Quando a regulamentação americana acende a luz verde, as instituições tradicionais de Wall Street começam a acumular compras, Vitalik já acumulou várias ideias de escalabilidade L1 para Ethereum (ETH), enquanto a Reserva Federal (FED) discretamente ajusta suas diretrizes em direção à redução das taxas de juros - todas as grandes narrativas estão convergindo para uma única linha principal: Ethereum. Descongelamento da regulamentação, iteração tecnológica e outros catalisadores chave estão preparando uma pista de aceleração para os próximos 3 a 18 meses.
A curva de entrada líquida do ETF de ETH continua a atingir novos máximos, as taxas de gás no explorador de blocos estão prestes a ultrapassar 5 milhões, Ethereum voltou à média móvel de 200 semanas; a taxa de staking em cadeia está se aproximando de 30% e continua a subir, desde que a SharpLink, uma microestratégia de Ethereum da América do Norte, incluiu ETH no balanço patrimonial, até a Robinhood anunciar que o Ethereum na Europa pode ser negociado usando moedas L2 com valor de Ethereum.
Jogos políticos, dinâmicas de capital, melhorias de protocolos, reformas da fundação em iteração e sincronia estrondosa — o mercado só tem uma questão chave restante: você está pronto? A seguir, estas 5 grandes razões irão desmontar, camada por camada, como o ETH saltou de um consenso da indústria para se tornar um motor de explosão de ciclos.
Um, o maior benefício regulatório da história e a introdução de políticas
A drástica mudança na postura regulatória dos EUA trouxe novas expectativas otimistas para o Ethereum. O novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, manifestou apoio à inovação em criptomoedas - em um contraste marcante com a era de Gary Gensler. Atkins retirou as propostas da era Gensler relacionadas às finanças descentralizadas e à auto-custódia, adotando uma estratégia de "inovação em primeiro lugar". Em uma recente mesa-redonda, Atkins até enfatizou que os desenvolvedores não devem ser punidos por escrever códigos descentralizados.
Esta é uma grande mudança de política: a SEC, sob a liderança de Gensler, considerou o Ether como "título não registrado" e investigou isso. Hoje, sob uma liderança que apoia as criptomoedas, o Ethereum desfruta de um panorama regulatório mais claro. À medida que as finanças descentralizadas ganham reconhecimento no mais alto nível – Atkins chamou a auto-custódia de "um valor fundamental americano" – a ameaça de regulamentação hostil diminuiu significativamente, encorajando muito a participação institucional no mercado de Ethereum.
Além disso, as recentes tendências legislativas nos Estados Unidos, especialmente o "Projeto de Lei GENIUS" no Senado, marcam um ponto de virada crucial na clareza regulatória dos stablecoins lastreados em dólares. Essas propostas visam estabelecer um quadro claro para os emissores de stablecoins de pagamento, considerando o Ethereum como a principal camada de liquidação para stablecoins regulamentadas como USDC e PYUSD, bem como uma das blockchains mais importantes para o maior stablecoin, USDT, cuja adoção será fortemente impulsionada.
O "Projeto de Lei GENIUS" impõe padrões rigorosos aos emissores de stablecoins, exigindo 100% de reservas em dinheiro ou títulos do governo, divulgação de auditorias mensais e proteção contra falências para os detentores de tokens. O mais importante é que permite que bancos e empresas não bancárias emitam stablecoins sob licença e aceitem regulamentação. Ao legalizar e regulamentar claramente a emissão de stablecoins, esses projetos de lei validam os tokens de suporte ao dólar que existem principalmente na rede Ethereum. A estrutura federal consolida o papel do Ethereum como a espinha dorsal da liquidação.
O ecossistema DeFi do Ethereum, que vai desde protocolos de empréstimo até exchanges descentralizadas (DEX), opera sobre a liquidez de stablecoins. Ao legalizar as stablecoins, a "Lei GENIUS" assegura efetivamente a base do DeFi. Os participantes podem usar ativos como o USDC com mais confiança, sem se preocupar com golpes repentinos ou ambiguidade legal. Isso incentivou a participação institucional no DeFi. Em suma, a legislação conecta as finanças tradicionais (TradFi) ao DeFi: convida bancos, empresas de pagamentos e até empresas de tecnologia a emitirem e usarem stablecoins baseadas em Ethereum, enquanto oferece salvaguardas (KYC/AML, auditoria, direito de resgate) para reduzir riscos sistêmicos e legais. O efeito final é a formação de um ambiente político de apoio, ancorando o papel do Ethereum na economia do dólar digital.
Por fim, outro projeto de lei sobre a transparência das criptomoedas, o CLARITY Act (HR 3633), teve um progresso bastante positivo recentemente. O "CLARITY Act" foi inicialmente promovido pela Câmara dos Representantes. Em 13 de junho de 2025, o projeto de lei foi aprovado nas comissões de Serviços Financeiros e Agricultura com resultados de votação de 32:19 e 47:6, respectivamente. Atualmente, o projeto de lei entrou no processo da Comissão de Regras, aguardando a programação para ser apresentado à votação do plenário da Câmara dos Representantes.
O "Projeto de Lei CLARITY" eliminou a maior dúvida que pairava sobre o Ethereum nos EUA: se o ETH é considerado um título. Ao classificar claramente o ETH (assim como qualquer token Layer-1 suficientemente descentralizado) como um "produto digital" regulamentado pela CFTC, o projeto de lei excluiu a possibilidade de fiscalização retroativa pela SEC, criando um porto seguro para transações secundárias e esclarecendo quando desenvolvedores e validadores não são considerados "corretores". Esta combinação reduziu significativamente o prêmio de risco regulatório, pavimentando o caminho para produtos de Wall Street relacionados ao ETH à vista e ao staking, e dando luz verde para a inovação contínua do DeFi na rede.
Em suma, dada a posição dominante do Ethereum na custódia de stablecoins e DeFi, este conjunto de luzes verdes regulatórias fortalece enormemente as perspectivas de adoção a médio prazo, crescimento de transações e a integração do Ethereum no sistema financeiro tradicional.
Dois, o "ETH Version Strategy" lidera instituições em uma competição de mil barcos
Cada vez mais, grandes investidores estão considerando o Ethereum como um ativo estratégico, uma tendência que foi acelerada por uma iniciativa impressionante da SharpLink Gaming. A empresa listada na Nasdaq, SharpLink, recentemente concluiu uma alocação de capital significativa: adquiriu 176.000 ETH (cerca de 463 milhões de dólares), utilizando o Ethereum como seu principal ativo de reserva, tornando-se da noite para o dia o maior detentor público de ETH do mundo. Atualmente, mais de 95% desse ativo está em staking para gerar rendimento e aumentar a segurança da rede Ethereum.
O CEO da SharpLink afirmou que este é um "momento icônico" e comparou claramente essa estratégia à estratégia de Bitcoin, apenas trocando por Ethereum. Este ousado financiamento é fortemente apoiado por Joseph Lubin, fundador da ConsenSys e um dos oito cofundadores do Ethereum, que agora ocupa o cargo de novo presidente da SharpLink. Lubin afirmou em várias ocasiões: "A ousada estratégia ETH da SharpLink marca um marco na adoção institucional do Ethereum" e destacou que "ETH não apenas possui características de armazenamento de valor semelhantes ao Bitcoin, mas também se tornou um verdadeiro ativo de reserva produtiva devido à sua escassez previsível e rendimento contínuo; à medida que a estrutura financeira do Ethereum se torna a infraestrutura subjacente da economia digital, o ETH também é visto como um investimento estratégico na estrutura financeira do futuro."
O fundo de criptomoedas de repente se tornou uma tendência: o sucesso da SharpLink (com suas ações subindo 400% após o anúncio) levou concorrentes a competirem para imitar essa estratégia. A empresa listada Bitmine Immersion (BMNR) também anunciou recentemente que levantou 250 milhões de dólares especificamente para comprar ETH, posicionando-se como uma "empresa de estratégia de tesouraria Ethereum". A Bitmine é liderada por Tom Lee, co-fundador da Fundstrat, e suas ações subiram mais de 3000% na semana seguinte ao anúncio, atraindo investimentos de várias principais instituições, como Founders Fund, Pantera e Galaxy.
Ao mesmo tempo, observadores relataram que várias empresas, incluindo na Europa, também estão explorando configurações de reserva com foco em Éter. Embora antes disso, algumas empresas visionárias como a BTCS Inc. já tivessem começado a possuir ETH, a iniciativa da SharpLink representa uma nova altura na adoção mainstream.
Para o Ethereum, o aumento do acúmulo de ETH por parte de uma crescente quantidade de tesourarias corporativas é, sem dúvida, uma boa notícia — isso bloqueia a oferta (especialmente porque a maioria dos tokens acabará sendo colocada em staking) e envia um sinal de confiança institucional. Ao mesmo tempo, as instituições também estão se posicionando através de fundos: o primeiro ETF de futuros de Ethereum será lançado no final de 2024, e a aprovação do ETF de Ethereum à vista está próxima, o que pode liberar bilhões de dólares em nova demanda. Larry Fink, CEO da BlackRock, disse em uma entrevista à CNBC: "Acredito que lançar um ETF de Ethereum é valioso. Este é apenas o primeiro passo rumo à tokenização de ativos, e realmente acredito que esta é a direção do nosso futuro."
O que se pode ver é que o Ethereum está cada vez mais a ser visto como um investimento estratégico e um ativo de reserva por empresas cotadas e fundos, semelhante à trajetória de desenvolvimento do Bitcoin no ciclo anterior.
Três, Roteiro de Avanço Rápido da Atualização Pectra do Ethereum
O roteiro técnico do Ethereum está avançando de forma constante, fortalecendo seu valor fundamental. A atualização Pectra, que será lançada em 7 de maio de 2025 (ou seja, o hard fork de Prague + Electra), marca a entrada do Ethereum em uma nova fase, com 11 EIPs que abrangem melhorias em diversos aspectos, desde carteiras inteligentes até escalabilidade.
As alterações mais representativas incluem: aumentar o limite de staking de um único validador de 32 ETH para 2048 ETH, e recalibrar as taxas para aumentar significativamente a capacidade de Layer-2. Essas mudanças reduziram os custos, melhoraram o desempenho do L2, aceleraram a adoção de Rollups otimistas e zk-Rollups no ecossistema, e limparam obstáculos para a futura escalabilidade do L1.
Ao mesmo tempo, a atualização do Pectra passou a suportar a abstração de contas, como pagamentos sem gas, transações em lote, etc., o que estabelece as bases para a adoção em massa de stablecoins no futuro, e amplia ainda mais a diferença em relação a outras blockchains em termos de experiência do usuário e flexibilidade. Como resumiu Tim Beiko, desenvolvedor principal do Ethereum, em 24 de abril: "Um dos grandes destaques do Pectra é o EIP-7702, que possibilita casos de uso como transações em lote, pagamento de gas e recuperação social, sem a necessidade de migrar ativos."
No nível da mainnet, o Ethereum também está gradualmente aumentando o Gas Limit, de 15 milhões inicialmente para 36 milhões, e no futuro poderá ser elevado para 60 milhões, permitindo que o TPS máximo da mainnet ETH aumente para 60, alcançando 4 vezes o histórico. Pode-se prever que, após várias expansões, o Ethereum tem potencial para que o TPS ultrapasse 3 dígitos. O pesquisador do Ethereum, Dankrad Feist, até sugeriu: "Temos um plano para aumentar o Gas Limit em 100 vezes em quatro anos, o que teoricamente poderia aumentar o TPS do Ethereum para 2.000."
Ao mesmo tempo, o Ethereum está avançando ativamente na integração de zero conhecimento (ZK) como parte da fase um do roteiro "Surge". Atualizações como a Pectra (e a próxima Fusaka) estabelecem a base para a completa ZK-ização do ETH e para o cliente leve de validação ZK. É evidente que o protocolo central do Ethereum está evoluindo rapidamente, mantendo-se tecnicamente à frente dos concorrentes.
Quatro, a queda da taxa de juros da Reserva Federal está iminente, ambiente macroeconômico favorável
Nos próximos meses, as mudanças no ambiente macroeconômico serão favoráveis ao Ethereum. Após um ano de altas taxas de juros, o mercado espera que a Reserva Federal (FED) dos Estados Unidos mude para cortes de taxas, o que pode fazer com que o rendimento de referência fique abaixo da taxa de retorno do staking de ETH.
De acordo com a previsão do CME Fed Watch, até meados de 2026, a taxa de juros dos fundos federais deve cair para 3,25% ou menos. Ao mesmo tempo, a taxa de rendimento de staking na cadeia Ethereum (atualmente cerca de 3,5% ao ano) deve aumentar devido ao aumento da atividade da rede e das taxas de transação. Essa convergência de tendências resulta em um "efeito de duplo impacto": a taxa de rendimento livre de risco tradicional cai, enquanto a taxa de rendimento local do Ethereum sobe, o que pode transformar a diferença entre o staking de ETH e a taxa de rendimento dos títulos em um valor positivo.
Se o staking de Ethereum puder oferecer retornos claramente superiores aos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos ou de contas de poupança, isso aumentará o apelo do ETH como um ativo de alto rendimento e alta liquidez. O staking não só proporciona um rendimento sólido, mas o ETH em si também possui potencial de valorização, o que representa uma combinação extremamente atraente para investidores que têm dificuldade em obter rendimento em outros lugares. Além disso, é bem sabido que políticas mais flexíveis da A Reserva Federal (FED) (e a melhoria das perspectivas de inflação) costumam enfraquecer o dólar, o que historicamente beneficia todos os ativos criptográficos. Essa tendência macroeconômica de política monetária expansionista será muito favorável ao ETH no período de 3 a 18 meses.
Cinco, Staking: dois caminhos para staking em cadeia e staking em ETF
O pesquisador principal do Ethereum, Justin Drake, destacou em várias entrevistas de podcast entre 2024 e 2025: "O staking do Ethereum tornou-se fundamental para a segurança da rede e o modelo econômico; se os EUA aprovarem um ETF de staking, isso poderá trazer uma nova demanda institucional na casa das bilhões de dólares."
A transição do Ethereum para a prova de participação (PoS) abriu novas dinâmicas em torno do staking, e as autoridades reguladoras dos EUA estão gradualmente adotando uma postura mais aberta em relação a produtos de investimento que utilizam rendimentos de staking. Com a SEC aprovando vários ETFs de Ethereum à vista em 2024, estamos prontos para a próxima fase da inovação: um ETF de staking dos EUA, que oferece exposição ao risco do ETH mais os retornos de staking.
Portanto, o Staking do Ethereum no futuro se tornará uma abordagem de duas frentes:
Pledge de instituições tradicionais: como um ETF que suporta o staking pode impactar o ecossistema e o valor do Ethereum; staking de protocolos on-chain: o papel de protocolos como Lido e EtherFi na popularização do staking. Participação crescente no staking: o staking do Ethereum experimentou um forte crescimento após a fusão (Merge) e a atualização de Shanghai. Até o primeiro trimestre de 2025, cerca de 28% do fornecimento total de ETH estava apostado em nós de validadores, alcançando um recorde histórico, refletindo uma forte confiança na rede.
Apostas em cadeia avançam para quebrar a centralização das apostas: a aposta em ETH não se tornou centralizada. A Lido Finance continua a ser o maior fornecedor único de apostas, mas a sua participação de mercado anteriormente dominante (cerca de mais de 30%) não continuou a se concentrar. A razão é que a Lido está impulsionando pessoalmente as apostas da comunidade (CSM) e as apostas DVT (SDVTM), fazendo com que sua participação no pool de apostas da Lido aumente gradualmente, desmantelando assim as dúvidas anteriores sobre a centralização iminente das apostas em ETH.
Ao mesmo tempo, o cenário de staking está se tornando mais diversificado, com plataformas novas como a EtherFi, onde o ETH apostado cresceu cerca de 30% nos últimos 6 meses, e o aumento líquido de staking no último mês ultrapassou 310.000 ETH. Em particular, as estratégias relacionadas a empréstimos cíclicos permitiram que a EtherFi demonstrasse como a inovação pode tornar o staking de Ethereum mais acessível e eficiente em capital: os usuários podem facilmente participar com pequenas quantias, mantendo a liquidez e até ampliando os retornos, tudo isso incentivando uma participação mais ampla no staking.
A recompensa por staking mudou a consideração dos investidores - ETH não é mais um ativo não gerador de rendimento, mas gradualmente se assemelha a um ativo produtivo, com rendimentos que podem competir com dividendos ou juros, e até respondeu às dúvidas de Buffett sobre a falta de rendimento de ativos como ouro e bitcoin. De um modo geral, a quantidade de ETH em staking ainda atinge um recorde histórico, o que indica que os detentores vêem o staking como uma estratégia de longo prazo atraente (ganhando rendimento enquanto protegem a rede), e não como uma especulação de curto prazo.
Expectativa sobre o ETF de staking nos EUA e seus impactos: Com o ETF de Ethereum à vista já sendo negociado nos EUA, o próximo passo natural é lançar um ETF que não só detém ETH, mas também participa do staking para obter rendimento. Um produto desse tipo seria inovador, oferecendo aos investidores tradicionais exposição ao aumento de preço do ETH e uma exposição ao risco de rendimento de staking anual de cerca de 3–4% em uma única ferramenta regulada. Se o ETF de staking obtiver aprovação nos EUA, o impacto sobre o Ethereum pode ser significativo:
Aumento da demanda e redução da liquidez: os ETFs de staking podem atrair capital institucional e contas de aposentadoria que preferem a conveniência dos ETFs. Isso resultará em mais ETH bloqueados em contratos de staking, reduzindo efetivamente a oferta de liquidez em circulação, e um ETF popular pode exercer uma "sensação de impulso" sobre o preço do ETH. Verificação da legalidade do staking: especialmente com o novo presidente da SEC deixando claro que "validadores e staking como serviço" não estão sob a jurisdição de valores mobiliários, isso enviará um forte sinal para a aprovação de ETFs de staking nos EUA. Especialistas da indústria, como James Seyffart da Bloomberg e analistas de ETFs da The ETF Store, preveem que até o final de 2025, a SEC pode permitir a inclusão de funcionalidades de staking em ETFs de ativos principais (como Éter). Em resumo, os ETFs de staking nos EUA parecem ser uma questão de "quando e não se".
Essencialmente, isso normaliza o staking como um "dividendo cripto" ou juros semelhantes a um título na visão dos investidores tradicionais. Essa aceitação mainstream pode expandir a base de investidores do Ethereum, atraindo não apenas investidores de crescimento, mas também aqueles que buscam rendimento e receita.
Conclusão:
Em resumo, a Ethereum staking tornou-se o pilar central da proposta de valor da rede, e a introdução dos ETFs de staking nos EUA pode mudar as regras do jogo. Esta base de staking em crescimento reduz a oferta circulante e incentiva a manutenção a longo prazo, apoiando o preço do ETH. Se as autoridades reguladoras permitirem que os ETFs integrem o staking, isso convidará uma nova classe de investidores a participar dos rendimentos da Ethereum dentro de um quadro familiar, o que pode aumentar a demanda por ETH e fortalecer sua posição como um ativo gerador de rendimento.
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5 grandes razões para o aumento forte do Ethereum até o final de 2025!
Quando a regulamentação americana acende a luz verde, as instituições tradicionais de Wall Street começam a acumular compras, Vitalik já acumulou várias ideias de escalabilidade L1 para Ethereum (ETH), enquanto a Reserva Federal (FED) discretamente ajusta suas diretrizes em direção à redução das taxas de juros - todas as grandes narrativas estão convergindo para uma única linha principal: Ethereum. Descongelamento da regulamentação, iteração tecnológica e outros catalisadores chave estão preparando uma pista de aceleração para os próximos 3 a 18 meses.
A curva de entrada líquida do ETF de ETH continua a atingir novos máximos, as taxas de gás no explorador de blocos estão prestes a ultrapassar 5 milhões, Ethereum voltou à média móvel de 200 semanas; a taxa de staking em cadeia está se aproximando de 30% e continua a subir, desde que a SharpLink, uma microestratégia de Ethereum da América do Norte, incluiu ETH no balanço patrimonial, até a Robinhood anunciar que o Ethereum na Europa pode ser negociado usando moedas L2 com valor de Ethereum.
Jogos políticos, dinâmicas de capital, melhorias de protocolos, reformas da fundação em iteração e sincronia estrondosa — o mercado só tem uma questão chave restante: você está pronto? A seguir, estas 5 grandes razões irão desmontar, camada por camada, como o ETH saltou de um consenso da indústria para se tornar um motor de explosão de ciclos.
Um, o maior benefício regulatório da história e a introdução de políticas
A drástica mudança na postura regulatória dos EUA trouxe novas expectativas otimistas para o Ethereum. O novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Paul Atkins, manifestou apoio à inovação em criptomoedas - em um contraste marcante com a era de Gary Gensler. Atkins retirou as propostas da era Gensler relacionadas às finanças descentralizadas e à auto-custódia, adotando uma estratégia de "inovação em primeiro lugar". Em uma recente mesa-redonda, Atkins até enfatizou que os desenvolvedores não devem ser punidos por escrever códigos descentralizados.
Esta é uma grande mudança de política: a SEC, sob a liderança de Gensler, considerou o Ether como "título não registrado" e investigou isso. Hoje, sob uma liderança que apoia as criptomoedas, o Ethereum desfruta de um panorama regulatório mais claro. À medida que as finanças descentralizadas ganham reconhecimento no mais alto nível – Atkins chamou a auto-custódia de "um valor fundamental americano" – a ameaça de regulamentação hostil diminuiu significativamente, encorajando muito a participação institucional no mercado de Ethereum.
Além disso, as recentes tendências legislativas nos Estados Unidos, especialmente o "Projeto de Lei GENIUS" no Senado, marcam um ponto de virada crucial na clareza regulatória dos stablecoins lastreados em dólares. Essas propostas visam estabelecer um quadro claro para os emissores de stablecoins de pagamento, considerando o Ethereum como a principal camada de liquidação para stablecoins regulamentadas como USDC e PYUSD, bem como uma das blockchains mais importantes para o maior stablecoin, USDT, cuja adoção será fortemente impulsionada.
O "Projeto de Lei GENIUS" impõe padrões rigorosos aos emissores de stablecoins, exigindo 100% de reservas em dinheiro ou títulos do governo, divulgação de auditorias mensais e proteção contra falências para os detentores de tokens. O mais importante é que permite que bancos e empresas não bancárias emitam stablecoins sob licença e aceitem regulamentação. Ao legalizar e regulamentar claramente a emissão de stablecoins, esses projetos de lei validam os tokens de suporte ao dólar que existem principalmente na rede Ethereum. A estrutura federal consolida o papel do Ethereum como a espinha dorsal da liquidação.
O ecossistema DeFi do Ethereum, que vai desde protocolos de empréstimo até exchanges descentralizadas (DEX), opera sobre a liquidez de stablecoins. Ao legalizar as stablecoins, a "Lei GENIUS" assegura efetivamente a base do DeFi. Os participantes podem usar ativos como o USDC com mais confiança, sem se preocupar com golpes repentinos ou ambiguidade legal. Isso incentivou a participação institucional no DeFi. Em suma, a legislação conecta as finanças tradicionais (TradFi) ao DeFi: convida bancos, empresas de pagamentos e até empresas de tecnologia a emitirem e usarem stablecoins baseadas em Ethereum, enquanto oferece salvaguardas (KYC/AML, auditoria, direito de resgate) para reduzir riscos sistêmicos e legais. O efeito final é a formação de um ambiente político de apoio, ancorando o papel do Ethereum na economia do dólar digital.
Por fim, outro projeto de lei sobre a transparência das criptomoedas, o CLARITY Act (HR 3633), teve um progresso bastante positivo recentemente. O "CLARITY Act" foi inicialmente promovido pela Câmara dos Representantes. Em 13 de junho de 2025, o projeto de lei foi aprovado nas comissões de Serviços Financeiros e Agricultura com resultados de votação de 32:19 e 47:6, respectivamente. Atualmente, o projeto de lei entrou no processo da Comissão de Regras, aguardando a programação para ser apresentado à votação do plenário da Câmara dos Representantes.
O "Projeto de Lei CLARITY" eliminou a maior dúvida que pairava sobre o Ethereum nos EUA: se o ETH é considerado um título. Ao classificar claramente o ETH (assim como qualquer token Layer-1 suficientemente descentralizado) como um "produto digital" regulamentado pela CFTC, o projeto de lei excluiu a possibilidade de fiscalização retroativa pela SEC, criando um porto seguro para transações secundárias e esclarecendo quando desenvolvedores e validadores não são considerados "corretores". Esta combinação reduziu significativamente o prêmio de risco regulatório, pavimentando o caminho para produtos de Wall Street relacionados ao ETH à vista e ao staking, e dando luz verde para a inovação contínua do DeFi na rede.
Em suma, dada a posição dominante do Ethereum na custódia de stablecoins e DeFi, este conjunto de luzes verdes regulatórias fortalece enormemente as perspectivas de adoção a médio prazo, crescimento de transações e a integração do Ethereum no sistema financeiro tradicional.
Dois, o "ETH Version Strategy" lidera instituições em uma competição de mil barcos
Cada vez mais, grandes investidores estão considerando o Ethereum como um ativo estratégico, uma tendência que foi acelerada por uma iniciativa impressionante da SharpLink Gaming. A empresa listada na Nasdaq, SharpLink, recentemente concluiu uma alocação de capital significativa: adquiriu 176.000 ETH (cerca de 463 milhões de dólares), utilizando o Ethereum como seu principal ativo de reserva, tornando-se da noite para o dia o maior detentor público de ETH do mundo. Atualmente, mais de 95% desse ativo está em staking para gerar rendimento e aumentar a segurança da rede Ethereum.
O CEO da SharpLink afirmou que este é um "momento icônico" e comparou claramente essa estratégia à estratégia de Bitcoin, apenas trocando por Ethereum. Este ousado financiamento é fortemente apoiado por Joseph Lubin, fundador da ConsenSys e um dos oito cofundadores do Ethereum, que agora ocupa o cargo de novo presidente da SharpLink. Lubin afirmou em várias ocasiões: "A ousada estratégia ETH da SharpLink marca um marco na adoção institucional do Ethereum" e destacou que "ETH não apenas possui características de armazenamento de valor semelhantes ao Bitcoin, mas também se tornou um verdadeiro ativo de reserva produtiva devido à sua escassez previsível e rendimento contínuo; à medida que a estrutura financeira do Ethereum se torna a infraestrutura subjacente da economia digital, o ETH também é visto como um investimento estratégico na estrutura financeira do futuro."
O fundo de criptomoedas de repente se tornou uma tendência: o sucesso da SharpLink (com suas ações subindo 400% após o anúncio) levou concorrentes a competirem para imitar essa estratégia. A empresa listada Bitmine Immersion (BMNR) também anunciou recentemente que levantou 250 milhões de dólares especificamente para comprar ETH, posicionando-se como uma "empresa de estratégia de tesouraria Ethereum". A Bitmine é liderada por Tom Lee, co-fundador da Fundstrat, e suas ações subiram mais de 3000% na semana seguinte ao anúncio, atraindo investimentos de várias principais instituições, como Founders Fund, Pantera e Galaxy.
Ao mesmo tempo, observadores relataram que várias empresas, incluindo na Europa, também estão explorando configurações de reserva com foco em Éter. Embora antes disso, algumas empresas visionárias como a BTCS Inc. já tivessem começado a possuir ETH, a iniciativa da SharpLink representa uma nova altura na adoção mainstream.
Para o Ethereum, o aumento do acúmulo de ETH por parte de uma crescente quantidade de tesourarias corporativas é, sem dúvida, uma boa notícia — isso bloqueia a oferta (especialmente porque a maioria dos tokens acabará sendo colocada em staking) e envia um sinal de confiança institucional. Ao mesmo tempo, as instituições também estão se posicionando através de fundos: o primeiro ETF de futuros de Ethereum será lançado no final de 2024, e a aprovação do ETF de Ethereum à vista está próxima, o que pode liberar bilhões de dólares em nova demanda. Larry Fink, CEO da BlackRock, disse em uma entrevista à CNBC: "Acredito que lançar um ETF de Ethereum é valioso. Este é apenas o primeiro passo rumo à tokenização de ativos, e realmente acredito que esta é a direção do nosso futuro."
O que se pode ver é que o Ethereum está cada vez mais a ser visto como um investimento estratégico e um ativo de reserva por empresas cotadas e fundos, semelhante à trajetória de desenvolvimento do Bitcoin no ciclo anterior.
Três, Roteiro de Avanço Rápido da Atualização Pectra do Ethereum
O roteiro técnico do Ethereum está avançando de forma constante, fortalecendo seu valor fundamental. A atualização Pectra, que será lançada em 7 de maio de 2025 (ou seja, o hard fork de Prague + Electra), marca a entrada do Ethereum em uma nova fase, com 11 EIPs que abrangem melhorias em diversos aspectos, desde carteiras inteligentes até escalabilidade.
As alterações mais representativas incluem: aumentar o limite de staking de um único validador de 32 ETH para 2048 ETH, e recalibrar as taxas para aumentar significativamente a capacidade de Layer-2. Essas mudanças reduziram os custos, melhoraram o desempenho do L2, aceleraram a adoção de Rollups otimistas e zk-Rollups no ecossistema, e limparam obstáculos para a futura escalabilidade do L1.
Ao mesmo tempo, a atualização do Pectra passou a suportar a abstração de contas, como pagamentos sem gas, transações em lote, etc., o que estabelece as bases para a adoção em massa de stablecoins no futuro, e amplia ainda mais a diferença em relação a outras blockchains em termos de experiência do usuário e flexibilidade. Como resumiu Tim Beiko, desenvolvedor principal do Ethereum, em 24 de abril: "Um dos grandes destaques do Pectra é o EIP-7702, que possibilita casos de uso como transações em lote, pagamento de gas e recuperação social, sem a necessidade de migrar ativos."
No nível da mainnet, o Ethereum também está gradualmente aumentando o Gas Limit, de 15 milhões inicialmente para 36 milhões, e no futuro poderá ser elevado para 60 milhões, permitindo que o TPS máximo da mainnet ETH aumente para 60, alcançando 4 vezes o histórico. Pode-se prever que, após várias expansões, o Ethereum tem potencial para que o TPS ultrapasse 3 dígitos. O pesquisador do Ethereum, Dankrad Feist, até sugeriu: "Temos um plano para aumentar o Gas Limit em 100 vezes em quatro anos, o que teoricamente poderia aumentar o TPS do Ethereum para 2.000."
Ao mesmo tempo, o Ethereum está avançando ativamente na integração de zero conhecimento (ZK) como parte da fase um do roteiro "Surge". Atualizações como a Pectra (e a próxima Fusaka) estabelecem a base para a completa ZK-ização do ETH e para o cliente leve de validação ZK. É evidente que o protocolo central do Ethereum está evoluindo rapidamente, mantendo-se tecnicamente à frente dos concorrentes.
Quatro, a queda da taxa de juros da Reserva Federal está iminente, ambiente macroeconômico favorável
Nos próximos meses, as mudanças no ambiente macroeconômico serão favoráveis ao Ethereum. Após um ano de altas taxas de juros, o mercado espera que a Reserva Federal (FED) dos Estados Unidos mude para cortes de taxas, o que pode fazer com que o rendimento de referência fique abaixo da taxa de retorno do staking de ETH.
De acordo com a previsão do CME Fed Watch, até meados de 2026, a taxa de juros dos fundos federais deve cair para 3,25% ou menos. Ao mesmo tempo, a taxa de rendimento de staking na cadeia Ethereum (atualmente cerca de 3,5% ao ano) deve aumentar devido ao aumento da atividade da rede e das taxas de transação. Essa convergência de tendências resulta em um "efeito de duplo impacto": a taxa de rendimento livre de risco tradicional cai, enquanto a taxa de rendimento local do Ethereum sobe, o que pode transformar a diferença entre o staking de ETH e a taxa de rendimento dos títulos em um valor positivo.
Se o staking de Ethereum puder oferecer retornos claramente superiores aos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos ou de contas de poupança, isso aumentará o apelo do ETH como um ativo de alto rendimento e alta liquidez. O staking não só proporciona um rendimento sólido, mas o ETH em si também possui potencial de valorização, o que representa uma combinação extremamente atraente para investidores que têm dificuldade em obter rendimento em outros lugares. Além disso, é bem sabido que políticas mais flexíveis da A Reserva Federal (FED) (e a melhoria das perspectivas de inflação) costumam enfraquecer o dólar, o que historicamente beneficia todos os ativos criptográficos. Essa tendência macroeconômica de política monetária expansionista será muito favorável ao ETH no período de 3 a 18 meses.
Cinco, Staking: dois caminhos para staking em cadeia e staking em ETF
O pesquisador principal do Ethereum, Justin Drake, destacou em várias entrevistas de podcast entre 2024 e 2025: "O staking do Ethereum tornou-se fundamental para a segurança da rede e o modelo econômico; se os EUA aprovarem um ETF de staking, isso poderá trazer uma nova demanda institucional na casa das bilhões de dólares."
A transição do Ethereum para a prova de participação (PoS) abriu novas dinâmicas em torno do staking, e as autoridades reguladoras dos EUA estão gradualmente adotando uma postura mais aberta em relação a produtos de investimento que utilizam rendimentos de staking. Com a SEC aprovando vários ETFs de Ethereum à vista em 2024, estamos prontos para a próxima fase da inovação: um ETF de staking dos EUA, que oferece exposição ao risco do ETH mais os retornos de staking.
Portanto, o Staking do Ethereum no futuro se tornará uma abordagem de duas frentes:
Pledge de instituições tradicionais: como um ETF que suporta o staking pode impactar o ecossistema e o valor do Ethereum; staking de protocolos on-chain: o papel de protocolos como Lido e EtherFi na popularização do staking. Participação crescente no staking: o staking do Ethereum experimentou um forte crescimento após a fusão (Merge) e a atualização de Shanghai. Até o primeiro trimestre de 2025, cerca de 28% do fornecimento total de ETH estava apostado em nós de validadores, alcançando um recorde histórico, refletindo uma forte confiança na rede.
Apostas em cadeia avançam para quebrar a centralização das apostas: a aposta em ETH não se tornou centralizada. A Lido Finance continua a ser o maior fornecedor único de apostas, mas a sua participação de mercado anteriormente dominante (cerca de mais de 30%) não continuou a se concentrar. A razão é que a Lido está impulsionando pessoalmente as apostas da comunidade (CSM) e as apostas DVT (SDVTM), fazendo com que sua participação no pool de apostas da Lido aumente gradualmente, desmantelando assim as dúvidas anteriores sobre a centralização iminente das apostas em ETH.
Ao mesmo tempo, o cenário de staking está se tornando mais diversificado, com plataformas novas como a EtherFi, onde o ETH apostado cresceu cerca de 30% nos últimos 6 meses, e o aumento líquido de staking no último mês ultrapassou 310.000 ETH. Em particular, as estratégias relacionadas a empréstimos cíclicos permitiram que a EtherFi demonstrasse como a inovação pode tornar o staking de Ethereum mais acessível e eficiente em capital: os usuários podem facilmente participar com pequenas quantias, mantendo a liquidez e até ampliando os retornos, tudo isso incentivando uma participação mais ampla no staking.
A recompensa por staking mudou a consideração dos investidores - ETH não é mais um ativo não gerador de rendimento, mas gradualmente se assemelha a um ativo produtivo, com rendimentos que podem competir com dividendos ou juros, e até respondeu às dúvidas de Buffett sobre a falta de rendimento de ativos como ouro e bitcoin. De um modo geral, a quantidade de ETH em staking ainda atinge um recorde histórico, o que indica que os detentores vêem o staking como uma estratégia de longo prazo atraente (ganhando rendimento enquanto protegem a rede), e não como uma especulação de curto prazo.
Expectativa sobre o ETF de staking nos EUA e seus impactos: Com o ETF de Ethereum à vista já sendo negociado nos EUA, o próximo passo natural é lançar um ETF que não só detém ETH, mas também participa do staking para obter rendimento. Um produto desse tipo seria inovador, oferecendo aos investidores tradicionais exposição ao aumento de preço do ETH e uma exposição ao risco de rendimento de staking anual de cerca de 3–4% em uma única ferramenta regulada. Se o ETF de staking obtiver aprovação nos EUA, o impacto sobre o Ethereum pode ser significativo:
Aumento da demanda e redução da liquidez: os ETFs de staking podem atrair capital institucional e contas de aposentadoria que preferem a conveniência dos ETFs. Isso resultará em mais ETH bloqueados em contratos de staking, reduzindo efetivamente a oferta de liquidez em circulação, e um ETF popular pode exercer uma "sensação de impulso" sobre o preço do ETH. Verificação da legalidade do staking: especialmente com o novo presidente da SEC deixando claro que "validadores e staking como serviço" não estão sob a jurisdição de valores mobiliários, isso enviará um forte sinal para a aprovação de ETFs de staking nos EUA. Especialistas da indústria, como James Seyffart da Bloomberg e analistas de ETFs da The ETF Store, preveem que até o final de 2025, a SEC pode permitir a inclusão de funcionalidades de staking em ETFs de ativos principais (como Éter). Em resumo, os ETFs de staking nos EUA parecem ser uma questão de "quando e não se".
Essencialmente, isso normaliza o staking como um "dividendo cripto" ou juros semelhantes a um título na visão dos investidores tradicionais. Essa aceitação mainstream pode expandir a base de investidores do Ethereum, atraindo não apenas investidores de crescimento, mas também aqueles que buscam rendimento e receita.
Conclusão:
Em resumo, a Ethereum staking tornou-se o pilar central da proposta de valor da rede, e a introdução dos ETFs de staking nos EUA pode mudar as regras do jogo. Esta base de staking em crescimento reduz a oferta circulante e incentiva a manutenção a longo prazo, apoiando o preço do ETH. Se as autoridades reguladoras permitirem que os ETFs integrem o staking, isso convidará uma nova classe de investidores a participar dos rendimentos da Ethereum dentro de um quadro familiar, o que pode aumentar a demanda por ETH e fortalecer sua posição como um ativo gerador de rendimento.