[ 美聯儲本輪加息週期結束了嗎👀 ]

隨著通膨降溫的趨勢確立，全球各國來到升息尾聲，並且由新興市場率先出現反轉跡象
通膨與利率在今年上半年已逐漸結束，而成熟市場受到勞動市場趨緊、導致核心通膨下降速度緩慢，所以政策轉向的判斷，相對新興市場來說會更加謹慎；預期在本次升息循環結束後，高利率環境雖仍將維持一段時間，但整體來說對市場衝擊程度已偏低了😌
📝美聯儲：Q2 暫停升息，未來用數據決定
📍2023年6月美聯儲首度維持利率不變在5 - 5.25%，同時聲明稿新增暫停升息的主要目的是為了讓委員能評估更多信息及其對貨幣政策的影響，顯示委員對於前景的評估未有大幅改變，靜待經濟數據隨時間公佈，才會有進一步的貨幣政策行動
📍另外從利率點陣圖落點來看，2023年中位數落在5.5 - 5.75%，同時2024 - 2025年中位數均有所上調，SEP 也再度上調核心PCE 至3.9%（前3.6%），傳遞在4月核心PCE 4.7% 情況下，幾乎所有（nearly all）委員都支持年內仍將升息，不過從鮑威爾記者會強調現況已距離限制性利率很近來看，判斷年內核心通膨放緩趨勢延續，終點利率再上調概率低
📝中國政策：新一輪寬鬆如期而至
📍累計自2022 年年初，已將1 年MLF 、 1 年LPR 、 5 年LPR 由2.95% 、 3.8% 和4.6% 調降至2.65% 、 3.55% 和4.2%，引導Q1 一般貸款加權利率維持在歷史低位
📍Q2再度祭出新一輪寬鬆政策，6/13 先將7 天期逆回購利率、常備借貸便利（SLF） 分別調降至1.9%（前2.0%）、 2.9%（前3.0%）引導利率走廊下移，隨後又於6/15 下調中期借貸便利（MLF）至2.65%（前2.75%），推動1 年期和5 年期LPR 於6/20 再度下調10 bp 至3.55%（前3.65%）、 4.20%（前4.30%），市場預期下半年將再降準50個基點
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