Análisis del estado actual del mercado de criptomonedas: falta de liquidez y dificultades de sobrevaloración

Revisar las leyes históricas

A lo largo de la trayectoria del mercado alcista de las acciones A y de las criptomonedas, podemos encontrar algunos patrones de especulación comunes. Generalmente comienza con activos centrales, expandiéndose gradualmente a diferentes sectores, y termina con un aumento frenético de acciones temáticas o de pequeña capitalización. El mercado alcista de criptomonedas de 2021 también siguió esta regla, comenzando con el DeFi Summer, pasando por el aumento de Bitcoin y Ethereum, y luego una serie de explosiones en diversos sectores temáticos, para finalizar con la locura de las monedas Meme y el concepto de metaverso.

Sin embargo, con la rápida iteración de la tecnología de blockchain, nuevas narrativas y caminos continúan surgiendo, como redes de segunda capa, re-staking, inscripciones, etc. Esto hace que sea difícil juzgar con precisión la etapa actual del mercado al aplicar simplemente los modelos del pasado. Podemos intentar resumir el orden general del flujo de fondos desde la perspectiva de la capitalización de mercado:

Activos centrales → Alta capitalización de mercado → Capitalización de mercado media → Baja capitalización de mercado → Monedas Meme → NFT y otros

Características del mercado alcista actual

La sensación inmediata que proporciona este ciclo de mercado alcista a los inversores es que el efecto de ganancias es insuficiente, con incrementos desiguales en los diferentes sectores. Aunque la aprobación del ETF de Bitcoin ha inyectado un fuerte impulso al mercado, esta Liquidez parece difícil de transmitir a otras áreas. Incluso si la Reserva Federal pudiera bajar las tasas de interés, su impacto en el mercado de criptomonedas también es incierto.

En condiciones de falta de liquidez, el mercado presenta una extrema diferenciación: los activos centrales aumentan, otras monedas se estancan o incluso caen, mientras que las monedas Meme experimentan un aumento temporal impulsado por las emociones. Este fenómeno refleja un cambio estructural en el mecanismo de transmisión de fondos, ya no se derrama en capas como antes.

Raíces de la dificultad financiera

1. La debilidad del mercado secundario ha llevado a una presión sobre el mercado primario. En condiciones de escasa liquidez en el mercado secundario, muchos inversores están entrando en el mercado primario en busca de oportunidades, pero carecen de canales de salida efectivos.

2. La frecuencia de la salida a bolsa de proyectos de alta valoración ha comprimido aún más el espacio de liquidez del mercado. A juzgar por el rendimiento de los proyectos que se han listado recientemente, la actitud del mercado hacia las nuevas monedas de alta valoración tiende a ser cautelosa.

3. La contradicción entre la alta valoración totalmente diluida ( FDV ) y el bajo volumen de circulación. Aunque el bajo volumen de circulación puede elevar el precio de la moneda a corto plazo, también genera una enorme presión de desbloqueo futura, lo que hace que los inversores minoristas no quieran comprar.

Dilemas del mercado

Actualmente, el mercado se encuentra en una situación incómoda de "no hacerse cargo uno del otro:"

• Los minoristas no desean comprar tokens de proyectos respaldados por VC debido a la alta FDV y la futura gran cantidad de desbloqueos.
• Los inversores institucionales se mantienen alejados de las monedas Meme, que son altamente volátiles y carecen de valor intrínseco.

Esto lleva a que el mercado tenga dificultades para formar un consenso unificado, y cada parte participante actúa por su cuenta.

Conclusión

El fundamento del mercado de criptomonedas actual ha cambiado, los inversores necesitan ajustar su lógica de inversión existente. La falta de liquidez y los problemas de alta valoración y baja circulación son factores clave que restringen el desarrollo de este ciclo de mercado alcista. Esto no solo afecta el rendimiento del mercado secundario, sino que también se transmite al mercado primario. Además, la competencia de ataques de brujas y equipos profesionales ha comprimido aún más el espacio de ganancias para los inversores comunes.

Aunque no podemos predecir con precisión la dirección futura del mercado, resolver estos problemas estructurales actuales podría ser la clave para abrir un verdadero mercado alcista. Solo con el esfuerzo conjunto de todas las partes del mercado, y resolviendo gradualmente estas contradicciones, el mercado de criptomonedas podría迎来 un nuevo período de prosperidad.