Análise da situação atual do mercado de criptomoedas: falta de liquidez e dilema de sobrevalorização

Revisão de padrões históricos

Ao longo da trajetória do mercado de ações A e do mercado de criptomoedas, podemos identificar alguns padrões comuns de especulação. Normalmente, começa com ativos principais e se expande gradualmente para vários setores, terminando com uma explosão de ações temáticas ou de pequena capitalização. O mercado de alta das criptomoedas em 2021 também seguiu essa regra, começando com o DeFi Summer, passando pela valorização do Bitcoin e do Ethereum, até a explosão de vários setores temáticos, culminando com a euforia das moedas Meme e do conceito de metaverso.

No entanto, com a rápida iteração da tecnologia blockchain, novas narrativas e setores estão constantemente a surgir, como redes de segunda camada, re-staking, inscrições, entre outros. Isso torna difícil para aplicar facilmente os modelos do passado para avaliar com precisão a fase atual do mercado. Podemos tentar resumir a ordem geral do fluxo de capital a partir da perspectiva da capitalização de mercado:

Ativos principais → Alta capitalização → Média capitalização → Baixa capitalização → Moedas Meme → NFT e outros

Características do atual mercado em alta

A sensação intuitiva que a atual alta do mercado dá aos investidores é que o efeito de lucro é insuficiente, com os diferentes setores apresentando variações de aumento. Embora a aprovação do ETF de Bitcoin tenha injetado uma forte dinâmica no mercado, essa liquidez parece ser difícil de se transmitir para outras áreas. Mesmo que o Federal Reserve possa reduzir as taxas de juros, seu impacto no mercado de criptomoedas também é incerto.

Em condições de falta de liquidez, o mercado apresenta uma extrema polarização: os ativos principais sobem, enquanto outras moedas permanecem estagnadas ou até caem, e as moedas Meme experimentam um aumento temporário impulsionado por emoções. Este fenômeno reflete uma mudança estrutural no mecanismo de transmissão de capital, que não se derrama mais em camadas como no passado.

A raiz das dificuldades financeiras

1. O mercado secundário fraco leva à pressão no mercado primário. Com a liquidez insuficiente no mercado secundário, muitos investidores estão a entrar no mercado primário em busca de oportunidades, mas faltam canais de saída eficazes.

2. Projetos de alta valorização estão sendo listados com frequência, comprimindo ainda mais o espaço de liquidez do mercado. Com base no desempenho recente dos projetos listados, a atitude do mercado em relação às novas moedas de alta valorização tende a ser cautelosa.

3. Alta avaliação totalmente diluída ( FDV ) e a contradição com baixa liquidez. Embora a baixa liquidez possa elevar o preço da moeda a curto prazo, também traz uma enorme pressão de desbloqueio futuro, fazendo com que os investidores de varejo hesitem em comprar.

Dificuldades do mercado

Atualmente, o mercado está numa situação embaraçosa de "ninguém quer assumir".

• Os investidores de retalho não estão dispostos a adquirir tokens de projetos apoiados por capital de risco devido ao alto FDV e ao grande volume de desbloqueios futuros.
• Os investidores institucionais mantêm distância das moedas Meme, que são voláteis e carecem de valor intrínseco.

Isto levou a que o mercado tivesse dificuldade em formar um consenso unificado, com cada participante a agir de forma independente.

Conclusão

A situação fundamental do mercado de criptomoedas atual mudou, e os investidores precisam ajustar a lógica de investimento existente. A falta de liquidez e os problemas de alta avaliação e baixa circulação são fatores centrais que restringem o desenvolvimento deste ciclo de alta. Isso não apenas afeta o desempenho do mercado secundário, mas também se propaga para o mercado primário, somado aos ataques de bruxas e à competição entre equipes profissionais, fazendo com que o espaço de lucro dos investidores comuns seja ainda mais comprimido.

Embora não possamos prever com precisão a direção futura do mercado, resolver esses problemas estruturais atuais pode ser a chave para abrir um verdadeiro mercado em alta. Apenas com o esforço conjunto de todas as partes do mercado, gradualmente resolvendo essas contradições, é que o mercado de criptomoedas poderá alcançar um novo período de prosperidade.