O ouro teve uma alta repentina, ultrapassando $3,500 por onça, suportado por entradas de ETF, compras de bancos centrais e riscos geopolíticos crescentes, mudando seu papel de hedge tático para alocação estratégica.
O "ouro digital" planejado pelo Conselho Mundial do Ouro (PGIs) pode remodelar o mercado OTC de $900B de Londres, transformando o lingote físico em colateral digital padronizado.
Projetos de ouro tokenizado como XAUT, PAXG e XAUm mostram caminhos diferentes—desde a adoção no varejo até produtos institucionais regulamentados—destacando o papel em evolução do ouro em DeFi, pagamentos e liquidação transfronteiriça.
ALTA REPENTINA DO PREÇO DO OURO: DE HEDGE TÁTICO A ALLOCAÇÃO ESTRATÉGICA
Quando o preço do ouro foi atualizado novamente numa manhã de setembro, as pessoas perceberam que não se tratava apenas de mais uma alta repentina dos metais preciosos, mas de uma linha que reescrevia a ordem financeira global. No dia 2 de setembro, o ouro à vista subiu acima de $3,500 por onça, e na manhã de 3 de setembro, subiu novamente, alcançando a faixa de $3,530–$3,540 e continuando suas máximas históricas. As forças motrizes não eram misteriosas: apostas em cortes de taxas, preocupações sobre a independência dos bancos centrais, movimentos defensivos contra riscos geopolíticos e dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA.
Estas correntes sobrepuseram-se a um fluxo poderoso de capital. A natureza não produtiva do ouro foi "reavaliada" na janela em que as taxas atingiram o pico e poderiam cair, enquanto os fundos da América do Norte e da Ásia através de ETFs forneceram profundidade de compra direta. Na primeira metade de 2025, os ETFs de ouro físico registaram o mais forte afluxo líquido semestral desde 2020, cerca de 397 toneladas ( cerca de 38 mil milhões de dólares), elevando as participações a um máximo de dois anos de 3.616 toneladas. Isso moveu a curva de demanda por "ouro financeirizado" para cima. Com os mercados à espera da reunião do Fed de setembro e dos dados laborais, as preocupações sobre os caminhos das taxas de curto prazo e a inflação persistente continuaram a colocar a demanda por refúgio seguro em evidência. Por um raro momento de consenso, desde fundos de hedge até escritórios familiares, desde reservas de bancos centrais até ETFs de retalho, o ouro tornou-se mais uma vez um "item indispensável" nos portfólios, não apenas uma proteção tática.
O "OURO DIGITAL" DA WGC: O TERCEIRO CAMINHO PARA O MERCADO DE LONDRES
O que merece mais atenção do que a curva de preços acentuada é a mudança na estrutura de mercado. O World Gold Council (WGC) em setembro revelou seu plano de “ouro digital” — Pooled Gold Interests (PGIs) — essencialmente estabelecendo uma camada digital padronizada sobre o mercado de ouro de $900 bilhões por ano de Londres. Esta “camada” visa fundir dois modelos existentes: a segurança e a clara propriedade do ouro alocado, e as características de baixo custo e alta liquidez do ouro não alocado. Sob uma estrutura de confiança e propriedade fracionada, barras de ouro podem ser divididas em unidades digitais que transferem rapidamente na cadeia e podem ser reutilizadas como colateral. De acordo com o WGC, os PGIs começarão testes piloto em Londres no primeiro trimestre de 2026, visando bancos, dealers e investidores institucionais.
A ambição não é permitir que os compradores a retalho "tenham uma moeda on-chain", mas reescrever a lógica de liquidação e colateral no mercado do ouro — transformando o armazenamento de riqueza estática em colateral circulante. O que isso significa? Significa que o ouro poderia aparecer mais frequentemente em operações de recompra, gestão de margem e compensação entre instituições. Significa uma nova rodada de tensão entre crédito sombra e transparência.
Isso também significa que o rendimento de conveniência e a estrutura de prazos podem ser reprecificados de uma maneira digital. Alguns comemoram a liquidez e a padronização adicionais, enquanto outros questionam se o conservador sistema OTC de Londres tem a motivação para abraçar a mudança. Mas uma coisa é clara: a movimentação da WGC é uma resposta reflexiva ao financiamento nativo de cripto. Se os jovens mercados on-chain podem transformar o dólar em um ativo de liquidação sem atritos, então o ouro também precisa de uma ID digital que a infraestrutura financeira moderna possa reconhecer.
O PAISAGEM DE OURO TOKENIZADO: DO XAUT AO XAUM ATRAVÉS DO GLOBO
Aprofundando-se no ouro tokenizado, a imagem torna-se mais rica e complexa. Neste setor, XAUT e PAXG formam um "duopólio" de escala e conformidade. O XAUT aproveita o poder de distribuição global da Tether, com a sua mais recente auditoria a mostrar mais de 7,66 toneladas de ouro físico a suportar, e emitiu grandes quantidades na Ethereum para atender à demanda.
Suas regras de resgate e jurisdição fazem com que seja mais parecido com "ouro digital para ecossistemas de varejo e troca", com liquidez entre cadeias e bolsas, mas as preocupações com a transparência permanecem para as instituições. PAXG, por outro lado, tem o fosso regulatório da NYDFS, custódia do cofre LBMA e auditorias mensais, tornando-se a escolha preferida para fundos focados em conformidade. Cada token corresponde a uma barra de ouro LBMA de 1 onça com um número de série, proporcionando uma "experiência de propriedade verificável" que lhe garante maior aceitação em discussões sobre bolsas e empréstimos DeFi.
Na Ásia, o XAUm da Matrixdock enfatiza "conformidade + auditoria + cofres regionais", lançado na InvestaX com licença da MAS, com auditorias semestrais pela Bureau Veritas até números de barras e cofres específicos. Seu design híbrido — ERC-20 para negociação fracionada, convertível para ERC-721 ao atingir os limites de barra total — tenta fazer a ponte entre pequenas negociações e resgates de barras inteiras. KAU e VRO, por sua vez, mostram casos de uso mais localizados: KAU, atrelado a 1 grama, explora "gastar ouro como dinheiro" com cartões de pagamento e redes de comerciantes, encaixando-se em mercados emergentes e transferências transfronteiriças; VRO, enraizada nas tradições de metais preciosos europeus, foca em denominações de 1 grama e resgate, servindo como um hedge de poupança de nicho para usuários regionais.
Tomando tudo em conta, o mapa é claro: XAUT/PAXG dominam a liquidez global e a conformidade, XAUm representa um crescimento regulamentado e amigável para instituições na Ásia, enquanto KAU/VRO atendem às necessidades de pagamentos e pequenas poupanças. A capitalização total do mercado de ouro tokenizado permanece muito abaixo dos ETFs de ouro, mas seu escopo funcional — colateral, liquidação, transferência transfronteiriça — está se expandindo constantemente.
RISKS AND THE FUTURE: O OURO COMO UMA PONTE ENTRE O TRADICIONAL E O CRIPTO
A verdadeira questão é: uma vez digitalizado, o ouro irá assemelhar-se a uma "stablecoin dólar" ou a um "título on-chain"? A resposta pode ser algo entre os dois. Se os PGIs tiverem sucesso, o ouro entrará em redes de repo e colateral como unidades digitais padronizadas, melhorando a liquidez nos mercados monetários. O ouro tokenizado para o público, por sua vez, equilibrará "armazenamento de valor verificável" com "ferramentas de liquidez programáveis."
Nos próximos 6 a 12 meses, três tópicos valem a pena acompanhar: primeiro, a sustentabilidade da demanda financeirizada — influxos de ETF, compras de bancos centrais e taxas reais dos EUA. Enquanto essas variáveis se mantiverem, a estrutura otimista do ouro permanece intacta. Em segundo lugar, a institucionalização do ouro digital — quem se junta ao piloto de Londres, como a LBMA e os custodiante alinham tecnologia e conformidade, e se corretores ou câmaras de compensação importantes adicionam PGIs a cestas de colaterais.
Uma vez que a infraestrutura se conecta, o ouro torna-se verdadeiramente um ativo financeiro que gera rendimento. Em terceiro lugar, a usabilidade do ouro em cadeia — se XAUT/PAXG ganham status de colateral no DeFi, a adoção institucional do XAUm e o alcance multichain na Ásia, e a penetração do KAU nas redes de pagamento. Se os tokens de ouro conseguirem fechar o ciclo entre liquidação transfronteiriça, financiamento colateral e armazenamento a retalho, a sua complementação ( ou concorrência ) com stablecoins em dólar irá aprofundar-se. Mas a tokenização não elimina os riscos: a transparência da custódia, a viabilidade da redenção, a consistência regulatória e a segurança do contrato inteligente ou da ponte determinam se o "prêmio de risco do ouro digital" é aceitável.
Para os leitores, o passo mais prático agora é compreender estas diferenças estruturais e definir o seu caso de uso: como um "substituto do dólar" para cobertura, como uma "camada base" para estabilidade de portfólio, ou como um "veículo regulamentado" para liquidação e financiamento transfronteiriços. À medida que o ouro trilha um novo caminho, a sua história já não se resume apenas ao "armazenamento silencioso de valor", mas sim à "construção de pontes entre a tradição e o cripto." Pode não ser tão barulhento quanto as narrativas de hype, mas como infraestrutura, pode reformular a forma como vemos a segurança e a liquidez em cadeia.
〈A Trilogia Dourada: Altos Preços, Pilotos Digitais e Ondas de Tokenização〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》。
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A Trilogia Dourada: Altos Preços, Pilotos Digitais e Ondas de Tokenização
O ouro teve uma alta repentina, ultrapassando $3,500 por onça, suportado por entradas de ETF, compras de bancos centrais e riscos geopolíticos crescentes, mudando seu papel de hedge tático para alocação estratégica.
O "ouro digital" planejado pelo Conselho Mundial do Ouro (PGIs) pode remodelar o mercado OTC de $900B de Londres, transformando o lingote físico em colateral digital padronizado.
Projetos de ouro tokenizado como XAUT, PAXG e XAUm mostram caminhos diferentes—desde a adoção no varejo até produtos institucionais regulamentados—destacando o papel em evolução do ouro em DeFi, pagamentos e liquidação transfronteiriça.
ALTA REPENTINA DO PREÇO DO OURO: DE HEDGE TÁTICO A ALLOCAÇÃO ESTRATÉGICA
Quando o preço do ouro foi atualizado novamente numa manhã de setembro, as pessoas perceberam que não se tratava apenas de mais uma alta repentina dos metais preciosos, mas de uma linha que reescrevia a ordem financeira global. No dia 2 de setembro, o ouro à vista subiu acima de $3,500 por onça, e na manhã de 3 de setembro, subiu novamente, alcançando a faixa de $3,530–$3,540 e continuando suas máximas históricas. As forças motrizes não eram misteriosas: apostas em cortes de taxas, preocupações sobre a independência dos bancos centrais, movimentos defensivos contra riscos geopolíticos e dúvidas sobre a sustentabilidade da dívida dos EUA.
Estas correntes sobrepuseram-se a um fluxo poderoso de capital. A natureza não produtiva do ouro foi "reavaliada" na janela em que as taxas atingiram o pico e poderiam cair, enquanto os fundos da América do Norte e da Ásia através de ETFs forneceram profundidade de compra direta. Na primeira metade de 2025, os ETFs de ouro físico registaram o mais forte afluxo líquido semestral desde 2020, cerca de 397 toneladas ( cerca de 38 mil milhões de dólares), elevando as participações a um máximo de dois anos de 3.616 toneladas. Isso moveu a curva de demanda por "ouro financeirizado" para cima. Com os mercados à espera da reunião do Fed de setembro e dos dados laborais, as preocupações sobre os caminhos das taxas de curto prazo e a inflação persistente continuaram a colocar a demanda por refúgio seguro em evidência. Por um raro momento de consenso, desde fundos de hedge até escritórios familiares, desde reservas de bancos centrais até ETFs de retalho, o ouro tornou-se mais uma vez um "item indispensável" nos portfólios, não apenas uma proteção tática.
O "OURO DIGITAL" DA WGC: O TERCEIRO CAMINHO PARA O MERCADO DE LONDRES
O que merece mais atenção do que a curva de preços acentuada é a mudança na estrutura de mercado. O World Gold Council (WGC) em setembro revelou seu plano de “ouro digital” — Pooled Gold Interests (PGIs) — essencialmente estabelecendo uma camada digital padronizada sobre o mercado de ouro de $900 bilhões por ano de Londres. Esta “camada” visa fundir dois modelos existentes: a segurança e a clara propriedade do ouro alocado, e as características de baixo custo e alta liquidez do ouro não alocado. Sob uma estrutura de confiança e propriedade fracionada, barras de ouro podem ser divididas em unidades digitais que transferem rapidamente na cadeia e podem ser reutilizadas como colateral. De acordo com o WGC, os PGIs começarão testes piloto em Londres no primeiro trimestre de 2026, visando bancos, dealers e investidores institucionais.
A ambição não é permitir que os compradores a retalho "tenham uma moeda on-chain", mas reescrever a lógica de liquidação e colateral no mercado do ouro — transformando o armazenamento de riqueza estática em colateral circulante. O que isso significa? Significa que o ouro poderia aparecer mais frequentemente em operações de recompra, gestão de margem e compensação entre instituições. Significa uma nova rodada de tensão entre crédito sombra e transparência.
Isso também significa que o rendimento de conveniência e a estrutura de prazos podem ser reprecificados de uma maneira digital. Alguns comemoram a liquidez e a padronização adicionais, enquanto outros questionam se o conservador sistema OTC de Londres tem a motivação para abraçar a mudança. Mas uma coisa é clara: a movimentação da WGC é uma resposta reflexiva ao financiamento nativo de cripto. Se os jovens mercados on-chain podem transformar o dólar em um ativo de liquidação sem atritos, então o ouro também precisa de uma ID digital que a infraestrutura financeira moderna possa reconhecer.
O PAISAGEM DE OURO TOKENIZADO: DO XAUT AO XAUM ATRAVÉS DO GLOBO
Aprofundando-se no ouro tokenizado, a imagem torna-se mais rica e complexa. Neste setor, XAUT e PAXG formam um "duopólio" de escala e conformidade. O XAUT aproveita o poder de distribuição global da Tether, com a sua mais recente auditoria a mostrar mais de 7,66 toneladas de ouro físico a suportar, e emitiu grandes quantidades na Ethereum para atender à demanda.
Suas regras de resgate e jurisdição fazem com que seja mais parecido com "ouro digital para ecossistemas de varejo e troca", com liquidez entre cadeias e bolsas, mas as preocupações com a transparência permanecem para as instituições. PAXG, por outro lado, tem o fosso regulatório da NYDFS, custódia do cofre LBMA e auditorias mensais, tornando-se a escolha preferida para fundos focados em conformidade. Cada token corresponde a uma barra de ouro LBMA de 1 onça com um número de série, proporcionando uma "experiência de propriedade verificável" que lhe garante maior aceitação em discussões sobre bolsas e empréstimos DeFi.
Na Ásia, o XAUm da Matrixdock enfatiza "conformidade + auditoria + cofres regionais", lançado na InvestaX com licença da MAS, com auditorias semestrais pela Bureau Veritas até números de barras e cofres específicos. Seu design híbrido — ERC-20 para negociação fracionada, convertível para ERC-721 ao atingir os limites de barra total — tenta fazer a ponte entre pequenas negociações e resgates de barras inteiras. KAU e VRO, por sua vez, mostram casos de uso mais localizados: KAU, atrelado a 1 grama, explora "gastar ouro como dinheiro" com cartões de pagamento e redes de comerciantes, encaixando-se em mercados emergentes e transferências transfronteiriças; VRO, enraizada nas tradições de metais preciosos europeus, foca em denominações de 1 grama e resgate, servindo como um hedge de poupança de nicho para usuários regionais.
Tomando tudo em conta, o mapa é claro: XAUT/PAXG dominam a liquidez global e a conformidade, XAUm representa um crescimento regulamentado e amigável para instituições na Ásia, enquanto KAU/VRO atendem às necessidades de pagamentos e pequenas poupanças. A capitalização total do mercado de ouro tokenizado permanece muito abaixo dos ETFs de ouro, mas seu escopo funcional — colateral, liquidação, transferência transfronteiriça — está se expandindo constantemente.
RISKS AND THE FUTURE: O OURO COMO UMA PONTE ENTRE O TRADICIONAL E O CRIPTO
A verdadeira questão é: uma vez digitalizado, o ouro irá assemelhar-se a uma "stablecoin dólar" ou a um "título on-chain"? A resposta pode ser algo entre os dois. Se os PGIs tiverem sucesso, o ouro entrará em redes de repo e colateral como unidades digitais padronizadas, melhorando a liquidez nos mercados monetários. O ouro tokenizado para o público, por sua vez, equilibrará "armazenamento de valor verificável" com "ferramentas de liquidez programáveis."
Nos próximos 6 a 12 meses, três tópicos valem a pena acompanhar: primeiro, a sustentabilidade da demanda financeirizada — influxos de ETF, compras de bancos centrais e taxas reais dos EUA. Enquanto essas variáveis se mantiverem, a estrutura otimista do ouro permanece intacta. Em segundo lugar, a institucionalização do ouro digital — quem se junta ao piloto de Londres, como a LBMA e os custodiante alinham tecnologia e conformidade, e se corretores ou câmaras de compensação importantes adicionam PGIs a cestas de colaterais.
Uma vez que a infraestrutura se conecta, o ouro torna-se verdadeiramente um ativo financeiro que gera rendimento. Em terceiro lugar, a usabilidade do ouro em cadeia — se XAUT/PAXG ganham status de colateral no DeFi, a adoção institucional do XAUm e o alcance multichain na Ásia, e a penetração do KAU nas redes de pagamento. Se os tokens de ouro conseguirem fechar o ciclo entre liquidação transfronteiriça, financiamento colateral e armazenamento a retalho, a sua complementação ( ou concorrência ) com stablecoins em dólar irá aprofundar-se. Mas a tokenização não elimina os riscos: a transparência da custódia, a viabilidade da redenção, a consistência regulatória e a segurança do contrato inteligente ou da ponte determinam se o "prêmio de risco do ouro digital" é aceitável.
Para os leitores, o passo mais prático agora é compreender estas diferenças estruturais e definir o seu caso de uso: como um "substituto do dólar" para cobertura, como uma "camada base" para estabilidade de portfólio, ou como um "veículo regulamentado" para liquidação e financiamento transfronteiriços. À medida que o ouro trilha um novo caminho, a sua história já não se resume apenas ao "armazenamento silencioso de valor", mas sim à "construção de pontes entre a tradição e o cripto." Pode não ser tão barulhento quanto as narrativas de hype, mas como infraestrutura, pode reformular a forma como vemos a segurança e a liquidez em cadeia.
〈A Trilogia Dourada: Altos Preços, Pilotos Digitais e Ondas de Tokenização〉 este artigo foi publicado pela primeira vez na 《CoinRank》。