Blockchain cổ phiếu khái niệm: Cơ hội đầu tư tại thị trường mới nổi

Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từng bước chuyển từ lĩnh vực ngách sang hệ thống tài chính chính thống. Kết quả cuộc bầu cử tổng thống Mỹ gần đây đã mang lại tác động tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử, tổng thống mới cam kết thực hiện các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích mở rộng hoạt động khai thác, những cam kết này đã nâng cao niềm tin trên thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến Blockchain đã đồng loạt tăng giá.

Ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận thức được tiềm năng to lớn của công nghệ Blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, thúc đẩy chuyển đổi số trong kinh doanh và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành.

Trong những năm gần đây, đặc biệt là khi Mỹ phát hành các quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử, đã mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu sự hội nhập sâu sắc giữa tiền điện tử và thị trường vốn truyền thống. Một quỹ đầu tư đã trở thành cầu nối cho các nhà đầu tư truyền thống vào thị trường tiền điện tử thông qua quỹ tín thác Bitcoin. Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của một công ty đã đạt quy mô quản lý tài sản 17,243 triệu USD, hầu như luôn ở trạng thái dòng tiền ròng tích cực từ đầu năm đến nay. Trong khi đó, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay của một công ty khác là 13,659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của các nhà đầu tư vào loại tài sản mới nổi này.

Hiện tại, tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la Mỹ, có thể được phân chia thành ba phần chính theo loại tài sản:

1. Bitcoin ( BTC ): Là tài sản cốt lõi, hiện có giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường. Nó không chỉ được công nhận là công cụ lưu trữ giá trị, mà còn do đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò là nút giao thông chính trong thị trường tiền điện tử, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối giữa tài sản truyền thống và tài sản gốc trên chuỗi.

2. Tài sản gốc trên chuỗi: bao gồm mã thông báo công chuỗi, mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi), cũng như mã thông báo chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi, v.v. Lĩnh vực này rất đa dạng, có độ biến động cao, hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.

3. Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thực tế trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain và những dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ là vài trăm tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao tính thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường lớn.

Tại sao không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống lại đáng được kỳ vọng?

Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và sức mạnh thống trị của thị trường vốn cũng đã hoàn thành việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.

Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống được củng cố thêm. Nhiều ông lớn tài chính đã lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân kênh đầu tư tài sản số thuận tiện hơn, càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.

Trong khi đó, xu hướng token hóa tài sản thực (RWA) đang phát triển nhanh chóng, nâng cao thêm tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng phát triển quốc gia Đức đã phát hành hai trái phiếu số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), một nhà sản xuất thiết bị máy tính của Pháp đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang sử dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ tiền điện tử vào mô hình kinh doanh của họ.

Ngày nay, một mô hình vòng quay vốn dựa vào Bitcoin làm tài sản cốt lõi, thông qua ETF và thị trường chứng khoán làm kênh chính để thu hút dòng tiền, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng tiếp nhận, đang liên tục thu hút tính thanh khoản của đồng đô la và được triển khai rộng rãi.

Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có cơ sở hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường phát triển, khi kết hợp với công nghệ Blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.

Thông qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường tiền điện tử không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền kỹ thuật số, mà còn là tiềm năng khổng lồ trong việc hòa nhập với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, cổ phiếu khái niệm blockchain đang ở điểm then chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.

Phân loại cổ phiếu khái niệm Blockchain

Một, Khái niệm tài sản thúc đẩy

Về cổ phiếu blockchain của khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được một công ty thực hiện lần đầu tiên vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản và công ty niêm yết tại Hồng Kông cũng tham gia, lượng mua Bitcoin ngày càng tăng. Một công ty đã công bố chỉ số hiệu suất chính "tỷ suất lợi nhuận Bitcoin" ( BTC Yield ), tỷ suất BTC của họ trong quý ba là 41,7%, và trong quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) đã đạt tới 116,4%.

Cụ thể, chiến lược của một số công ty là thông qua việc đưa ra "lợi suất Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, để cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới về việc đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về việc công ty mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ và việc pha loãng vốn chủ sở hữu. Hiện tại, lợi suất đầu tư Bitcoin của công ty đã đạt 41,8%, cho thấy công ty đang gia tăng khối lượng nắm giữ trong khi thành công tránh được việc làm giảm lợi ích của cổ đông quá mức.

Tuy nhiên, mặc dù một công ty đã đạt được thành công đáng kể trong đầu tư Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn gây ra sự chú ý từ thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa trả của công ty hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều vòng phát hành trái phiếu chuyển đổi, một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể cần phải bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, do công ty dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của họ đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá Bitcoin giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường của cổ phiếu công ty hiện đạt tới 43 tỷ USD, nợ trong cấu trúc vốn chiếm tỷ lệ nhỏ, làm giảm thêm rủi ro thanh lý.

Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin kiên định của công ty, cho rằng nó sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có độ biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường đều có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, tình trạng này có thể duy trì hay không là tâm điểm chú ý của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai.

1. Một công ty phần mềm

Công ty được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Từ năm 2020, công ty đã chuyển đổi thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển đổi này, từ một người hoài nghi Bitcoin trong giai đoạn đầu chuyển sang trở thành một người ủng hộ kiên định tiền điện tử.

Kể từ năm 2020, công ty đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các hình thức tài trợ khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Lần mua gần đây nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với mức giá trung bình là 74,463 USD, đã mua 27,200 đồng Bitcoin. Giá trung bình của các đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận trên sổ sách gần 2.5 lần.

Mặc dù trong đợt thị trường gấu năm 2022, việc đầu tư Bitcoin của công ty đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng họ chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, ngược lại còn chọn tiếp tục gia tăng đầu tư. Kể từ năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy giá cổ phiếu tăng đáng kể, tỷ suất lợi nhuận đầu tư từ đầu năm đến nay đạt 26,4%, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tích lũy vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của công ty có thể được coi là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần giảm xuống dưới 15,000 USD, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi hiện tại giá Bitcoin gần 90,000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Ngoài ra, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu cao, những yếu tố này càng làm tăng cường tính ổn định tài chính.

Đối với nhà đầu tư, công ty này có thể được xem như một công cụ đầu tư có đòn bẩy trên thị trường Bitcoin. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ việc mở rộng nợ. Trong vòng 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của công ty vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.

2. Một công ty công nghệ y tế

Công ty này tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty công bố đã mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các khoản mua này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy công ty đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.

Tuy nhiên, hoạt động cốt lõi của công ty vẫn tập trung vào thiết bị chẩn đoán, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của công ty không chỉ là dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, nhờ vào việc nắm giữ Bitcoin đã đạt được 1.100.000 đô la lợi nhuận chưa thực hiện, mặc dù doanh thu của quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho công ty một hàng rào tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.

Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của công ty chỉ là 345 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với các công ty dẫn đầu trong ngành, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ đã khiến nó được các nhà đầu tư coi là "cổ phiếu theo khái niệm Bitcoin mini".

3. Một công ty game

Công ty này là một công ty niêm yết tại Hồng Kông với hoạt động kinh doanh chính là trò chơi, đứng hàng đầu trong ngành công nghiệp trò chơi bài tại Trung Quốc, đã bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền mã hóa từ nửa cuối năm ngoái, nhằm chuyển mình toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào một lượng lớn tài sản tiền mã hóa như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và đã ký kết thỏa thuận mua cổ phần với một quỹ, thực hiện hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển trò chơi Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty cho biết: "Việc mua và giữ tiền mã hóa là một bước quan trọng trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3, cũng như là một phần quan trọng trong chiến lược phân bổ tài sản." Tính đến thông báo mới nhất, công ty nắm giữ 2,641 Bitcoin và 15,445 Ethereum, với tổng chi phí lần lượt khoảng 143 triệu USD và 42,578 triệu USD.

Đáng chú ý là, do thị trường tiền điện tử gần đây trở nên sôi động, Bitcoin và các loại tiền điện tử đều đã tăng mạnh. Nếu tính theo giá đóng cửa của tiền điện tử vào ngày 12, công ty đã lãi gần 90,22 triệu USD từ Bitcoin; từ Ethereum, lãi khoảng 7,95 triệu USD, tổng cộng lãi gần 100 triệu USD.

Giá tiền điện tử tiếp tục tăng mạnh đã kích thích sự quan tâm cao độ của thị trường đối với các cổ phiếu liên quan. Lấy thị trường cổ phiếu Hồng Kông làm ví dụ, tính đến ngày 12 tháng 11, giá cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp liên quan đến blockchain đã tăng mạnh, thể hiện hiệu suất mạnh mẽ. Thị trường blockchain Hồng Kông hiện vẫn đang ở giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng môi trường chính sách đang liên tục được tối ưu hóa, chính sách hỗ trợ gần đây được ban hành.