Expectativas de recessão econômica nos EUA reacendem, Bitcoin sofre um golpe, mas surge uma oportunidade de alocação
O ambiente macroeconómico financeiro global, especialmente no mercado americano, passou por uma mudança rápida e dramática.
Os dados de inflação nos Estados Unidos aumentaram, a confiança do consumidor caiu para o nível mais baixo em 15 meses, levando os comerciantes a começarem a precificar as expectativas de recessão econômica, resultando em uma rápida queda dos três principais índices de ações dos EUA para perto da média móvel de 120 dias.
Os fundos começam a procurar refúgio, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu rapidamente, e o ouro também mostra sinais de topo.
Devido à influência das ações americanas, o Bitcoin, que estava em uma tendência de alta, caiu drasticamente na última semana de fevereiro, enfrentando a maior retração deste ciclo e a maior perda em uma única semana.
A análise considera que esta onda de mercado é essencialmente uma correção das expectativas otimistas anteriores. Com base no espaço de ajuste das políticas dos EUA e nas perspetivas de longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar a enfrentar uma boa oportunidade de alocação a médio e longo prazo, podendo-se cuidadosamente acumular posições compradas em lotes.
Macrofinance: Expectativas de recessão econômica pressionam o mercado para baixo, ainda enfrentando pressão a curto prazo
Os recentes dados económicos e de emprego dos EUA, assim como as oscilações na política de tarifas, tornaram-se dois dos principais fatores que influenciam a tendência recente dos mercados financeiros macro e de criptomoedas.
O número de empregos não agrícolas de janeiro, divulgado no início de fevereiro, aumentou apenas 143 mil, muito abaixo da expectativa de 170 mil. O arrefecimento evidente do mercado de trabalho intensificou as preocupações do mercado sobre a recessão econômica nos Estados Unidos.
O índice de preços ao consumidor (CPI) de janeiro publicado em seguida subiu para 0,5%, muito acima da expectativa de 0,3%, levando a uma taxa anual de 3%. Esta é a terceira vez consecutiva que a inflação nos Estados Unidos apresenta um aumento, reforçando as expectativas do mercado de que o Federal Reserve pode adiar o corte nas taxas de juros. Mesmo que surjam sinais de recessão na economia, será difícil mudar a determinação do Federal Reserve.
O índice de confiança do consumidor dos EUA para fevereiro, publicado no final de fevereiro, foi de 64,7, abaixo da leitura inicial de 67,8, caindo para o nível mais baixo em 15 meses. A confiança do consumidor continua baixa, o que certamente afetará o setor empresarial.
Esta série de dados negativos acabou por desmoronar a confiança do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA registaram uma grande queda no final de fevereiro, eliminando todos os ganhos do mês. O índice Nasdaq caiu 3,97% no mês, o índice Dow Jones caiu 1,58% no mês, o índice S&P 500 caiu 1,42% no mês, e o índice de pequenas empresas Russell 2000 caiu 5,45%. Tanto o índice Nasdaq como o índice S&P 500 caíram abaixo da média móvel de 120 dias.
Para os traders, a inflação continua a rebater, a situação do emprego pode começar a piorar, e as sombras de uma recessão voltam a pairar. Reduzir as posições longas pode ser a melhor escolha.
Além da fraqueza dos dados econômicos, a confusão nas políticas tarifárias também tem causado grande desconforto no mercado. No final de janeiro, foi anunciada a imposição de uma tarifa de 25% sobre produtos do México e do Canadá, e de 10% sobre produtos da China. Depois, houve várias reversões, e decidiu-se finalmente que a implementação começaria no início de março, com um adicional de 10% sobre produtos chineses. Ao mesmo tempo, foi declarado que uma política de tarifas recíprocas seria aplicada à Europa e a outros países.
Anteriormente, o mercado via as políticas tarifárias como uma moeda de negociação, mas agora estão prestes a ser implementadas e podem se tornar um fator importante no aumento da inflação. Isso pode ultrapassar as expectativas do mercado, intensificando o pessimismo entre os traders.
A única possibilidade de um impacto positivo na inflação e nas taxas de juro seria as negociações entre a Rússia e a Ucrânia, que progrediram sem problemas na maior parte de fevereiro, mas no final do mês, os líderes dos dois países tiveram um conflito dramático em uma coletiva de imprensa na Casa Branca, levando ao fracasso do acordo que estava previsto para ser assinado. Os líderes europeus expressaram apoio à Ucrânia, e a rutura entre a América e a Europa poderá continuar a aprofundar-se. O conflito Rússia-Ucrânia, que já estava a chegar ao fim, enfrenta novos obstáculos, tornando difícil sua conclusão a curto prazo. Assim, as expectativas de que o fim da guerra levaria a um aumento na produção de petróleo para reduzir a inflação foram fortemente afetadas.
Desde novembro do ano passado, o mercado tem realizado "negociações otimistas" com base nas expectativas de forte crescimento econômico. Agora, com os dados de emprego fracos, a inflação alta e o aumento das tarifas a agravar as expectativas de inflação, as previsões do mercado mudaram, começando a abandonar as negociações otimistas e passando a precificar uma "recessão econômica". Segundo essa lógica, a queda dos três principais índices pode ser apenas o começo.
Após meados de janeiro, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos continuou a cair, passando de um pico de 4,809% para 4,210%. Esta grande variação deste indicador importante reflete as expectativas pessimistas do mercado de capitais em relação ao futuro da economia.
Com a recuperação da inflação, sinais de recessão econômica e uma queda acentuada nos mercados de ações e nos rendimentos dos títulos do governo, as expectativas do mercado para o número de cortes das taxas de juros pelo Federal Reserve este ano foram elevadas de 1 para 2. Do ponto de vista técnico, o índice Nasdaq e o índice S&P 500 romperam ambos a linha de 120 dias. Com base na situação severa atual, o mercado aumentou as expectativas de cortes nas taxas de juros, e se não houver uma resposta positiva, pode continuar a cair no curto prazo.
Ativos Cripto: Apoio chave quebrado, oportunidade de alocação a médio e longo prazo
Em fevereiro, o preço de abertura do Bitcoin foi de 102414,05 dólares, o preço de fechamento foi de 84293,73 dólares, a máxima foi de 102781,65 dólares, a mínima foi de 78167,81 dólares, com uma queda de 17,69% ao longo do mês, uma desvalorização de 18113,53 dólares e uma amplitude de 24,03%. A partir do ponto alto, a maior queda foi de 28,52%, estabelecendo a maior retração deste ciclo (desde janeiro de 2023).
A queda mensal concentrou-se na última semana, com uma rápida descida a curto prazo que colocou o mercado em extrema panica. Correspondendo à maior queda do ciclo, o índice de medo e ganância caiu para 10 pontos a 27 de fevereiro, o nível mais baixo deste ciclo, perto dos 6 pontos durante o colapso do LUNA na última fase de mercado em baixa.
No aspecto técnico, os importantes níveis de suporte foram efetivamente quebrados, refletindo o retorno das expectativas otimistas anteriores do mercado de ações americano. As "primeira linha de tendência de alta" e "segunda linha de tendência de alta" que foram observadas anteriormente foram rapidamente rompidas em um curto espaço de tempo. No final do mês, o preço do Bitcoin fechou perto da média móvel de 200 dias.
Além da correlação com o mercado de ações dos EUA, a grande queda cíclica no mercado de criptomoedas este mês também está relacionada a eventos negativos internos no mercado.
Em meados de fevereiro, o presidente da Argentina promoveu a moeda MEME Libra nas redes sociais, gerando uma onda de especulação e fazendo sua capitalização de mercado disparar para 4,5 bilhões de dólares. Em seguida, os criadores retiraram os fundos da pool de negociação, levando ao colapso rápido do preço da moeda, resultando em grandes perdas para os investidores.
No final de fevereiro, hackers suspeitos da Coreia do Norte exploraram uma vulnerabilidade técnica de uma troca para roubar mais de 400.000 ETH e stETH, com um valor total superior a 1,5 mil milhões de dólares, tornando-se o maior ataque da história das criptomoedas medido em dólares.
No dia 23 de fevereiro, o contrato Infini foi atacado, com fundos roubados superiores a 49 milhões de dólares.
Além disso, o desbloqueio de tokens SOL devido à falência de uma plataforma de negociação no início de março atingirá 11,2 milhões de unidades, com um valor total de cerca de 2 bilhões de dólares. O volume de desbloqueio representa 2,29% do total de emissão de SOL, levando o preço do SOL a cair mais de 50% durante todo o mês em um contexto de mercado fraco.
A análise indica que a maior queda do ciclo no mercado de criptomoedas em fevereiro foi diretamente causada pela queda das ações americanas, impulsionada pela expectativa de recessão econômica, e pode ser entendida como uma correção dos preços após um período de otimismo. Teoricamente, o Bitcoin pode cair até cerca de 73000 dólares, mas considerando que as políticas de apoio ao fundamento do Bitcoin superam em muito as das ações americanas, a probabilidade de atingir esse ponto baixo teórico é bastante baixa. O ciclo ainda está em andamento, e com base no espaço para ajustes de política e nas perspectivas de longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar prestes a enfrentar uma boa oportunidade de alocação de médio a longo prazo, podendo ser interessante acumular posições compradas de forma cautelosa.
Fluxo de capital: grandes saídas de fundos de ETF, tornando-se a causa direta da queda
Com a diminuição do otimismo, o fluxo de capital no mercado de criptomoedas em fevereiro desacelerou significativamente. Essa desaceleração do fluxo está interligada à queda dos preços, levando finalmente o preço do Bitcoin a desabar após um longo período de consolidação em torno dos 96000 dólares na última semana de fevereiro. O volume de capital que entrou em fevereiro caiu drasticamente para 2,111 milhões de dólares.
Análise profunda dos fluxos de capitais revela que as moedas estáveis e o ETF de Bitcoin apresentam atitudes divergentes. O canal das moedas estáveis teve uma entrada de 5,3 mil milhões de dólares ao longo do mês, enquanto o canal do ETF teve uma saída de 3,249 mil milhões de dólares.
Anteriormente, foi apontado várias vezes que o ETF de Bitcoin à vista já detém o poder de precificação de curto e médio prazo do Bitcoin, portanto, a tendência de preço do Bitcoin está altamente correlacionada com as ações dos EUA.
Este mês, a saída de ETF de spot de Bitcoin ultrapassou 3,2 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde de venda mensal desde o seu lançamento, tornando-se a razão externa mais direta para a queda. O futuro do Bitcoin depende principalmente da melhoria das expectativas económicas nos Estados Unidos e do retorno dos fundos ETF.
Análise de Chip: Vendas de Paragem de Investidores de Curto Prazo
Desde o início de uma nova rodada de vendas em outubro de 2024, 1,12 milhões de chips de Bitcoin foram transferidos de detentores de longo prazo para detentores de curto prazo. A venda é vista como uma condição necessária para o fim do ciclo de mercado em alta, e a lógica por trás disso é que, após um certo ponto de crescimento do volume de Bitcoins ativos, a liquidez será esgotada, levando à quebra da tendência de alta.
Durante a consolidação e a queda acentuada em fevereiro, os detentores de longo prazo mantiveram uma extrema contenção, vendendo apenas 7271 moedas. Na verdade, os atuais detentores de longo prazo já ignoraram as cotações na faixa de 89000-110000 dólares, optando por manter suas moedas à espera de uma valorização.
Na última semana de fevereiro, as moedas perdidas transferidas vieram principalmente de detentores de curto prazo. A análise de dados on-chain mostra que, até 24 de fevereiro, os detentores de curto prazo ainda estavam firmes, começando a realizar perdas a partir do dia 25. Nesse dia, apenas os detentores de curto prazo on-chain realizaram uma perda de 255 milhões de dólares. Esta foi a segunda maior perda diária desde o início deste ciclo, apenas atrás de 5 de agosto de 2024 (perdas on-chain de 362 milhões). Historicamente, após os detentores de curto prazo experimentarem perdas em grande escala semelhantes, o mercado tende a alcançar um fundo de curto prazo.
Análise aprofundada na cadeia revelou que, desde 24 de fevereiro, a quantidade de Bitcoin na faixa de 78000-89000 dólares aumentou em 564920.06 moedas, enquanto a quantidade de Bitcoin na faixa de 89000-110000 dólares diminuiu em 412875.03 moedas.
A faixa de 89000-110000 dólares foi formada entre novembro do ano passado e fevereiro deste ano, e os detentores dessa faixa pertencem a investidores típicos de curto prazo. A venda das moedas por parte dos investidores de curto prazo que estão em perda tenta construir uma base de médio prazo, solidificando também a faixa de 73000-89000, que possui poucas moedas.
Conclusão
O relatório de janeiro enfatizou que "a maior incerteza externa vem da reação em cadeia sobre as expectativas de cortes nas taxas de juros e a oferta de capital após a implementação das políticas econômicas; uma vez que a liquidez do capital esteja restringida, a volatilidade aumentará significativamente". Essa preocupação já se concretizou.
De acordo com a análise, a venda de moedas em perda provém principalmente de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo diminuíram silenciosamente suas vendas e mantêm suas moedas à espera de uma valorização. Acredita-se que o atual mercado em alta esteja apenas em um estado de continuidade, e não de reversão para baixas.
A maior correção do ciclo atual do Bitcoin ocorreu em fevereiro, devido ao ajuste de precificação das expectativas de "recessão econômica" no mercado de ações americano, que está em máximas históricas, levando a uma grande saída de fundos de ETFs de Bitcoin. A força de reversão também virá da mudança nas expectativas do mercado de ações americano e da recuperação da tendência.
A estrutura interna é relativamente estável, o Bitcoin e o mercado de criptomoedas ainda operam dentro de ciclos, e a queda de preços a curto prazo traz oportunidades de alocação a médio e longo prazo.
Deve-se prestar atenção com cautela à evolução da macroeconomia dos Estados Unidos, às expectativas do mercado e à atitude da Reserva Federal em relação ao reinício da redução das taxas de juro.
A queda das ações dos EUA provoca uma retração do Bitcoin. Análises sugerem que pode haver uma boa oportunidade de alocação a médio e longo prazo.
Expectativas de recessão econômica nos EUA reacendem, Bitcoin sofre um golpe, mas surge uma oportunidade de alocação
O ambiente macroeconómico financeiro global, especialmente no mercado americano, passou por uma mudança rápida e dramática.
Os dados de inflação nos Estados Unidos aumentaram, a confiança do consumidor caiu para o nível mais baixo em 15 meses, levando os comerciantes a começarem a precificar as expectativas de recessão econômica, resultando em uma rápida queda dos três principais índices de ações dos EUA para perto da média móvel de 120 dias.
Os fundos começam a procurar refúgio, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu rapidamente, e o ouro também mostra sinais de topo.
Devido à influência das ações americanas, o Bitcoin, que estava em uma tendência de alta, caiu drasticamente na última semana de fevereiro, enfrentando a maior retração deste ciclo e a maior perda em uma única semana.
A análise considera que esta onda de mercado é essencialmente uma correção das expectativas otimistas anteriores. Com base no espaço de ajuste das políticas dos EUA e nas perspetivas de longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar a enfrentar uma boa oportunidade de alocação a médio e longo prazo, podendo-se cuidadosamente acumular posições compradas em lotes.
Macrofinance: Expectativas de recessão econômica pressionam o mercado para baixo, ainda enfrentando pressão a curto prazo
Os recentes dados económicos e de emprego dos EUA, assim como as oscilações na política de tarifas, tornaram-se dois dos principais fatores que influenciam a tendência recente dos mercados financeiros macro e de criptomoedas.
O número de empregos não agrícolas de janeiro, divulgado no início de fevereiro, aumentou apenas 143 mil, muito abaixo da expectativa de 170 mil. O arrefecimento evidente do mercado de trabalho intensificou as preocupações do mercado sobre a recessão econômica nos Estados Unidos.
O índice de preços ao consumidor (CPI) de janeiro publicado em seguida subiu para 0,5%, muito acima da expectativa de 0,3%, levando a uma taxa anual de 3%. Esta é a terceira vez consecutiva que a inflação nos Estados Unidos apresenta um aumento, reforçando as expectativas do mercado de que o Federal Reserve pode adiar o corte nas taxas de juros. Mesmo que surjam sinais de recessão na economia, será difícil mudar a determinação do Federal Reserve.
O índice de confiança do consumidor dos EUA para fevereiro, publicado no final de fevereiro, foi de 64,7, abaixo da leitura inicial de 67,8, caindo para o nível mais baixo em 15 meses. A confiança do consumidor continua baixa, o que certamente afetará o setor empresarial.
Esta série de dados negativos acabou por desmoronar a confiança do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA registaram uma grande queda no final de fevereiro, eliminando todos os ganhos do mês. O índice Nasdaq caiu 3,97% no mês, o índice Dow Jones caiu 1,58% no mês, o índice S&P 500 caiu 1,42% no mês, e o índice de pequenas empresas Russell 2000 caiu 5,45%. Tanto o índice Nasdaq como o índice S&P 500 caíram abaixo da média móvel de 120 dias.
Para os traders, a inflação continua a rebater, a situação do emprego pode começar a piorar, e as sombras de uma recessão voltam a pairar. Reduzir as posições longas pode ser a melhor escolha.
Além da fraqueza dos dados econômicos, a confusão nas políticas tarifárias também tem causado grande desconforto no mercado. No final de janeiro, foi anunciada a imposição de uma tarifa de 25% sobre produtos do México e do Canadá, e de 10% sobre produtos da China. Depois, houve várias reversões, e decidiu-se finalmente que a implementação começaria no início de março, com um adicional de 10% sobre produtos chineses. Ao mesmo tempo, foi declarado que uma política de tarifas recíprocas seria aplicada à Europa e a outros países.
Anteriormente, o mercado via as políticas tarifárias como uma moeda de negociação, mas agora estão prestes a ser implementadas e podem se tornar um fator importante no aumento da inflação. Isso pode ultrapassar as expectativas do mercado, intensificando o pessimismo entre os traders.
A única possibilidade de um impacto positivo na inflação e nas taxas de juro seria as negociações entre a Rússia e a Ucrânia, que progrediram sem problemas na maior parte de fevereiro, mas no final do mês, os líderes dos dois países tiveram um conflito dramático em uma coletiva de imprensa na Casa Branca, levando ao fracasso do acordo que estava previsto para ser assinado. Os líderes europeus expressaram apoio à Ucrânia, e a rutura entre a América e a Europa poderá continuar a aprofundar-se. O conflito Rússia-Ucrânia, que já estava a chegar ao fim, enfrenta novos obstáculos, tornando difícil sua conclusão a curto prazo. Assim, as expectativas de que o fim da guerra levaria a um aumento na produção de petróleo para reduzir a inflação foram fortemente afetadas.
Desde novembro do ano passado, o mercado tem realizado "negociações otimistas" com base nas expectativas de forte crescimento econômico. Agora, com os dados de emprego fracos, a inflação alta e o aumento das tarifas a agravar as expectativas de inflação, as previsões do mercado mudaram, começando a abandonar as negociações otimistas e passando a precificar uma "recessão econômica". Segundo essa lógica, a queda dos três principais índices pode ser apenas o começo.
Após meados de janeiro, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos continuou a cair, passando de um pico de 4,809% para 4,210%. Esta grande variação deste indicador importante reflete as expectativas pessimistas do mercado de capitais em relação ao futuro da economia.
Com a recuperação da inflação, sinais de recessão econômica e uma queda acentuada nos mercados de ações e nos rendimentos dos títulos do governo, as expectativas do mercado para o número de cortes das taxas de juros pelo Federal Reserve este ano foram elevadas de 1 para 2. Do ponto de vista técnico, o índice Nasdaq e o índice S&P 500 romperam ambos a linha de 120 dias. Com base na situação severa atual, o mercado aumentou as expectativas de cortes nas taxas de juros, e se não houver uma resposta positiva, pode continuar a cair no curto prazo.
Ativos Cripto: Apoio chave quebrado, oportunidade de alocação a médio e longo prazo
Em fevereiro, o preço de abertura do Bitcoin foi de 102414,05 dólares, o preço de fechamento foi de 84293,73 dólares, a máxima foi de 102781,65 dólares, a mínima foi de 78167,81 dólares, com uma queda de 17,69% ao longo do mês, uma desvalorização de 18113,53 dólares e uma amplitude de 24,03%. A partir do ponto alto, a maior queda foi de 28,52%, estabelecendo a maior retração deste ciclo (desde janeiro de 2023).
A queda mensal concentrou-se na última semana, com uma rápida descida a curto prazo que colocou o mercado em extrema panica. Correspondendo à maior queda do ciclo, o índice de medo e ganância caiu para 10 pontos a 27 de fevereiro, o nível mais baixo deste ciclo, perto dos 6 pontos durante o colapso do LUNA na última fase de mercado em baixa.
No aspecto técnico, os importantes níveis de suporte foram efetivamente quebrados, refletindo o retorno das expectativas otimistas anteriores do mercado de ações americano. As "primeira linha de tendência de alta" e "segunda linha de tendência de alta" que foram observadas anteriormente foram rapidamente rompidas em um curto espaço de tempo. No final do mês, o preço do Bitcoin fechou perto da média móvel de 200 dias.
Além da correlação com o mercado de ações dos EUA, a grande queda cíclica no mercado de criptomoedas este mês também está relacionada a eventos negativos internos no mercado.
Em meados de fevereiro, o presidente da Argentina promoveu a moeda MEME Libra nas redes sociais, gerando uma onda de especulação e fazendo sua capitalização de mercado disparar para 4,5 bilhões de dólares. Em seguida, os criadores retiraram os fundos da pool de negociação, levando ao colapso rápido do preço da moeda, resultando em grandes perdas para os investidores.
No final de fevereiro, hackers suspeitos da Coreia do Norte exploraram uma vulnerabilidade técnica de uma troca para roubar mais de 400.000 ETH e stETH, com um valor total superior a 1,5 mil milhões de dólares, tornando-se o maior ataque da história das criptomoedas medido em dólares.
No dia 23 de fevereiro, o contrato Infini foi atacado, com fundos roubados superiores a 49 milhões de dólares.
Além disso, o desbloqueio de tokens SOL devido à falência de uma plataforma de negociação no início de março atingirá 11,2 milhões de unidades, com um valor total de cerca de 2 bilhões de dólares. O volume de desbloqueio representa 2,29% do total de emissão de SOL, levando o preço do SOL a cair mais de 50% durante todo o mês em um contexto de mercado fraco.
A análise indica que a maior queda do ciclo no mercado de criptomoedas em fevereiro foi diretamente causada pela queda das ações americanas, impulsionada pela expectativa de recessão econômica, e pode ser entendida como uma correção dos preços após um período de otimismo. Teoricamente, o Bitcoin pode cair até cerca de 73000 dólares, mas considerando que as políticas de apoio ao fundamento do Bitcoin superam em muito as das ações americanas, a probabilidade de atingir esse ponto baixo teórico é bastante baixa. O ciclo ainda está em andamento, e com base no espaço para ajustes de política e nas perspectivas de longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar prestes a enfrentar uma boa oportunidade de alocação de médio a longo prazo, podendo ser interessante acumular posições compradas de forma cautelosa.
Fluxo de capital: grandes saídas de fundos de ETF, tornando-se a causa direta da queda
Com a diminuição do otimismo, o fluxo de capital no mercado de criptomoedas em fevereiro desacelerou significativamente. Essa desaceleração do fluxo está interligada à queda dos preços, levando finalmente o preço do Bitcoin a desabar após um longo período de consolidação em torno dos 96000 dólares na última semana de fevereiro. O volume de capital que entrou em fevereiro caiu drasticamente para 2,111 milhões de dólares.
Análise profunda dos fluxos de capitais revela que as moedas estáveis e o ETF de Bitcoin apresentam atitudes divergentes. O canal das moedas estáveis teve uma entrada de 5,3 mil milhões de dólares ao longo do mês, enquanto o canal do ETF teve uma saída de 3,249 mil milhões de dólares.
Anteriormente, foi apontado várias vezes que o ETF de Bitcoin à vista já detém o poder de precificação de curto e médio prazo do Bitcoin, portanto, a tendência de preço do Bitcoin está altamente correlacionada com as ações dos EUA.
Este mês, a saída de ETF de spot de Bitcoin ultrapassou 3,2 mil milhões de dólares, estabelecendo um novo recorde de venda mensal desde o seu lançamento, tornando-se a razão externa mais direta para a queda. O futuro do Bitcoin depende principalmente da melhoria das expectativas económicas nos Estados Unidos e do retorno dos fundos ETF.
Análise de Chip: Vendas de Paragem de Investidores de Curto Prazo
Desde o início de uma nova rodada de vendas em outubro de 2024, 1,12 milhões de chips de Bitcoin foram transferidos de detentores de longo prazo para detentores de curto prazo. A venda é vista como uma condição necessária para o fim do ciclo de mercado em alta, e a lógica por trás disso é que, após um certo ponto de crescimento do volume de Bitcoins ativos, a liquidez será esgotada, levando à quebra da tendência de alta.
Durante a consolidação e a queda acentuada em fevereiro, os detentores de longo prazo mantiveram uma extrema contenção, vendendo apenas 7271 moedas. Na verdade, os atuais detentores de longo prazo já ignoraram as cotações na faixa de 89000-110000 dólares, optando por manter suas moedas à espera de uma valorização.
Na última semana de fevereiro, as moedas perdidas transferidas vieram principalmente de detentores de curto prazo. A análise de dados on-chain mostra que, até 24 de fevereiro, os detentores de curto prazo ainda estavam firmes, começando a realizar perdas a partir do dia 25. Nesse dia, apenas os detentores de curto prazo on-chain realizaram uma perda de 255 milhões de dólares. Esta foi a segunda maior perda diária desde o início deste ciclo, apenas atrás de 5 de agosto de 2024 (perdas on-chain de 362 milhões). Historicamente, após os detentores de curto prazo experimentarem perdas em grande escala semelhantes, o mercado tende a alcançar um fundo de curto prazo.
Análise aprofundada na cadeia revelou que, desde 24 de fevereiro, a quantidade de Bitcoin na faixa de 78000-89000 dólares aumentou em 564920.06 moedas, enquanto a quantidade de Bitcoin na faixa de 89000-110000 dólares diminuiu em 412875.03 moedas.
A faixa de 89000-110000 dólares foi formada entre novembro do ano passado e fevereiro deste ano, e os detentores dessa faixa pertencem a investidores típicos de curto prazo. A venda das moedas por parte dos investidores de curto prazo que estão em perda tenta construir uma base de médio prazo, solidificando também a faixa de 73000-89000, que possui poucas moedas.
Conclusão
O relatório de janeiro enfatizou que "a maior incerteza externa vem da reação em cadeia sobre as expectativas de cortes nas taxas de juros e a oferta de capital após a implementação das políticas econômicas; uma vez que a liquidez do capital esteja restringida, a volatilidade aumentará significativamente". Essa preocupação já se concretizou.
De acordo com a análise, a venda de moedas em perda provém principalmente de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo diminuíram silenciosamente suas vendas e mantêm suas moedas à espera de uma valorização. Acredita-se que o atual mercado em alta esteja apenas em um estado de continuidade, e não de reversão para baixas.
A maior correção do ciclo atual do Bitcoin ocorreu em fevereiro, devido ao ajuste de precificação das expectativas de "recessão econômica" no mercado de ações americano, que está em máximas históricas, levando a uma grande saída de fundos de ETFs de Bitcoin. A força de reversão também virá da mudança nas expectativas do mercado de ações americano e da recuperação da tendência.
A estrutura interna é relativamente estável, o Bitcoin e o mercado de criptomoedas ainda operam dentro de ciclos, e a queda de preços a curto prazo traz oportunidades de alocação a médio e longo prazo.
Deve-se prestar atenção com cautela à evolução da macroeconomia dos Estados Unidos, às expectativas do mercado e à atitude da Reserva Federal em relação ao reinício da redução das taxas de juro.
![Relatório de Fevereiro da EMC Labs: Expectativas de recessão econômica nos EUA ressurgem, BTC enfrenta um impacto cíclico severo, aguardando um médio a longo prazo