Novo equilíbrio após a turbulência nos mercados financeiros: tarifas, inflação e política monetária

Depois de uma semana de volatilidade no mercado causada por tensões tarifárias, finalmente chegou o fim de semana com um breve alívio. No entanto, é difícil determinar quanto tempo essa calma poderá durar. A questão tarifária, como um evento inesperado, levou a uma fuga de capitais para segurança e a uma breve oscilação de emoções, resultando em uma reação bastante intensa do mercado.

Uma vez que o mercado tenha uma compreensão clara das mudanças fundamentais trazidas pelas tarifas e da liberação do sentimento de aversão ao risco, todo o sistema financeiro encontrará um novo ponto de equilíbrio. Isso também explica por que os mercados globais de ações, especialmente o mercado americano, fecharam em alta na sexta-feira passada, encerrando uma semana turbulenta. Através da variação do índice de volatilidade do S&P 500, isso pode ser observado.

Na semana passada, o índice VIX atingiu um novo máximo recente, comparável apenas à turbulência financeira causada pela pandemia em 2020 nos últimos anos. Esta foi também a razão pela qual o mercado apresentou tanta volatilidade na semana passada, afinal, oscilações tão severas não são comuns na história.

Com a enorme volatilidade a acalmar-se temporariamente, o foco que influencia o mercado de criptomoedas voltou-se novamente para a inflação e a política monetária. Apenas uma redução das taxas de juro poderá trazer um grande fluxo de capital, fornecendo assim um impulso de crescimento para os ativos de risco, como é o caso do bitcoin.

Ao comparar a oferta global de moeda ampla (M2) nos últimos 10 anos com a trajetória do Bitcoin, podemos ver claramente a correlação entre ambos. O enorme aumento do Bitcoin nos últimos 10 anos está fundamentado no aumento explosivo do M2 global, e essa correlação supera até outros indicadores financeiros.

Isso também explica por que sempre que os Estados Unidos divulgam dados relacionados à inflação ou a cortes de juros, o Bitcoin tende a apresentar volatilidade, uma vez que esses dados acabam influenciando a capacidade de novos fundos entrarem no setor das criptomoedas.

No entanto, os participantes atuais do mercado de criptomoedas parecem estar demasiado focados no caminho de redução das taxas de juro do Federal Reserve, ignorando um outro indicador que merece atenção - a dimensão dos ativos do banco central da China. Este indicador reflete a situação da liquidez da moeda chinesa, estando igualmente estreitamente relacionado com as variações de preço do Bitcoin.

De acordo com dados históricos, as mudanças na escala de ativos do banco central da China geralmente precedem as grandes flutuações no mercado de Bitcoin e criptomoedas. Por exemplo, durante o mercado em alta do Bitcoin em 2017, apesar de o Federal Reserve ter aumentado as taxas de juros três vezes naquele ano e implementado o afrouxamento quantitativo, os ativos de risco liderados pelo Bitcoin ainda tiveram um desempenho impressionante, o que está diretamente relacionado ao fato de que a escala de ativos do banco central da China alcançou um recorde naquele ano.

É importante notar que há uma certa correlação entre o tamanho dos ativos do banco central da China e o índice S&P 500. Com base nos dados de 2015 a 2024, o coeficiente de correlação anual entre os dois é de aproximadamente 0,32.

Além de prestar atenção à política monetária dos Estados Unidos, também precisamos acompanhar de perto as mudanças nos dados financeiros internos. Recentemente, há informações de que as ferramentas da política monetária da China, como a redução do coeficiente de reservas obrigatórias e a diminuição das taxas de juro, têm espaço suficiente para ajustes e podem ser implementadas a qualquer momento.

Em termos de escala de ativos, até janeiro de 2025, o total de depósitos na China é de 42,3 trilhões de dólares, enquanto o total de depósitos nos Estados Unidos é de cerca de 17,93 trilhões de dólares. Isso significa que, em termos de escala de depósitos, a China possui mais possibilidades financeiras. Se a liquidez melhorar, pode trazer certas mudanças positivas.

Claro, ainda existem algumas limitações sobre se a melhoria da liquidez dos fundos pode fluir para o mercado de criptomoedas. No entanto, as recentes mudanças de política em Hong Kong já deram sinais positivos, em comparação com alguns anos atrás, o ambiente político e o acesso ao mercado melhoraram.

De modo geral, no atual ambiente de mercado, os investidores, além de manterem a paciência, é ainda mais importante que tenham coragem para aproveitar as oportunidades quando surgem e agir de acordo com a situação. Como alguém disse, "Navegar com o vento a favor resulta em menos esforço e mais sucesso."