Moeda estável, Finanças Descentralizadas e criação de crédito: remodelando o cenário financeiro global
Com a escala global de ativos de moeda estável a passar por uma acentuada queda de 18 meses, a adoção de moedas estáveis está a acelerar novamente. Esta tendência é principalmente impulsionada por três fatores de longo prazo: a aplicação de moedas estáveis como ferramenta de poupança, a aplicação como ferramenta de pagamento e os rendimentos acima do mercado oferecidos pelas Finanças Descentralizadas. Espera-se que, até ao final de 2025, a oferta de moedas estáveis atinja 300 mil milhões de dólares e que, até 2030, cresça ainda mais para 1 trilião de dólares.
Este tipo de crescimento trará novas oportunidades e transformações para os mercados financeiros. Algumas mudanças são previsíveis, como a transferência de depósitos bancários dos mercados emergentes para os mercados desenvolvidos, e a transformação de bancos regionais em bancos globalmente sistemicamente importantes (GSIB). No entanto, as moedas estáveis e as Finanças Descentralizadas, como inovações fundamentais, podem mudar radicalmente a intermediação de crédito de maneiras inesperadas.
Três grandes tendências que impulsionam a adoção
moeda estável como ferramenta de poupança
Em economias de mercados emergentes como Argentina, Turquia e Nigéria, devido à fraqueza da moeda local e à pressão inflacionária, as moedas estáveis estão sendo amplamente utilizadas como ferramentas de poupança. Ao contrário da circulação restrita do dólar tradicional, as moedas estáveis oferecem uma maneira conveniente para indivíduos e empresas obterem liquidez suportada em dólares.
Uma das principais razões pelas quais os usuários de mercados emergentes utilizam criptomoedas é a obtenção de dólares. Embora seja difícil estimar com precisão a escala específica, essa tendência está crescendo rapidamente. Os serviços de cartões de liquidação com moeda estável lançados por várias empresas estão acompanhando essa tendência, permitindo que os consumidores utilizem as suas economias em moeda estável em comerciantes locais através da rede de cartões de crédito.
Tomando a Argentina como exemplo, a aplicação de fintech Lemoncash relatou que seus "depósitos" de 125 milhões de dólares ocupam 30% da quota de mercado das aplicações de criptomoeda centralizadas do país. Isso significa que o tamanho da gestão de ativos das aplicações de criptomoeda na Argentina (AUM) é de aproximadamente 417 milhões de dólares, representando 1,1% da oferta monetária M1 do país. Considerando o saldo de moedas estáveis em carteiras não custodiais, o tamanho real pode ser ainda maior.
moeda estável como ferramenta de pagamento
A moeda estável está se tornando uma poderosa alternativa para pagamentos transfronteiriços. Comparado às transações tradicionais de cross-border, a moeda estável oferece uma solução mais rápida e de menor custo. A longo prazo, a moeda estável pode se desenvolver em uma plataforma-mãe que conecta todos os sistemas de pagamento.
De acordo com o relatório da Artemis, apenas os casos de pagamento B2B contribuíram com um volume de pagamentos anualizado de 36 bilhões de dólares. A Galaxy estima que, entre todos os participantes do mercado não criptográfico, esse número anualizado ultrapassa 100 bilhões de dólares. Mais importante ainda, o volume de pagamentos B2B aumentou 4 vezes de fevereiro de 2024 a fevereiro de 2025, mostrando um forte impulso de crescimento.
Finanças Descentralizadas tornam-se uma fonte de alto rendimento
Nos últimos cinco anos, as Finanças Descentralizadas têm gerado retornos em dólares superiores ao mercado, permitindo que os usuários obtenham retornos de 5% a 10% com baixo risco. Esta tendência impulsionou a popularidade da moeda estável.
No ecossistema DeFi, a taxa de juros "sem risco" subjacente reflete a demanda mais ampla do mercado de capitais cripto. À medida que novas oportunidades de negociação surgem, como a agricultura de rendimento e o comércio de base, a taxa de rendimento subjacente do DeFi também aumenta. Enquanto a blockchain continuar a gerar inovações, espera-se que a taxa de rendimento subjacente do DeFi permaneça superior à taxa de rendimento dos títulos do governo tradicionais.
Problema de Depósito Bancário
A ampla adoção de moeda estável pode levar à desintermediação dos bancos tradicionais. Os consumidores podem acessar diretamente contas de poupança denominadas em dólares e pagamentos transfronteiriços, reduzindo a base de depósitos que os bancos tradicionais usam para a criação de crédito e geração de spreads.
alternativa ao depósito bancário
As moedas estáveis são geralmente apoiadas por títulos do governo e depósitos bancários. Tomando como exemplo a Circle, suas reservas de USDC são compostas por 8 bilhões de dólares em dinheiro e 53 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo ou acordos de recompra. Quando os usuários transferem fundos de um banco tradicional para uma moeda estável, na verdade estão transferindo depósitos de bancos regionais/comerciais para títulos do governo dos EUA e instituições financeiras de primeira linha.
Esta transferência levará a uma maior concentração de depósitos, reduzindo a base de depósitos disponível para empréstimos por parte dos bancos comerciais e regionais, ao mesmo tempo que torna os emissores de moedas estáveis participantes importantes no mercado da dívida pública.
restrição de crédito forçada
Os bancos criam crédito através do sistema de reservas fracionárias, enquanto o uso generalizado de moeda estável pode limitar esse processo. Tomando o exemplo da Argentina, a conversão de 20.000 dólares em depósitos para USDC transformaria a criação de crédito local de 24.000 dólares em 17.500 dólares em títulos do governo e 8.250 dólares em criação de crédito dos EUA.
Quando as moedas estáveis ocupam uma parte significativa do mercado, esse impacto tornará-se evidente. Os reguladores bancários regionais poderão ser forçados a tomar medidas para preservar a criação de crédito e a estabilidade financeira.
sobre a sobrecarga de crédito do governo dos Estados Unidos
As instituições emissoras de moeda estável tornaram-se compradores importantes de títulos do governo dos EUA e devem se tornar um dos cinco maiores compradores. Isso é uma boa notícia para o governo dos EUA, mas pode impactar a curva de rendimento, especialmente no mercado de títulos do governo de curto prazo.
A nova proposta exige que as reservas de moeda estável sejam mantidas inteiramente na forma de títulos do governo de curto prazo ou acordos de recompra, o que aumentará ainda mais o apoio à liquidez em segmentos críticos do sistema financeiro dos EUA. No entanto, isso também pode levar à concentração de capital global no mercado americano, afetando outros mercados.
Novo canal de gestão de ativos
A ascensão das moedas estáveis criou novas oportunidades de gestão de ativos. À medida que os fundos se deslocam do sistema bancário tradicional, os emissores de moedas estáveis podem tornar-se importantes instituições de crédito não bancárias. Essa tendência é semelhante à transição dos empréstimos bancários para instituições financeiras não bancárias após a crise financeira (NBFI).
Grandes empresas de gestão de ativos podem beneficiar-se desta mudança, tornando-se parceiras de gestão de ativos para emissores de moeda estável.
a fronteira eficiente da rentabilidade em cadeia
moeda estável não apenas representa um direito de crédito sobre o dólar básico, mas também é a unidade de valor na cadeia. Vários protocolos de Finanças Descentralizadas oferecerão oportunidades de rendimento denominadas em moeda estável, como Aave-USDC, Morpho-USDC, etc.
Esses "cofres" proporcionarão aos consumidores oportunidades de rendimento em cadeia, abrindo novos canais de gestão de ativos. No futuro, podem surgir cofres em cadeia dedicados a fornecer crédito para regiões específicas, formando a "frente eficaz de rendimento em cadeia".
Conclusão
A fusão de moeda estável, Finanças Descentralizadas e finanças tradicionais está a reestruturar o sistema de intermediação de crédito global. Até 2030, espera-se que o volume de ativos geridos em moeda estável se aproxime de 1 trilião de dólares, o que terá um impacto profundo nos depósitos bancários tradicionais, na criação de crédito e nos modelos de gestão de ativos.
Esta transformação traz oportunidades e riscos: os emissores de moedas estáveis tornar-se-ão intermediários de crédito importantes, enquanto os bancos regionais podem enfrentar uma restrição de crédito. No final, um novo modelo de gestão de ativos e de bancos irá emergir, com a moeda estável a tornar-se a ponte para o investimento eficiente em dólares digitais.
Esta tendência terá um impacto profundo na política monetária, na estabilidade financeira e na arquitetura financeira global, marcando uma transformação significativa no sistema financeiro da era digital.
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AllInAlice
· 07-29 10:13
Todo o setor bancário deve estar em pânico.
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CounterIndicator
· 07-29 10:09
bull uau TradFi vai acabar
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ApeWithAPlan
· 07-29 10:02
Guardar dinheiro é ótimo, mas os lucros de Finanças Descentralizadas duram para sempre.
A escala das moedas estáveis deve ultrapassar um trilhão em 2030, remodelando o panorama financeiro global.
Moeda estável, Finanças Descentralizadas e criação de crédito: remodelando o cenário financeiro global
Com a escala global de ativos de moeda estável a passar por uma acentuada queda de 18 meses, a adoção de moedas estáveis está a acelerar novamente. Esta tendência é principalmente impulsionada por três fatores de longo prazo: a aplicação de moedas estáveis como ferramenta de poupança, a aplicação como ferramenta de pagamento e os rendimentos acima do mercado oferecidos pelas Finanças Descentralizadas. Espera-se que, até ao final de 2025, a oferta de moedas estáveis atinja 300 mil milhões de dólares e que, até 2030, cresça ainda mais para 1 trilião de dólares.
Este tipo de crescimento trará novas oportunidades e transformações para os mercados financeiros. Algumas mudanças são previsíveis, como a transferência de depósitos bancários dos mercados emergentes para os mercados desenvolvidos, e a transformação de bancos regionais em bancos globalmente sistemicamente importantes (GSIB). No entanto, as moedas estáveis e as Finanças Descentralizadas, como inovações fundamentais, podem mudar radicalmente a intermediação de crédito de maneiras inesperadas.
Três grandes tendências que impulsionam a adoção
moeda estável como ferramenta de poupança
Em economias de mercados emergentes como Argentina, Turquia e Nigéria, devido à fraqueza da moeda local e à pressão inflacionária, as moedas estáveis estão sendo amplamente utilizadas como ferramentas de poupança. Ao contrário da circulação restrita do dólar tradicional, as moedas estáveis oferecem uma maneira conveniente para indivíduos e empresas obterem liquidez suportada em dólares.
Uma das principais razões pelas quais os usuários de mercados emergentes utilizam criptomoedas é a obtenção de dólares. Embora seja difícil estimar com precisão a escala específica, essa tendência está crescendo rapidamente. Os serviços de cartões de liquidação com moeda estável lançados por várias empresas estão acompanhando essa tendência, permitindo que os consumidores utilizem as suas economias em moeda estável em comerciantes locais através da rede de cartões de crédito.
Tomando a Argentina como exemplo, a aplicação de fintech Lemoncash relatou que seus "depósitos" de 125 milhões de dólares ocupam 30% da quota de mercado das aplicações de criptomoeda centralizadas do país. Isso significa que o tamanho da gestão de ativos das aplicações de criptomoeda na Argentina (AUM) é de aproximadamente 417 milhões de dólares, representando 1,1% da oferta monetária M1 do país. Considerando o saldo de moedas estáveis em carteiras não custodiais, o tamanho real pode ser ainda maior.
moeda estável como ferramenta de pagamento
A moeda estável está se tornando uma poderosa alternativa para pagamentos transfronteiriços. Comparado às transações tradicionais de cross-border, a moeda estável oferece uma solução mais rápida e de menor custo. A longo prazo, a moeda estável pode se desenvolver em uma plataforma-mãe que conecta todos os sistemas de pagamento.
De acordo com o relatório da Artemis, apenas os casos de pagamento B2B contribuíram com um volume de pagamentos anualizado de 36 bilhões de dólares. A Galaxy estima que, entre todos os participantes do mercado não criptográfico, esse número anualizado ultrapassa 100 bilhões de dólares. Mais importante ainda, o volume de pagamentos B2B aumentou 4 vezes de fevereiro de 2024 a fevereiro de 2025, mostrando um forte impulso de crescimento.
Finanças Descentralizadas tornam-se uma fonte de alto rendimento
Nos últimos cinco anos, as Finanças Descentralizadas têm gerado retornos em dólares superiores ao mercado, permitindo que os usuários obtenham retornos de 5% a 10% com baixo risco. Esta tendência impulsionou a popularidade da moeda estável.
No ecossistema DeFi, a taxa de juros "sem risco" subjacente reflete a demanda mais ampla do mercado de capitais cripto. À medida que novas oportunidades de negociação surgem, como a agricultura de rendimento e o comércio de base, a taxa de rendimento subjacente do DeFi também aumenta. Enquanto a blockchain continuar a gerar inovações, espera-se que a taxa de rendimento subjacente do DeFi permaneça superior à taxa de rendimento dos títulos do governo tradicionais.
Problema de Depósito Bancário
A ampla adoção de moeda estável pode levar à desintermediação dos bancos tradicionais. Os consumidores podem acessar diretamente contas de poupança denominadas em dólares e pagamentos transfronteiriços, reduzindo a base de depósitos que os bancos tradicionais usam para a criação de crédito e geração de spreads.
alternativa ao depósito bancário
As moedas estáveis são geralmente apoiadas por títulos do governo e depósitos bancários. Tomando como exemplo a Circle, suas reservas de USDC são compostas por 8 bilhões de dólares em dinheiro e 53 bilhões de dólares em títulos do governo de curto prazo ou acordos de recompra. Quando os usuários transferem fundos de um banco tradicional para uma moeda estável, na verdade estão transferindo depósitos de bancos regionais/comerciais para títulos do governo dos EUA e instituições financeiras de primeira linha.
Esta transferência levará a uma maior concentração de depósitos, reduzindo a base de depósitos disponível para empréstimos por parte dos bancos comerciais e regionais, ao mesmo tempo que torna os emissores de moedas estáveis participantes importantes no mercado da dívida pública.
restrição de crédito forçada
Os bancos criam crédito através do sistema de reservas fracionárias, enquanto o uso generalizado de moeda estável pode limitar esse processo. Tomando o exemplo da Argentina, a conversão de 20.000 dólares em depósitos para USDC transformaria a criação de crédito local de 24.000 dólares em 17.500 dólares em títulos do governo e 8.250 dólares em criação de crédito dos EUA.
Quando as moedas estáveis ocupam uma parte significativa do mercado, esse impacto tornará-se evidente. Os reguladores bancários regionais poderão ser forçados a tomar medidas para preservar a criação de crédito e a estabilidade financeira.
sobre a sobrecarga de crédito do governo dos Estados Unidos
As instituições emissoras de moeda estável tornaram-se compradores importantes de títulos do governo dos EUA e devem se tornar um dos cinco maiores compradores. Isso é uma boa notícia para o governo dos EUA, mas pode impactar a curva de rendimento, especialmente no mercado de títulos do governo de curto prazo.
A nova proposta exige que as reservas de moeda estável sejam mantidas inteiramente na forma de títulos do governo de curto prazo ou acordos de recompra, o que aumentará ainda mais o apoio à liquidez em segmentos críticos do sistema financeiro dos EUA. No entanto, isso também pode levar à concentração de capital global no mercado americano, afetando outros mercados.
Novo canal de gestão de ativos
A ascensão das moedas estáveis criou novas oportunidades de gestão de ativos. À medida que os fundos se deslocam do sistema bancário tradicional, os emissores de moedas estáveis podem tornar-se importantes instituições de crédito não bancárias. Essa tendência é semelhante à transição dos empréstimos bancários para instituições financeiras não bancárias após a crise financeira (NBFI).
Grandes empresas de gestão de ativos podem beneficiar-se desta mudança, tornando-se parceiras de gestão de ativos para emissores de moeda estável.
a fronteira eficiente da rentabilidade em cadeia
moeda estável não apenas representa um direito de crédito sobre o dólar básico, mas também é a unidade de valor na cadeia. Vários protocolos de Finanças Descentralizadas oferecerão oportunidades de rendimento denominadas em moeda estável, como Aave-USDC, Morpho-USDC, etc.
Esses "cofres" proporcionarão aos consumidores oportunidades de rendimento em cadeia, abrindo novos canais de gestão de ativos. No futuro, podem surgir cofres em cadeia dedicados a fornecer crédito para regiões específicas, formando a "frente eficaz de rendimento em cadeia".
Conclusão
A fusão de moeda estável, Finanças Descentralizadas e finanças tradicionais está a reestruturar o sistema de intermediação de crédito global. Até 2030, espera-se que o volume de ativos geridos em moeda estável se aproxime de 1 trilião de dólares, o que terá um impacto profundo nos depósitos bancários tradicionais, na criação de crédito e nos modelos de gestão de ativos.
Esta transformação traz oportunidades e riscos: os emissores de moedas estáveis tornar-se-ão intermediários de crédito importantes, enquanto os bancos regionais podem enfrentar uma restrição de crédito. No final, um novo modelo de gestão de ativos e de bancos irá emergir, com a moeda estável a tornar-se a ponte para o investimento eficiente em dólares digitais.
Esta tendência terá um impacto profundo na política monetária, na estabilidade financeira e na arquitetura financeira global, marcando uma transformação significativa no sistema financeiro da era digital.