Un nouveau choix pour les tokens d’obligations du Trésor RWA : TProtocol V2 résout les problèmes et fournit un revenu inclusif

Les produits de jetons d’obligations du Trésor RWA actuellement sur le marché ont leurs propres avantages et inconvénients. Bien que le taux d’intérêt d’une DAO bien connue soit plus élevé, le champ d’investissement est plus large ; Une plateforme d’obligations du Trésor pure présente des problèmes tels que des problèmes de KYC, des seuils élevés et une faible liquidité. Le marché manque toujours d’un produit de jeton du Trésor avec des actifs purs et un accès facile aux utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 a été développé pour répondre à ce besoin.

! Analyse de TProtocol : RWA Liquidity Hub, Achieving High Utilization Rate of Treasury Bond Yield

TProtocol est ostensiblement un produit de prêt. Par exemple, l’un des pools de jetons de trésorerie pris en charge permet à la plateforme d’emprunter de l’USDC en utilisant STBT, un jeton de trésorerie émis par la plateforme, comme garantie. Les déposants d’USDC reçoivent des rUSDP, un jeton portant intérêt similaire à aUSDC sur une plateforme de prêt.

Le point culminant de ce produit est que le LTV des prêts STBT atteint 100,5 % et que le taux d’utilisation théorique peut atteindre 99,5 %, ce qui signifie que 99,5 % du rendement des obligations du Trésor peut être transmis aux détenteurs de rUSDP. En réponse au risque de liquidité qui peut être engendré par un taux d’utilisation aussi élevé, la plateforme adopte un modèle de transaction de gré à gré avec l’emprunteur, en lui laissant un certain temps pour vendre des bons du Trésor pour le remboursement. De petits retraits peuvent être effectués en vendant USDP via des canaux réguliers ou des échanges décentralisés.

! Analyse de TProtocol : RWA Liquidity Hub, Achieving High Utilization Rate of Treasury Bond Yield

La valeur fondamentale de TProtocol réside dans la maximisation des rendements des jetons de la dette publique pour les utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par collatéral institutionnel, permettant aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État sans avoir à faire face à des procédures KYC compliquées et à des cycles de minting prolongés.

Contrairement aux précédents crédits institutionnels, qui étaient souvent problématiques, TProtocol s’est concentré sur des produits dédiés aux fonds spéciaux. Par exemple, les termes de la STBT stipulent clairement que les obligations du Trésor à court terme et les prises en pension du Trésor sont investies, et promettent de publier régulièrement des rapports sur les actifs et de fournir des preuves de réserves en coopération avec une plate-forme oracle.

! Analyse de TProtocol : RWA Liquidity Hub, Achieving High Utilization Rate of Treasury Bonds

Malgré le mécanisme de preuve, l’ensemble repose toujours sur la confiance dans le dépositaire des actifs du Trésor sous-jacent. À cette fin, TProtocol a lancé des pools distincts pour différents actifs en fonction des risques afin d’isoler les risques. À l’avenir, si nous coopérons avec d’autres plateformes, nous mettrons également en place des pools d’actifs indépendants, tels que rUSDP-X, afin d’isoler les risques.

TProtocol est également plus radical dans d’autres aspects de sa conception. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS est similaire à celle d’une plateforme de trading de contrats à terme, et plus le temps de stockage est long, plus les dividendes sont élevés. En outre, la structure à deux niveaux iUSDP/USDP est également conçue, similaire à la structure d’un jeton de jalonnement, iUSDP est une version cumulative automatique du rUSDP, tandis que l’USDP n’a pas de rendement, qui est utilisé pour fournir de la liquidité dans les échanges décentralisés et d’autres lieux.

! Analyse de TProtocol : RWA Liquidity Hub, Achieving High Utilization Rate of Treasury Bond Yield

Ce mode permet à TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter le rendement de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, ce qui lui donne le potentiel de dépasser le rendement des obligations d'État ordinaires, similaire au mode d'augmentation de rendement de certains jetons de staking.

! Analyse de TProtocol : RWA Liquidity Hub, Achieving High Utilization Rate of Treasury Bond Yield

À l’heure actuelle, la concurrence dans le domaine des RWA est féroce, et une DAO bien connue a occupé une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin surcollatéralisé, il existe une proportion limitée des actifs sous-jacents qui peuvent être utilisés pour acheter des obligations du Trésor. S’il y a trop de déposants, les intérêts peuvent même être inférieurs au taux d’intérêt du Trésor.

En général, TProtocol transmet le rendement pur des jetons d’obligations du Trésor aux utilisateurs ordinaires qui n’ont pas besoin de KYC grâce au modèle de prêt d’actifs RWA hypothécaires institutionnels. S’appuyant sur l’idée de conception d’un jeton de jalonnement, les revenus de TProtocol devraient dépasser les revenus des obligations du Trésor sous-jacentes, offrant aux utilisateurs des options d’investissement plus attrayantes.