Análise do impacto das eleições presidenciais da Coreia do Sul no mercado global de ativos de criptografia

A Coreia do Sul irá realizar eleições presidenciais no dia 3 de junho. Embora isso pareça um evento político local, devido à importância da Coreia do Sul no mercado global de Ativos de criptografia, seu impacto irá muito além das fronteiras.

A Coreia do Sul como um hub global de Web3

A Coreia do Sul é amplamente considerada o terceiro maior mercado global de Ativos de criptografia, após os Estados Unidos e a China. O volume diário de negociações atinge 7,3 trilhões de won sul-coreanos, com mais de 20 milhões de contas registradas e 9,7 milhões de usuários ativos. Os investidores sul-coreanos demonstram um forte interesse em moedas alternativas, e a atividade na cadeia também é bastante ativa, tornando-se um importante indicador para medir a aceitação global de novos projetos.

Para muitos projetos globais, a Coreia do Sul tornou-se um ponto estratégico de entrada para o mais amplo mercado asiático. Isso confere um significado especial às próximas eleições, uma vez que os principais temas da campanha incluem a tributação de ativos de criptografia, a regulamentação de moedas estáveis e a aprovação de ETFs.

Quatro grandes mudanças que podem ocorrer após as eleições

1. Políticas de adiamento de impostos sobre ativos de criptografia podem estar a chegar ao fim

Atualmente, a tributação de ativos virtuais na Coreia do Sul foi adiada até 2027. No entanto, à medida que as entidades empresariais são gradualmente autorizadas a entrar no mercado de criptomoedas, uma reforma abrangente do quadro tributário parece inevitável. O governo pode buscar uma revisão legislativa para abolir a atual política de adiamento e implementar a tributação antecipadamente.

Se a tributação for implementada, o volume de negociações nas bolsas domésticas poderá sofrer uma queda significativa. Tomando como referência precedentes internacionais, a Índia e a Indonésia viram seus volumes de negociação cair entre 10%-70% e cerca de 60%, respetivamente, após a introdução de altas taxas de imposto. Embora a taxa proposta pela Coreia do Sul seja relativamente moderada, o volume de negociações nas bolsas locais ainda poderá cair mais de 20%, enquanto os fundos poderão ser direcionados para plataformas offshore.

2. Ativos de criptografia ETF da introdução

A introdução de ETFs de ativos de criptografia à vista é a única proposta política que alcançou um consenso bipartidário entre os principais candidatos, tornando-a uma das realizações mais prováveis a curto prazo. Se os ETFs à vista forem introduzidos, eles competirão em taxas com as bolsas existentes, promovendo dinâmicas de mercado mais saudáveis e melhorando a qualidade geral do serviço.

A médio e longo prazo, o lançamento de ETFs à vista pode tornar-se um catalisador para mais inovação financeira, abrindo caminho para novos produtos que integrem ativos de criptografia e finanças tradicionais.

3. Reavaliar o modelo "uma bolsa uma banco"

Atualmente, a Coreia do Sul mantém o princípio implícito de "uma bolsa uma banco", onde cada bolsa de ativos de criptografia licenciada é permitida a colaborar apenas com um banco comercial. No entanto, este modelo está enfrentando desafios. Permitir a colaboração de múltiplos bancos pode fortalecer a concorrência, trazendo aos usuários taxas mais baixas e serviços mais inovadores.

Apesar de os reguladores manterem uma atitude cautelosa, as razões para manter o modelo atual, com base nas preocupações sobre a concentração do mercado e os riscos de branqueamento de capitais, estão a enfraquecer. Com a melhoria da infraestrutura de conformidade, os riscos sistémicos associados a múltiplas relações bancárias parecem estar exagerados.

4. O desenvolvimento da moeda estável em won coreano

Embora a Coreia do Sul tenha priorizado o desenvolvimento de moeda digital de banco central (CBDC), a demanda doméstica por stablecoins em won está crescendo. Os principais candidatos já expressaram apoio ao desenvolvimento de stablecoins em won, mas ainda falta um quadro político detalhado.

Tendo em conta as tendências regionais, especialmente o fato de Singapura e Hong Kong estarem a desenvolver ativamente moedas estáveis ligadas às suas moedas locais, a Coreia do Sul pode enfrentar pressão para acompanhar a fim de manter a competitividade do seu centro financeiro. No entanto, qualquer progresso significativo exigirá uma estrutura legal e regulatória fundamental, o que pode necessitar de uma abordagem faseada a médio e longo prazo.

Conclusão

Embora essas mudanças de política sejam significativas para a indústria, é pouco provável que sejam implementadas de forma abrangente no curto prazo. Espera-se que as reformas regulatórias avancem gradualmente, mas a tendência da mudança é clara. Os investidores e participantes do mercado devem se preparar para um ambiente de políticas cada vez mais regulamentado e em conformidade.