Беспокойство о BTC: Уолл-стрит предпочитает ETF, что приводит к росту цен на токен, но его сетевые активности продолжают оставаться на низком уровне.
Согласно последнему анализу Coinmetrics, сильные рыночные показатели биткойна в 2025 году в значительной степени обусловлены высоким спросом на спотовые ETF и цифровые активы государственного долга (DAT). Однако этот капиталистический бум не смог эффективно передаться на базовую сеть биткойна.
Данные на блокчейне показывают, что несмотря на то, что BTC пользуется популярностью на Уолл-стрит как актив, его сетевое использование продолжает оставаться низким, а недостаток спроса на блок-пространство приводит к тому, что доходы майнеров от комиссий остаются на низком уровне в течение длительного времени, и этот структурный конфликт создает вызовы для долгосрочной безопасности и децентрализации BTC.
С момента четвертого уменьшения вознаграждения за блок в апреле 2024 года, блоковые награды были дополнительно снижены, но доля комиссий в доходах майнеров все еще составляет менее 1%, что заставляет майнеров все больше полагаться на рост цены BTC для поддержания своей деятельности. Если комиссии не удастся эффективно увеличить, чтобы компенсировать постоянно снижающиеся блоковые награды, многие майнеры столкнутся с риском убытков и даже остановки работы.
В то же время риски централизации вычислительной мощности также усиливаются. В настоящее время два крупных пула, Foundry и Antpool, контролируют почти половину общей вычислительной мощности. На фоне постоянно растущих затрат на оборудование индивидуальные майнеры часто вынуждены распродавать BTC, чтобы покрыть операционные расходы.
Более тревожным является то, что институциональные инвесторы, хотя и рассматривают BTC как 'цифровое золото' для распределения активов, это поведение, хотя и подняло цену на BTC, но не преобразовалось в реальный спрос на транзакции в цепочке.
В то же время, поскольку покупка ETF и DAT не приводит к прямым транзакциям в блокчейне, это не может обеспечить майнерам постоянный доход от сборов.
А эта проблема может стать еще более серьезной после следующего халвинга в 2028 году, когда блоковая награда снизится до 1.5625 BTC, и безопасность сети будет еще больше зависеть от активной цепочной экономики.
Чтобы разорвать этот тупик, разработчики активно исследуют возможности создания нативных приложений для BTC, надеясь вернуть экономическую деятельность в основную сеть BTC. Однако существующие проекты приносят майнерам очень мизерный доход от комиссий.
Таким образом, #BTC должен активировать рост сетевой активности на основе BTC, чтобы сохранить свою высокую оценку, поскольку только безопасные вложения майнеров и рост ценности сети могут создать положительный цикл, позволяющий Биткойну осуществить свою двойную цель цифрового золота и децентрализованной сети.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Беспокойство о BTC: Уолл-стрит предпочитает ETF, что приводит к росту цен на токен, но его сетевые активности продолжают оставаться на низком уровне.
Согласно последнему анализу Coinmetrics, сильные рыночные показатели биткойна в 2025 году в значительной степени обусловлены высоким спросом на спотовые ETF и цифровые активы государственного долга (DAT). Однако этот капиталистический бум не смог эффективно передаться на базовую сеть биткойна.
Данные на блокчейне показывают, что несмотря на то, что BTC пользуется популярностью на Уолл-стрит как актив, его сетевое использование продолжает оставаться низким, а недостаток спроса на блок-пространство приводит к тому, что доходы майнеров от комиссий остаются на низком уровне в течение длительного времени, и этот структурный конфликт создает вызовы для долгосрочной безопасности и децентрализации BTC.
С момента четвертого уменьшения вознаграждения за блок в апреле 2024 года, блоковые награды были дополнительно снижены, но доля комиссий в доходах майнеров все еще составляет менее 1%, что заставляет майнеров все больше полагаться на рост цены BTC для поддержания своей деятельности. Если комиссии не удастся эффективно увеличить, чтобы компенсировать постоянно снижающиеся блоковые награды, многие майнеры столкнутся с риском убытков и даже остановки работы.
В то же время риски централизации вычислительной мощности также усиливаются. В настоящее время два крупных пула, Foundry и Antpool, контролируют почти половину общей вычислительной мощности. На фоне постоянно растущих затрат на оборудование индивидуальные майнеры часто вынуждены распродавать BTC, чтобы покрыть операционные расходы.
Более тревожным является то, что институциональные инвесторы, хотя и рассматривают BTC как 'цифровое золото' для распределения активов, это поведение, хотя и подняло цену на BTC, но не преобразовалось в реальный спрос на транзакции в цепочке.
В то же время, поскольку покупка ETF и DAT не приводит к прямым транзакциям в блокчейне, это не может обеспечить майнерам постоянный доход от сборов.
А эта проблема может стать еще более серьезной после следующего халвинга в 2028 году, когда блоковая награда снизится до 1.5625 BTC, и безопасность сети будет еще больше зависеть от активной цепочной экономики.
Чтобы разорвать этот тупик, разработчики активно исследуют возможности создания нативных приложений для BTC, надеясь вернуть экономическую деятельность в основную сеть BTC. Однако существующие проекты приносят майнерам очень мизерный доход от комиссий.
Таким образом, #BTC должен активировать рост сетевой активности на основе BTC, чтобы сохранить свою высокую оценку, поскольку только безопасные вложения майнеров и рост ценности сети могут создать положительный цикл, позволяющий Биткойну осуществить свою двойную цель цифрового золота и децентрализованной сети.