Após a decisão da taxa de juros do Fed, o mercado de criptomoedas iniciará um lento bull run?
Em 19 de março, horário de Nova York, o Federal Reserve anunciou a segunda decisão sobre a taxa de juros para 2025. O conteúdo principal desta reunião é o seguinte:
Manter a gama alvo da taxa dos fundos federais em 4.25%-4.50%, em linha com as expectativas do mercado.
O último gráfico de pontos mostra que são esperados dois cortes de taxa em 2025, em linha com as expectativas de dezembro do ano passado.
O Federal Reserve anunciou que irá abrandar o ritmo de redução do balanço a partir de 1 de abril, mas não irá parar completamente. Powell disse numa conferência de imprensa subsequente que o ritmo de redução irá abrandar, mas a duração pode ser mais longa.
Uma pesquisa da Reserva Federal mostra que as políticas tarifárias aumentaram as expectativas de inflação, portanto, atualmente não há necessidade urgente de ajustar a postura da política monetária.
Em geral, esta reunião não emitiu sinais otimistas significativos, e a declaração ainda tende a ser hawkish. O número de cortes de taxa não aumentou e, embora a redução do balanço tenha desacelerado, ainda está em andamento, limitando a liquidez do mercado a curto prazo.
O impacto da política monetária no mercado de criptomoedas
Num contexto em que o mercado geralmente antecipa o primeiro corte da taxa de juro em junho, a liquidez a curto prazo continua apertada, e a tendência do Bitcoin e do mercado de criptomoedas ainda está fortemente limitada. Após a divulgação dos dados, o mercado caiu brevemente antes de recuperar. No momento da escrita, o Bitcoin subiu para um máximo de $87,450. O Ethereum tem mostrado relativa força, possivelmente relacionada com o plano de atualização no final de abril e o documentário “A História do Ethereum” lançado na Apple TV e Amazon Prime Video. No entanto, essas narrativas só podem afetar os preços a curto prazo, e dependem, em última análise, da tendência do Bitcoin e do ambiente macroeconômico mais amplo.
Esta reunião sobre a taxa de juros do Fed manteve o tom de política anterior de “ajuste lento”, enfatizando cortes graduais com base na situação econômica, em vez de ajustes rápidos. Este tom de política monetária fornece um ambiente macro para o Bitcoin emergir de um mercado de “touro lento”.
Perspetivas da Política Monetária da Reserva Federal para 2025
Timing e frequência de corte de taxa de juros
Com base neste gráfico de pontos e nas expectativas do mercado mainstream, o Fed pode cortar as taxas de juros duas vezes em 2025, sendo que o primeiro corte de taxa provavelmente ocorrerá em junho e o segundo corte de taxa possivelmente em outubro ou dezembro, com uma magnitude esperada entre 25 e 50 pontos-base. Se a economia dos EUA desacelerar significativamente ou até mesmo entrar em recessão, o número de cortes de taxa pode aumentar.
Mesa encolhendo e mesa expandindo
Embora o Federal Reserve tenha anunciado uma desaceleração no ritmo de redução do balanço a partir de abril, não especificou uma data de término. Powell enfatizou que a duração da redução pode ser mais longa, portanto, pode não parar antes de outubro, no mínimo. Se o crescimento econômico desacelerar ou pressões significativas surgirem nos mercados financeiros, como uma queda acentuada nas ações dos EUA, a redução pode ser acelerada ou até mesmo reconsiderada para políticas expansionistas. Olhando para a justificativa da expansão do balanço em 2008 e 2020, quando a liquidez do mercado está fraca, o Federal Reserve muitas vezes reinicia o afrouxamento quantitativo (QE) para fornecer a liquidez de que o mercado precisa.
Se a política monetária futura se desenvolver conforme esperado pelo mercado, ou seja, cortes nas taxas de juro e facilitação da liquidez ocorrem simultaneamente, os fundos fluem de volta para o mercado, e espera-se que o Bitcoin e o mercado de criptomoedas vejam uma tendência de alta mais estável. No entanto, é necessário estar vigilante para o caso de o corte das taxas de juro ser devido à pressão da recessão econômica, o mercado poderá experimentar uma queda a curto prazo antes de se aquecer novamente.
O Impacto do Padrão ‘Slow Bull’ do Bitcoin
A tendência lenta do mercado de touros do Bitcoin terá um impacto profundo em toda a indústria de criptomoedas, incluindo as escolhas estratégicas dos investidores, o ritmo de desenvolvimento de projetos das partes envolvidas e a evolução do ecossistema da indústria.
（Source: Gate-BTC）
Impacto na parte do projeto
Se a tendência de alta lenta do bitcoin se estabelecer, o mercado de touros pode durar mais tempo, proporcionando mais tempo para que projetos de qualidade cresçam e se desenvolvam. Similar ao período quente da Terra, quanto mais tempo, mais desenvolvido o ecossistema e maior a diversidade de espécies. No entanto, projetos que carecem de planeamento a longo prazo e dependem unicamente da popularidade a curto prazo no mercado podem ter dificuldades em sobreviver neste ambiente de mercado, e a indústria irá experienciar a sobrevivência do mais apto.
O impacto em toda a indústria
O mercado de touros lento fornecerá mais tempo suficiente para a construção institucional do mercado de criptomoedas, reduzindo a incerteza trazida pelas violentas flutuações do mercado. A tendência contínua de alta do mercado permite que mais projetos de alta qualidade comecem e cresçam suavemente, reduzindo o risco de bolhas de mercado. O mercado de touros lento também ajuda a aumentar a confiança dos investidores, atrair mais fundos e utilizadores para entrar no mercado de criptomoedas e promover o desenvolvimento estável da indústria.
O impacto na lógica de investimento
No mercado de touros lento, as moedas mainstream (como Bitcoin e Ethereum) serão mais atrativas, com um fluxo de capital mais estável e especulação muito reduzida. Comparado ao mercado de ‘subida e queda’ rápido do passado, a estrutura de mercado tende a amadurecer. As oportunidades especulativas de curto prazo para altcoins e moedas meme diminuirão, enquanto os ativos de alta qualidade receberão mais atenção. Além disso, a participação de investidores institucionais será ainda mais reforçada, levando o mercado de criptomoedas numa direção mais compatível. Ao mesmo tempo, as instituições financeiras tradicionais podem criar novas vias, como DeFi, RWA (tokenização de ativos do mundo real), trazendo novos fundos incrementais, enquanto as vias GameFi e NFT precisarão se adaptar a um modo de investimento mais racional.
Estratégias de investimento e sinais de mercado
Estratégia de alocação de ativos
No mercado de touros lento, o Bitcoin e o Ethereum continuam a ser os ativos principais da carteira de investimento. As moedas mainstream são a principal direção de alocação, enquanto se presta atenção aos projetos líderes nos setores de conceito, evitando alocações excessivas em altcoins de pequena capitalização de mercado.
Os fluxos de fundos institucionais também são um foco chave, especialmente RWA (como títulos do governo on-chain, stablecoins em conformidade), blue chips DeFi (como Lido, EigenLayer), principais DEX (como Uniswap, Curve), bem como GameFi e SocialFi.
Estratégia de negociação
Em termos de estratégias de negociação, manter a longo prazo (HODL) e a média do custo em dólares são mais adequados para um mercado de touros lento, e a frequência de negociações de curto prazo deve ser reduzida. Para investidores com uma maior tolerância ao risco, as ferramentas de alavancagem podem ser usadas moderadamente quando a tendência de mercado é clara, mas a gestão de risco deve ser estritamente controlada.
Além disso, os investidores devem prestar atenção a sinais de mercado chave, como a direção dos ajustes da política monetária da Reserva Federal, o fluxo de fundos nos ETFs de Bitcoin spot (subscrições e resgates) preço do BTC impacto significativo）、fluxos de capital on-chain (como saídas líquidas de exchanges) e a correlação entre o índice de medo VIX do mercado de ações dos EUA e a volatilidade do Bitcoin.
Conclusão
O mercado do Bitcoin está gradualmente a mover-se em direção à institucionalização e maturação, com a sua lógica de altos e baixos a tornar-se cada vez mais semelhante ao mercado de ações dos EUA (especialmente as ações de tecnologia). O próximo mercado pode apresentar um padrão de “touro lento”, com contínuo influxo de fundos de ETF, aumento de investimentos institucionais e melhoria da maturidade do mercado, moldando uma tendência de subida estável a longo prazo.
Uma característica importante do mercado de touros lento é a diferenciação do mercado, com uma diferenciação significativa entre ativos mainstream, setores temáticos e comportamentos de investidores. Este processo não acontecerá da noite para o dia, mas faz parte da evolução a longo prazo do mercado de criptomoedas. No final, essa diferenciação pode impulsionar o Bitcoin a novas alturas, tornando-o uma classe de ativos mais madura.
Atualmente, a expectativa do corte da taxa do Fed ainda está presente, e ainda há espaço para o desenvolvimento do quarto ciclo do mercado de halving do Bitcoin. Os investidores precisam ajustar sua mentalidade para se adaptar ao novo ciclo com paciência e estratégia.
