Relatório de Desenvolvimento da Indústria Global de Moeda Estável de 2025: Moeda Estável em Dólar Domina o Mercado, USDC Pode Superar USDT por Volta de 2030
2025 é um marco importante na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas alcançaram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, mas também aceleraram simultaneamente em termos de políticas regulatórias e atenção do capital. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "refúgio" dentro do mercado cripto, está gradualmente se desenvolvendo como uma área de vanguarda em pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório setorial recém-publicado indica que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas na conexão entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas, e estão mudando o panorama do funcionamento financeiro global. O relatório rastreou e analisou a indústria das moedas estáveis, combinando dados de transações em cadeia, avanços políticos e caminhos de evolução da indústria, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório mostra que, no mercado global de moeda estável, a moeda estável em dólar detém uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis de outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio inicial. A segunda maior moeda estável, a moeda estável em euro, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. Outras moedas estáveis em moeda fiduciária, como iene, libra, won e lira, variam de dezenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis não dolarizadas ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Entre elas, o valor de mercado combinado de USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no campo das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na cadeia atingiu impressionantes 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova base da rede de pagamentos global. Vale ressaltar que o crescimento do USDC em 2025 foi notável, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC ultrapasse o USDT por volta de 2030.
Esta onda de explosão não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças impulsionando conjuntamente:
Os principais sistemas econômicos, como os EUA, Europa e Hong Kong, estão progredindo com a legislação sobre moeda estável, e o caminho regulatório está se tornando cada vez mais claro;
Várias instituições financeiras tradicionais e gigantes da tecnologia estão a entrar no mercado;
Uma empresa emissora de moeda estável conseguiu listar-se nos EUA, acendendo a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis;
Usuários de regiões com alta inflação em vários países (como Argentina, Turquia, Nigéria) veem isso como uma ferramenta de hedge "dólar digital";
DeFi, RWA, cenários emergentes como pagamentos e liquidações continuam a injetar demanda real nas moedas estáveis.
Do ponto de vista da atividade on-chain, atualmente o número de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo já ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços de detenção on-chain superou 168 milhões. De acordo com dados de uma empresa de pagamentos, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a passar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e pequenos investidores.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de proteção contra a volatilidade" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado a sua aposta em moedas estáveis:
Um emissor de moeda estável conseguiu listar na bolsa de valores dos EUA, com um valor de mercado que chegou perto de 100 bilhões de RMB, tornando-se a primeira "empresa financeira quase sistêmica" do setor de moedas estáveis;
Várias grandes empresas de pagamento integraram a liquidação com moeda estável: uma plataforma de pagamento lançou a sua própria moeda estável e foi lançada em uma blockchain de alto desempenho; uma outra empresa de pagamento introduziu o USDC na liquidação B2B com parceiros;
Gigantes do e-commerce nacional e empresas de tecnologia financeira entram no mercado de moeda estável em Hong Kong: a moeda estável de uma plataforma de e-commerce já entrou na fase de testes da sandbox regulatória de Hong Kong, com cenários de aplicação que incluem pagamentos transfronteiriços, transações de investimento e liquidação de consumo;
Gigantes do varejo apoiam pagamentos em moeda estável: promovendo o uso direto de moeda estável para pagamentos no varejo online através de parcerias com prestadores de serviços de pagamento;
Alto crescimento das novas blockchains públicas: algumas novas blockchains públicas atraem um grande número de moedas estáveis com taxas baixas e alta escalabilidade, sendo que o valor de mercado da moeda estável de uma dessas blockchains cresceu mais de 600% este ano.
O impulso conjunto das finanças tradicionais, das plataformas de internet e da força nativa da criptomoeda fez com que a moeda estável deixasse de ser uma "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" e se tornasse um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, o que também aumentou as exigências de conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais.
No entanto, por trás do desempenho vibrante do mercado, as moedas estáveis também enfrentam muitos desafios estruturais e controvérsias.
Primeiro, há a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse montante é constituído por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e dentro de bolsas, e a verdadeira escala de uso no lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida.
Em segundo lugar, está a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma moeda estável dominante esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes firmas de contabilidade", e a estrutura de seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra moeda estável dominante, embora mais transparente e em conformidade, ainda apresenta lacunas em relação à primeira em termos de popularização da aplicação e integração do ecossistema.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias dos países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moedas estáveis, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É importante notar que a "Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica operacional das moedas estáveis predominantes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Perspectiva panorâmica da evolução das moedas estáveis em seis dimensões
Este relatório da indústria utiliza estatísticas on-chain + rastreamento de categorias + validação cruzada de informações públicas para fazer uma análise abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis dimensões:
Evolução: da BitUSD ao USDT, DAI, USDC, uma retrospectiva sobre a evolução das moedas estáveis ao longo de dez anos;
Estrutura do mercado: detalhamento da estrutura de duopólio "USDT+USDC", distribuição de participação de emissão de blockchain pública, tendências de usuários ativos mensais e outros dados centrais;
Cenários de aplicação: Focar no papel fundamental das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, DeFi, pagamentos a retalho e RWA.
Regulamentação global: sistematização das dinâmicas regulatórias e caminhos legislativos dos principais blocos econômicos, como EUA, Europa, Hong Kong, Japão e Coreia.
Potencial futuro: analisar como as moedas estáveis podem se tornar uma rede de pagamento global, o poder de compra de títulos do Tesouro dos EUA e a relação de concorrência entre CBDCs.
Aviso de risco: abrange desafios potenciais como desancoragem, transparência de auditoria, ataques sistemáticos, problemas de regulação de lavagem de dinheiro, entre outros.
O relatório também destacou que as atuais moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em um estágio inicial de desenvolvimento: o valor de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto o valor de mercado das moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e won sul-coreanos está frequentemente na ordem de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.
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moeda estável em dólares domina o mercado global USDC pode superar USDT em cinco anos
Relatório de Desenvolvimento da Indústria Global de Moeda Estável de 2025: Moeda Estável em Dólar Domina o Mercado, USDC Pode Superar USDT por Volta de 2030
2025 é um marco importante na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis não apenas alcançaram novos máximos em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, mas também aceleraram simultaneamente em termos de políticas regulatórias e atenção do capital. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "refúgio" dentro do mercado cripto, está gradualmente se desenvolvendo como uma área de vanguarda em pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório setorial recém-publicado indica que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas na conexão entre as finanças tradicionais e o mundo das criptomoedas, e estão mudando o panorama do funcionamento financeiro global. O relatório rastreou e analisou a indústria das moedas estáveis, combinando dados de transações em cadeia, avanços políticos e caminhos de evolução da indústria, realizando uma análise sistemática em seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
O relatório mostra que, no mercado global de moeda estável, a moeda estável em dólar detém uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis de outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio inicial. A segunda maior moeda estável, a moeda estável em euro, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares. Outras moedas estáveis em moeda fiduciária, como iene, libra, won e lira, variam de dezenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis não dolarizadas ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor total de mercado das moedas estáveis globais ultrapassou 250 bilhões de dólares, um crescimento significativo em relação ao início do ano. Entre elas, o valor de mercado combinado de USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando um duopólio no campo das moedas estáveis. Ao mesmo tempo, o total de transferências na cadeia atingiu impressionantes 36,3 trilhões de dólares, superando o total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova base da rede de pagamentos global. Vale ressaltar que o crescimento do USDC em 2025 foi notável, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC ultrapasse o USDT por volta de 2030.
Esta onda de explosão não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças impulsionando conjuntamente:
Do ponto de vista da atividade on-chain, atualmente o número de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo já ultrapassou 30 milhões, e o total de endereços de detenção on-chain superou 168 milhões. De acordo com dados de uma empresa de pagamentos, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações lideradas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a passar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e pequenos investidores.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de proteção contra a volatilidade" para "ativo financeiro digital mainstream". Desde o início deste ano, várias grandes empresas de tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado a sua aposta em moedas estáveis:
O impulso conjunto das finanças tradicionais, das plataformas de internet e da força nativa da criptomoeda fez com que a moeda estável deixasse de ser uma "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" e se tornasse um intermediário de pagamento digital amplamente disponível, o que também aumentou as exigências de conformidade regulatória.
Por trás da onda de escala, ainda existem incertezas estruturais.
No entanto, por trás do desempenho vibrante do mercado, as moedas estáveis também enfrentam muitos desafios estruturais e controvérsias.
Primeiro, há a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até 70 a 80% desse montante é constituído por "fluxo virtual", como transferências entre robôs e dentro de bolsas, e a verdadeira escala de uso no lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser explorada e definida.
Em segundo lugar, está a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma moeda estável dominante esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido por uma das "quatro grandes firmas de contabilidade", e a estrutura de seus ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra moeda estável dominante, embora mais transparente e em conformidade, ainda apresenta lacunas em relação à primeira em termos de popularização da aplicação e integração do ecossistema.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos de poder entre as políticas regulatórias dos países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moedas estáveis, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) assumem proativamente o papel de campo de testes para inovações institucionais.
É importante notar que a "Lei GENIUS" dos Estados Unidos já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor, terá um impacto profundo na lógica operacional das moedas estáveis predominantes e na estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Perspectiva panorâmica da evolução das moedas estáveis em seis dimensões
Este relatório da indústria utiliza estatísticas on-chain + rastreamento de categorias + validação cruzada de informações públicas para fazer uma análise abrangente do desenvolvimento das moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis dimensões:
O relatório também destacou que as atuais moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em um estágio inicial de desenvolvimento: o valor de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto o valor de mercado das moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e won sul-coreanos está frequentemente na ordem de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.