Uma das maiores notícias recentes nos mercados financeiros é provavelmente a aprovação da lei das stablecoins.
Como participante no mercado de private equity, também estou a pensar sobre o que isto significa para a nossa indústria.
O setor de capital privado é um mercado de "dinheiro antigo".
Mercado de private equity, este é o mercado mais básico, mais tradicional e com a velocidade de negociação mais lenta dentro deste sistema econômico, mas o que mais interage com as pessoas. O que prevalece é o sistema de negociação mais "dinheiro velho".
E o sistema de stablecoins oferece aos investidores globais uma oportunidade mais conveniente de 'votar com os pés'.
O mercado de private equity central enfrentará uma competição mais intensa.
Enquanto a eficiência do sistema de negociação melhora, o grau de abertura do mercado americano para o exterior será ainda mais fortalecido. Isso significa que mais investidores de regiões não americanas (limited partner, 有限合伙人) terão a oportunidade de acessar e participar de ativos de private equity de alta qualidade, aumentando assim a liquidez e a escala de todo o mercado.
Mais importante ainda, com o suporte dos sistemas de stablecoins, os investidores globais têm mais facilidade em acessar ativos americanos de alta qualidade que anteriormente eram difíceis de obter devido ao fechamento de canais. No entanto, isso também significa que a competição por projetos de qualidade se tornará ainda mais intensa.
Mesmo em uma época sem stablecoins, o mercado de private equity é um sistema altamente especializado e com barreiras de entrada muito altas. Projetos realmente excelentes atraem a atenção de muitos investidores desde o início, e isso também é um processo de construção de confiança. Por exemplo, costumamos ter alguns anos de contato com os operadores do projeto antes de entrarmos em um projeto.
Esta relação privada e o conhecimento mútuo do caráter são um dos elementos indispensáveis para obter uma posição de investimento que é mais difícil de conseguir.
É também por isso que muitos bons projetos, uma vez que entram na fase de financiamento, as cotas de investimento são frequentemente rapidamente ocupadas. Sob a conveniência técnica e a capacidade de alcance transfronteiriço proporcionadas pelas stablecoins, a concorrência só irá aumentar, e não diminuir.
Os ativos continuam a ser o núcleo, as pessoas e a equipe continuam a ser a base
Independentemente de como a eficiência de liquidação é melhorada ou como a transparência da informação é aumentada, o valor de investimento no mercado de private equity depende, em última análise, de:
Os ativos são de alta qualidade?
É possível obter uma parte deste ativo?
A equipe de operações é confiável?
Muitos projetos privados de capital de risco de alta qualidade são off market, ou seja, não são divulgados publicamente e são negociados apenas offline. Para ativos de alta qualidade, ter acesso a esse tipo de informação e ter a qualificação para participar já é uma barreira de seleção.
Foi aprovada uma legislação relacionada a stablecoins nos Estados Unidos, oferecendo aos investidores em todo o mundo a possibilidade de investir em ativos de alta qualidade nos EUA. No entanto, a competição pela força central ainda existe e é ainda mais evidente: quem tem um julgamento mais preciso? Quem age mais rapidamente? Quem possui recursos mais abrangentes? Quem tem uma capacidade de investimento mais forte?
Embora eu não seja um especialista na área de blockchain e stablecoins, se observarmos as mudanças que as stablecoins trazem para o mercado de private equity sob a perspectiva de uma empresa de investimento privado, podemos ver que, ao expandir o mercado de investimentos, elas amplificam ainda mais a disparidade entre os investidores em termos de assimetria de informações e capacidade de julgamento, aumentando a vantagem desigual dos investidores que já têm recursos, capital e julgamento no mercado de investimentos.
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A competição de investimento em PE trazida pela moeda estável do dólar
Autor: Joy Liu
Uma das maiores notícias recentes nos mercados financeiros é provavelmente a aprovação da lei das stablecoins.
Como participante no mercado de private equity, também estou a pensar sobre o que isto significa para a nossa indústria.
O setor de capital privado é um mercado de "dinheiro antigo".
Mercado de private equity, este é o mercado mais básico, mais tradicional e com a velocidade de negociação mais lenta dentro deste sistema econômico, mas o que mais interage com as pessoas. O que prevalece é o sistema de negociação mais "dinheiro velho".
Integridade/Confiança + Negociação + Contrato Legal （品格/信任+ 谈判+ 合同）
E o sistema de stablecoins oferece aos investidores globais uma oportunidade mais conveniente de 'votar com os pés'.
O mercado de private equity central enfrentará uma competição mais intensa.
Enquanto a eficiência do sistema de negociação melhora, o grau de abertura do mercado americano para o exterior será ainda mais fortalecido. Isso significa que mais investidores de regiões não americanas (limited partner, 有限合伙人) terão a oportunidade de acessar e participar de ativos de private equity de alta qualidade, aumentando assim a liquidez e a escala de todo o mercado.
Mais importante ainda, com o suporte dos sistemas de stablecoins, os investidores globais têm mais facilidade em acessar ativos americanos de alta qualidade que anteriormente eram difíceis de obter devido ao fechamento de canais. No entanto, isso também significa que a competição por projetos de qualidade se tornará ainda mais intensa.
Mesmo em uma época sem stablecoins, o mercado de private equity é um sistema altamente especializado e com barreiras de entrada muito altas. Projetos realmente excelentes atraem a atenção de muitos investidores desde o início, e isso também é um processo de construção de confiança. Por exemplo, costumamos ter alguns anos de contato com os operadores do projeto antes de entrarmos em um projeto.
Esta relação privada e o conhecimento mútuo do caráter são um dos elementos indispensáveis para obter uma posição de investimento que é mais difícil de conseguir.
É também por isso que muitos bons projetos, uma vez que entram na fase de financiamento, as cotas de investimento são frequentemente rapidamente ocupadas. Sob a conveniência técnica e a capacidade de alcance transfronteiriço proporcionadas pelas stablecoins, a concorrência só irá aumentar, e não diminuir.
Os ativos continuam a ser o núcleo, as pessoas e a equipe continuam a ser a base
Independentemente de como a eficiência de liquidação é melhorada ou como a transparência da informação é aumentada, o valor de investimento no mercado de private equity depende, em última análise, de:
Muitos projetos privados de capital de risco de alta qualidade são off market, ou seja, não são divulgados publicamente e são negociados apenas offline. Para ativos de alta qualidade, ter acesso a esse tipo de informação e ter a qualificação para participar já é uma barreira de seleção.
Foi aprovada uma legislação relacionada a stablecoins nos Estados Unidos, oferecendo aos investidores em todo o mundo a possibilidade de investir em ativos de alta qualidade nos EUA. No entanto, a competição pela força central ainda existe e é ainda mais evidente: quem tem um julgamento mais preciso? Quem age mais rapidamente? Quem possui recursos mais abrangentes? Quem tem uma capacidade de investimento mais forte?
Embora eu não seja um especialista na área de blockchain e stablecoins, se observarmos as mudanças que as stablecoins trazem para o mercado de private equity sob a perspectiva de uma empresa de investimento privado, podemos ver que, ao expandir o mercado de investimentos, elas amplificam ainda mais a disparidade entre os investidores em termos de assimetria de informações e capacidade de julgamento, aumentando a vantagem desigual dos investidores que já têm recursos, capital e julgamento no mercado de investimentos.