Revisão Especial de Final de Ano do Space: Perspectivas Futuras do Bitcoin e Tendências Macroeconômicas

Recentemente, uma conversa online com o tema "Espaço Especial de Fim de Ano: Perspectivas sobre o Futuro do Bitcoin e Tendências Macroeconômicas" foi realizada nas redes sociais. Esta conversa contou com a participação de Lao Bai, parceiro de pesquisa de investimento da ABCDE, Suji Yan, fundador da Mask Network, Ming Dao, fundador da dForce, e Jeffrey Hu, chefe de pesquisa de investimento da HashKey Capital, que discutiram juntos as tendências de desenvolvimento futuro do mercado cripto.

A entrevista foca nos eventos significativos do mercado de criptomoedas em 2024, incluindo a aprovação do ETF de Bitcoin, a chegada do ciclo de halving e o impacto de eventos-chave como a vitória de Trump no mercado. Os convidados, a partir de suas respectivas áreas de especialização, analisaram profundamente a lógica subjacente a esses eventos e ofereceram percepções únicas sobre a tendência do mercado em 2025.

Apresentação dos Convidados

O velho Bai, como parceiro de pesquisa e investimento da ABCDE, atualmente se concentra principalmente no mercado primário e no mercado secundário. No mercado primário, eles se concentram continuamente na pesquisa de projetos, especialmente em projetos relacionados à IA. No que diz respeito ao mercado secundário, eles estão principalmente atentos a novos DeFi, DeFi em conformidade e projetos relacionados a agentes de IA.

Suji Yan é o fundador da Mask Network e também opera um fundo chamado Bonfire Union. Atualmente, está focado no desenvolvimento de aplicações não financeiras, incluindo aplicações de IA, produtos sociais e o setor de jogos.

Ming Dao, como fundador da dForce, atualmente se concentra na combinação de DeFi e agentes de IA, bem como no desenvolvimento de novos produtos. Eles estão particularmente interessados em como trazer os modelos econômicos e a gestão de liquidez de DeFi para o campo dos agentes de IA.

Revisão do mercado de 2024

2024 é um ano especialmente importante para todo o mercado de Bitcoin e criptomoedas. Vários eventos-chave incluem a redução pela metade do Bitcoin, a aprovação do ETF de Bitcoin nos Estados Unidos, a vitória de Trump, entre outros, que impulsionaram a alta do mercado, fazendo com que o Bitcoin superasse os cem mil dólares. Ao mesmo tempo, mais instituições, empresas e até países começaram a participar do campo das criptomoedas.

O velho Bai acredita que o nascimento do GOAT é o evento mais impressionante. Ele aponta que o primeiro cidadão da blockchain deve ser um agente de IA, e não humanos. No futuro, pode haver uma enorme quantidade de agentes de IA utilizando tecnologia blockchain para realizar pagamentos, DeFi e várias outras funções.

Suji Yan revisitou suas previsões do final de 2020, destacando a relação entre política, geopolítica e Bitcoin, bem como a relação entre política não financeira e o mundo digital que já se concretizou. Ele fez uma ousada previsão de que, em 40 a 60 anos, a IA pode adquirir direitos humanos, e esse processo estará intimamente relacionado ao Bitcoin.

Mingdao acredita que a mudança de política de criptomoedas de Trump é a mais surpreendente. Ele apontou que a participação direta da família Trump em projetos DeFi é completamente inesperada, e essa mudança pode quebrar o padrão do ciclo de halving de Bitcoin de quatro anos.

Bitcoin ultrapassa 100 mil dólares e a participação dos pequenos investidores

Quanto à questão de saber se os pequenos investidores terão dificuldade em participar após o Bitcoin ultrapassar os 100 mil dólares, Lao Bai acredita que isso depende de como se define "participar". Se a expectativa é obter retornos de cem ou mil vezes, como nas últimas várias corridas de alta e baixa, realmente será mais difícil após os 100 mil dólares. Mas se o Bitcoin for visto como uma ferramenta de investimento e gestão financeira semelhante às ações americanas e ao ouro, continua a ser uma das melhores opções.

Suji Yan, com base na experiência de fundos de mercado primário, aponta que, mesmo que alguns fundos possam ter retornos que se aproximam ou ocasionalmente superam o Bitcoin, em termos de liquidez não conseguem competir com o Bitcoin. Ele acredita que, à medida que a escala aumenta, é quase impossível superar o Bitcoin em liquidez e retorno ao mesmo tempo.

A Mingdao sugere que, para os pequenos investidores, o importante é considerar a escala do seu capital. Se o capital for relativamente pequeno, pode considerar alocar 50% em Bitcoin, e os outros 50% investir em alguns projetos de mercado secundário de baixa capitalização ou projetos de mercado primário.

Estratégia de Investimento Institucional

Mingdao analisou a estratégia da MicroStrategy como uma empresa de "venda da volatilidade do Bitcoin", bem como a forma como a BlackRock continua a comprar através de ETFs. Ele prevê que a MicroStrategy pode parar de aumentar suas participações quando possuir 7-8% do Bitcoin, pois a concentração excessiva pode afetar as propriedades de descentralização do Bitcoin.

O velho Bai acredita que, desde que o Bitcoin não sofra uma grande queda, certamente haverá mais empresas a seguir o exemplo da MicroStrategy. Ele apontou que, nos próximos 2-3 anos, pode haver modelos semelhantes baseados em Ethereum ou até mesmo Solana.

Suji Yan prevê que no futuro apareçam mais pequenas instituições semelhantes à MicroStrategy, especialmente em diferentes países. Devido a razões regulatórias, muitos países não dolarizados restringem a compra de ETFs de Bitcoin dos EUA, o que pode gerar versões locais da MicroStrategy.

Bitcoin liquidez e a essência da descentralização

Jeffrey Hu acredita que a centralização da posse de Bitcoin não é contraditória com o seu grau de descentralização. A inclusão do Bitcoin manifesta-se principalmente na custódia autónoma e na validação de transações. Ele aponta que, através da execução de nós completos, os usuários podem verificar autonomamente cada transação, e esse mecanismo de distribuição de poder pode ainda proteger os interesses dos usuários em situações extremas.

Mingdao apontou que instituições como a BlackRock ou a MicroStrategy, ao comprarem grandes quantidades de Bitcoin, na verdade, aumentam a acessibilidade do Bitcoin. Ele vê os ETFs e as ações da MicroStrategy como tokens encapsulados de Bitcoin, permitindo que mais pessoas que não conseguem comprar ou gerenciar Bitcoin diretamente participem do mercado.

O velho Bai acredita que a estrutura do mercado mudou muito agora. Ele aponta que a descoberta de preços à vista depende mais do mercado de futuros, enquanto o grau de descentralização dos detentores de ativos à vista ainda se mantém muito bem.

Suji Yan acredita que, a longo prazo, o Bitcoin provavelmente alcançará uma verdadeira inclusão, assim como o ouro. Ele prevê que o Bitcoin, devido à sua portabilidade e características de divisibilidade, pode penetrar na vida do cidadão comum de maneira semelhante, tornando-se um veículo para presentes e heranças.

Bitcoin ecossistema atual e futuro

Jeffrey Hu acredita que o ecossistema Bitcoin em si não é necessariamente Bitcoin, pois muitos projetos emitem seus próprios tokens, que embora estejam relacionados ao Bitcoin, são essencialmente ativos independentes. Ele aponta que os rendimentos do BTC-Fi provêm principalmente de rendimentos de staking, taxas de transação e rendimentos de empréstimos.

Mingdao acredita que o conceito de "Bitcoin Layer 2" é um pouco forçado, cometendo o erro do empirismo do Ethereum. Ele aponta que o que atualmente é chamado de Bitcoin Layer 2 é essencialmente uma ponte, e a segurança pode ser até inferior à das exchanges centralizadas.

O velho Bai acredita que o Layer 2 do Bitcoin está atualmente em um estado semi-falsificável. Ele está mais otimista em relação às explorações do Layer 2 nativo do Bitcoin, como a Lightning Network, RGB++ e outros.

Suji Yan acredita que é necessário distinguir três conceitos: o ecossistema Bitcoin, o BTC-Fi e o Bitcoin Layer 2. Ele sugere que o ecossistema Bitcoin deve se concentrar em áreas que são especialmente importantes e que requerem uma neutralidade absoluta, como a infraestrutura da liberdade de expressão.

Bitcoin durante o mandato de Trump

Jeffrey Hu acredita que, neste momento, é difícil determinar se a posse de Trump é realmente benéfica. Ele prevê que em 2025 poderemos ver o Bitcoin e outros ativos criptográficos se tornarem reservas estratégicas de estados ou soberanias, e mais países e regiões poderão seguir o exemplo, estabelecendo zonas especiais para tentativas mais arrojadas.

Mingdao apontou que, após a ascensão de Trump, o Partido Republicano controla simultaneamente ambas as câmaras, o que facilita a aprovação de leis. Ele prevê que a probabilidade de a legislação favorável às criptomoedas ser aprovada durante o mandato de Trump é muito alta.

Suji Yan acredita que as propriedades do Bitcoin e do ciberpunk estão mais alinhadas com os ideais do Partido Republicano (governo pequeno, limitação do poder do governo). Ele alerta para a necessidade de olhar racionalmente para os benefícios das políticas, prestando atenção à forma e ao ritmo em que essas políticas são efetivamente implementadas.

Previsões para 2025

Mingdao acredita que a possibilidade de uma transição de touro para urso no primeiro trimestre é pequena, e pode ocorrer apenas no segundo trimestre ou mais tarde. Ele prevê que nos primeiros 100 dias após a ascensão de Trump, muitas promessas podem começar a ser concretizadas, e os impactos das políticas e leis serão maiores nas plataformas de contratos inteligentes.

Suji Yan observou que em 2025 poderão ocorrer várias mudanças estruturais importantes: instituições financeiras tradicionais irão participar mais profundamente no mercado de criptomoedas, grandes empresas de tecnologia poderão incluir criptomoedas no balanço patrimonial, o ecossistema Layer 2 poderá ter um crescimento explosivo, e a fusão de DeFi com finanças tradicionais irá acelerar.

Ele sugere que os empreendedores devem aproveitar esta oportunidade, enquanto os investidores comuns não devem ser influenciados pelas flutuações de curto prazo e serem forçados a sair do mercado. De um modo geral, o mercado tende a melhorar a longo prazo, mas a forma como as boas notícias se concretizam pode ser diferente do que se esperava.