The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tetap, titik belok likuiditas telah tiba, Bitcoin mungkin akan menyentuh dasar dan rebound

I. Interpretasi Rapat Kebijakan The Federal Reserve: Kebijakan Stabil, Penyesuaian Ekspektasi Pasar

The Federal Reserve (FED) dalam pertemuan kebijakan terbaru memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga federal funds di 4.25%-4.50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, pernyataan kebijakan, prediksi ekonomi, dan panduan mengenai jalur suku bunga di masa depan memiliki dampak yang mendalam terhadap pasar. Pertemuan ini tidak hanya mengungkapkan penilaian terbaru The Federal Reserve (FED) terhadap lingkungan ekonomi saat ini, tetapi juga mempengaruhi ekspektasi pasar mengenai kondisi likuiditas di masa depan, yang secara langsung berdampak pada pasar aset global, termasuk koin kripto.

1.1. Konten inti keputusan The Federal Reserve (FED): Mempertahankan kebijakan yang stabil, tetapi melepaskan sinyal pelonggaran

The Federal Reserve (FED) pada rapat kali ini memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah, dan dalam pernyataan setelah rapat menegaskan bahwa "posisi kebijakan tetap ketat, untuk memastikan inflasi kembali ke target 2%". Ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) masih menganggap tingkat inflasi saat ini tidak cukup untuk mendukung pemotongan suku bunga segera, tetapi dibandingkan dengan beberapa rapat sebelumnya, kata-kata dalam keputusan kali ini telah melunak.

The Federal Reserve (FED) dalam proyeksi ekonomi terbarunya sedikit menurunkan perkiraan pertumbuhan GDP dan meningkatkan perkiraan inflasi untuk beberapa tahun ke depan, menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan sedang mempertimbangkan kontradiksi antara perlambatan ekonomi dan kekakuan inflasi. The Federal Reserve (FED) memperkirakan bahwa tingkat pertumbuhan GDP Amerika Serikat pada tahun 2025 akan turun dari perkiraan sebelumnya sebesar 2,1% menjadi 1,8%, sedangkan PCE inti untuk tahun 2025 akan meningkat dari 2,2% menjadi 2,4%.

Poin kunci lain yang patut diperhatikan adalah kebijakan neraca keuangan The Federal Reserve (FED). Dalam pertemuan kali ini, The Federal Reserve (FED) mengumumkan bahwa laju pengurangan neraca akan diturunkan dari 60 miliar dolar menjadi 50 miliar dolar, yang memberikan sinyal bahwa siklus pengetatan likuiditas akan segera melambat.

Grafik titik menunjukkan bahwa proyeksi median suku bunga anggota FOMC untuk tahun 2025 adalah 3,75%, yang berarti setidaknya akan ada dua kali penurunan suku bunga. Meskipun proyeksi ini pada dasarnya konsisten dengan ekspektasi pasar sebelumnya, masih terdapat perbedaan dalam detailnya. Beberapa pejabat memperkirakan penurunan suku bunga akan dimulai paling cepat pada kuartal keempat 2024, sementara pejabat lainnya berpendapat bahwa penurunan suku bunga tidak akan terjadi sampai pertengahan 2025.

Secara keseluruhan, keputusan The Federal Reserve (FED) dalam pertemuan kali ini meskipun mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi melepaskan serangkaian sinyal pelonggaran: pelunakan bahasa, perlambatan pengurangan neraca, penurunan proyeksi pertumbuhan ekonomi, dan grafik titik menunjukkan jalur penurunan suku bunga. Faktor-faktor ini digabungkan, membuat pasar mulai mengevaluasi kembali lingkungan kebijakan moneter di masa depan.

1.2. Kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap dampak langsung pasar: titik belok likuiditas mendekat, aset berisiko menyambut perubahan.

Dampak penyesuaian kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap pasar dapat dianalisis dari berbagai dimensi, terutama indeks dolar, imbal hasil obligasi AS, pasar saham, dan pasar cryptocurrency.

Pertama, indeks dolar mengalami penurunan besar. Setelah The Federal Reserve (FED) mengisyaratkan kemungkinan perlambatan langkah pengetatan di masa depan, indeks dolar dengan cepat merosot, mencatat penurunan harian terbesar sejak 2023. Melemahnya dolar biasanya berarti bahwa modal global lebih bersedia mengalir ke aset dengan hasil tinggi, yang memberikan dukungan bagi saham AS, emas, serta koin seperti Bitcoin dan aset berisiko lainnya.

Kedua, imbal hasil obligasi AS turun, titik balik ekspektasi suku bunga mulai terlihat. Setelah pertemuan The Federal Reserve (FED), imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,3% menjadi 4,1%, menunjukkan bahwa pasar mulai mencerna kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan lebih awal. Bagi pasar saham dan kripto, imbal hasil obligasi AS yang lebih rendah berarti biaya modal menurun, sehingga meningkatkan daya tarik aset berisiko.

Di pasar saham AS, khususnya saham teknologi dan saham pertumbuhan, mengalami rebound yang kuat. Indeks Nasdaq melonjak lebih dari 2% setelah pertemuan kebijakan moneter, sementara harga saham perusahaan-perusahaan pertumbuhan seperti Tesla dan Apple juga menunjukkan pemulihan. Tren ini merupakan sinyal positif bagi pasar kripto, karena dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara saham teknologi dan Bitcoin semakin meningkat.

Reaksi pasar kripto juga sangat cepat. Harga Bitcoin naik lebih dari 5% dalam waktu singkat setelah keputusan The Federal Reserve (FED) diumumkan, menembus level resistensi kunci 85,000 dolar. Koin utama seperti Ethereum juga naik bersamaan, mencerminkan bahwa ekspektasi pasar terhadap likuiditas yang longgar semakin menguat.

Secara keseluruhan, meskipun keputusan kebijakan The Federal Reserve (FED) kali ini tidak langsung mengubah suku bunga, sinyal yang dilepaskan memiliki dampak yang mendalam terhadap pasar. Dolar yang melemah, penurunan imbal hasil obligasi AS, kenaikan saham teknologi, serta rebound Bitcoin, semuanya menunjukkan bahwa pasar secara bertahap menyesuaikan ekspektasi terhadap likuiditas. Bagi investor, ini berarti titik balik likuiditas mungkin sudah dekat, dan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin mungkin akan memasuki siklus kenaikan baru.

Dua, Latar Belakang Makro Pasar: Titik Balik Likuiditas Telah Tiba, Dana Mungkin Akan Kembali ke Aset Berisiko

Dalam dua tahun terakhir, pasar keuangan global telah mengalami pengetatan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya. The Federal Reserve (FED) memulai siklus kenaikan suku bunga pada Maret 2022 dan sekaligus menerapkan pengurangan besar-besaran, yang mengakibatkan perubahan dramatis dalam lingkungan dana pasar global. Kebijakan ini menyebabkan penurunan likuiditas dolar, peningkatan biaya modal, dan penurunan harga aset berisiko secara signifikan. Bitcoin sebagai kategori aset yang berisiko tinggi dan elastisitas tinggi, mengalami guncangan pasar yang hebat dalam proses ini. Namun, seiring dengan perlambatan langkah pengurangan The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, aliran dana pasar sedang mengalami perubahan halus, titik balik likuiditas mungkin telah tiba tanpa disadari.

2.1. Analisis lingkungan likuiditas terbaru: Titik belokan dana pasar telah muncul, banyak dana luar menunggu untuk masuk.

Dalam konteks pengetatan kolektif bank sentral global pada tahun 2022-2023, dana pasar cenderung konservatif, dan valuasi aset berisiko tertekan secara signifikan. Namun, beberapa indikator data sejak tahun 2024 menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas sedang berubah.

Pertama, langkah pengetatan likuiditas global sedang melambat. Pada pertemuan suku bunga pada Maret 2024, The Federal Reserve (FED) dengan jelas menyatakan bahwa langkah pengurangan neraca akan melambat, dan grafik titik menunjukkan kemungkinan ada 2-3 penurunan suku bunga dalam 12 bulan ke depan. Ini berarti bahwa kekuatan pengetatan kebijakan moneter yang ketat dalam dua tahun terakhir sedang melemah, dan likuiditas pasar mungkin akan mengalami perbaikan.

Kedua, keterkaitan antara pasar saham AS dan pasar kripto semakin kuat, dan pasar kripto semakin sensitif terhadap perubahan likuiditas makro. Korelasi 90 hari yang bergulir antara Bitcoin dan saham AS (terutama indeks Nasdaq) mencapai puncak 0,75 pada tahun 2024, menunjukkan bahwa keterkaitan antara keduanya jelas meningkat.

Selain itu, sentimen investor untuk menghindari risiko meningkat, menyebabkan institusi mengurangi alokasi aset kripto, tetapi struktur pasar tetap sehat. Pada paruh kedua tahun 2023, karena imbal hasil obligasi AS meningkat dengan cepat, ekspektasi pasar terhadap suku bunga tinggi jangka panjang membuat sebagian besar investor institusi mengurangi alokasi mereka terhadap aset kripto. Namun, penting untuk dicatat bahwa tidak ada risiko sistemik yang muncul di pasar, struktur pasar kripto tetap relatif sehat, dan arus masuk dana untuk ETF spot BTC tetap kuat, menunjukkan bahwa institusi masih mencari waktu yang tepat untuk masuk.

Poin yang paling penting adalah bahwa total saldo pasar stablecoin meningkat menjadi 229 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa dana di luar pasar sedang terakumulasi, menunggu untuk masuk. Saat ini, total saldo USDT dan USDC terus meningkat sejak akhir tahun 2023, menunjukkan bahwa sejumlah besar dana sedang menunggu di luar pasar, dan begitu tren pasar dipastikan, dana ini mungkin akan dengan cepat kembali ke Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Secara keseluruhan, meskipun pasar crypto masih terpengaruh oleh ketidakpastian ekonomi makro, tekanan pengetatan likuiditas global sedang berkurang, dan masih ada banyak dana yang menunggu untuk masuk ke pasar. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus mengeluarkan sinyal dovish dan likuiditas dana global membaik, pasar crypto berpotensi menyambut siklus rebound baru.

2.2. Hubungan Likuiditas Dolar dengan Pasar Kripto: Data sejarah mengungkap pola pergerakan BTC

Dari data historis, tingkat keketatan likuiditas dolar sangat terkait dengan kinerja pasar Bitcoin. Secara spesifik, dalam lingkungan suku bunga rendah dan kebijakan moneter yang longgar, Bitcoin cenderung mengalami lonjakan besar, sedangkan dalam kebijakan suku bunga tinggi dan pengetatan, Bitcoin menghadapi tekanan besar. Kita dapat membagi tren ini menjadi tiga tahap berikut:

Tahap Pertama: 2017-2021 ------ Siklus pelonggaran mendorong pasar bull BTC

Pada tahun 2017-2021, The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga rendah dan kebijakan QE, likuiditas pasar global sangat berlimpah. Pada fase ini, minat investor institusi terhadap aset berisiko meningkat pesat, Bitcoin mengalami dua kali bull market:

Pada tahun 2017, harga BTC naik dari 1000 dolar AS menjadi 20000 dolar AS, dengan peningkatan lebih dari 20 kali lipat.

Pada tahun 2020-2021, The Federal Reserve (FED) mengambil kebijakan suku bunga nol dan QE tak terbatas karena pandemi, harga Bitcoin melonjak dari 4000 dolar AS menjadi 69000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

Tahap kedua: 2022-2023 ------ Kebijakan pengetatan menyebabkan BTC jatuh besar

Pada tahun 2022, The Federal Reserve (FED) menaikkan suku bunga secara agresif (total 11 kali, meningkatkan suku bunga dari 0,25% menjadi 5,5%), dan secara bersamaan menerapkan pengurangan besar-besaran, yang menyebabkan pengetatan likuiditas global. Bitcoin sebagai aset dengan volatilitas tinggi mengalami penurunan yang signifikan selama periode ini, dengan penurunan lebih dari 60% sepanjang tahun. Investor institusi keluar, dan volume perdagangan di pasar menurun drastis.

Tahap ketiga: 2024-2025 ----- pelambatan pengurangan neraca, BTC menyambut pemulihan

Dengan melambatnya pengurangan ukuran neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, likuiditas pasar sedang menunjukkan tanda-tanda perbaikan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika tekanan likuiditas mereda, BTC akan memasuki siklus kenaikan baru seiring dengan arus dana kembali ke pasar. Jika The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga atau mengambil kebijakan yang lebih longgar sebelum tahun 2025, Bitcoin mungkin akan mengalami bull market yang didorong oleh pemulihan likuiditas.

Saat ini, The Federal Reserve (FED) berada di fase kunci pergeseran kebijakan, meskipun belum memasuki siklus penurunan suku bunga, namun perlambatan pengurangan neraca, penurunan indeks dolar, dan pertumbuhan saldo stablecoin menunjukkan bahwa titik balik likuiditas telah muncul. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus melepaskan sinyal pelonggaran, pasar kripto diharapkan dapat menarik lebih banyak dana kembali, dan Bitcoin sebagai barometer likuiditas dalam aset berisiko akan menjadi yang pertama mendapatkan manfaat, menyambut gelombang kenaikan harga baru.

Tiga, Prospek Pasar Bitcoin: Kemungkinan Rebound dan Faktor Risiko

Fluktuasi harga terbaru di pasar Bitcoin, aliran dana institusi, dan lingkungan ekonomi makro, semuanya dalam tingkat tertentu menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang berada dalam tahap dasar, dan diharapkan dapat mengalami rebound di tengah latar belakang pemulihan likuiditas. Namun, para investor tetap perlu waspada terhadap faktor ketidakpastian yang ada di pasar, termasuk arah kebijakan The Federal Reserve (FED), risiko geopolitik, dan potensi risiko di dalam pasar kripto.

3.1. Analisis Pergerakan Harga Jangka Pendek Bitcoin: Sinyal Pembentukan Dasar Meningkat, Aspek Teknikal Menunjukkan Potensi Rebound

Dari sudut pandang analisis teknis, pergerakan pasar Bitcoin baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penguatan dukungan dasar, beberapa indikator teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin mendekati titik balik.

Pertama, level dukungan kunci $76,000 - $80,000 membentuk dasar pasar.

Dalam beberapa minggu terakhir, harga Bitcoin telah beberapa kali menguji kisaran $76,000 - $80,000, tetapi tidak berhasil jatuh secara efektif, menunjukkan adanya dukungan pembelian yang kuat di area tersebut. Dari data historis, kisaran ini juga merupakan area biaya masuknya banyak dana ETF spot BTC, keterlibatan dana institusi memperkuat kekuatan dukungan. Selain itu, analisis data di blockchain menunjukkan bahwa ada akumulasi UTXO pemegang jangka panjang yang besar di kisaran tersebut, menunjukkan bahwa kepercayaan pemegang cukup kuat dan tidak terjadi penjualan panik secara besar-besaran.

Kedua, RSI (Indeks Kekuatan Relatif) meningkat, momentum pasar pulih.

Indikator RSI biasanya digunakan untuk mengukur kondisi pasar yang overbought atau oversold. Ketika RSI di bawah 30, pasar memasuki kondisi oversold, yang berarti kemungkinan akan terjadi rebound. Baru-baru ini, indikator RSI Bitcoin rebound dari sekitar 30 ke rentang 45-50, menunjukkan bahwa momentum pasar sedang diperbaiki, dan kekuatan bullish semakin meningkat. Selain itu, kenaikan RSI biasanya disertai dengan stabilisasi harga secara bertahap, menunjukkan bahwa pembelian pasar sedang meningkat.

Ketiga, volume transaksi secara bertahap meningkat, likuiditas pasar mulai pulih.

Pada tahap membangun dasar, perubahan volume perdagangan sangat penting. Baru-baru ini, Bitcoin mencatat peningkatan volume perdagangan di area dukungan kunci, yang menunjukkan bahwa pembelian pasar sedang terlibat, bukan hanya tindakan penjualan semata. Dalam beberapa minggu terakhir yang rendah