Kathy Wood retira pedido de ETF de Ethereum Análise das dificuldades de lucro do ETF de Ativos de criptografia

Recentemente, o mundo dos investimentos recebeu uma notícia que chamou a atenção. O fundo da famosa investidora Cathie Wood decidiu retirar o pedido de ETF de Ethereum, e os motivos por trás dessa decisão geraram ampla discussão no mercado.

É importante notar que o ETF de Bitcoin desse fundo está atualmente a ter um bom desempenho no mercado, ocupando a quarta posição e detendo cerca de 6% da quota de mercado. No entanto, apesar da classificação elevada, segundo análises de mercado, a sua rentabilidade pode não ser ideal. Isto deve-se principalmente ao fato de que as taxas dos ETFs de criptomoedas são geralmente baixas, na maioria entre 0,19% e 0,25%, muito abaixo dos ETFs tradicionais, levando as instituições a entrarem numa competição de taxas.

Usando como exemplo o atual tamanho do ETF de Bitcoin deste fundo, a receita anual de taxas de gestão é estimada em cerca de 7 milhões de dólares. Considerando os custos operacionais correspondentes, o lucro real pode ser insignificante. Nesse caso, lançar precipitadamente um ETF de Éter pode fazer com que o fundo entre em prejuízo. Portanto, mesmo instituições de investimento tão conhecidas tiveram que abrir mão do plano de ETF de Éter.

Do ponto de vista comercial, criptomoedas mainstream com menor capitalização de mercado, como SOL, têm uma capitalização de mercado que representa apenas cerca de 5% da do Bitcoin. Para recuperar um custo de 7 milhões de dólares por ano através do ETF de SOL, seria necessário gerir pelo menos 20 milhões de SOL. No entanto, atualmente, o maior fornecedor de ETFs de criptomoedas do mercado só gere 1,5% do Bitcoin em sua ETF de Bitcoin. Em comparação, 20 milhões de SOL representam cerca de 4,5% da oferta circulante teórica de SOL, uma proporção que é claramente excessiva.

Além disso, é necessário considerar os seguintes fatores:

Primeiro, o SOL em si é mais difícil de atrair investimentos do que o Bitcoin. O rendimento do SOL na cadeia pode chegar a cerca de 8%, mas os produtos ETF geralmente não permitem a inclusão de funcionalidades de Staking. Isso significa que os investidores que possuem o ETF de SOL estarão naturalmente 8% atrás dos investidores que possuem diretamente o SOL, enquanto os investidores do ETF de Bitcoin apenas precisam arcar com uma taxa de administração de cerca de 0,2%. De acordo com dados históricos, um conhecido fundo de criptomoedas gerenciou 600.000 Bitcoins em seu produto de Bitcoin em seu auge, enquanto seu produto de SOL alcançou no máximo 450.000, muito abaixo da escala do produto de Bitcoin.

Além disso, a oferta circulante real do SOL pode ser muito inferior à sua oferta circulante teórica de 460 milhões de unidades. Isso significa que, com uma oferta circulante menor, o ETF do SOL precisa atingir uma maior proporção de posições, enfrentando ao mesmo tempo altas taxas de juros e pressão regulatória.

Em suma, considerando a atual capitalização de mercado e a situação de circulação real do SOL, este tipo de produto pode ser difícil de gerar lucros significativos para as instituições. Do ponto de vista comercial, se um negócio não pode ser lucrativo, poucas instituições terão motivação para impulsionar seu desenvolvimento. Esta pode ser a razão fundamental pela qual temos dificuldade em ver produtos semelhantes ao ETF de SOL surgirem.