O mercado de moeda estável encontra novas oportunidades: Diálogo profundo entre os fundadores da Frax Finance e da Aave

Na era do rápido desenvolvimento de criptomoedas e tecnologia blockchain, Sam Kazemian, fundador da Frax Finance, e Stani Kulechov, fundador da Aave, são sem dúvida duas figuras de destaque no campo das moedas estáveis. Em uma conversa especial recente, eles compartilharam o rápido crescimento da indústria de moedas estáveis, a inovação de seus próprios projetos e suas perspectivas sobre as mudanças regulatórias que se aproximam, especialmente sobre como as moedas estáveis se tornaram o foco da indústria após a volatilidade do mercado de criptomoedas em 2022.

Atualmente, a sua atenção está voltada para a lei GENIUS, uma legislação marcante que pode elevar as moedas estáveis a moeda legal, transformando completamente o panorama global do dólar. Este artigo irá explorar a fundo as percepções de Sam e Stani sobre o mercado de moedas estáveis, suas expectativas em relação à lei e como as moedas estáveis podem moldar o futuro do ecossistema financeiro.

O fenômeno das moedas estáveis e a onda legislativa

Quando questionado sobre o atual impulso no desenvolvimento da indústria de moeda estável, Sam Kazemian afirmou: "Para ser sincero, é difícil conter minha empolgação. Eu leio relatórios de investimento e briefings de ETF diariamente, e sem exceção, 'IA' e 'moeda estável' são listados como os dois campos mais quentes do mundo atual, sem nenhuma outra indústria que possa se comparar. Como fundador de um protocolo de moeda estável, ver essa indústria finalmente sendo compreendida e aceita em todo o mundo é uma sensação incrível."

Stani Kulechov acrescentou: "moeda estável em si é uma ferramenta muito intuitiva e compreensível, especialmente em regiões do mundo com turbulência financeira e desvalorização da moeda fiduciária, a estabilidade financeira proporcionada pela moeda estável é muito mais atraente do que a sua moeda local. Mas mesmo em países ocidentais, o valor da moeda estável não está apenas na 'estabilidade' em si, mas em transformá-la em algo que os usuários comuns possam entender e usar. Esta é a evolução natural da fintech de 'dinheiro em papel→moeda digital→ativos em cadeia'. Ela realmente abriu um novo paradigma para a transferência de valor transfronteiriço."

A moeda estável ameaça o dólar?

Sobre como as moedas estáveis afetam a posição do dólar no sistema monetário global, Sam Kazemian acredita que: "As moedas estáveis são o 'corpo expandido' do dólar, a extensão global da influência do dólar. Podemos observar as moedas estáveis em dois períodos históricos: o primeiro período é o ideal das 'moedas estáveis descentralizadas por algoritmo', que terminou em colapso; o segundo período é a fase de realismo em que estamos agora: se você ancorar ao USD, o design de moeda estável 'mais perfeito' é, na verdade, obter o reconhecimento do governo dos Estados Unidos."

Stani Kulechov apontou: "O dólar, como ferramenta de liquidação de transações, é simples e eficaz, e a popularização da Internet expandiu o comércio global em dólares. Espera-se que no futuro as moedas estáveis também passem por uma situação semelhante, pois a cobertura da Internet será ainda mais ampla. Para alcançar um sistema mais descentralizado, é necessário tempo e uma ampla adoção, sendo este um processo de longo prazo. Atualmente, a escala da tecnologia é refletida na ampliação do valor existente."

Os tokens de tipo securitário são a forma final dos ativos em cadeia?

Stani Kulechov explicou ainda mais sua visão sobre tokens de segurança: "Este é um conceito amplo, e o que costumamos chamar de RWA na verdade também abrange tokens de segurança. O escopo pode variar desde ações de empresas listadas, ações privadas, instrumentos de dívida, até produtos financeiros estruturados que podem surgir no futuro. Atualmente, muitas reservas de moeda estável são apoiadas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, e esse ativo já está desempenhando um papel na blockchain. Mas à medida que os instrumentos de taxa de juros na blockchain amadurecem, veremos ativos tradicionais com rendimentos mais altos e níveis de risco mais complexos sendo trazidos para a blockchain."

O impacto central da lei GENIUS

Sam Kazemian explicou detalhadamente o potencial impacto da lei GENIUS: "A lei GENIUS conferiu essa capacidade aos emissores de moeda estável, permitindo que algumas entidades que não são bancos autorizados possam emitir moeda M1 de forma flexível e inovadora. É por isso que alguns bancos, até agora, parecem estar prestes a apoiar uma lei que antes se opunham fortemente, pois preferem manter o monopólio na emissão de moeda M1."

Stani Kulechov enfatizou a importância do equilíbrio regulatório: "A chave é que a lei GENIUS deve estabelecer regras claras e inclusivas. Não podemos permitir que a excessiva cautela faça com que os inovadores se retirem. Felizmente, agora a indústria de criptomoedas conta com um grupo de representantes legislativos muito profissionais que estão trabalhando para impulsionar este processo."

Perspectivas da emissão de moeda estável por várias entidades

Quanto à futura emissão de moeda estável por várias instituições, Stani Kulechov acredita que: "Na verdade, não consideramos isso uma 'competição'. Para nós, a moeda estável se assemelha mais a um 'canal de pagamento' ou 'pista', onde cada usuário escolhe a pista mais adequada com base no cenário."

Sam Kazemian acrescentou: "O dólar digital é um jogo de soma positiva. O tamanho do mercado M1 global é de 20 trilhões de dólares, enquanto o valor de mercado total das moedas estáveis em cadeia representa apenas 1%. Isso significa que a taxa de penetração em todo o setor ainda é extremamente baixa."

Nova estratégia da Frax com a Aave

Sam Kazemian apresentou a mais recente estratégia da Frax: "A nossa arquitetura geral já se transformou de 'protocolo de moeda estável algorítmica' para 'rede de emissão + liquidação de dólares digitais'. A antiga Frax Share foi renomeada para Frax, tornando-se um token de gas e governança; enquanto o frxUSD é uma nova moeda estável de pagamento, em conformidade com a legislação."

Stani Kulechov compartilhou a arquitetura V4 da Aave: "Acreditamos que no futuro as classes de ativos na cadeia serão extremamente diversificadas e a curva de risco também se estenderá. Portanto, a V4 introduz o design de 'hub de liquidez + ramificação de risco'. Diferentes classes de ativos podem ser alocadas em diferentes 'mercados de ramificação', mas ainda são geridas de forma centralizada através do 'hub'."

Perspectivas de Cooperação Futura

Sam Kazemian apresentou uma proposta de colaboração: "Permitir que os detentores de frxUSD depositem ativos diretamente na Aave, obtendo rendimento através do mercado de empréstimos real. Isso tornará a combinação de 'dólar digital + rendimento em cadeia' uma realidade, fazendo da Aave a primeira plataforma DeFi a conectar-se a dólares legítimos."

Stani Kulechov expressou boas-vindas: "Esta ideia é ótima e demonstra a modularidade e a combinabilidade do Aave V4. Estamos ansiosos pela inclusão dos ativos da Frax no processo de propostas de governança e estamos dispostos a fornecer o suporte necessário para tornar essa 'moeda estável rendimento on-chain' uma realidade."