Labubu玩具風靡全球，同名代幣卻難逃暴跌

泡泡瑪特旗下的Labubu玩具系列在全球掀起熱潮，推動公司股價今年漲幅超過200%，市值突破3500億港元。截至2023年底，該公司在中國內地擁有401家門店，在港澳臺及海外擁有130家門店，業務遍及30多個國家和地區，海外營收佔比超過38%。然而，與之相關的同名代幣LABUBU卻未能維持熱度，目前市值已跌至2789萬美元，24小時跌幅達20.4%。

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Labubu的起源與發展

Labubu是由香港出生、荷蘭成長的藝術家龍家昇設計的精靈角色。這款毛絨玩具以圓滾滾的身體、大眼睛、尖耳朵和九顆尖牙爲特徵，呈現出俏皮又略帶兇悍的外觀。龍家昇從北歐民間傳說與神話中汲取靈感，創作了《The Monsters》故事系列，Labubu正是其中的代表作。

2015年，Labubu首次亮相，但直到2019年與泡泡瑪特合作後才獲得廣泛關注。2024年上半年，《The Monsters》系列爲泡泡瑪特創造了63億人民幣的銷售額。2025年4月，第三代Labubu搪膠毛絨產品在全球多個國家引發搶購熱潮。同年6月，一場Labubu藝術品拍賣會總成交額達373萬元人民幣，其中一件類人形態的Labubu以108萬元成交。

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Labubu走紅的原因

Labubu的成功可歸因於以下幾個因素：

1. 獨特的銷售模式：採用盲盒銷售，增加了購買的刺激性和不確定性，吸引消費者反復購買以獲得稀有款式。

2. 優秀的文創IP：Labubu成功跨越文化壁壘，在亞洲和西方都受到歡迎。

3. 跨文化全球消費品：產品設計兼顧了不同文化背景的審美需求。

4. 長期積累與創新：產品經過多年打磨，不斷推陳出新。

5. 完善的產業鏈：中國成熟的玩具產業生態爲Labubu的生產和銷售提供了有力支持。

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Meme代幣的興衰

雖然Labubu實體玩具大獲成功，但其同名代幣LABUBU卻難逃Meme幣的普遍命運。Meme幣通常缺乏實際用途和技術支持，價格容易受市場情緒和炒作影響，波動性極大。

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類似的案例還有胖企鵝（Pudgy Penguins）。盡管其實體玩具在美國沃爾瑪等大型零售商取得了不錯的銷售業績，但其NFT和代幣價格仍大幅下跌。Pudgy Penguins NFT從最高34.8 ETH跌至現在的8.9 ETH，其代幣PENGU也從最高點0.0428美元跌至0.009369美元，跌幅達78%。

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其他知名NFT項目如無聊猿（BAYC）和CryptoPunks也經歷了類似的價格下跌。無聊猿從最高153.7 ETH跌至現在的11.55 ETH，CryptoPunks從125 ETH以上的高點跌至現在的41 ETH。

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這些案例表明，即使有實體產品支撐，與之相關的數字資產也難以長期維持高價。對於LABUBU這樣僅僅借助實體玩具熱度的Meme幣來說，價格回落更是不可避免。這反映了Meme幣"因投機而生、因價值泡沫破裂而消亡"的本質特徵。

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