксацию прибыли. Кривая волатильности стала плоской, что показывает, что рынок не имеет четкого направления на будущее, в то время как фактическая волатильность снизилась до минимального уровня в этом году.
Если макроактивы не претерпят значительных изменений, мы ожидаем, что цены на криптовалюту будут продолжать консолидацию в краткосрочной перспективе, а в среднесрочной перспективе могут сохранять тенденцию к росту.
!
В последние две недели, хотя объемы были незначительными, приток средств в ETF оставался положительным, и общий чистый приток почти превысил максимумы начала первого квартала.
!
Смотря в будущее, с успешным восстановлением SPX после падения в день освобождения, часть «легкости» восстановления уже реализована, и цена вновь вошла в зону технического сопротивления. Исторически «медвежьи» восстановление (если это можно так назвать) является самым нестабильным и иррациональным для наблюдателей, однако, это быстрое восстановление также вызвало некоторые положительные дивергенции, которые могут подтолкнуть цену обратно к январским максимумам.
!
Мы ожидаем, что заседание FOMC на этой неделе не окажет значительного влияния на рынок, в настоящее время также нет четкого направления. Динамика цен может быть столь же непредсказуема, как подбрасывание монеты. В конечном итоге все сводится к производительности роста прибыли компаний, что, в свою очередь, будет зависеть от экономической реальности и последствий тарифов.
На данный момент ситуация выглядит неплохо, ожидается, что рост прибыли в первом квартале составит почти 13% по сравнению с прошлым годом, что почти в два раза больше, чем первоначальные прогнозы на начало сезона отчетности, и это будет второй подряд квартал с двузначным ростом.
!
Если не считать, что нужно сделать выбор, мы считаем, что «болезненная торговля» на рынке все же приведет к дальнейшему росту цен, ведь в настоящее время большинство наблюдателей по-прежнему придерживаются мнения, что с тарифами «доска уже уложена, ничего не поделаешь». Но стоит помнить, что «мертвая кошка», отскакивающая в медвежьем рынке, не должна быть недооценена!
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
SignalPlus макроанализ: от краха в День освобождения до девяти подряд ростов, чем отличается эта отдача?
!
!
Из-за смягчения заявлений правительства США о его жесткой торговой политике индекс SPX завершил прошлую неделю с девятью подряд растущими днями, что произошло впервые за более чем 20 лет, и восстановил все потери с момента обрушения в День освобождения.
!
США и Китай продолжают делать шаги к возобновлению торговых переговоров и смягчению отношений. В последнее время обе стороны произвели изменения в торговых департаментах и среди переговорщиков. Китайская сторона заявила: «Сторона США в последнее время многократно и активно передавала сообщения через соответствующие каналы, надеясь начать переговоры с китайской стороной». В ответ Китай сказал, что «проводит оценку».
Последнее исследование Bloomberg показывает, что рынок в целом считает, что администрация Трампа в конечном итоге все же отреагирует на изменения на рынке, несмотря на то, что ранее пыталась возложить ответственность на проблемы, оставшиеся от Байдена. Рынок считает, что администрация достигла «порога боли», при котором готова приостановить тарифное давление.
!
Помимо позитивных сигналов в торговле, опубликованный в прошлую пятницу отчет о занятости вне сельского хозяйства также оказался неожиданно сильным, что еще больше повысило рыночные настроения в отношении риска и подвело итоги недели сильных экономических данных, показывая, что, несмотря на негативные настроения на рынке, основные показатели экономики США все еще стабильны. В апреле было добавлено 177000 рабочих мест, уровень безработицы остался на уровне 4,2%, временно развеяв опасения по поводу того, что экономика вскоре окажется в рецессии. Однако реальное воздействие тарифной политики может отразиться только в данных за май и июнь.
!
Кроме того, согласно среднему уровню отката в период экономического спада в прошлом, текущая вероятность рецессии, подразумеваемая отскоком на фондовом рынке, составляет всего около 8%, что значительно ниже оценок экономистов или уровней, подразумеваемых рынком фиксированного дохода.
!
На рынке фиксированного дохода кривые доходности выровнялись и вернулись на уровень февраля, рынок ожидает, что вероятность снижения процентных ставок в июне составляет всего около 30%, всего в этом году ожидается лишь около 3-х снижений.
!
С другой стороны, в последнее время реальные данные по инфляции продолжают снижаться, а также центральные банки многих стран подают положительные сигналы о поддержании позиций в американских облигациях, что позволяет рынку облигаций США вернуться к нормальному состоянию.
!
В области криптовалют на прошлой неделе общая волатильность была незначительной, цены оставались стабильными, хотя BTC на некоторое время восстановился до уровня 96 k, но затем столкнулся с краткосрочным давлением на фиксацию прибыли. Кривая волатильности стала плоской, что показывает, что рынок не имеет четкого направления на будущее, в то время как фактическая волатильность снизилась до минимального уровня в этом году.
Если макроактивы не претерпят значительных изменений, мы ожидаем, что цены на криптовалюту будут продолжать консолидацию в краткосрочной перспективе, а в среднесрочной перспективе могут сохранять тенденцию к росту.
!
В последние две недели, хотя объемы были незначительными, приток средств в ETF оставался положительным, и общий чистый приток почти превысил максимумы начала первого квартала.
!
Смотря в будущее, с успешным восстановлением SPX после падения в день освобождения, часть «легкости» восстановления уже реализована, и цена вновь вошла в зону технического сопротивления. Исторически «медвежьи» восстановление (если это можно так назвать) является самым нестабильным и иррациональным для наблюдателей, однако, это быстрое восстановление также вызвало некоторые положительные дивергенции, которые могут подтолкнуть цену обратно к январским максимумам.
!
Мы ожидаем, что заседание FOMC на этой неделе не окажет значительного влияния на рынок, в настоящее время также нет четкого направления. Динамика цен может быть столь же непредсказуема, как подбрасывание монеты. В конечном итоге все сводится к производительности роста прибыли компаний, что, в свою очередь, будет зависеть от экономической реальности и последствий тарифов.
На данный момент ситуация выглядит неплохо, ожидается, что рост прибыли в первом квартале составит почти 13% по сравнению с прошлым годом, что почти в два раза больше, чем первоначальные прогнозы на начало сезона отчетности, и это будет второй подряд квартал с двузначным ростом.
!
Если не считать, что нужно сделать выбор, мы считаем, что «болезненная торговля» на рынке все же приведет к дальнейшему росту цен, ведь в настоящее время большинство наблюдателей по-прежнему придерживаются мнения, что с тарифами «доска уже уложена, ничего не поделаешь». Но стоит помнить, что «мертвая кошка», отскакивающая в медвежьем рынке, не должна быть недооценена!
Исходная ссылка
：