De que forma as stablecoins atreladas ao dólar podem transformar o sistema de moedas fiduciárias vigente e reconfigurar a estrutura dos Estados-nação?

Republicação do Título Original: “‘GENIUS Act’ e a Nova Companhia das Índias Orientais: Como as Stablecoins Lastreadas em Dólar Desafiarão o Sistema Monetário Fiduciário Existente e o Estado-Nação Moderno”

I. Ecos da História: O Retorno Digital da Companhia das Índias Orientais

A história nunca se repete da mesma forma, mas seus temas se repetem. Quando Trump assinou com entusiasmo o GENIUS Act, o que veio à minha mente não foi apenas um ato legislativo—foi o eco da ascensão das Companhias Holandesa e Britânica das Índias Orientais nos séculos XVII e XVIII, grandes empreendimentos comerciais investidos de poderes soberanos pelo Estado.

À primeira vista, o Ato parece uma adaptação técnica da regulação financeira. No fundo, porém, ele funciona como uma carta patente para a “Nova Companhia das Índias Orientais” do século XXI—um marco de uma transformação profunda, capaz de redefinir as dinâmicas de poder globais.

1a. Outorgando uma Nova Ordem de Poder

Há quatrocentos anos, a Companhia Holandesa das Índias Orientais (VOC) e a Companhia Britânica das Índias Orientais (EIC) não eram meros comerciantes. Com autoridade estatal, fundiam funções de mercador, soldado, diplomata e colonizador. A VOC podia criar seus próprios exércitos, emitir moeda, celebrar tratados internacionais e até guerrear. A carta de Elizabeth I concedeu à EIC monopólio comercial na Índia e poderes para estabelecer operações militares e administrativas. Essas companhias foram as primeiras multinacionais do mundo, não apenas transportando produtos, mas definindo as próprias artérias da globalização inicial—rotas navais de comércio.

No presente, o GENIUS Act legisla legitimidade semelhante para uma nova classe de agentes de poder: emissores de stablecoins. Oficialmente, o Ato busca reduzir riscos e impor padrões ao exigir reservas e atestados patrimoniais. Na prática, seleciona e certifica um grupo restrito de emissores “oficialmente reconhecidos”—Circle (USDC), possivelmente Tether (caso se adeque), e titãs de tecnologia como Apple, Google, Meta ou X, com bilhões de usuários. Essas empresas não serão rebeldes revolucionários do mundo cripto—serão pilares licenciados da estratégia financeira dos EUA, comandando as rotas digitais do comércio moderno: infraestrutura financeira global, sem fronteiras, ativos 24 horas por dia, 7 dias por semana.

1b. Das Rotas Comerciais aos Trilhos Financeiros

As Companhias das Índias Orientais ergueram seu poder ao monopolizar o comércio físico. Frotas armadas e fortalezas garantiam lucros exclusivos com especiarias, chá e ópio. As “Companhias Digitais das Índias Orientais” atuais exercerão poder ao controlar os trilhos da movimentação de valores global. Quando stablecoins dolarizadas reguladas pelos EUA se tornarem padrão para pagamentos internacionais, empréstimos DeFi e negociação de ativos reais, os emissores definirão as regras do novo sistema financeiro. Poderão decidir quem acessa, congelar endereços e estabelecer padrões de conformidade. Esse poder é mais profundo e sutil que qualquer monopólio físico.

1c. Relação Simbiótica e Conflitiva com o Estado

A trajetória da Companhia das Índias Orientais é marcada por transformações no relacionamento com o Estado. Inicialmente, serviam como instrumentos das ambições mercantilistas e geopolíticas estatais. Mas a busca por lucro as transformou em centros autônomos de poder. A EIC travou guerras (como Plassey), traficou ópio e sucessivamente envolveu o governo britânico em impasses diplomáticos e militares. Após colapso fiscal provocado por má gestão e expansão excessiva, o governo britânico interveio—endurecendo o controle com o Tea Act e o Pitt’s India Act—até, depois da Rebelião Indiana de 1858, a EIC perder todo o controle administrativo para a Coroa.

Esse passado antecipa possíveis caminhos para emissores de stablecoins e o governo dos EUA. Hoje, essas empresas são vistas como ativos estratégicos na manutenção da supremacia do dólar e no enfrentamento ao yuan digital da China. Porém, se se tornarem “grandes demais para falir” e vitais demais para as finanças globais, seus interesses comerciais podem se afastar da política externa americana.

Com a ampliação do papel do setor privado no sistema do dólar, conflitos com a soberania estatal serão inevitáveis. É provável que vejamos ondas regulatórias e “Stablecoin Acts 2.0” conforme interesses se realinham.

A tabela a seguir destaca as notáveis semelhanças entre as estruturas de poder histórica e contemporânea:

Os ecos da história retornam. Por meio do GENIUS Act, os Estados Unidos desencadeiam uma nova Companhia das Índias Orientais—sob a aparência de inovação tecnológica, portando o cetro do blockchain, mas, no fundo, repetindo a velha fórmula imperial: corporações privadas, de alcance global, que invariavelmente entram em disputa por poder com o próprio Estado.

II. O Tsunami Cambial Global: Dolarização, Hiperdeflação e o Fim dos Bancos Centrais Não Dolarizados

O GENIUS Act inaugura não só uma nova ordem de poder corporativo—ele também desencadeia um tsunami monetário global. O estopim remonta ao colapso de Bretton Woods em 1971, quando se romperam as amarras para a ascensão global das stablecoins lastreadas em dólar. Para países com crédito soberano frágil, a questão não será mais escolher entre moeda local ou dólar tradicional. Indivíduos decidirão, em tempo real, entre uma moeda nacional em colapso e o dólar digital sem atrito. O resultado: uma onda de hiper-dolarização, corroendo a soberania monetária e provocando deflação devastadora em economias vulneráveis.

2a. O Fantasma Persistente de Bretton Woods

Para entender a força das stablecoins, revisite a desintegração de Bretton Woods. O sistema vinculava o dólar ao ouro, e as demais grandes moedas ao dólar—estrutura estável, porém autodestrutiva. O “dilema de Triffin” a condenou: para servir de moeda de reserva, o dólar precisava financiar déficits comerciais globais, mas déficits sem fim corroíam a confiança em sua conversibilidade. Nixon fechou a “janela do ouro” em 1971, pondo fim ao sistema.

O “fim” do dólar foi, na verdade, um renascimento. No sistema Jamaica, tornou-se moeda fiduciária pura—livre do ouro, o Fed pôde fornecer liquidez tanto para demandas fiscais dos EUA (como o Vietnã) quanto para o mundo. Por cinquenta anos, isso sustentou a hegemonia do dólar: poder ancorado em efeito de rede. Stablecoins sancionadas por lei dos EUA são a expressão técnica suprema do sistema pós-Bretton Woods. Elas ampliam exponencialmente o alcance global do dólar, driblando governos e bancos para penetrar cada economia—direto ao celular de cada cidadão do mundo.

2b. Hiper-Dolarização Chega

Em países como Argentina e Turquia, devastados por inflação, cidadãos já se dolarizam para proteger suas economias. Mas, antes, dolarizar implicava contas bancárias, controles de capital e riscos com dinheiro físico. Stablecoins eliminam essas barreiras. Quem tem celular pode trocar moeda desvalorizada por tokens atrelados ao dólar em segundos, com custos ínfimos.

No Vietnã, Oriente Médio, Hong Kong, Japão e Coreia do Sul, “lojas de USDT” substituem casas de câmbio; já se compra imóveis em Dubai via Bitcoin; comerciantes em Yiwu aceitam stablecoins em cigarros.

À medida que pagamentos via stablecoins se disseminam, a dolarização pode virar um tsunami repentino. Quando as expectativas inflacionárias sobem, o capital não apenas “sai”—ele “evapora”, migrando imediatamente do sistema local para a rede cripto global. É a personificação máxima da “substituição de moeda soberana”.

Para governos já frágeis, isso é letal. O valor da moeda local desaba—porque empresas e pessoas agora dispõem de uma alternativa melhor e mais eficiente.

2c. Hiperdeflação e o Esvaziamento do Poder Estatal

Quando a hiper-dolarização se instala, governos nacionais perdem duas prerrogativas centrais: a capacidade de emitir dinheiro (senhoriagem) e a autonomia em política monetária.

As consequências são devastadoras.

Primeiro, ao escoar a moeda nacional, seu valor colapsa em hiperinflação. Porém, ao mesmo tempo, atividades econômicas cotadas em dólar registram queda abrupta de salários, ativos e preços—deflação em termos de dólar.

Em segundo lugar, a arrecadação estatal desaparece. Com receitas em moeda fracassada, a base fiscal se implode. Essa “espiral da morte” elimina a capacidade governamental de agir.

A cronologia começa com Trump assinando o GENIUS Act e se acelera conforme a tokenização de ativos do mundo real (RWA) avança.

2d. Casa Branca vs. Federal Reserve: Disputa de Poder Interna Americana

Essa revolução não afeta apenas regimes rivais—pode criar crises dentro dos EUA.

Hoje, o Federal Reserve (Fed) tem autonomia sobre a política monetária. Mas um sistema paralelo de dólar digital, emitido por empresas privadas, porém regulado pelo Tesouro ou por nova agência executiva, gera um trilho monetário concorrente. Com o poder executivo moldando as regras para emissores de stablecoin, pode-se direcionar direta ou indiretamente oferta e fluxo de dinheiro—contornando o Fed. Isso pode se tornar ferramenta para objetivos políticos ou estratégicos (como estímulos eleitorais ou sanções pontuais), podendo provocar crise de confiança na independência monetária americana.

III. O Campo de Batalha Financeiro Contemporâneo: “Sistema Financeiro Livre” dos EUA vs. China

Se a reforma regulatória é sobre reorganizar o poder doméstico, no plano externo o ato das stablecoins é uma jogada crucial no xadrez dos EUA contra a China: legislar para promover um sistema financeiro livre, com blockchain público e dólar no centro.

3a. A Nova Cortina de Ferro das Finanças

No pós-guerra, os EUA criaram Bretton Woods para reconstruir economias e, na Guerra Fria, montar um bloco ocidental excluindo a URSS. FMI e Banco Mundial foram instrumentos para projetar valores do Ocidente e solidificar alianças. Hoje, o GENIUS Act busca criar uma Bretton Woods digital: uma rede global de stablecoins dolarizadas—aberta, eficiente e ideologicamente oposta ao modelo estatal chinês. Trata-se de movimento mais ousado e disruptivo do que o velho livre-comércio da Guerra Fria.

3b. Aberto x Fechado: Permissionado x Permissivo

EUA e China trilham filosofias digitais antagônicas: aberto contra fechado.

O yuan digital chinês (e-CNY) é um sistema “permissionado”, operando em razão privada do banco central, com total rastreio estatal de contas e transações—um jardim digital murado. Isso é eficiente à governança, mas gera desconfiança global, especialmente entre quem teme vigilância estatal.

Já os EUA fomentam stablecoins construídas em blockchains permissivas como Ethereum ou Solana. Qualquer um pode criar apps DeFi, inovar, criar mercados ou transacionar—dispensando autorização central. O papel dos EUA é de garantidor do crédito do dólar, ativo essencial dessas redes.

É um golpe estratégico assimétrico. Os EUA exploram a vulnerabilidade do rival—o medo de perder controle—para criar sua fortaleza, atraindo inovadores, desenvolvedores e usuários para o ecossistema aberto em dólar. A China fica presa à arquitetura fechada, sem conseguir rivalizar com os efeitos de rede da internet financeira aberta.

3c. Dando a Volta no SWIFT: Disputa Dimensional de Poder

China, Rússia e outros desafiaram a supremacia do dólar tentando criar alternativas ao SWIFT. Mas stablecoins tornam essas tentativas obsoletas. Transferências via stablecoin em blockchain pública não usam SWIFT nem trilhos bancários. O valor circula de forma criptografada, peer-to-peer, em rede global distribuída—uma infraestrutura paralela aos sistemas legados.

Os EUA não precisam mais defender seu antigo castelo (SWIFT)—criaram novo campo de batalha. Agora, as regras são ditadas por protocolos e código, não por tratados. À medida que o valor digital migra para esses trilhos, construir um “SWIFT melhor” será tão infrutífero quanto abrir estradas para carruagens sofisticadas na era das autoestradas.

3d. Disputa pelo Efeito de Rede

No mundo digital, efeito de rede é destino. Quando uma plataforma atinge massa crítica, sua atração domina. Com o GENIUS Act, os EUA fundem a rede monetária mais forte (o dólar) à tecnologia mais inovadora (cripto). O resultado: sinergias exponenciais.

Desenvolvedores globais priorizarão o maior conjunto de liquidez e usuários. Os usuários convergem onde há mais ativos e oportunidades. O e-CNY pode avançar na Nova Rota da Seda, mas sua arquitetura fechada e dependência do yuan dificultam adoção mundial.

Resumindo: o GENIUS Act não é uma lei interna “comum”—é peça central da estratégia geopolítica americana do século XXI. Ao adotar descentralização e abertura, reforça a hegemonia do dólar com precisão. Não é corrida armamentista, mas redesenho do campo de batalha financeiro, em terreno de vantagem absoluta dos EUA—capaz de minar a infraestrutura financeira rival no nível dos protocolos.

IV. A Desnacionalização Radical: RWAs e DeFi Destroem Controle Estatal

Stablecoins não são o ponto final—são o cavalo de Troia. Uma vez habituados à transferência global via stablecoins, segue-se revolução mais profunda: tokenizar todo valor real—ações, títulos, imóveis, arte—em tokens digitais, flutuando em registros públicos. Esse processo (“real world asset on-chain” ou RWA) desvincula ativos de qualquer jurisdição nacional, desnacionalizando o controle e, por fim, desestabilizando todo sistema financeiro bancário tradicional.

4a. Stablecoins: O Cavalo de Troia para o Novo Mundo

Segundo a lenda, os gregos venceram Troia com um grande cavalo de madeira. Hoje, stablecoins cumprem função comparável. Para reguladores, stablecoins supostamente seguras e lastreadas parecem portas de acesso controladas ao “território selvagem” do cripto.

Mas há um paradoxo. Ao tentar reforçar o Estado, o GENIUS Act cria o maior canal global para aquisição de moedas digitais descentralizadas e fora do alcance estatal.

A real função das stablecoins é unir mundos fiat e cripto. Servem de “rampa de entrada” com baixo atrito. Muitos aderem por remessas ou pagamentos cotidianos, mas logo acostumados a wallets digitais e transações on-chain, estão a um clique de Bitcoin, Ethereum e outros ativos resistentes à censura estatal.

Exchanges como Coinbase e Kraken são verdadeiros mercados cripto. Usuários chegam pelas stablecoins, depois migram para rendimentos DeFi ou à narrativa de reserva de valor do Bitcoin. Ir de USDC a staking de ETH é passo natural para quem cruza o limiar digital.

Isso cria um dilema para políticas públicas. O Estado almeja consolidar a hegemonia do dólar impulsionando stablecoins—incentivando infraestrutura de wallets, exchanges e apps. Entretanto, essas ferramentas são tecnologicamente neutras: a mesma wallet pode armazenar USDC regulado ou Monero anônimo; a mesma exchange pode listar ambos.

Com maior sofisticação, cresce a procura por rendimento, privacidade e verdadeira resistência à censura. Eventualmente, usuários evoluem das stablecoins para ativos que satisfaçam suas demandas.

4b. A Revolução dos RWAs: Ativos se Desvinculam da Nação

Se DeFi é a superestrutura, RWA é o alicerce da revolução. Essencialmente, RWA é usar processos legais e técnicos para tokenizar ativos do mundo real ou tradicionais no blockchain.

Imagine: um time chinês lança um aplicativo com milhões de usuários; a titularidade é tokenizada e circula livremente on-chain. O token negocia em protocolo DeFi sem permissão. Um usuário argentino compra e recebe em minutos—sem bancos nos EUA, China ou Argentina.

Neste mundo, tokenização, colateralização, emissão de stablecoin e transferência acontecem on-chain, sem bancos ou fronteiras. Não se trata apenas de pagar melhor, mas de um universo financeiro paralelo, tornando fronteiras nacionais quase irrelevantes.

Assim, o dinheiro desnacionalizado induz finanças e capital desnacionalizados. Quando o capital escapa aos controles nacionais, o investidor escapa junto.

4c. O Juízo Final da Finança Tradicional

Este ecossistema—impulsionado por stablecoins e RWAs—é ameaça existencial à finança tradicional. Intermediários como bancos, corretoras e processadoras de pagamentos existem para mediar confiança e informação, cobrando taxas elevadas.

O blockchain muda esse jogo com “código como lei”: registros imutáveis e contratos inteligentes automatizam a confiança. Neste modelo:

• Lending bancário é feito por protocolos descentralizados.
• Livro de ofertas de exchanges são substituídos por formadores automáticos de mercado (AMM).
• Processamento de pagamentos internacionais se resolve com transferências instantâneas via stablecoin.
• Wall Street securitiza ativos do mundo real (RWA) de forma eficiente e transparente.

V. A Nova Era do Indivíduo Soberano—e o Fim do Estado-Nação Moderno

Quando o capital cruza fronteiras à vontade, ativos escapam ao controle estatal e o poder migra para empresas privadas e comunidades, o futuro se define: emergem “indivíduos soberanos”, apontando o declínio do Estado-nação moderno. Essa revolução, alimentada por stablecoins e IA, será mais profunda que a Revolução Francesa—mudando não só o detentor, mas a essência do poder.

(“O Indivíduo Soberano” é de fato uma profecia contemporânea.)

5a. A Profecia do Indivíduo Soberano Concretizada

Em 1997, James Dale Davidson e Lord William Rees-Mogg previram em “O Indivíduo Soberano” como a Era da Informação mudaria o poder. O Estado-nação prosperou ao tributar e proteger capital físico. Mas, na Era da Informação, ativos valiosos—conhecimento, habilidades, capital—não têm peso ou fronteiras. O Estado é como um fazendeiro tentando cercar “vacas com asas”—tornar-se quase impossível tributar ou controlar.

Stablecoins, DeFi, RWAs—são o dinheiro digital e a economia digital antecipados. Juntos, edificam uma rede global de baixo atrito, dando asas ao capital. A elite mundial pode alocar riqueza em qualquer lugar via RWA e movimentar fundos em segundos por stablecoin—fora do alcance estatal. O livro anteviu: indivíduos escapando da opressão e detentores de ativos fugindo do monopólio monetário—esta visão se realiza agora.

5b. O Fim do Sistema de Westfália

Desde 1648, o Tratado de Westfália criou o modelo de Estados soberanos, cada um supremo e seguro de interferências externas. A base do Estado-nação é o controle pleno sobre território e população.

A ascensão do indivíduo soberano enfraquece essa base. Quando as pessoas mais produtivas (e seus fundos) estão no ciberespaço, fronteiras perdem sentido. O Estado não consegue tributar a verdadeira elite móvel, e a arrecadação mingua. Governos podem endurecer impostos ou atacar tecnologias de autonomia, como previu o livro, mas isso acelera o êxodo, tornando-se um ciclo vicioso. O Estado-nação esvazia-se—vira administrador da população fixa, desconectado da geração de riqueza.

5c. O Último Fronte: Fim da Privacidade e Tributação

O próximo capítulo será a privacidade. Blockchains públicos atuais são pseudônimos, mas rastreáveis. Avanços em provas de conhecimento zero (ZKP)—como Zcash, Monero—tornam possíveis transações totalmente anônimas.

Quando um sistema global de stablecoin se fundir à privacidade aprimorada, autoridades fiscais enfrentarão um desafio extremo: uma “caixa-preta” em que não se consegue identificar partes nem renda. É o ápice da desregulação: se o Estado não pode tributar, não pode regular ou prover bens públicos.

A Revolução Francesa substituiu a soberania do monarca pela nacional, mas a lógica territorial persistiu. A revolução das stablecoins dissolve essa lógica, trocando “soberania territorial nacional” por “soberania de rede” e “soberania individual”. Não é mera troca de poder, mas descentralização e desnacionalização total. A mudança de paradigma é pelo menos tão profunda quanto a da Revolução Francesa. Estamos na aurora de uma nova ordem, que dará liberdade inédita ao indivíduo—mas também trará caos e desafios imprevisíveis.

Observações:

1. Este artigo é republicado de TechFlow, título original: “‘GENIUS Act’ e a Nova Companhia das Índias Orientais: Como as Stablecoins Lastreadas em Dólar Desafiarão o Sistema Monetário Fiduciário Existente e o Estado-Nação Moderno.” Os direitos autorais permanecem do autor original [TechFlow]. Para dúvidas sobre republicação, entre em contato com a equipe Gate Learn para atendimento imediato.
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