ETHは2024年以来、最も好調な月を迎えており、月間で50%のリターンを記録しています。

2025年5月、BTCのリターンは15%で、ETHのリターンは51%となり、リターンスプレッドは36%になります。ご覧の通り、これはBTCとETHのETFが発表されて以来、珍しいケースです。2024年以降、BTCは17回中13回でETHを上回っています。

日次リターンベースで見ると、ETHはほとんどの月でBTCに対して50％以上のアンダーパフォーマンスを示していますが、5月はETHがBTCを55％の日数でアウトパフォームしています。

何が変わったのですか？
1. イーサリアムの方向性が明確になる
- EFは、ビルダー、L2、そして機関がEthereumに参加するのを助けることにより多く関与しており、DeFiを試す意欲も示しています。
- L1のスケーリングを優先し、ガスリミットを30Mから36Mに、そしてすぐに60Mに引き上げること

2. 機関による採用

- ETH-BTC ETF比率は5月に大きな反転を示しました
- SharpLinkが戦略的イーサリザーブを立ち上げる

3. ナラティブのシフト
REVは非常に重要ですが、私たちが注目すべき唯一の指標ではありません。Ethereumが依然として流動性の大部分を占めており、最も成熟した分散型L1であることは明らかです。
4. Pectraアップグレードの成功
PectraはEthereumの歴史の中で最も複雑なアップグレードの一つです。過去に大きな問題は発生していませんが、リスク回避的な機関投資家はアップグレードが成功裏に実行されるまで待つ傾向があります。

他にもいくつかの要因があるに違いありませんが、今後数ヶ月でETHがこの勢いを続けられるか見てみましょう！