加密货币广告招揽界线在哪？交易所广告自律规范会影响媒体、网红、KOL 吗？

Question

中华民国虚拟通货商业同业公会 (台湾 VASP 公会) 日前公布自律规范，在几经与金管会协调后，已交付金管会准予备查。台湾 VASP 监管的落实后，造成许多境外交易所本地从业人员、投资网红、带单群组与媒体等的恐慌，深怕执行相关业务与广告行为触法。链新闻查阅 VASP 公会所制定的《客户保护自律规范》，其中对于广告招揽有详细说明，或许能从公会自律的立场，了解金管会对于「广告招揽」的界线。

注意：以下规范仅限于台湾 VASP 公会会员的自律守则，并不代表其他群体。

(公布风控标准！台湾虚拟通货商业同业公会公布自律规范，这些行为都会被交易监控)

加密货币广告招揽定义

广告招揽定义：「广告、业务招揽及营业促销活动系指以促进业务为目的，利用下列传播媒体、宣传工具或方式，就业务及相关事务对不特定人为传递、散布、宣传、推广、招揽或促销者。」

广告招揽包含的媒介

宣传单、海报、广告稿、新闻稿、信函、简报、投资说明书、保险建议书、公开说明书、贴纸、日(月)历、电话簿或其他印刷物。

电视、电影、电话、电脑、传真、手机简讯、广播、广播电台、幻灯片、跑马灯或其他通讯传播媒体。

看板、布条、招牌、牌坊、公车或其他交通工具上之广告或其他任何形式之静止或活动之工具与设施。

与公共领域相关之网际网路、电子看板、电子邮件、电子视讯、电子语音或其他电子通讯传播设备。

举办现场讲习会、座谈会、说明会、现场展示会、接受访问或其他公开活动。

其他任何形式之广告宣传、业务招揽及营业促销活动。

什么行为构成广告招揽？

于刊登、播放广告及进行业务招揽或营业促销活动时（下称「广告招揽活动」）应遵守相关法令。

从事广告、业务招揽及营业促销活动，应依社会一般道德、诚实信用原则、保护客户之精神及维持公正之虚拟资产交易市场，遵守下列原则：

所制作之广告，应审慎考量广告对于投资大众之影响，以免误导投资大众之判断。

对于虚拟资产价格情况介绍之广告，应避免过度或任意做主观上之推断。

对虚拟资产或服务内容之揭露如涉及利率、费用、报酬及风险时，应以衡平及显著之方式表达，如有书面文件应以相同大小之字体及颜色为之。平面广告之警语字体大小，不得小于同一广告上其他部分最小之字体，并应以粗体印刷显著标示，使其在一般人快速阅览相关广告时，均可显而易见。

有声广告除广播以声音揭示外，须以易识别字体揭示警语至少播放五秒钟，所传达之讯息应清晰、不含糊。

会员于广告招揽活动时，不得有虚伪、诈欺、隐匿、助长投机行为或其他足致他人误信之情事，并应确保其广告内容之真实，其对客户所负担之义务不得低于前述广告之内容及进行业务招揽或营业促销活动时对客户所提示之资料或说明。

加密货币广告中不能出现的行为

违背或抵触虚拟资产平台及交易业务事业相关法规或损害产业信誉之广告。

冒用或使用类似大众所熟悉之他人名号以混淆客户。

为竞争之目的，散布损害他人营业信誉之广告。

隐匿重要事实，或有其他明显夸大、偏颇之情事，致有误导或欺罔投资大众之虞。

任意提供主观性之投资情报。

对个别虚拟资产提供上涨或下跌的预示或保证投资利益。

广告内容采用可能贬低整体行业声誉之方式作宣传。

截取报章杂志不实之报导作为广告内容。

以获利或投资绩效为广告者，未同时报导其风险，以作为平衡报导。

广告中涉及使用「最低」、「唯一」、「最佳」、「终身」或与其字义相同之最高级用语。

广告赠品之价格、数量、品质、内容、抽奖方式、日期等与实际不符。或未明示赠品活动之期间、人数、数量、参加办法等限制条件。

重要交易资讯所刊登之版面排列、位置及字体大小显不成比例，致有引人错误者。

其他违反法令或经主管机关规定禁止之事项。

对境外非合规业者的间接限制

有趣的地方是，自律规范列出了一个防范间接广告的条款，这对于本身有投资境外交易所或是与未合规海外交易所的台湾业者来说，恐将无法与境外业者合作进行业务招揽。

会员不得以自己名义或透过其直接、间接控制之第三人，协助未完成洗钱防制法令遵循声明者于我国境内刊登广告或为其进行业务招揽。

会员得于经营平台公布其关系企业于境外取得从事虚拟资产平台及交易业务事业资格或牌照，惟公告内容不得涉及业务招揽。

为不合规交易所进行广告招揽，媒体、网红、KOL 会有事吗？

接受未合规业者广告的新闻媒体、网红、KOL 将可能面临多方面的影响，尤其在台湾 VASP 公会自律规范实施后更为显著：

法律风险

触法可能性：尽管 VASP 公会的自律规范主要针对会员，但若金管会未来参照此规范修法或更严格执法，相关从业者可能因涉嫌协助非法业务招揽而面临法律责任。

监管压力：未来针对广告招揽的规范若扩及广告平台或宣传者，媒体与 KOL 可能被要求对广告内容进行更严格的审查，甚至负有连带责任。

声誉风险

公众信任下降：接受未合规业者广告可能被视为不重视投资人保护，损害其在大众心中的专业形象。

品牌形象受损：若广告被证实涉及误导，可能导致受众对媒体或 KOL 的品牌失去信心，甚至遭到社群抨击。

经济影响

合作机会减少：随着更多业者合规化，媒体与 KOL 需转向接受合规业者的广告，而短期内可能因市场整顿而失去部分收入来源。

市场重新洗牌：合规业者广告预算可能流向更符合规范的媒体与 KOL，导致产业竞争格局改变。

自律压力

媒体与 KOL 或需主动调整内部标准，例如：

严格审核合作对象的合规性。

标明广告与内容的区分，确保透明化。

未来机会

合规合作的竞争优势：若媒体或 KOL 主动与合规业者合作，将能建立更可信的市场地位，吸引更多合规广告主。

教育投资者的角色：媒体与 KOL 可借此机会扮演教育投资人的角色，强调合规的重要性，进一步提升专业度。

接受未合规业者广告的新闻媒体、网红和 KOL，短期内可能因收入和合作受限而受到挑战，但长远来看，与合规业者合作、遵守规范将有助于减少法律与声誉风险，并且塑造更稳定的市场形象。对于那些持续推动高风险广告的业者而言，则需要慎重考量其对市场信心和个人职业生涯的潜在影响。

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