Wall Street está convencida - o Federal Reserve está prestes a cortar as taxas de juro em apenas 15 dias. No entanto, não há celebração nos mercados. Os investidores estão evitando riscos, e o mercado de obrigações está a comportar-se de uma forma completamente oposta ao que os manuais sugerem. O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos está a disparar em direção à marca de 5% - um nível não visto desde as profundezas da crise financeira de 2008.
Fed sob pressão, mas os títulos recusam-se a seguir
Os traders atualmente esperam cortes de taxa totais de 50 pontos base em 2025. Há até uma probabilidade de 34% de que o Fed reduza as taxas em 75 pontos base este ano. No entanto, o otimismo está em falta.
Em vez de alívio, o ceticismo domina – os rendimentos do Tesouro estão a subir. Em apenas cinco semanas, o Tesouro dos EUA emitiu mais de 200 mil milhões de dólares em novos títulos, mas os compradores são escassos. Os investidores exigem uma compensação mais forte pelos riscos crescentes, confirmado pelo aumento das prémios de prazo nos títulos a 10 anos, agora nos seus níveis mais elevados desde 2014.
Ao mesmo tempo, a inflação subjacente subiu novamente acima de 3%. Se o ritmo atual continuar, o dólar poderá perder mais de 25% do seu valor na próxima década. Desde 2020, já se depreciou cerca de 25%, pressionando os consumidores enquanto os gastos do governo continuam a crescer sem controle.
Os mercados globais de obrigações piscam em vermelho
Os EUA não estão sozinhos nesta luta. O Reino Unido já enfrentou as consequências. O Banco da Inglaterra cortou as taxas cinco vezes em um ano, na esperança de apoiar um mercado de trabalho em enfraquecimento. O resultado? Bastante o oposto – os rendimentos dos gilts a 30 anos dispararam acima de 5,70%, o seu nível mais alto desde 1998. Os investidores rejeitaram a medida do banco central e exigiram retornos mais altos pelo risco aumentado.
O Japão está a experienciar uma tendência semelhante. Os rendimentos dos títulos do governo japonês a 30 anos estão agora acima de 3,20%, mais de trinta vezes superiores a 2019. O mercado global de obrigações está a enviar uma mensagem clara: os bancos centrais já não podem "comprar" a sua saída de espirais de dívida estruturais.
O ouro atinge recordes enquanto as ações sangram
Enquanto os mercados de obrigações lutam, um ativo permanece impassível – o ouro. O seu preço subiu para um recorde de 3.600 dólares por onça, marcando um aumento de 33% desde o início do ano. Isso é mais do que o triplo dos ganhos do S&P 500.
As ações, no entanto, estão a sofrer. O Dow Jones caiu 249 pontos na terça-feira, fechando em 45,295. O S&P 500 caiu 0,69% para 6,415, enquanto o Nasdaq desceu 0,82% para 21,279. Nomes grandes também caíram – a Nvidia perdeu 2%, enquanto a Amazon e a Apple caíram ambas cerca de 1%.
Setembro tem sido historicamente um mês brutal para as ações, e após um forte rali de verão – com o S&P 500 a ganhar quase 2% em agosto, ultrapassando 6.500 pela primeira vez e registando cinco novos máximos históricos – os negociantes estão a garantir lucros e a mudar-se para ativos mais seguros.
A estagflação emerge como realidade
O Fed agora enfrenta um dilema difícil. Por um lado, o desemprego juvenil entre os 16 e os 24 anos atingiu 10%, o que poderia servir como justificação para cortar taxas. Por outro lado, a inflação está a acelerar, o mercado de trabalho está a enfraquecer e o crescimento económico está a abrandar.
Esta combinação é o cenário de pesadelo para os bancos centrais: estagflação. E agora está a tornar-se uma realidade não apenas nos Estados Unidos, mas em todos os mercados globais.
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,,As informações e opiniões apresentadas neste artigo destinam-se exclusivamente a fins educacionais e não devem ser consideradas como aconselhamento de investimento em nenhuma situação. O conteúdo destas páginas não deve ser considerado como aconselhamento financeiro, de investimento ou qualquer outra forma de aconselhamento. Aconselhamos que investir em criptomoedas pode ser arriscado e pode levar a perdas financeiras.“
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Wall Street espera cortes nas taxas do Fed, mas os mercados reagem: os rendimentos disparam, o sentimento azeda
Wall Street está convencida - o Federal Reserve está prestes a cortar as taxas de juro em apenas 15 dias. No entanto, não há celebração nos mercados. Os investidores estão evitando riscos, e o mercado de obrigações está a comportar-se de uma forma completamente oposta ao que os manuais sugerem. O rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA a 30 anos está a disparar em direção à marca de 5% - um nível não visto desde as profundezas da crise financeira de 2008.
Fed sob pressão, mas os títulos recusam-se a seguir Os traders atualmente esperam cortes de taxa totais de 50 pontos base em 2025. Há até uma probabilidade de 34% de que o Fed reduza as taxas em 75 pontos base este ano. No entanto, o otimismo está em falta. Em vez de alívio, o ceticismo domina – os rendimentos do Tesouro estão a subir. Em apenas cinco semanas, o Tesouro dos EUA emitiu mais de 200 mil milhões de dólares em novos títulos, mas os compradores são escassos. Os investidores exigem uma compensação mais forte pelos riscos crescentes, confirmado pelo aumento das prémios de prazo nos títulos a 10 anos, agora nos seus níveis mais elevados desde 2014. Ao mesmo tempo, a inflação subjacente subiu novamente acima de 3%. Se o ritmo atual continuar, o dólar poderá perder mais de 25% do seu valor na próxima década. Desde 2020, já se depreciou cerca de 25%, pressionando os consumidores enquanto os gastos do governo continuam a crescer sem controle.
Os mercados globais de obrigações piscam em vermelho Os EUA não estão sozinhos nesta luta. O Reino Unido já enfrentou as consequências. O Banco da Inglaterra cortou as taxas cinco vezes em um ano, na esperança de apoiar um mercado de trabalho em enfraquecimento. O resultado? Bastante o oposto – os rendimentos dos gilts a 30 anos dispararam acima de 5,70%, o seu nível mais alto desde 1998. Os investidores rejeitaram a medida do banco central e exigiram retornos mais altos pelo risco aumentado. O Japão está a experienciar uma tendência semelhante. Os rendimentos dos títulos do governo japonês a 30 anos estão agora acima de 3,20%, mais de trinta vezes superiores a 2019. O mercado global de obrigações está a enviar uma mensagem clara: os bancos centrais já não podem "comprar" a sua saída de espirais de dívida estruturais.
O ouro atinge recordes enquanto as ações sangram Enquanto os mercados de obrigações lutam, um ativo permanece impassível – o ouro. O seu preço subiu para um recorde de 3.600 dólares por onça, marcando um aumento de 33% desde o início do ano. Isso é mais do que o triplo dos ganhos do S&P 500. As ações, no entanto, estão a sofrer. O Dow Jones caiu 249 pontos na terça-feira, fechando em 45,295. O S&P 500 caiu 0,69% para 6,415, enquanto o Nasdaq desceu 0,82% para 21,279. Nomes grandes também caíram – a Nvidia perdeu 2%, enquanto a Amazon e a Apple caíram ambas cerca de 1%. Setembro tem sido historicamente um mês brutal para as ações, e após um forte rali de verão – com o S&P 500 a ganhar quase 2% em agosto, ultrapassando 6.500 pela primeira vez e registando cinco novos máximos históricos – os negociantes estão a garantir lucros e a mudar-se para ativos mais seguros.
A estagflação emerge como realidade O Fed agora enfrenta um dilema difícil. Por um lado, o desemprego juvenil entre os 16 e os 24 anos atingiu 10%, o que poderia servir como justificação para cortar taxas. Por outro lado, a inflação está a acelerar, o mercado de trabalho está a enfraquecer e o crescimento económico está a abrandar. Esta combinação é o cenário de pesadelo para os bancos centrais: estagflação. E agora está a tornar-se uma realidade não apenas nos Estados Unidos, mas em todos os mercados globais.
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