Relatório Semanal Macroeconômico: Tendências de Mercado Indefinidas, Dados Econômicos Divergentes

I. Revisão Macroeconômica da Semana

1. Resumo do mercado

O sentimento do mercado ainda se encontra em um estado de apatia esta semana. O índice S&P 500 das ações norte-americanas caiu abaixo da média móvel de 200 dias, desencadeando uma grande venda. O índice de volatilidade VIX permanece acima de 20, e a razão entre opções de venda e de compra subiu para acima de 0,9, refletindo um sentimento pessimista no mercado.

Embora haja boas notícias no mercado de criptomoedas, a reação tem sido morna. Por um lado, os detalhes da política não atenderam às expectativas, e por outro lado, a correção dos ativos de risco impactou negativamente a liquidez geral. Atualmente, o mercado ainda não formou expectativas de negociação estáveis, e a incerteza nas políticas macroeconômicas tem inibido a melhoria do sentimento.

2. Análise de dados económicos

O índice de novos pedidos do PMI da indústria manufatureira caiu abaixo da linha de crescimento e contração, e o índice de emprego ficou aquém das expectativas, indicando que os fabricantes estão se tornando cautelosos em relação à produção e contratação. Por outro lado, o PMI não manufatureiro superou as expectativas, indicando que o setor de serviços ainda é relativamente robusto, apenas passando de uma rápida expansão para um crescimento mais lento.

No que diz respeito à previsão do PIB, a previsão para o primeiro trimestre é de -2,4%. Estruturalmente, os gastos de consumo pessoal e o investimento privado não diminuíram, sendo principalmente afetados pelas exportações líquidas. Desde que os gastos de consumo se mantenham estáveis, as preocupações com os fundamentos podem ser excessivamente pessimistas.

Os dados de emprego não agrícola mostram que a situação do emprego está fraca, mas não piorou. As empresas tendem a aumentar as horas de trabalho dos funcionários existentes em vez de recrutar novos, e o crescimento salarial limitado reflete a desaceleração da demanda e a necessidade de controle de custos.

3. Políticas do Fed e liquidez

Principais pontos da fala do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell:

• Manter cautela até que a política tarifária esteja clara
• Reafirmar a meta de inflação de 2%, o aumento da inflação a curto prazo não levará a um aumento das taxas de juro.
• Relativamente otimista em relação à situação económica, mas se o emprego continuar a desacelerar, pode haver cortes nas taxas de juro.

A liquidez ampla do Federal Reserve melhorou marginalmente, mas a escala não é suficiente para compensar a queda do sentimento do mercado.

O mercado de taxas de juros aposta numa descida das taxas nos próximos 6 meses. A rentabilidade dos títulos do tesouro a 10 anos vira para cima, mostrando que as preocupações com a recessão diminuíram.

II. Perspetiva Macroeconómica para a Próxima Semana

Atualmente, o mercado ainda está em um período de digestão das expectativas de risco, com uma tendência não clara. Os fundos institucionais são mais propensos a adotar uma atitude de espera. Os investidores devem prestar atenção às mudanças nos dados econômicos de março e abril, aguardando a clarificação das variáveis macroeconômicas.

É recomendável gerir bem o risco das posições da carteira de investimentos, aumentar a alocação defensiva e manter um equilíbrio entre ataque e defesa durante a volatilidade.

Na próxima semana, preste atenção a dados-chave como o CPI, PPI e o índice de confiança do consumidor, para avaliar as mudanças nas tendências de inflação e consumo.