Ethena創始人:加密原生資本已耗盡 股市機構資金或成突破口

robot
摘要生成中

【區塊律動】7 月 25 日,Ethena Labs 創始人 Guy Young 在社交媒體上發文表示:「我的一大擔憂在於,加密原生資本可能已耗盡,無力推動山寨幣突破上一周期的峯值。觀察 2021 年四季度與 2024 年四季度的山寨幣總名義市值峯值,兩者均止步於約 1.2 萬億美元(經通脹調整後數值幾乎完全相同)。這或許就是全球散戶資本對 99% 空氣項目的估值上限?

但對於那些擁有真實業務、生產實體產品、爲真實用戶創造收入的代幣而言,存在着向股市機構投資者拓寬渠道的巨大藍海。相較全球股票市值,整個山寨幣市場規模不過九牛一毛。當前 NAV 溢價套利顯然只是曇花一現,Saylor 能成爲唯一例外,歸根結底是其資本結構中獨有的槓杆優勢(準不可贖回+準)。

但爲什麼 Ethena 仍然支持了 StablecoinX 的 ENA 財庫策略?核心目標是爲股市資金搭建進入通道——這些資本對穩定幣和數字美元領域的超增長企業存在顯著超額需求。這與短期 NAV 套利無關,關鍵在於打開未開發資本池的閘門。Ethena 面臨 VC 解鎖壓力的困境人盡皆知,我個人在募資中犯過無數錯誤,至今仍在反思。加密世界存在嚴重的資本錯配:私募 VC 資本遠超過支撐代幣估值所需的流動資本,這與 Web2 世界(私募資本僅佔股市零頭)形成鏡像對立。

當然,這絕不適用於所有垃圾幣。零收入的空氣項目即便套上股權外殼仍是空氣。但我堅信,對於少數能獲得傳統金融背書的、符合長期增長趨勢的代幣,這將是重大利好。除主流幣外,此類代幣全球不超過 10 個,它們終將與 TradFi 不曾問津的幣種徹底分化。」

ENA3.94%
查看原文
此頁面可能包含第三方內容,僅供參考(非陳述或保證),不應被視為 Gate 認可其觀點表述,也不得被視為財務或專業建議。詳見聲明
  • 讚賞
  • 2
  • 分享
留言
0/400
代码审计姐vip
· 14小時前
传统金融确实稳妥些
回復0
MetaMask Mechanicvip
· 07-25 09:59
韭菜永远不会死
回復0
交易,隨時隨地
qrCode
掃碼下載 Gate APP
社群列表
繁體中文
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)