Ethena não está apenas a criar uma melhor moeda estável, mas está a construir a infraestrutura monetária da internet.
Escrito por: Tindorr, KOL de criptomoedas
Compilação: Felix, PANews
Sempre pensei que a Ethena era apenas um protocolo de moeda estável — uma moeda estável que oferece rendimentos estáveis e algumas boas integrações do dólar sintético (USDe).
O fundador da Ethena Labs, G, anunciou o roteiro de "fusão" da Ethena em janeiro deste ano, sem saber o que estava prestes a acontecer.
Mas, à medida que a pesquisa avança, começo a perceber que as minhas ideias são demasiado limitadas.
Ethena não está apenas a criar uma melhor moeda estável, mas está a construir a infraestrutura monetária da Internet: um sistema que combina a eficiência de capital das criptomoedas com a camada de confiança regulatória das finanças tradicionais.
ENA está se tornando o representante dessa mudança.
Ethena atualmente abrange quase todos os principais setores macro, em vez de perseguir uma única narrativa:
moeda estável
RWA
Negociação de contratos perpétuos e ecossistema de aplicações DeFi
Está relacionado com a fusão de tendências de dezenas de bilhões de dólares - a monetização de moedas estáveis, a tokenização de RWA e a ascensão da infraestrutura financeira em cadeia.
Vamos analisar a partir da publicação do roteiro e do progresso feito desde então: por que a Ethena pode ser o protocolo mais capaz de capturar tudo isso.
Um, a moeda estável Ethena: o motor de liquidez que impulsiona tudo
A maioria dos protocolos emite apenas uma moeda estável, enquanto a Ethena construiu um sistema integrado de moeda estável — cada ativo desempenha um papel diferente com base nas condições do mercado ou nas características do usuário, mas todos são impulsionados pelo mesmo motor subjacente.
USDe e USDtb estão entre as dez principais moedas estáveis
USDe: a terceira maior moeda estável (capitalização de mercado 48,1 bilhões de dólares)
USDe é o dólar sintético que abre tudo.
USDe é a camada base da liquidez DeFi. Sua oferta ultrapassa os 4,8 bilhões de dólares, prosperando em mercados com aversão ao risco - utilizando o prêmio de financiamento perpétuo para gerar retornos sustentáveis em cadeia.
Isto não é apenas capital passivo, mas sim liquidez eficiente, que se conecta a cada pilha DeFi principal.
USDtb: A oitava maior moeda estável (capitalização de mercado de 1,44 bilhões de dólares)
Quando a taxa de rendimento cai ou a volatilidade dispara, o USDtb entra em ação.
USDtb é uma alternativa de investimento suportada por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, apoiada pelo fundo BUIDL da BlackRock, que oferece aos usuários de finanças tradicionais (TradFi) uma opção de proteção e com rendimento.
Isso aumentou a resiliência do sistema Ethena, equilibrando o rendimento dinâmico do USDe com a estabilidade de nível de títulos do governo.
Atualmente, esses dois ativos já estão entre as dez principais moedas estáveis, e a Ethena consolidou sua posição central na liquidez cripto.
Dois, sUSDe: O motor que impulsiona a expansão da Ethena
Ao fazer staking de USDe, você pode obter sUSDe - a versão de rendimento do dólar sintético Ethena. Com o suporte dos rendimentos do protocolo, sUSDe tornou-se o principal impulsionador da integração e crescimento da liquidez da Ethena.
Com o aquecimento do mercado, a taxa de rendimento anualizada voltou a subir para cerca de 8%, e o sUSDe tornou-se novamente uma das fontes de rendimento em cadeia mais compostas e fiáveis no DeFi.
Abaixo, conheça seu mecanismo de funcionamento:
1. Pendle e Aave: Maximização de rendimento e eficiência de capital
No Pendle e Aave, USDe/sUSDe tornou-se gradualmente a moeda estável preferida para rendimento fixo, empréstimos e ciclos de alavancagem:
O rendimento de PT USDe, PT sUSDe e PT eUSDe mantém-se sempre na faixa de 9-10%.
Estes PT ainda são suportados na Aave, permitindo estratégias de rendimento fixo DeFi nativas.
eUSDe, que é a versão apostada na Ethereal, aprofundou ainda mais a liquidez e aumentou a combinabilidade.
2. Hyperliquid x HyperEVM: O novo domínio do USDe
Ethena entra na exchange Hyperliquid e HyperEVM, iniciando uma distribuição importante:
USDe foi lançado na Hyperliquid e oferece recompensas de airdrop para os detentores.
USDe tornou-se rapidamente um dos quatro principais ativos em volume de negociação na bolsa.
No HyperEVM, o pool power Curve de USDe e sUSDe (como feUSD/USDe) melhorou a estabilidade de ancoragem e a capacidade de cross-chain.
As recompensas são distribuídas automaticamente através do Merkl, sem necessidade de reivindicação manual.
Em resumo: a Ethena está incorporando a camada de liquidez nativa da Hyperliquid, que é o ecossistema de crescimento mais rápido.
3. TON + Telegram: moeda da internet para bilhões de usuários
O maior desbloqueio?
Através da integração Ethena x TON, oferece contas de poupança para mais de 1 bilhão de usuários do Telegram.
USDe/tsUSDe foi lançado em todas as principais carteiras TON (conclusão iminente)
Os usuários podem enviar, consumir e poupar USDe como Toncoin ou USDT.
As aplicações permitem que os usuários obtenham até 18% de rendimento anual (8% de rendimento nativo + 10% de bónus TON obtido através da rede TON)
Recompensas distribuídas de forma transparente na cadeia através de tsUSDe
Ethena não é apenas uma aplicação DeFi, está se tornando uma camada de poupança nativa voltada para mercados emergentes globais e usuários móveis prioritários.
sUSDe é uma camada de rendimento escalável
Desde estratégias DeFi eficientes (Pendle, Aave) até o volume de transações em exchanges centralizadas (Hyperliquid) e a escala do Web2 (TON), sUSDe está impulsionando a Ethena na transição do nível de protocolo para o nível monetário.
É evidente que a Ethena se tornou o motor de poupança de milhões de usuários. Abaixo, detalharemos dois marcos que irão acelerar ainda mais este crescimento.
1. Ativos do mundo real - suportados pela Converge
Converge é uma camada de liquidação projetada para o dólar digital e finanças institucionais, desenvolvida em conjunto pela Ethena Labs e Securitize. O seu objetivo é alcançar a tokenização em larga escala de RWA, conectando entidades financeiras regulamentadas diretamente à infraestrutura de moeda estável da Ethena.
Com o Converge, o TradFi consegue aceder ao financiamento em cadeia em escala institucional. E a escala é real:
Ethena e Securitize gerem juntas quase 10 mil milhões de dólares em ativos. Apenas isso é suficiente para tornar o lançamento da Converge comparável ao TVL da Solana.
Detalhes chave:
Previsto para ser lançado no segundo trimestre de 2025
Token de Gas: USDe e USDtb
Staking / Validação: Realize o staking de sENA através da rede de validadores Converge (CVN)
Com o aumento contínuo da regulamentação e da emissão no mundo real, a Converge posiciona a Ethena como uma infraestrutura confiável para o mercado de capitais tokenizados.
2. Ethereal: DEX perpétuo e à vista nativo construído sobre a Ethena
Ethereal é a primeira aplicação mainstream lançada na rede Ethena. É uma DEX de próxima geração com liquidez profunda e capacidade de execução a nível institucional.
É totalmente apoiado pelo ecossistema da Ethena:
USDe e sUSDe formam a camada de liquidez subjacente
LP obtém pontos e recompensas de rendimento
O mecanismo de execução visa reduzir o deslizamento e alcançar a transparência do livro de ordens
O progresso está a correr bem: durante a Temporada Zero, já foram pré-depositados mais de 1,2 mil milhões de dólares.
$ENA: da moeda estável à inovação financeira em blockchain
A $ENA em staking não é mais apenas uma ferramenta de governança, está se tornando a chave para obter valor de todo o ecossistema em constante expansão da Ethena.
Com o sUSDe a iniciar uma nova trajetória de rendimentos, e com aplicações como Ethereal e Converge a serem lançadas, o $ENA está no centro de tudo isso.
Estratégia da Ethena para 2025:
Camada de produto → Tornar o USDe uma das moedas estáveis mais importantes no campo das criptomoedas
Camada de aplicação → Capacitar plataformas nativas DeFi como Ethereal
Camada de token → Simula o efeito flywheel do BNB, permitindo que o valor ecológico retorne aos detentores de $ENA
A estratégia está em andamento, mais pessoas vão perceber isso em breve.
Avaliação de Valoração:
$ENA tem um valor de mercado de cerca de 2,2 bilhões de dólares, que ainda é subestimado em relação ao seu impulso de desenvolvimento:
Apoiado por uma liquidez de mais de 6 bilhões de dólares em USDe
Cercado por um mundo real em constante expansão e integração on-chain
Hoje, a sua avaliação depende se o mercado percebe o que a Ethena está se tornando?
Desde o dólar digital até a pista institucional, a Ethena está a construir a infraestrutura monetária da finança nativa em criptomoedas. Se for bem-sucedida? $ENA não é apenas um token, será o representante do capital nativo da internet no próximo ciclo.
Leitura relacionada: ParaFi Capital: Como a Ethena cresceu para se tornar a pedra angular do DeFi em um ano e meio?
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Além das moedas estáveis: como a Ethena cria um motor financeiro na cadeia?
Escrito por: Tindorr, KOL de criptomoedas
Compilação: Felix, PANews
Sempre pensei que a Ethena era apenas um protocolo de moeda estável — uma moeda estável que oferece rendimentos estáveis e algumas boas integrações do dólar sintético (USDe).
O fundador da Ethena Labs, G, anunciou o roteiro de "fusão" da Ethena em janeiro deste ano, sem saber o que estava prestes a acontecer.
Mas, à medida que a pesquisa avança, começo a perceber que as minhas ideias são demasiado limitadas.
Ethena não está apenas a criar uma melhor moeda estável, mas está a construir a infraestrutura monetária da Internet: um sistema que combina a eficiência de capital das criptomoedas com a camada de confiança regulatória das finanças tradicionais.
ENA está se tornando o representante dessa mudança.
Ethena atualmente abrange quase todos os principais setores macro, em vez de perseguir uma única narrativa:
Está relacionado com a fusão de tendências de dezenas de bilhões de dólares - a monetização de moedas estáveis, a tokenização de RWA e a ascensão da infraestrutura financeira em cadeia.
Vamos analisar a partir da publicação do roteiro e do progresso feito desde então: por que a Ethena pode ser o protocolo mais capaz de capturar tudo isso.
Um, a moeda estável Ethena: o motor de liquidez que impulsiona tudo
A maioria dos protocolos emite apenas uma moeda estável, enquanto a Ethena construiu um sistema integrado de moeda estável — cada ativo desempenha um papel diferente com base nas condições do mercado ou nas características do usuário, mas todos são impulsionados pelo mesmo motor subjacente.
USDe e USDtb estão entre as dez principais moedas estáveis
USDe: a terceira maior moeda estável (capitalização de mercado 48,1 bilhões de dólares)
USDe é o dólar sintético que abre tudo.
USDe é a camada base da liquidez DeFi. Sua oferta ultrapassa os 4,8 bilhões de dólares, prosperando em mercados com aversão ao risco - utilizando o prêmio de financiamento perpétuo para gerar retornos sustentáveis em cadeia.
Isto não é apenas capital passivo, mas sim liquidez eficiente, que se conecta a cada pilha DeFi principal.
USDtb: A oitava maior moeda estável (capitalização de mercado de 1,44 bilhões de dólares)
Quando a taxa de rendimento cai ou a volatilidade dispara, o USDtb entra em ação.
USDtb é uma alternativa de investimento suportada por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, apoiada pelo fundo BUIDL da BlackRock, que oferece aos usuários de finanças tradicionais (TradFi) uma opção de proteção e com rendimento.
Isso aumentou a resiliência do sistema Ethena, equilibrando o rendimento dinâmico do USDe com a estabilidade de nível de títulos do governo.
Atualmente, esses dois ativos já estão entre as dez principais moedas estáveis, e a Ethena consolidou sua posição central na liquidez cripto.
Dois, sUSDe: O motor que impulsiona a expansão da Ethena
Ao fazer staking de USDe, você pode obter sUSDe - a versão de rendimento do dólar sintético Ethena. Com o suporte dos rendimentos do protocolo, sUSDe tornou-se o principal impulsionador da integração e crescimento da liquidez da Ethena.
Com o aquecimento do mercado, a taxa de rendimento anualizada voltou a subir para cerca de 8%, e o sUSDe tornou-se novamente uma das fontes de rendimento em cadeia mais compostas e fiáveis no DeFi.
Abaixo, conheça seu mecanismo de funcionamento:
1. Pendle e Aave: Maximização de rendimento e eficiência de capital
No Pendle e Aave, USDe/sUSDe tornou-se gradualmente a moeda estável preferida para rendimento fixo, empréstimos e ciclos de alavancagem:
2. Hyperliquid x HyperEVM: O novo domínio do USDe
Ethena entra na exchange Hyperliquid e HyperEVM, iniciando uma distribuição importante:
USDe foi lançado na Hyperliquid e oferece recompensas de airdrop para os detentores.
USDe tornou-se rapidamente um dos quatro principais ativos em volume de negociação na bolsa.
No HyperEVM, o pool power Curve de USDe e sUSDe (como feUSD/USDe) melhorou a estabilidade de ancoragem e a capacidade de cross-chain.
As recompensas são distribuídas automaticamente através do Merkl, sem necessidade de reivindicação manual.
Em resumo: a Ethena está incorporando a camada de liquidez nativa da Hyperliquid, que é o ecossistema de crescimento mais rápido.
3. TON + Telegram: moeda da internet para bilhões de usuários
O maior desbloqueio?
Através da integração Ethena x TON, oferece contas de poupança para mais de 1 bilhão de usuários do Telegram.
USDe/tsUSDe foi lançado em todas as principais carteiras TON (conclusão iminente)
Os usuários podem enviar, consumir e poupar USDe como Toncoin ou USDT.
As aplicações permitem que os usuários obtenham até 18% de rendimento anual (8% de rendimento nativo + 10% de bónus TON obtido através da rede TON)
Recompensas distribuídas de forma transparente na cadeia através de tsUSDe
Ethena não é apenas uma aplicação DeFi, está se tornando uma camada de poupança nativa voltada para mercados emergentes globais e usuários móveis prioritários.
sUSDe é uma camada de rendimento escalável
Desde estratégias DeFi eficientes (Pendle, Aave) até o volume de transações em exchanges centralizadas (Hyperliquid) e a escala do Web2 (TON), sUSDe está impulsionando a Ethena na transição do nível de protocolo para o nível monetário.
É evidente que a Ethena se tornou o motor de poupança de milhões de usuários. Abaixo, detalharemos dois marcos que irão acelerar ainda mais este crescimento.
1. Ativos do mundo real - suportados pela Converge
Converge é uma camada de liquidação projetada para o dólar digital e finanças institucionais, desenvolvida em conjunto pela Ethena Labs e Securitize. O seu objetivo é alcançar a tokenização em larga escala de RWA, conectando entidades financeiras regulamentadas diretamente à infraestrutura de moeda estável da Ethena.
Com o Converge, o TradFi consegue aceder ao financiamento em cadeia em escala institucional. E a escala é real:
Ethena e Securitize gerem juntas quase 10 mil milhões de dólares em ativos. Apenas isso é suficiente para tornar o lançamento da Converge comparável ao TVL da Solana.
Detalhes chave:
Com o aumento contínuo da regulamentação e da emissão no mundo real, a Converge posiciona a Ethena como uma infraestrutura confiável para o mercado de capitais tokenizados.
2. Ethereal: DEX perpétuo e à vista nativo construído sobre a Ethena
Ethereal é a primeira aplicação mainstream lançada na rede Ethena. É uma DEX de próxima geração com liquidez profunda e capacidade de execução a nível institucional.
É totalmente apoiado pelo ecossistema da Ethena:
$ENA: da moeda estável à inovação financeira em blockchain
A $ENA em staking não é mais apenas uma ferramenta de governança, está se tornando a chave para obter valor de todo o ecossistema em constante expansão da Ethena.
Com o sUSDe a iniciar uma nova trajetória de rendimentos, e com aplicações como Ethereal e Converge a serem lançadas, o $ENA está no centro de tudo isso.
Estratégia da Ethena para 2025:
A estratégia está em andamento, mais pessoas vão perceber isso em breve.
Avaliação de Valoração:
$ENA tem um valor de mercado de cerca de 2,2 bilhões de dólares, que ainda é subestimado em relação ao seu impulso de desenvolvimento:
Desde o dólar digital até a pista institucional, a Ethena está a construir a infraestrutura monetária da finança nativa em criptomoedas. Se for bem-sucedida? $ENA não é apenas um token, será o representante do capital nativo da internet no próximo ciclo.
Leitura relacionada: ParaFi Capital: Como a Ethena cresceu para se tornar a pedra angular do DeFi em um ano e meio?