*Encaminhe o Título Original ‘🤼 HYPE sobre SOL?’

Olá!

Hoje foi um dia surreal, pois citei meu amigo Danny Nelson — ex-reporter da Solana no CoinDesk — como comentarista da indústria da Bitwise. Parabéns pelo novo emprego!

Hoje, temos uma análise aprofundada sobre como o Hyperliquid se compara ao Solana:

HYPE é o próximo SOL?

Não muitos dos 15 principais tokens de cripto por capitalização de mercado foram emitidos após o colapso da FTX. Duas exceções são SUI, que começou a ser negociado em meados de 2023, e HYPE — que subiu para mais de $11 bilhões em capitalização de mercado desde que foi airdropado em novembro de 2024.

HYPE, que é o token nativo da Hyperliquid layer-1, mais do que triplicou de preço desde um fundo local em 6 de abril, superando o ganho de aproximadamente 70% do SOL nesse período. Para os investidores em criptomoedas em busca do próximo token layer-1 que poderia capturar retornos semelhantes aos do Solana, HYPE está gerando muito hype. Até mesmo Mike Novogratz, da Galaxy, está a bordo.

A camada principal do aplicativo Hyperliquid, chamada HyperCore, é projetada especificamente para a exchange de livro de ordens da Hyperliquid, que gera taxas e leva a recompra de tokens. Este produto é muito popular: a Hyperliquid respondeu por 77% do volume de negociação de perpétuos on-chain em abril,de acordo para dados da Artemis. Hyperliquid também possui uma rede de Máquina Virtual Ethereum chamada HyperEVM, mas sua adoção até agora é mais silenciado do que HyperCore.

Então, há alguma confusão sobre o HYPE: Deve ser valorizado como um DEX de perpétuos que está maximizando a demanda no mercado de DEX de perpétuos, ou como um layer-1 que poderia competir com Ethereum e Solana?

HYPE está precificado em algum lugar no meio. Ryan Watkins da Syncracy Capital — que possui posições tanto em HYPE quanto em SOL — postou um gráfico mostrando no início de março como a Hyperliquid estava negociando com um múltiplo de taxa mais baixo do que outros L1s, incluindo Solana.

Fonte

Mas, como analista da Blockworks Research, Boccaccioapontou, Hyperliquid negocia a uma relação de avaliação totalmente diluída (FDV) em relação às taxas mais alta em comparação com as DEXs perps concorrentes Drift e dYdX, indicando que é mais valioso para os investidores em comparação com as DEXs perps simples.

O analista de pesquisa da Bitwise, Danny Nelson, disse que a Hyperliquid pretende criar uma economia blockchain vibrante como a do Solana, mas "ainda não chegou lá."

“Dito isso, a exchange de contratos perpétuos principal do ecossistema se tornou um gigante da indústria. O mercado está precificando HYPE de acordo, e, eu argumentaria, tentando contabilizar um futuro onde a Hyperliquid hospeda ainda mais vencedores,” acrescentou Nelson.

Há outros fatores idiossincráticos em jogo também. O conjunto de validadores da Hyperliquid é não tão descentralizadocomo alguns outros L1s. Hyperliquid não requer verificações de conheça seu cliente (KYC), e a maioria das exchanges centralizadas, como a Binance, requer, e talvez essa seja uma característica valiosa para alguns traders que está sendo precificada também.

Para investidores de tokens privados de dopamina, HYPE pode parecer o tipo de oportunidade que tem sido cada vez mais rara nos últimos anos, mas é provável que seja cedo demais para chamá-la de próximo SOL.

— Jack Kubinec

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Uma mensagem de Ryan Connor, chefe de pesquisa da Blockworks Research:

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