Bitcoin Reduzir para metade um ano depois: novo ciclo apresenta uma situação única

Bitcoin(BTC)Passou um ano desde a última redução para metade, e este ciclo apresenta uma situação drasticamente diferente em relação aos anos anteriores. Ao contrário do aumento explosivo que ocorreu após a redução para metade anterior, o aumento do BTC neste ciclo foi relativamente moderado, subindo apenas 31%, enquanto no ciclo anterior a alta foi de impressionantes 436%.

Ao mesmo tempo, indicadores de detentores de longo prazo, como a razão MVRV, mostram uma queda acentuada nos lucros não realizados, indicando que o mercado está se tornando mais maduro e que o espaço para alta está sendo comprimido. Essas mudanças sugerem que o BTC pode estar entrando em uma nova era, caracterizada não mais por picos parabólicos, mas por um crescimento progressivo mais impulsionado por instituições.

BTC Reduzir para metade um ano depois: características únicas do ciclo

Este ciclo de desenvolvimento do BTC é claramente diferente dos anos anteriores, o que pode sinalizar que a forma como o mercado reage ao evento de Reduzir para metade está a mudar.

Os ciclos iniciais (, especialmente entre 2012-2016 e 2016-2020 ), o BTC tende a ter fortes altas nesse período. O período após a Reduzir para metade geralmente é acompanhado de um forte impulso ascendente e uma tendência de preços em forma de parábola, beneficiado principalmente pelo entusiasmo dos investidores de varejo e pela demanda especulativa.

No entanto, o ciclo atual seguiu um caminho diferente. O preço não acelerou após a redução para metade, mas começou a disparar antecipadamente em outubro e dezembro de 2024, seguido de uma consolidação em janeiro de 2025 e uma correção no final de fevereiro.

Este comportamento de alta inicial é completamente diferente dos padrões históricos, uma vez que, em anos anteriores, a redução para metade normalmente atuava como um catalisador para grandes aumentos.

Os fatores que causam a mudança são diversos. O BTC não é mais apenas um ativo especulativo impulsionado por investidores de varejo, mas está cada vez mais sendo visto como uma ferramenta financeira madura. O aumento da participação de investidores institucionais, juntamente com a pressão macroeconômica e as mudanças na estrutura do mercado, resultou em uma reação do mercado mais cautelosa e complexa.

Outro sinal óbvio desta evolução é o enfraquecimento da intensidade a cada ciclo. À medida que o valor de mercado do BTC cresce, torna-se cada vez mais difícil replicar os aumentos explosivos dos primeiros anos. Por exemplo, no ciclo de 2020-2024, o BTC subiu 436% um ano após a Reduzir para metade. Em comparação, a valorização neste ciclo durante o mesmo período foi de apenas 31%, muito mais moderada.

Esta mudança pode significar que o BTC está a entrar numa nova fase, caracterizada por uma volatilidade reduzida e um crescimento a longo prazo mais estável. A redução para metade pode já não ser o principal motor, enquanto outras fatores, como taxas de juro, liquidez e fundos institucionais, estão a desempenhar um papel mais significativo.

É importante notar que, nos anos anteriores, antes de recuperar a tendência de alta, também houve fases de consolidação e correção. Embora essa fase possa parecer lenta ou desprovida de estímulos, ainda pode representar um ajuste saudável antes da próxima rodada de alta.

Este ciclo ainda pode continuar a desviar-se do padrão histórico. Pode não haver uma dramática quebra da bolha no topo, mas sim uma tendência de alta mais duradoura e estruturalmente sólida, impulsionada mais pelos fundamentos do que pela especulação.

A taxa MVRV dos detentores de longo prazo revela a maturidade do mercado BTC

Os detentores de longo prazo ( LTH ) têm a capitalização de mercado e a relação MVRV que sempre foram indicadores fiáveis de lucros não realizados. Mostra os lucros que os investidores de longo prazo obtiveram antes de começarem a vender. Mas, com o passar do tempo, este valor está a diminuir.

No ciclo de 2016 a 2020, a razão LTH MVRV atingiu um pico de 35,8, indicando um enorme lucro contábil e uma clara formação de topo. No ciclo de 2020 a 2024, esse pico caiu drasticamente para 12,2, apesar de o preço do BTC ter alcançado um novo máximo histórico.

Até agora, o valor máximo da razão LTH MVRV neste ciclo foi de apenas 4,35, uma grande redução. Isso indica que os detentores de longo prazo estão obtendo lucros muito inferiores aos ciclos anteriores, apesar do grande aumento no preço do BTC. Essa tendência é bastante evidente: o múltiplo de lucro por ciclo está a diminuir.

O espaço de explosão ascendente do BTC está sendo comprimido, e o mercado está amadurecendo.

Isto não é um fenômeno acidental. À medida que o mercado amadurece, os retornos explosivos tornam-se naturalmente mais difíceis de obter. A era dos múltiplos de lucro extremos e impulsionados por ciclos pode estar a desaparecer, dando lugar a um crescimento mais moderado ou mais estável.

O crescimento constante do tamanho do mercado significa que é necessário um capital exponencialmente maior para impulsionar significativamente o aumento dos preços.

No entanto, isso não pode determinar que o ciclo atual já atingiu o pico. Os ciclos de anos anteriores normalmente incluem longos períodos de consolidação ou pequenas fases de correção, antes de alcançarem novos máximos.

Com o papel dos investidores institucionais a tornar-se cada vez mais importante, a fase de acumulação pode durar mais tempo. Assim, a venda de lucros no pico pode não ser tão repentina como nos ciclos anteriores.

No entanto, se a tendência de queda do índice MVRV continuar, isso pode reforçar a ideia de que o BTC está passando de um crescimento louco e cíclico para um padrão de crescimento mais moderado, mas estruturado.

A maior parte do aumento pode já ter passado, especialmente para os investidores que entraram no mercado no final do ciclo.