Ações de conceito Blockchain: Oportunidades de investimento em mercados emergentes

Com o ambiente regulatório financeiro global a tornar-se progressivamente mais claro, o mercado de criptomoedas está a passar de um nicho para o sistema financeiro mainstream. Os resultados das recentes eleições nos EUA trouxeram um impacto positivo para a indústria de criptomoedas, com o novo presidente a prometer adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de Bitcoin e a promoção da expansão das atividades de mineração, promessas que elevaram a confiança do mercado. Neste contexto, várias ações de conceitos de Blockchain subiram de forma generalizada.

Cada vez mais empresas cotadas na bolsa reconhecem o enorme potencial da tecnologia Blockchain e a incorporam nas suas estratégias. Muitas empresas de ações relacionadas com Blockchain estão em forte crescimento, obtendo atenção e investimento significativos no mercado. Estas empresas, ao introduzirem a tecnologia Blockchain, impulsionam a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria.

Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pelo lançamento de ETFs relacionados a criptomoedas nos Estados Unidos, marcou a profunda integração entre criptomoedas e os mercados de capitais tradicionais. Um fundo de investimento em trusts de Bitcoin tornou-se a ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado cripto. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista de uma certa empresa já alcançou um volume de ativos sob gestão de 17,243 milhões de dólares, mantendo quase sempre um estado de entrada líquida desde o início do ano. Enquanto isso, o volume de ativos sob gestão do ETF de Bitcoin à vista de outra empresa é de 13,659 milhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.

A capitalização total do mercado de criptomoedas é atualmente de cerca de 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividida em três partes principais por categoria de ativos:

1. Bitcoin ( BTC ): como ativo central, atualmente tem um valor de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total de mercado. Não é apenas uma ferramenta reconhecida de armazenamento de valor, mas também, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornou-se a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo apelidada de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial no mercado de criptomoedas, estabilizando o mercado, ao mesmo tempo que fornece uma ponte de interconexão entre ativos tradicionais e ativos nativos em blockchain.

2. Ativos nativos em blockchain: incluem tokens de blockchain pública, tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ), bem como tokens funcionais em aplicações em blockchain. Este campo é diversificado, com alta volatilidade, e seu desempenho no mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda do usuário. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, real sendo muito inferior ao alto crescimento esperado pelo mercado.

3. A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de criptomoeda: esta área abrange a tokenização de ativos do mundo real em blockchain (RWA), projetos emergentes de ativos securitizados baseados em blockchain, entre outros. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas à medida que a tecnologia blockchain se torna mais popular e se funde profundamente com as finanças tradicionais, esta área está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais, aumentando a liquidez, é também um dos principais motores de crescimento do mercado de criptomoedas no futuro. Esta parte impulsionará a transformação das finanças tradicionais em uma direção digital mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.

Por que o espaço de crescimento dos ativos tradicionais merece ser considerado?

Nos últimos seis meses, a propriedade do ativo Bitcoin passou por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do antigo poder para um novo capital.

Em 2024, a posição das criptomoedas no setor financeiro tradicional se consolidará ainda mais. Várias grandes instituições financeiras lançarão produtos negociáveis em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, confirmando ainda mais a ligação com os títulos tradicionais.

Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) está a desenvolver-se rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e a abrangência do mercado financeiro. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha emitiu duas obrigações digitais em 2024 através da tecnologia Blockchain, num total de 150 milhões de euros. Essas obrigações são liquidadas através da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ), uma fabricante de equipamentos de informática francesa emitiu obrigações corporativas, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, mostrando que as instituições financeiras tradicionais estão a utilizar a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional, muitas instituições financeiras já integraram a tecnologia de criptografia em seus modelos de negócios.

Atualmente, um modelo de circulação de fundos que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de entrada de capital, e aproveitando as empresas listadas como plataforma de suporte, está constantemente absorvendo a liquidez do dólar e se expandindo plenamente.

A combinação de finanças tradicionais e Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos da cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado atribui à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e um mecanismo de mercado maduro, que, quando combinado com a tecnologia Blockchain, liberará um maior potencial.

Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de criptomoedas não é apenas um aumento dos ativos digitais em si, mas sim o enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os benefícios da regulamentação até as mudanças na estrutura do mercado, as ações relacionadas ao Blockchain estão no ponto chave dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.

Classificação de ações conceptuais de Blockchain

Uma, conceito de ativo impulsionado

Sobre o conceito de alocação de ativos em ações de blockchain, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez por uma empresa em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como uma empresa de investimentos japonesa e uma empresa listada em Hong Kong, também se uniram, aumentando continuamente a quantidade de Bitcoins adquiridos. Uma empresa anunciou a introdução do indicador de desempenho chave "retorno do Bitcoin" (BTC Yield), cujo retorno do BTC no terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre ( até 25 de outubro ) atingiu 116,4%.

Especificamente, a estratégia de certas empresas é introduzir o "retorno do Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, para fornecer aos investidores uma nova perspectiva na avaliação do valor da empresa e na tomada de decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações em circulação diluídas, contabilizando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao emitir ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis para adquirir Bitcoin, focando em medir o equilíbrio entre o crescimento da quantidade de Bitcoin detida e a diluição do capital próprio. Atualmente, o retorno do investimento em Bitcoin de certa empresa atingiu 41,8%, indicando que a empresa está aumentando continuamente sua posição, enquanto evita com sucesso a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.

No entanto, apesar de a empresa ter alcançado resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda suscita preocupações no mercado. Segundo relatos, o total da dívida não paga da empresa atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa financiou-se através de várias emissões de obrigações convertíveis, algumas das quais também incluem pagamentos de juros. Analistas do mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a empresa pode precisar vender parte do Bitcoin para pagar a dívida. No entanto, há também a opinião de que, devido ao apoio da empresa em um negócio de software tradicional estável e um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, de modo que mesmo se o preço do Bitcoin despencar, é pouco provável que isso force a empresa a vender ativos de Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da empresa atualmente atinge 43 bilhões de dólares, com a dívida ocupando uma proporção pequena na estrutura de capital, reduzindo ainda mais o risco de liquidação.

Apesar de muitos investidores estarem otimistas em relação à estratégia firme de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que trará retornos consideráveis para os acionistas, também há investidores que expressam preocupações sobre a sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Dada a extrema volatilidade do mercado de criptomoedas, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e seus preços das ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor líquido dos ativos, sendo essa situação um foco de atenção do mercado. Se o preço das ações recuar, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim os planos futuros de compra de Bitcoin.

1. Uma empresa de software

A empresa foi fundada em 1989, inicialmente focando no campo de inteligência empresarial e soluções empresariais. A partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada no mundo a usar Bitcoin como ativo de reserva, uma estratégia que mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador desempenhou um papel crucial na promoção dessa transformação, passando de um cético do Bitcoin para um forte defensor das criptomoedas.

Desde 2020, a empresa tem adquirido continuamente Bitcoin através de fundos próprios, emissão de dívida e outras formas de financiamento. Até ao momento, detém cerca de 279,420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo de 23 mil milhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A aquisição mais recente ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, tendo sido adquiridos 27,200 Bitcoins a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição desses Bitcoins é de 39,266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já atinge cerca de 90,000 dólares, resultando em um lucro não realizado próximo de 2.5 vezes.

Apesar de durante o mercado em baixa de 2022, o investimento em Bitcoin da empresa ter enfrentado um prejuízo contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, nunca venderam Bitcoin, optando, em vez disso, por aumentar suas posições. Desde 2023, a forte valorização do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações, com uma taxa de retorno de investimento de 26,4% desde o início do ano, e uma taxa de retorno acumulada superior a 100%. O modelo operacional atual da empresa pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", através da emissão de títulos para financiar a compra de Bitcoin. Embora esse modelo traga altos retornos, também apresenta riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin flutua drasticamente. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, enquanto o preço atual do Bitcoin está próximo de 90.000 dólares, tornando esse risco extremamente pequeno. Além disso, a empresa tem uma baixa taxa de alavancagem e a demanda no mercado de títulos é forte, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira.

Para os investidores, a empresa pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de um aumento constante no preço do Bitcoin, as ações da empresa possuem um grande potencial. No entanto, deve-se estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da empresa ainda merece atenção, especialmente para os investidores que acreditam no futuro do mercado de Bitcoin, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.

2. Uma empresa de tecnologia médica

A empresa está focada em tecnologia médica, e uma de suas estratégias inovadoras é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou a compra recente de 47 Bitcoins, elevando o total de sua posição para 1.058 Bitcoins, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Esses fundos de aquisição vêm parcialmente do fluxo de caixa operacional, indicando que a empresa está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoins, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.

No entanto, o core business da empresa continua focado nos seus dispositivos de diagnóstico, que são utilizados principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia da empresa em relação ao bitcoin não se limita a reservas financeiras; no terceiro trimestre de 2024, a detenção de bitcoin gerou um ganho não realizado de 1.1 milhões de dólares, apesar da queda de 17% na receita em relação ao ano anterior, o que ainda proporcionou à empresa uma proteção financeira em meio à volatilidade econômica.

Apesar de a capitalização de mercado da empresa ser atualmente de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo das empresas líderes do setor, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva fez com que fosse vista pelos investidores como uma "mini ação conceito de Bitcoin".

3. Uma empresa de jogos

A empresa é uma companhia listada em Hong Kong cujo principal negócio é jogos, sendo uma das principais desenvolvedoras e operadoras da indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a explorar o mercado de criptomoedas, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada em Web3. A empresa adquiriu em grande escala ativos criptográficos como Bitcoin e Ethereum, além de investir em vários projetos do ecossistema Web3, e assinou um contrato de subscrição com um fundo para realizar cooperação estratégica no desenvolvimento de jogos Web3 e no ecossistema do Bitcoin. A empresa afirmou: "A compra e a posse de criptomoedas são medidas importantes para o desenvolvimento e a disposição dos negócios Web3, além de serem uma parte importante da estratégia de alocação de ativos." Até o último comunicado, a empresa detinha 2.641 Bitcoins e 15.445 Ethereums, com um custo total de aproximadamente 143 milhões de dólares e 42,578 milhões de dólares, respectivamente.

Vale a pena mencionar que, devido à recente atividade no mercado de criptomoedas, o Bitcoin e as criptomoedas tiveram um grande aumento. Se calcularmos com base no preço de fechamento das criptomoedas no dia 12, a empresa tem um lucro flutuante de quase 90,22 milhões de dólares no Bitcoin; no Ethereum, o lucro flutuante é de cerca de 7,95 milhões de dólares, totalizando quase 100 milhões de dólares.

O aumento contínuo dos preços das criptomoedas despertou um alto nível de atenção do mercado para as ações relacionadas. Tomando o mercado de ações de Hong Kong como exemplo, até 12 de novembro, várias empresas relacionadas com Blockchain tiveram um aumento acentuado nos preços das ações, mostrando um desempenho forte. O mercado de Blockchain de Hong Kong ainda está em fase inicial de desenvolvimento, mas o ambiente político continua a ser otimizado, com o recente lançamento de suporte a区.