Genius Act EUA: o que vai mudar com a assinatura do Presidente Trump

A assinatura da Lei GENIUS pelo Presidente Trump, agendada para sexta-feira às 14:30 em Washington, representa um ponto de viragem para a regulação das moedas estáveis nos Estados Unidos.

Um novo quadro regulatório, com benefícios, restrições e riscos evidentes, que mudará o mercado e os operadores a partir dos próximos 18 meses.

O que a Lei GENIUS sobre moedas estáveis prevê: os pontos-chave da nova lei

A Lei GENIUS ( "Orientar e Estabelecer a Inovação Nacional para a Lei das Moedas Estáveis dos EUA" ) fornece regulamentos detalhados sobre quem pode emitir moedas estáveis e com quais obrigações. Aprovado por uma maioria na Câmara dos Representantes dos Estados Unidos na última quinta-feira, o texto já foi validado pelo Senado e agora aguarda apenas a promulgação formal por Trump. Uma vez assinado, o texto entrará em vigor após 18 meses ou 120 dias após a emissão das regras finais por reguladores federais como o Tesouro e o Federal Reserve, se anterior.

APROVADO: O GENIUS Act criará um quadro normativo claro para as moedas estáveis, permitindo que os inovadores de ativos prosperem nos Estados Unidos, trazendo o nosso sistema de pagamento para o século XXI e preservando o domínio do dólar como moeda de reserva mundial.

Uma vitória enorme! pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— Tom Emmer (@GOPMajorityWhip) 17 julho 2025

Logan Payne, especialista jurídico da Winston & Strawn, resume isto da seguinte forma: a regulamentação incentiva fortemente os emissores de moeda estável a obter uma licença bancária. Os operadores que desejam oferecer serviços a nível federal precisarão, portanto, transformar-se em bancos, trusts ou cooperativas de crédito certificadas, limitando a sua atividade à emissão exclusiva de moeda estável. No entanto, as empresas que pretendem envolver-se em outras atividades também precisarão almejar uma licença de banco fiduciário federal com o OCC (Escritório do Controlador da Moeda), seguindo o exemplo da Circle e da Ripple.

Emissores de moeda estável: obrigação de licença bancária e publicação de reservas

As principais inovações para emissores de moeda estável estão estruturadas em duas frentes:

Exigência de licença bancária/ fiduciária: para emitir moedas estáveis a nível federal, será necessário tornar-se um banco, cooperativa de crédito ou fiduciário federal, ou estar sujeito à regulamentação de um Estado, mas apenas se o volume de tokens emitidos permanecer abaixo de 10 bilhões de dólares.

Transparência absoluta sobre as reservas: a lei exige a manutenção de uma proporção de 1:1 entre as moedas estáveis em circulação e as reservas em dólares americanos (ou instrumentos similares como bilhetes do Tesouro). Cada emissor deve publicar a composição detalhada das reservas mensalmente e submetê-las a uma revisão independente por um auditor, certificando os relatórios junto às autoridades estaduais ou federais.

Como resultado, os operadores estrangeiros que pretendem oferecer moeda estável no mercado dos EUA também terão de cumprir estes requisitos, incluindo a manutenção de reservas em contas em instituições financeiras dos EUA.

Moedas estáveis estrangeiras e não aprovadas: quem será excluído do mercado dos EUA?

A Lei GENIUS introduz um critério restritivo para o acesso ao mercado para emissores não reconhecidos pelo quadro regulatório americano.

Três anos após a entrada em vigor, nos Estados Unidos, será proibida a oferta de moedas estáveis emitidas por entidades não autorizadas ou aquelas não registradas na OCC.

Na prática, cada token de moeda estável offshore – a ser comercializado nos EUA – terá que atender a todas as condições estabelecidas pela regulamentação: licença, transparência sobre as reservas e registro formal.

Proibição de oferecer juros sobre moedas estáveis: parar com os retornos para os usuários

Uma das inovações mais controversas impostas pela Lei GENIUS é a proibição de oferecer juros ou retornos aos utilizadores de moeda estável, mesmo que regulamentados ou domiciliados nos Estados Unidos. Esta medida impacta severamente uma das principais ferramentas de marketing do setor, utilizada por vários operadores – incluindo a Circle com USDC – para atrair e reter utilizadores.

De acordo com Logan Payne, a mudança levará inevitavelmente a uma renegociação dos termos contratuais já em vigor para os usuários que atualmente detêm moedas estáveis remuneradas. A operação das plataformas de criptomoedas nos Estados Unidos, portanto, sofrerá uma redução significativa em termos de atratividade comercial.

Quais são as consequências para as finanças descentralizadas (DeFi) e outras plataformas de cripto?

Muita incerteza gira em torno da aplicação das regras da Lei GENIUS relacionadas ao DeFi. O legislador indicou explicitamente que serão necessárias mais medidas e uma regulamentação mais detalhada: o próximo passo poderia ser a Lei CLARITY, destinada a classificar claramente os diferentes tipos de ativos digitais e as competências dos reguladores.

Entretanto, o risco para as plataformas descentralizadas é significativo: terão que descobrir como gerir a moeda estável de acordo com as novas regras, enquanto esperam por diretrizes mais certas. O futuro regulatório para as finanças descentralizadas permanece assim em aberto e potencialmente sujeito a rápidas evoluções.

Cronograma de implementação: quando é que as novas regras sobre moedas estáveis entrarão em vigor?

A lei entrará em vigor 18 meses após a assinatura de Trump, a menos que o Tesouro e o Federal Reserve publiquem as regras de implementação mais cedo, caso em que o prazo é reduzido para 120 dias a partir da publicação.

As restrições sobre moedas estáveis estrangeiras e não aprovadas, no entanto, entram em vigor 36 meses (3 anos) após a entrada em vigor, dando às entidades atuais tempo técnico para se adaptar ou sair do mercado dos EUA.

O que acontece agora: impactos, cenários e o que os usuários e operadores podem fazer

A aprovação final da Lei GENIUS estabelece pela primeira vez regras federais claras para o segmento de moeda estável nos Estados Unidos, trazendo transparência e segurança regulatória, mas também limites fortes à inovação e às ofertas mais agressivas do mercado de criptomoedas. Os emissores terão que decidir se adaptam, abrindo mão de produtos de alto rendimento e adotando a estrutura bancária, ou se direcionam para mercados mais permissivos no exterior.

Para os usuários, especialmente os detentores de moedas estáveis como USDC, a forma de usar esses ativos mudará: sem mais juros ou incentivos, muito mais transparência, mas menos apelo econômico. No entanto, o jogo continua aberto para DeFi, em busca de certeza regulatória e novas soluções.

O futuro depende de como o setor e as autoridades interpretarão e aplicarão estas regras. Tudo pode mudar nas próximas semanas, quando as regulamentações de implementação chegarem e a comunidade cripto fizer ouvir a sua voz. Acompanhe as atualizações e esteja preparado para adaptar a sua estratégia.