Analyse logique d'investissement DePIN : comprendre les nouvelles opportunités à partir de zéro

Depuis 2022, DePIN et l'IA ont été deux nouvelles directions d'investissement en cryptomonnaie qui avancent côte à côte. Cependant, le domaine DePIN semble manquer d'un projet emblématique. Bien que Helium puisse être considéré comme un projet phare, il est même apparu avant le concept de DePIN. Les projets Bittensor, Render et Akash dans le tableau sont davantage attribués au secteur de l'IA.

Cela indique que DePIN manque d'un projet phare suffisamment solide pour briser le plafond de cette catégorie. Par conséquent, il pourrait encore exister certaines opportunités Alpha dans la catégorie DePIN au cours des 1 à 3 prochaines années.

Cet article tente de clarifier la logique d'investissement de DePIN depuis le début, y compris pourquoi DePIN mérite notre attention, ainsi que de proposer un cadre d'analyse simple. Étant donné que DePIN est un concept global qui couvre plusieurs sous-domaines, cet article expliquera le concept d'un point de vue abstrait tout en fournissant quelques exemples concrets.

Pourquoi s'intéresser à l'investissement DePIN

DePIN n'est pas un slogan.

Tout d'abord, il est nécessaire de clarifier que décentraliser les infrastructures du monde physique n'est pas une idée fantaisiste, et ce n'est pas simplement une "récit promotionnel", mais quelque chose de réalisable. Il existe en effet des cas dans DePIN où la décentralisation peut "réaliser" ou "optimiser" certaines situations.

Voici deux exemples simples :

Dans un des principaux secteurs de DePIN - le domaine des télécommunications, prenons le marché américain comme exemple, les opérateurs de télécommunications traditionnels doivent souvent investir des milliards de dollars dans les enchères de licences de spectre et le déploiement de stations de base, puis payer entre 200 000 et 500 000 dollars pour le coût de déploiement de chaque station de base macro ayant un rayon de couverture de 1 à 3 kilomètres. Lors d'une enchère en 2022 par la Commission fédérale des communications des États-Unis pour le spectre 5G de la bande de 3,45 GHz, un opérateur a investi 9 milliards de dollars, devenant ainsi l'opérateur ayant investi le plus. Ce modèle d'infrastructure dominé par la centralisation entraîne des prix de services de communication élevés.

Un certain réseau mobile décentralisé répartit ce coût initial entre chaque utilisateur grâce à une approche de crowdsourcing communautaire. Un individu n'a besoin d'acheter qu'un dispositif de point d'accès à 249 dollars ou 499 dollars pour se connecter au réseau et devenir un "micro-opérateur", en motivant la communauté à s'organiser de manière autonome grâce à des incitations par des jetons, réduisant ainsi l'investissement total. Le coût de déploiement d'une station de base macro par un opérateur traditionnel est d'environ 200 000 dollars, tandis que ce réseau décentralisé peut atteindre une couverture similaire en déployant environ 100 dispositifs de point d'accès ( pour un coût total d'environ 50 000 dollars ), soit une réduction des coûts d'environ 75 %.

De plus, dans le domaine des données AI, les entreprises d'IA traditionnelles doivent payer jusqu'à 300 millions de dollars par an en frais d'API aux plateformes sociales pour obtenir des données d'entraînement, et elles utilisent des services d'agents pour extraire des données. Non seulement cela, mais elles sont également confrontées à de plus en plus de restrictions en matière de droits d'auteur et de technologie, rendant difficile la conformité et la diversité des sources de données.

Une plateforme de collecte de données décentralisée a résolu ce dilemme grâce à un Web Scraping distribué, permettant aux utilisateurs de partager leur bande passante inutilisée en téléchargeant une extension de navigateur, d'aider à extraire des données de pages web publiques et de recevoir des récompenses en tokens. Ce modèle a considérablement réduit le coût d'acquisition des données pour les entreprises d'IA, tout en réalisant la diversité et la répartition géographique des données. Selon les statistiques, il y a actuellement 109 755 404 adresses IP provenant de 190 pays participant au réseau, contribuant quotidiennement 1 000 To de données internet.

En résumé, un point de départ pour investir dans la direction de DePIN est que les infrastructures physiques décentralisées ont la possibilité de faire mieux que les infrastructures physiques traditionnelles, voire de réaliser des choses que les méthodes traditionnelles ne peuvent pas accomplir.

en tant que point de convergence entre les infrastructures et les applications consommateur

En tant que deux grandes lignes d'investissement dans les cryptomonnaies, les infrastructures et les applications pour consommateurs font face à certaines problématiques.

Les projets d'infrastructure présentent généralement deux caractéristiques : premièrement, ils ont une forte composante technique, par exemple, des technologies comme ZK, FHE, MPC ont un seuil d'entrée élevé, et il existe un certain décalage dans la perception du marché. Deuxièmement, à part les projets qui nous sont familiers comme Layer1/2, les ponts inter-chaînes, le staking, qui peuvent directement toucher les utilisateurs finaux, la plupart des infrastructures sont en fait destinées aux entreprises. Par exemple, les outils pour développeurs, les couches de disponibilité des données, les oracles, les coprocesseurs, etc., sont relativement éloignés des utilisateurs.

Ces deux points rendent difficile pour les projets d'infrastructure de s'implanter dans l'esprit des utilisateurs et ont une mauvaise capacité de diffusion. Bien que les infrastructures de qualité aient un certain degré d'adéquation produit-marché et de revenus, leur capacité à être autonomes à travers les cycles est compromise. Cependant, dans un marché où l'attention est rare, le manque d'implantation mentale rend difficile une introduction en bourse par la suite.

À l'inverse, les applications consommateurs ont l'avantage d'être directement destinées aux utilisateurs finaux, bénéficiant d'un avantage naturel en termes de capture de l'esprit. Cependant, les nouveaux concepts peuvent facilement être réfutés par le marché, et même après un changement de tendance, leur valeur peut s'effondrer. Ce type de projet tombe souvent dans un cycle de narration motivée, d'explosion à court terme, puis de déclin par réfutation, avec une durée de vie courte. Des exemples incluent certains projets de jetons sociaux, etc.

La croissance, la possession mentale et l'ajout de nouveaux tokens sont des questions souvent discutées durant ce cycle. Dans l'ensemble, DePIN peut bien résoudre les dilemmes liés aux deux points mentionnés et trouver un point d'équilibre.

1. DePIN est basé sur des besoins réels dans le monde physique, tels que l'énergie, les réseaux sans fil, etc. Les projets DePIN de qualité ont une forte adéquation produit-marché et des revenus, sont difficiles à falsifier et sont facilement compréhensibles par le marché. Par exemple, un forfait de données illimité à 30 dollars par mois d'un réseau mobile décentralisé est clairement moins cher que les offres des opérateurs traditionnels.

2. DePIN a également des besoins d'utilisation du côté des utilisateurs, pouvant capturer l'occupation mentale. Par exemple, les utilisateurs peuvent télécharger un plugin de navigateur d'une certaine plateforme de collecte de données décentralisée pour contribuer leur bande passante inutilisée. Actuellement, cette plateforme a déjà atteint 2,5 millions d'utilisateurs finaux, dont beaucoup ne sont pas des utilisateurs natifs de la crypto-monnaie. D'autres secteurs comme eSIM, WiFi, données embarquées, etc. sont également similaires, très proches des utilisateurs.

Cadre d'investissement DePIN

direction

Partant uniquement de l'intuition, 5G et les réseaux sans fil représentent un grand marché, tandis que les données de véhicule et les données météorologiques sont de petits marchés. Du côté de la demande, il s'agit de savoir s'il s'agit d'un besoin urgent (5G) ou d'une forte demande. De plus, étant donné que la part de marché de la 5G dans le marché traditionnel est très importante, même si DePIN peut capturer une petite partie de celle-ci, la capacité du marché est considérable dans le contexte du volume des cryptomonnaies.

produit

Selon le rapport d'un certain institut de recherche, le modèle DePIN est particulièrement adapté aux secteurs nécessitant des investissements élevés, ayant des barrières à l'entrée élevées, présentant des structures monopolistiques évidentes et un sous-utilisation des ressources. La réponse à la question de l'adéquation du produit au marché porte essentiellement sur deux points.

Sur le plan de l'offre, DePIN a-t-il réussi à réaliser des choses qui n'étaient pas possibles auparavant, ou présente-t-il des avantages significatifs par rapport aux solutions existantes en termes de coût, d'efficacité, etc. (. Par exemple, dans le secteur de la collecte de cartes décentralisée, la collecte de cartes traditionnelle souffre d'au moins trois problèmes majeurs :

• Dépendance traditionnelle à des équipes de véhicules professionnelles et à l'annotation manuelle, coûts élevés et mauvaise évolutivité.
• Les services de rue traditionnels ont un long cycle de mise à jour et une faible couverture dans les zones éloignées.
• Les fournisseurs de services de cartographie centralisée monopolisent le droit de tarification des données

Ce projet permet aux utilisateurs de collecter des données en vendant des caméras de tableau de bord, transformant la collecte de données en une activité quotidienne que les utilisateurs font déjà en conduisant. Grâce à des incitations par des tokens, il guide les utilisateurs à prioriser les ressources dans les zones à forte demande.

Du côté de la demande, les produits offerts par DePIN doivent répondre à un véritable besoin du marché, de préférence avec une forte volonté de payer. Un exemple similaire est ce projet de carte qui peut vendre des données cartographiques à des entreprises de conduite autonome, de logistique, d'assurance, ainsi qu'aux municipalités, validant ainsi la demande clé.

Concernant le matériel, un article d'une institution d'investissement en 2023 aborde dès le début le sujet du matériel. L'auteur souhaite ici ajouter quelques points de vue.

La chronologie du matériel peut être résumée par "fabrication-vente-distribution-maintien".

Fabrication

Les équipes de projet conçoivent-elles et fabriquent-elles leur propre matériel, ou utilisent-elles du matériel existant ? Par exemple, un certain réseau mobile décentralisé propose deux types de points d'accès propriétaires et prend également en charge l'intégration des réseaux WiFi existants. Ou bien, pour les projets DePIN liés au calcul et au stockage, il est possible d'utiliser directement des cartes graphiques et des disques durs existants, etc.

Vente

Le prix affiché des ventes signifie que les utilisateurs calculeront la période de retour sur investissement en fonction des revenus potentiels. Un point d'accès mobile domestique d'un réseau mobile décentralisé est vendu 249 dollars, tandis qu'un collecteur de données embarqué est vendu 1 331 dollars.

Distribution

Comment distribuer ? La distribution implique de nombreux facteurs d'incertitude : le délai logistique, le coût de transport, ainsi que le cycle de livraison depuis le début de la prévente, etc. Pour les projets visant une portée mondiale, une conception et des méthodes de distribution inappropriées peuvent considérablement ralentir le progrès du projet.

Maintenance

Que doit faire l'utilisateur pour maintenir le matériel ? Certains appareils peuvent subir une dépréciation ou une usure. L'exemple de maintenance le plus simple est une plateforme de collecte de données décentralisée, où l'utilisateur doit simplement télécharger une extension de navigateur, sans autres opérations requises ; ou un point d'accès d'un réseau mobile décentralisé, qui nécessite juste une installation simple pour fonctionner en continu. Si cela implique des panneaux solaires, cela pourrait être plus complexe.

En considérant les points ci-dessus, le modèle le plus simple est celui d'une plateforme de collecte de données décentralisée - utilisant directement la bande passante réseau existante, sans besoin de fabrication ni de distribution, permettant aux utilisateurs de commencer sans barrière d'entrée, et sans nécessité de vente, ce qui aide à développer rapidement le réseau dans les premières étapes du projet.

Il est vrai que les projets dans chaque direction ont des besoins matériels différents. Mais le matériel est lié aux frictions de l'adoption initiale. Moins il y a de friction au début du projet, mieux c'est ; à mesure que le projet mûrit, certaines frictions peuvent apporter de la rétention et un certain degré de lien. Pour les équipes de démarrage, il est nécessaire de maîtriser les choix de parcours et les investissements en ressources dans le domaine matériel, de manière progressive plutôt que d'un seul coup.

Imaginez que si la "fabrication - vente - distribution - maintenance" n'est pas facile, alors à moins qu'il n'y ait des incitations très fortes et très sûres, pourquoi les utilisateurs voudraient-ils participer ?

![L'opportunité Alpha est toujours là, déchiffrons la logique d'investissement DePIN depuis zéro])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ba61a02d95542ecca4d8a8b76886754.webp(

) économie des tokens

La conception du mécanisme des jetons est l'un des aspects les plus difficiles des projets DePIN. Contrairement à d'autres projets dans divers domaines, DePIN doit inciter toutes les parties prenantes du réseau dès le début, ce qui nécessite le lancement des jetons très tôt dans le projet. Ce sujet est propice à un nouvel article pour réaliser des études de cas, nous n'allons donc pas l'approfondir ici.

![L'opportunité Alpha est toujours là, analyser la logique d'investissement de DePIN depuis zéro]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e5f84e2a2c1767387e29975591f6670.webp(

) équipe

Dans la répartition de l'équipe, le fondateur doit avoir au moins les profils suivants : d'une part, une personne ayant travaillé dans une entreprise traditionnelle de ce domaine avec une riche expérience, responsable des aspects pratiques tels que la technologie et le produit, d'autre part, une personne native du monde de la cryptographie, comprenant l'économie des tokens et la construction de la communauté, capable de distinguer les préférences et les modèles mentaux des utilisateurs crypto et non crypto.

autre

Les problèmes de réglementation, comme la collecte d'images et de données routières dans certaines régions, sont manifestement très sensibles.

Résumé

Les crypto-monnaies n'ont pas vraiment eu d'application "hors du cercle" durant ce cycle, il semble que l'adoption par les utilisateurs en dehors du cercle soit encore loin. Les incitations à court terme offertes par certaines applications de crypto sont la raison pour laquelle les utilisateurs les utilisent, mais cela ne peut pas durer. Cependant, les bénéfices économiques dérivés de DePIN pourraient remplacer les infrastructures traditionnelles du côté des utilisateurs, permettant ainsi la durabilité des applications et une adoption à grande échelle.

Bien que les caractéristiques de DePIN liées à la réalité prolongent le cycle de développement, nous avons déjà aperçu quelques lueurs d'espoir dans le développement d'un certain réseau mobile décentralisé : ce réseau collabore avec un certain opérateur traditionnel, permettant aux dispositifs des utilisateurs d'être sans.