Bitcoin at a New High: Value Investment and Asymmetric Opportunities

O preço do Bitcoin ultrapassou recentemente a marca de 110.000 dólares, reacendendo a paixão do mercado. Para aqueles que perderam a oportunidade de entrar no início, este momento inevitavelmente provoca questionamentos: é tarde demais para entrar agora? Haverá oportunidades no futuro? Este artigo irá explorar o conceito de investimento em valor e as oportunidades assimétricas no investimento em Bitcoin.

Oportunidade assimétrica do Bitcoin

A história do Bitcoin é cheia de extremas volatilidades, e após cada grande correção, surgiram enormes oportunidades de alta:

• 2011: caiu de 33 dólares para 2 dólares, uma queda de 94%
• De 2013 a 2015: caiu de 1160 dólares para 150 dólares, uma queda de 86%
• 2017-2018: caiu de quase 20.000 dólares para 3.200 dólares, uma queda de 83%
• Anos 2021-2022: caiu de 69.000 dólares para 15.500 dólares, uma queda de 77%.

Essas correções extremas criaram enormes oportunidades assimétricas para investidores visionários. O Bitcoin pode fornecer uma assimetria tão forte por três razões principais:

1. Ciclos profundos e emoções extremas levam a desvios de preço em relação ao valor
2. Embora a volatilidade dos preços seja grande, a probabilidade real de "morte" é extremamente baixa
3. Bitcoin tem valor intrínseco, mas frequentemente é ignorado pelo mercado, levando ao estado de "sobrevenda".

Lógica de investimento em valor do Bitcoin

Embora o Bitcoin não tenha fluxo de caixa e dividendos no sentido tradicional, ainda pode ser um objeto de investimento em valor. A chave está em como definir e medir seu valor intrínseco.

Do ponto de vista da oferta, a escassez do Bitcoin e o modelo deflacionário (relação estoque-fluxo) oferecem um suporte de valor a longo prazo. O mecanismo de halving que ocorre a cada quatro anos garante que a sua oferta diminua gradualmente.

Do lado da demanda, os efeitos de rede e a base de usuários do Bitcoin estão em constante expansão. De acordo com a Lei de Metcalfe, o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de usuários. Até o final de 2024, o Bitcoin já possui mais de 50 milhões de endereços com saldo diferente de zero.

Ao combinar os dois lados da oferta e da demanda, podemos construir uma estrutura de avaliação para o Bitcoin: quando a relação estoque-fluxo mostra escassez a longo prazo e o número de usuários ativos/endereço não zero mantém uma tendência de alta, a desajuste entre oferta e demanda ampliará as oportunidades assimétricas.

A essência do investimento em valor

O núcleo do investimento em valor não é apenas "comprar barato", mas sim encontrar estruturas com risco limitado mas retorno potencial significativo na diferença entre preço e valor. Enfatiza uma forma de pensar:

• Analisar "margem de segurança" para avaliar o risco de queda
• Estudar o "valor intrínseco" para determinar a possibilidade de retorno à média
• Escolha "manter com paciência", pois os retornos assimétricos muitas vezes precisam de tempo para se concretizar

Os verdadeiros investidores de valor não gritam durante um mercado em alta, mas se posicionam silenciosamente durante o pânico.

Conclusão

A volatilidade do Bitcoin não deve ser vista como um risco, mas sim como uma oportunidade. As suas correções extremas são frequentemente o resultado de uma avaliação errada do mercado, oferecendo aos investidores visionários uma rara oportunidade de reavaliar ativos subvalorizados.

Neste mundo cheio de incertezas, a verdadeira segurança não está em evitar riscos, mas em compreender os riscos e ver o valor oculto quando todos fogem. O Bitcoin pode ser a expressão mais pura da assimetria do nosso tempo:

• A escassez é a linha de base
• A rede é o teto
• A volatilidade é uma oportunidade
• O tempo é uma alavanca

Aqueles que conseguem apostar nas profundezas da irracionalidade são muitas vezes os mais racionais. E o tempo é sempre o executor mais leal da assimetria.